一個初創公司道路_區塊鏈:區塊鏈

自從我們開始觀看關于創業公司的著名節目“鯊魚坦克”以來，我們一直在關注流行詞“估值”。估值越高，獲得股權交易的機會就越大。看，我不否認業務的其他重要方面，但從表面上看，估值似乎是最誘人的。

那么，估值究竟是什么，為什么它如此重要？

估值，簡單來說，是指在一些增長參數的幫助下確定的公司的整體價值。

正如您已經猜到的那樣，業務估值很重要。

是什么讓它如此？

好吧，估值的多維部署是創業公司每個可能領域的增長困境。

抱歉這么重的解釋。不掛斷！

初創公司的估值本身非常重要。但是，它在融資、投資、收購和持股方面如何變得至關重要，這讓初創公司對維持持續估值感到焦慮。

這是否可以解釋為什么公司會采取不健康的手段來提高估值？

有點，確實如此。這解釋了初創公司估值過高的突然飆升。

什么是“高估”？

高估是一種危險。這是一個永無止境的循環，你的創業公司可能會陷入其中。一個展示比實際更多的循環——期望比你應該得到的更多。

很抱歉嚇到你了！這是一個苦澀的事實。

摩根大通將在希臘開設一個新的加密實驗室:金色財經報道，摩根大通DeFi平臺Onyx負責人Tryone Lobbam表示，摩根大通將在雅典開設一個創新實驗室，最初的重點是構建區塊鏈相關功能以支持Onyx，最初聚焦的三個主要領域將是分布式賬本技術、人工智能和密碼學。

Tryone Lobbam補充說，其還將致力于開發基于區塊鏈的高性能數字身份移動應用和錢包原型。他解釋稱，數字身份是擴大web3規模的關鍵，可以為web2和web3帶來全新的交互和服務。（efinancialcareers）[2023/2/21 12:20:07]

好的，讓我們理解字面意思，看看它會出現多么不合理的錯誤。

高估是指根據其盈利記錄和其他增長指標，其價格似乎高得不合理的股票或資產。

是什么讓初創公司“高估了自己的價值”？

初創公司沉迷于高估有幾個原因。有些，你可以稱之為合理。但是，他們中的大多數——都是非常荒謬的。

讓我們一一討論。

所有人的目光都集中在大資本上

這些初創公司的創始人總是希望保持現金流——正數。當然，誰不會呢？但是，他們估值焦慮的主要部分源于股權或股東的數量。

MicroStrategy首席執行官：如果投資期限是一個世紀，投資比特幣會奏效:MicroStrategy首席執行官Michael Saylor發推稱，如果你的投資期限是一年，那投資什么都可以。如果你的投資期限是一個世紀，有一件事可能會奏效，那就是投資比特幣。[2020/10/11]

很明顯你會問，“這些股票對初創公司不重要嗎”？

當然，它們是，但不以創始人的份額為代價。讓我們同意，沒有創始人會為“指導”和“經驗”之類的修飾詞給予公平，正如他們在SharkTank上展示的那樣。缺乏資金或缺乏資金是鐵的事實。

正如我們所見，其中大部分是股權形式。股權越多，創始人失去的公司股份就越多。現在，他們發現彌補不斷增加的股權的最佳方法是增加流入企業的現金流以保持高份額——這種現金流會導致初創企業估值突然飆升。

看來創始人太用力了，無法控制！但是，如果這家初創公司盡管有大量現金流卻表現不佳怎么辦？

這就是我們接下來要討論的內容。

動態 | 七大石油和天然氣公司宣布建立美國第一個行業區塊鏈財團:據Business Wire消息，2月27日，包括埃克森美孚公司、雪佛龍公司和康菲石油公司等在內的七家大型石油和天然氣公司宣布建立伙伴關系，在美國建立第一個行業區塊鏈財團–OOC Oil & Gas Blockchain Consortium 。據悉，該財團計劃在2019年利用區塊鏈技術，用橫跨產業價值鏈的幾個用例進行概念驗證，以推動圍繞區塊鏈技術的行業標準、框架的建立。董事會將監督財團資金，確保運營程序得到維護，并提供項目批準。董事會由七個創始成員公司的代表組成：埃克森美孚公司、雪佛龍公司、康菲石油公司、挪威國家石油公司、赫斯公司、Pioneer自然資源公司、雷普索爾石油公司。[2019/3/1]

供需缺口

想象一下，一家企業獲得了大量投資者——這是維持業務的良好資本。但是，不知何故，團隊變得昏昏欲睡，表現不佳。我知道表現不佳將是企業的失敗。

但如果我告訴你這是短期內的突然高估怎么辦？

我知道，連我都和你一樣震驚！但是，這只是簡單的數學運算。

通常，公司的產出以增長和燃燒的比率來衡量。在這里，燒錢是指投資于營銷、工資和其他費用的資本金額。現在，當團隊表現不佳時——這意味著他們不會積極地追求需要巨額資金的營銷和其他增長戰略。

英國的第一個Turkish-owned清真寺在齋月期間接受了比特幣和以太坊的捐贈:英國的第一個Turkish-owned清真寺在齋月期間接受了比特幣和以太坊的捐贈，“zakat將用于幫助我們當地社區的窮人，幫助需要幫助的人。”我們還將留出一部分，以幫助在清真寺進行緊急整修。在真主的恩典下，加密貨幣運動是成功的，我們確實接受捐贈。如果它能起作用，我相信許多其他的清真寺和伊斯蘭慈善機構，不僅在英國，而且在世界范圍內，也會開始做同樣的事情，”清真寺的主席Erkin Guney說。[2018/5/22]

所以，從長遠來看，公司的增長會下降是可以理解的，但在短期內，投資者的所有資金都會增加公司的估值——導致“高估”。

這種短期的高估能否讓越來越多的投資者陷入困境？

確實如此，但讓我們看看雙方的“高估伎倆”。

企業投資——高估陷阱

說實話。企業有自己的商業目標。因此，如果高估與他們的業務相符，他們很可能傾向于高估。您經常看到這些投資者向您保證應計收益將如何抵消高估。

現在，在你繼續只讓私人市場對此負責之前，先別急。公開市場也與估值掛鉤！

新興的公共市場

金色財經現場報道 三點鐘發起人之一朱大衛：區塊鏈并不是一個復雜的技術:金色財經現場報道，在4月3日舉辦的2018年世界區塊鏈峰會現場，三點鐘發起人之一朱大衛表示：“我認為區塊鏈本身它不是一個什么多么復雜或者多么厲害的生產力或者什么技術，它跟咱們說的量子計算也好，或者是人工智能也好，我認為它是比較低維的一個生產力。但是它的厲害之處在于它通過對于協作體系、信用體系包括激勵體系的一種生產關系的一種變化，從而解放了整個生產力，也就是說它是可以跟互聯網技術、移動互聯網包括人工智能包括量子計算，很多技術優秀的生產力結合到一起創造很大的價值，我覺得這是它非常棒的地方。”[2018/4/3]

如果你密切關注股市，你會注意到蘋果和Facebook在納斯達克飆升期間的瘋狂增長。

這些創歷史新高的資本存量無疑足以吸引投資者參與游戲，從而導致公司份額和估值立即增加。

我理解為什么上述所有方面的高估從長遠來看并沒有帶來任何好的回報。但這不只適用于初出茅廬的初創公司嗎？

是什么解釋了像unacademy這樣的初創公司被高估的原因？到2022財年的預計收入為40億，目前固定為1400億。

為什么大公司和小公司之間存在這種差異

讓我們了解，這些公司擁有血統的創始人、高增長和取得巨大成功的記錄。由于新冠病引起的教育科技公司的普及，大部分估值都是有機的。

我不希望在獨角獸和嶄露頭角的初創公司之間建立任何對待偏見。但是，取決于許多錯綜復雜的因素，不同初創公司的高估行為確實有所不同。不可否認，多次高估也對獨角獸的成長不利。但是，大多數嶄露頭角的初創公司面臨的風險最大。

通常情況下，高估新興初創公司是危險的——導致多層次的后果。讓我們進入其中，探索“墜落的高度”。

高估——后果

既然我們已經討論了為什么初創公司會在明顯的衰退中被引誘進入這個危險的循環，那么讓我們逐步了解這種后果的路線。

我們將討論公司從R1到R4的成長階段。相應地，從V1到V4有四個估值值。為了幫助您了解清楚，我們將這個增長率分為三個部分——R1到R2、R2到R3和R3到R4。讓我們討論每個細分市場中的高估難題。

開始

從R1到R4，我們有四個沒有高估的正常增長階段。但是為了吸引一群投資者，假設一家初創公司高估了他們的成長資本，從V1到V1'，從V2到V2'——對應于成長資本R1和R2。

對不起，嚴重的高估。掛在那里！

既然他們已經將資本從V1高估到V1'，你至少會期望他們有機地匹配從V2'的預計增長率“V3”。

計算時似乎很容易？

這比說服投資者將他/她的所有資金投入仍處于融資階段的創業公司更加困難。你現在可能已經有了一個想法。

現在是我們打破這個輻射泡沫的時候了。

在V2'被高估之后，我們有機地期望的那種增長幾乎是不可能的。一個簡單的原因——團隊還沒有習慣于在包括營銷、生產等在內的增長領域打破常規，以實現持續的有機增長。

現在我們知道他們已經通過高估達到了這一點。因此，除非是特殊情況，否則初創公司很難在不高估或貶值的情況下進入V3！

他們選擇哪條路？讓我們接下來討論這個

如果可能的話，他們要么再次高估這家初創公司，這完全是災難性的，因為現階段的投資者還擔心市場表現。

因此，估值很有可能會保持在之前的值——V2

這種情況在任何時候都是不利的。沒有一家初創公司會希望他們對兩輪融資的估值保持在同一水平。

現在，最終的墮落必然發生！

我們之前討論了什么？即使估值與V2'相同，仍處于不利階段，但至少讓公司有更多時間回升。

但是，讓我們進入最壞的情況——我知道這會令人沮喪，但事實就是如此！

如果第三輪的估值比第二輪還要低怎么辦。

原因？

可能有很多，最有可能的是——他們努力使估值增長，但不知何故錯過了正確的策略，或者可能過度支出，哦，廢話！這是一種損失。這次降級是最糟糕的。

它可能會阻止任何初創公司進入市場。

就像一個水手航行到附近的銀行去做飯一樣，但隨著危險的海浪突然襲來，他首先關心的是他的生命。

創業公司也是如此——在一定程度的貶值之后，他們在進行任何擴張之前首先關心的是“先節省資本或投資”。

他們至少可以維持不被淹死，但是其他受到不利影響的利益相關者呢？

其他誰？讓我們討論

高估——整體影響

根據研究，高增長的初創公司創造了50%的就業機會。因此，高估的最明顯影響在勞動力中是顯而易見的。

這方面的一個重要例子是在疫情期間對教育科技公司的高估。疫情過后，突如其來的垮臺讓每個Byju's和unacademy的400多個工作崗位被連根拔起。在這些公司獲得快速增長之前，你會看到他們在招聘熱潮中。

他們通過提供從高薪到帶薪假期，甚至是超級靈活的時間安排等各種優惠來吸引一群年輕人才。但是，這些過度福利列表中可能缺少的是工作保障。

一旦這些公司達到貶值點，他們別無選擇，只能要求立即雇用的員工辭職。

盡管這只是貶值的直接影響，但失業對經濟的更長期影響是顯而易見的。

前進的方向是什么？

我們現在有一份警示故事清單。我希望這足以作為一個警告，幫助你遠離過度高估。我知道創始人把所有的目光都放在了投資和資金上。這只是——我并不是建議你們都像蘋果一樣自舉。

但是，還有許多其他方法可以在不陷入災難的情況下維持業務——高估。這些可以是眾籌，向朋友或家人募集資金，或加入創業孵化器。

解決方案很多，你只需要有維持下去的愿景，而不會給自己和創業公司帶來風險。

如前所述，您只會進入更深層次的高估和貶值的永無止境的循環。

正如沃倫·巴菲特所說的那樣，“在潮水退去之前，你永遠不知道誰在游泳。”

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