解讀Velodrome V2升級后現狀：收入創歷史新高 卻不及增發的代幣價值_VELO:LOD

作者：蔣海波，PANews

以Solidly的ve(3,3)為模型的Velodrome從2022年6月推出以來就成為Optimism上的流動性中心。今年6月Velodrome V2正式上線，新增自定義流動性池費用、集中流動性池（該功能還未上線）和自動化投票管理等功能。此外，構建在Optimism和Base一些生態項目也陸續上線。

Velodrome通過吸引流動性來實現代幣交換。流動性提供者質押流動性以獲得VELO代幣獎勵；VELO代幣的質押者（veVELO的持有者）根據交易手續費、賄賂資金或出于自身利益投票決定VELO代幣在流動性池間的排放；交易員以極低的交易手續費在Velodrome上交易以提高交易量和VELO質押者的收入。

在架構上，Velodrome V2相對V1進行了重大調整，允許添加新的流動性池，如集中流動性池、多代幣池、自定義池。也將流動性池的獎勵合約設置成可更新的，以便長期維護和在發生安全事故時及時調整。V2的推出主要是為了實現以下主要功能：

動態 | “Ripple取消OTC交易模式”疑似為解讀錯誤，官方尚未宣布此消息:金色此前報道，推特賬戶XRP Research Center今日發推稱：“Ripple將不再支持OTC模式的代幣買賣，即機構購買者想要購買XRP同樣需要在二級市場上購買XRP。經金色查詢，目前Ripple官方目前還未發出取消OTC交易模式的公告。Twitter中提到的交易很有可能是在9月25日Bittrex與UPbit的合作關系破裂之后，雙方之間進行的正常資金返還。[2019/10/30]

支持集中流動性；

支持動態費用；

VELO的動態排放；

多代幣池；

新的dApp；

新的VELO代幣。

作為一個DEX，Velodrome V1的交易手續費僅為0.02%～0.05%，而Optimism上存在大量OP、SNX、VELO這類波動性較大的資產，這類資產在其它DEX中的手續費比例通常為0.3%，低交易手續費意味著對交易員的補貼。理想情況下，低交易手續費也可能帶來更高的交易量，增加VELO質押者的收入，但這需要交易量增長數倍才能實現。例如VELO-USDC交易對，在0.05%手續費下交易量會是0.3%的6倍嗎，恐怕很難實現。

分析 | 幣安中簽解讀：最新中簽率顯示持倉逐步分散 機構投資者或有一定撤離:據TokenGazer觀察BNB最新的中簽信息，TokenGazer猜測機構投資者可能已經有一定程度撤離。

本次elrond中簽率僅為11.07%，大幅度低于one的30%和matic的58%；

總簽數10833，共計鎖定978.5萬BNB，約占BNB總體供應的10%，遠遠高于之前鎖定2%左右的量，說明BNB的持倉已經有了一定程度的分散。

而幣安自6月中宣布在9月隔離美國用戶后出現較大幅度的跌幅，時間點上和本次Launchpad抽簽時間段重合，可能說明機構投資者對監管有所顧慮已經出現一定程度撤離。[2019/7/2]

拋開集中流動性池、多代幣池這些尚未實現的功能外，Velodrome V2相對較大的更新就是允許自定義手續費。如上述的VELO-USDC交易對，在V1中交易手續費為0.05%，但目前在V2中為1%，這就為VELO質押者貢獻更多手續費收入。這部分收入也屬于VELO的真實收益，僅VELO/USDC交易對過去幾周都帶來了每周5萬美元以上的收入。

動態 | 區塊鏈技術助力共建中國人群基因變異解讀標準數據庫發布:據央廣網消息，5月27日，“區塊鏈技術助力共建中國人群基因變異解讀標準數據庫”在2019數博會“生命大數據高峰論壇”上發布。華大集團大數據中心副主任楊夢表示，數據庫的建立必須滿足可公開、可溯源、不可篡改、迭代更新、臨床信息溯源、符合倫理法規等條件，而利用區塊鏈技術可以實現賬本公開、所有歷史信息留痕、哈希摘要上鏈、分布式共識、私有數據存證、細顆粒度權限控制等。[2019/5/28]

根據@0xKhmer 整理的儀表板，最近5個Epoch，Velodrome的手續費收入都超過了V2上線前的歷史最高值，最近的Epoch 63（8月10日～8月16日）交易手續費收入為210745美元，其中208077美元來自V2，2668美元來自V1。

動態 | “區塊鏈”一詞入選“漢語盤點2018”國際詞解讀:人民網刊文《“漢語盤點2018”國際詞解讀》，“區塊鏈”一詞，與貿易摩擦、板門店、伊核協議等一起入選。文中稱， 2008 年首次提出區塊鏈概念以來，這項技術快速發展并在全球范圍內廣泛應用。在全球化、信息化和數字化時代，區塊鏈代表了一種新的技術發展方向，為推動世界經濟與國際合作提供了一個新的機會。[2018/12/11]

Aerodrome稱自己是由Velodrome和Base團隊以及合作伙伴共同開發的Base流動性層。在最近上線主網的Layer2中，Base得到的支持和吸引的資金優于同樣背景深厚的Linea。Base不光有Coinbase的背景，也有Optimism上眾多項目的支持，如Synthetix V3也已獲得通過將部署到Base上。

Base目前的生態發展和Arbitrum早期類似，各種DEX輪番上線吸引資金量，如目前頭部的BaseSwap和Alien Base。但DEX賽道競爭激勵，大多數項目缺乏護城河，還有部分DEX發生安全事故，如LeetSwap和RocketSwap。

今晚8點袁煜明將做客《金色講堂》 深入解讀“什么是區塊鏈思維”:今晚20:00，火幣區塊鏈應用研究院院長袁煜明將做客《金色講堂》深入解讀“什么是區塊鏈思維”。袁煜明將從股份制的種種弊端出發對區塊鏈的出現給行業所帶來的改變進行一一講解。同時，袁煜明還會對區塊鏈機制目前所存在的問題進行全方位的解讀。詳情請關注今晚8：00的《金色講堂》。[2018/4/10]

由Velodrome參與開發的Aerodrome相對更安全，且在上線前已經和約20個項目達成合作伙伴關系，AERO初始流通量的40%也將以veAERO的形式分配給VELO質押者。

Extra Finance是建立在Optimism上的一個杠桿流動性挖礦項目，可提供最高7倍的杠桿。由于Optimism上的流動性主要在Velodrome上，因此Extra的杠桿挖礦策略幾乎都建立在Velodrome上。

風險偏好低的用戶可以在Extra上借出穩定幣、ETH、OP、VELO等資產，獲得利息和EXTRA代幣獎勵；需要加杠桿的用戶也可以支付利息借入資產進行杠桿挖礦。

Bike是Optimism上的一種Meme代幣，于今年7月推出。最初鑄造了1000萬BIKE代幣，其中50%空投給了VELO的質押者，剩余50%用于每周的賄賂，以吸引更多流動性。

由于Velodrome V2帶來的費用增長，以及賄賂資金仍處于高位，最近兩周（Epoch 62和Epoch 63）Velodrome的賄賂+費用收入分別為107.6萬美元和99.6萬美元，均超過了V2升級前的歷史最高值。賄賂資金和費用也都屬于分配給VELO質押者的真實收益。

這也使得Velodrome過去7天的收入在DeFiLlama的統計中排名第五（排除公鏈后），如下圖所示。

但在收入增加的情況下，VELO代幣的價格卻不斷下跌。其中一個原因在于，Velodrome V2升級的同時也使VELO代幣的排放升高。如下圖所示，Epoch 62和Epoch 63分別增發1433.7萬、1418.1萬VELO，分別價值156.6萬、125萬美元。增發的代幣價值高于所捕獲的利潤。

這可能也是Curve等依靠代幣經濟學來吸引流動性的項目都容易陷入的困境，雖然項目能吸引較高的流動性，也可能有不錯的收入，但這是建立在更多的代幣增發基礎上的。在市場行情不佳時，增發的代幣帶來的拋壓造成價格下行壓力。

此外，也有人質疑Optimism上有一批毫無價值的項目正在給Velodrome賄賂。由于這些項目大量代幣都由團隊控制，團隊通過賄賂來的高APR吸引人購買他們的代幣，同時也可以通過提供流動性獲得VELO收入。如果這種情況屬實，應當被視為對Velodrome的攻擊。

Velodrome V2升級后允許自定義交易手續費，也就變相提高了交易手續費，如VELO/USDC交易對以前的手續費比例為0.05%，現在為1%，目前該交易對每周能貢獻超過5萬美元的手續費。一些陸續上線的生態項目可能增強Velodrome的預期，尤其是Base上的Aerodrome。以上基本面的改善值得關注。

但V2升級也使VELO增發速度加快，目前按每周1%的速度衰減，每周增發的VELO價值仍然超過手續費+賄賂收入。

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