加密市場結構大變動！是什么影響了比特幣的支配地位？_比特幣:40億比特幣能提現嗎

當人們談論加密貨幣行業的周期時，他們通常以價格性質的某種周期性開始，最常用其他商品使用的庫存到流量模型來描述。然而，人們經常忽略的周期性是加密貨幣的普通用戶，他們進入比特幣，并沿著風險范圍尋找“下一個比特幣”，最終又回到比特幣是最好的加密貨幣的想法。

我自己的旅程開始于類似的道路，在進入加密領域之前，我先學習比特幣，然后轉向比特幣現金，最后回到比特幣。很容易理解為什么比特幣是人們希望擁有的唯一資產。2017年，當大多數資產存在流動性問題時，比特幣的交易量非常充裕。在2018年大多數其他資產縮水90%時，比特幣的縮水并沒有那么嚴重。但是今天呢？

Delphi Digital聯創：加密市場或面臨類似2019年的另一次小幅拋售期:8月15日消息，Delphi Digital 聯合創始人 Kevin Kelly 表示，技術指標、宏觀經濟數據等因素表明加密貨幣市場正處于新周期的早期階段。即將到來的 2024 年比特幣減半事件可能預示著比特幣明年年底將創下歷史新高。

同時，Kevin Kelly 警告說，不能保證這次周期會以同樣的方式發揮作用，因此市場可能會出現更多調整。加密市場可能會有另一次小幅拋售或價格盤整期，特別是在過去 9 個月的強勁反彈之后（類似于 2019 年下半年）。[2023/8/15 21:25:37]

在這篇文章中，我將重點介紹比特幣敘事中一些最大的市場結構變化，以及為什么競爭環境已經非常穩定。

衍生品

趙長鵬：幣安正尋求收購在傳統市場運營的業務，以擴大加密市場:3月9日消息，幣安創始人趙長鵬在接受英國《金融時報》采訪時表示，幣安正在尋求收購非加密行業、在傳統市場運營的業務。此前，該公司宣布收購《福布斯》雜志。

“我們希望在每個經濟領域投資一兩個目標，并嘗試將它們帶入加密領域，”趙長鵬說，以推動媒體等行業中的一家公司接受加密技術將加劇競爭，并迫使其它現有團體也這樣做。

不過，趙長鵬也表示他并不試圖將幣安打造成一個“企業集團”，而是幫助該公司創建將數字資產整合到現有行業的基礎設施，讓加密行業更加龐大。（ft.com）[2022/3/10 13:47:40]

我們喜歡評論衍生品，但我們不能忽視它們對2018年及以后的比特幣最大化的重要性。與流行的看法相反，比特幣成功的最重要因素可能不是完美無瑕的概念或安全保障，而是衍生品市場以一種非常有趣但經常被忽視的方式偏愛比特幣的事實，這基本上迫使市場出現了極端主義。

高盛數字資產負責：機構對比特幣和加密市場的需求不斷增加:金色財經報道，高盛數字資產負責人Mathew McDermott表示，該銀行正在目睹機構對比特幣和加密市場的巨大需求。McDermott稱，就機構需求而言，沒有看到任何減弱的跡象。當談論機構需求時，我們談論的是整個行業領域，指的是對沖基金、資產管理公司、宏觀基金、銀行、公司財務主管、保險和養老金。McDermott認為，可以很公平地說，所有機構客戶的討論實際上都是圍繞比特幣進行的。McDermott稱，在接受高盛調查的機構客戶中，有超過三分之一的受訪者表示，他們目前持有數字資產，超過一半的機構客戶打算在未來幾個月擴大他們的數字資產組合。McDermott補充稱，寬松的貨幣政策推動了機構對數字資產的需求。[2021/3/10 18:30:26]

當BitMEX的永續合約在2018年占據主導地位時，它為交易者提供了一種獨特的市場交易方式，通過抵押、獲利/虧損和交易比特幣的所有產品。合約以顯著的優勢成為市場上流動性最強的產品，而且很快，BitMEX就引領了絕大多數的價格發現。與此同時，我們看到比特幣的主導地位翻了一番，因為基金、風險投資集團和加密貨幣公司通過在以硬幣為保證金的BTCBitMEX上進行交易來積極對沖風險。

Messari創始人：大量資本正處于觀望狀態 伺機進入加密市場:4月19日消息，加密數據提供商Messari創始人Ryan Selkis表示，加密貨幣交易所現在代表其客戶持有的穩定幣超過30億美元，而這些大量的加密資本正處于觀望狀態，以便伺機進入比特幣、以太坊等加密市場。（The Daily Hodl）[2020/4/19]

這種在流動性、交易量和正常運行時間方面的優勢，使BitMEX早期成為衍生品交易的發源地，并允許他們進入一個新市場：ALT/BTC。當ETH/USDQuanto于2018年5月上線時，我們看到ETH的價格急劇下跌，部分原因是交易者第一次可以交易以BTC為抵押的ETH/USD。大多數交易者沒有意識到這是無意中成為最大化主義者的第一步，因為所有的損益都是以BTC計價。

聲音 | John McAfee：加密市場和股票市場毫無關系 加密價值取決于其使用情況:5月28日，John McAfee在微博表示，Dogecoin,也就是狗狗幣一開始被當成笑話，但是現在市值已經有3.6億美元。我想大家需要明白，加密市場和股票市場毫無關系。加密的價值最終取決于它的使用情況。而狗狗幣就是基于使用得以增長最快的加密貨幣之一。[2019/5/28]

不管您在交易什么合約：作為一個以比特幣計價的交易所，意味著每個人都在追求一件事：比特幣。比特幣之所以在2018年保持最佳狀態，并不純粹是因為它是最具價值的，而是因為它是交易最廣泛、流動性最強的產品，也是在BitMEX交易的首選產品。這種論點在某些方面是循環的，但流動性和交易量會帶來流動性和交易量，最好的交易者和基金將始終瞄準已經存在市場且交易對手風險降低的地方。

總之，隨著整個市場轉向以代幣為保證金的交易，整個市場也轉向比特幣為王。在很多方面，2017/2018年永遠不會再發生，并且有一個強有力的論點認為比特幣的主導地位已經永遠達到頂峰，因為現在結構性產品種類繁多，人們幾乎可以用任何基礎代幣進行交易。換句話說，市場對大規模法定貨幣的采用，抑制了使用比特幣作為唯一資產的需要，甚至開啟了廢除比特幣之王的可能性。

出入金

也許僅次于法定貨幣保證金衍生品，法定貨幣直接進入加密市場，讓世界繞過了比特幣的主要非故意價值主張之一：法定貨幣和加密貨幣之間的中間層。隨著加密貨幣市場規模的擴大，加密貨幣現貨市場的可訪問性也在增加。僅在美國，用戶就可以在相對較短的時間內在十多個交易所來交易現貨加密市場。除了擴大現成的市場之外，與法定貨幣而非比特幣對的現貨交易量也發生了巨大轉變。

以幣安現貨市場上的ETH/BTC與ETH/USD對為例。在過去兩年中，由于法定貨幣的入口完全使比特幣交易對相形見絀，ETH現貨市場已經完全分化。隨著更多市場的建立和流動性轉向法定貨幣現貨市場，比特幣作為進入加密貨幣的主要門戶的功能已被瓦解。快速瀏覽一下DOGEUSDT和BTCUSDT在幣安上的交易量差異也證實了這一趨勢，因為在過去幾周中，DOGE的交易量一直能夠超過比特幣。

除了出入金，加密市場還受益于機構對資產的采用。灰度、PurposeETF、CME期貨市場和Bitwise都向進入該領域的大型投資者伸出了援手——但這些產品不再僅僅迎合比特幣。自從芝加哥商品交易所宣布ETH期貨和灰度增加了ETHE信托以來，以太坊在加密貨幣中約占期貨和信托規模的20%。比特幣作為唯一機構加密資產的說法已被完全壓制，機構已開始探索其他加密貨幣成為ETF應用程序和企業國債購買的一部分的可能性。

DeFi和加密貨幣的未來

DeFi可能是加密貨幣估值最重要的長期驅動因素，是加密貨幣最有價值的未來前景。一年前，DeFi的概念遠沒有我們今天所知的那么容易理解，但流動性挖礦/收益農耕的激增推動DeFi成為該行業的寵兒。在一年的時間里，我們看到DeFi的價值增長了100多倍，從7億美元增加到910億美元，而且還在不斷增加。

目前，有超過6個價值超過10億美元的Layer1區塊鏈希望吞噬以太坊的護城河。這種快速的擴張不僅體現了DeFi短期的價值增長，也體現了生態系統在長期內的集體前景。雖然比特幣用戶聲稱DeFi最終將建立在比特幣之上，但現實是比特幣的架構根本無法支持以太坊上已經存在的許多DeFi功能。在對加密貨幣的未來展望中，缺少的是比特幣作為行業領導者的角色，以及比特幣將在哪里為DeFi生態系統增值。

總結

在最大資產以高波動性交易的市場中，即使是最好的資產也難承受政權更迭。比特幣是最具優勢的資產，擁有最多的追隨者，但當我們深入探究其中的原因時，我們面臨的問題是：是真正的支持，還是結構性力量使比特幣保持其主導地位。隨著衍生品市場的擴張、入口的增加和DeFi的誕生，比特幣作為第一種加密貨幣的主導地位已經下降，可能永遠不會保持其作為唯一真正加密貨幣的舊地位。

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