比特幣（BTC）熊市在我們身后嗎？_比特幣:比特幣最新價格行情走勢HOD幣

比特幣的價格表現是自市場創歷史新高以來最強勁的，幾個鏈上指標顯示出支持力度。在本期中，我們評估了比特幣熊市是否已經過去，以及是否正在強勁復蘇。最近幾周，比特幣市場已突破3萬美元，創下自2021年10月以來最高的季度回報率(+70%)。這也是周回報率第二次達到+36%，再次將比特幣穩居年初至今表現最佳的資產類別。

2023年的強勁市場表現與2022年形成鮮明對比，表明有利的體制轉變正在進行中。在這份報告中，我們將探討支持這一觀點的幾個鏈上指標，并幫助評估是否正在從熊市中強勁復蘇，以及熊市是否很可能已經過去。

過去12個月的一個有趣發展是，相對于傳統穩健貨幣避風港黃金，BTC價格表現之間的相關性增加。在30天、90天和365天的基礎上，這兩種資產之間的相關性現在非常積極，在幾周前最近的美國銀行業危機期間保持高位。

Devere Group CEO：正在逢低買入比特幣:金色財經報道，金融咨詢和資產管理公司 Devere Group 的首席執行官 Nigel Green 已確認他正在下跌中買入比特幣。在本周發布的一篇博客文章中，這位高管概述了他在加密市場拋售中購買更多比特幣的各種原因。一個原因是鯨魚是大量加密貨幣的投資者，他們持有足夠的資產，有可能改變貨幣估值。最近幾周，鯨魚一直在拋售，這會降低市場價格，因為其他人會受到驚嚇和恐慌性拋售。我感覺到他們正準備在未來幾周內采取行動購買和補充他們的資產。他補充說：像許多大公司、金融機構、政府、著名大學和家喻戶曉的投資傳奇一樣，我相信數字貨幣是貨幣不可避免的未來。在我們日益技術驅動的全球化世界中，持有數字、無國界、去中心化的貨幣是有意義的，”格林認為。“此外，采用和需求一直在增加，而與此同時，供應卻在減少。（news.bitcoin）[2022/9/11 13:22:22]

這確實表明，對穩健貨幣的升值和交易對手風險的現實越來越成為投資者的首要考慮因素。

數據：灰度比特幣信托負溢價率達33.33%:金色財經消息，根據Tokenview鏈上數據顯示，灰度總持倉量達188.24 億美元，主流幣種信托溢價率如下：

BTC，-33.33%；

ETH，-25.53%；

ETC，-58.37%；

LTC, -33.13%；

BCH，-16.82%[2022/8/23 12:42:33]

下面的聲音支持

比特幣市場處于一個有趣的位置，我們的155天長/短期持有人門檻大約是FTX崩潰的日期。因此，我們可以如下解釋LTH和STH指標：

Long-TermHolders在FTX失敗之前獲得了代幣，目前持有的總供應量為14.161MBTC，僅差一個新的ATH。

短期持有人在FTX失敗后獲得了代幣，并看到他們291.4萬比特幣的供應余額在2023年保持相當穩定。

Van Eck：黃金和比特幣的上升空間可能是巨大的:金色財經報道，投資管理公司Van Eck在接受采訪時表示，黃金和比特幣的上升空間可能是巨大的。具體來說，該框架估計黃金價格約為每盎司31,000美元，潛在的比特幣價格約為130萬美元。如果對金融和貨幣系統的更大壓力進行調整，價格會更高。該預測來自該公司活躍的新興市場債務主管 Eric Fine 和新興市場固定收益策略首席經濟學家 Natalia Gurushina。雖然兩人都認為比特幣正在走向月球，但他們在預測的同時發出了以下警告。

在黃金或比特幣成為儲備資產的這種極端情況下產生的價格，顯然需要向下調整。它們只是一個起點。加密貨幣的上升空間似乎比黃金（約33倍）高得多（約16倍），盡管黃金是中央銀行更直接的初步反應。然而，個別行為者可能會更快地采取行動。（live bitcoin news）[2022/4/9 14:14:41]

如果我們將這一觀察帶入投資者收購價格的分布圖中，我們可以看到三個重要的供應集群：

BottomFormationCluster<25,000美元：這些代幣是在2022年6月至2023年1月期間大量易手的代幣。在此范圍內，LTH和STH買家的平衡相當均衡。

富達宏觀主管：比特幣與黃金在20世紀70年代的價格行動非常相似:8月23日消息，富達公司全球宏觀主管Jurrien Timmer表示，隨著比特幣的市值越來越接近以前的高點，BTC 不再是一個擺設。Timmer也在評估比特幣在過去兩年的表現，并表示它與黃金在20世紀70年代的價格行動非常相似。Timmer表示，根據我的（高度主觀的）1970年代的黃金類比，比特幣看起來已經準備好恢復其上升趨勢。我對比特幣和整個加密貨幣領域在這次55%的調整中的反彈印象深刻。投機者現在只占市場的17%。這個水平與過去的底部是一致的。

此外，比特幣的基本面（其網絡）正在穩步改善。在高峰期，有3430萬個地址（至少有1美元）。這個數字在低谷時下降到3180萬，現在已經重新攀升到3350萬\"。

巨鯨或持有BTC超過10年的實體，現在控制了比特幣供應的很大一部分，現在占了市場的12%。[2021/8/23 22:31:25]

最近收購25,000美元到30,000美元：這些代幣占供應量的7.25%，并且對STH代幣的權重更大。這反映了從下方獲利了結，以及隨著價格上漲至25,000美元以上而將代幣出售給突破買家的組合。

21世紀經濟報道：比特幣劇烈震蕩反映美國金融體系不穩定性日益升高:21世紀經濟報道發文稱，目前，美國股市已經高度泡沫化，同時美國政府正在計劃推出數萬億規模的刺激計劃，導致資金失去方向，因為股價再繼續上漲已經非常危險，但要找到新的資產進行配置也具有挑戰性。在這種背景下，大宗商品與比特幣等進入金融投資者的視線，用來對沖美元風險。可以看出，比特幣開始被金融市場所重視，是美國貨幣政策與金融體系失敗的結果，投資者將比特幣作為一種對沖貨幣風險的資產進行配置，體現美國金融體系的不穩定性升級。[2021/2/24 17:45:49]

周期幸存者30,000美元以上：經受住2021-22周期的動蕩和混亂并仍在持有的剩余長期持有者，占供應量的22.2%。

我們還可以從長期持有者行為的角度來看當前的市場周期，通過他們持有的供應量的變化來表達。我們可以看到三個關鍵階段：

PlateauofPatience，其中LTH供應往往徘徊在其ATH附近，通常從幾個月到一年以上。

峰值HODL，其中LTH供應的利潤迅速上升，通常與ATH的價格上漲有關。

突破ATH時的分配，其中LTH開始大量分配到正在進入市場的新需求浪潮中。

該市場目前處于耐心高原內，超過23.3%的供應量由處于水下位置的LTH擁有的外部交易所持有。目前的供應結構與2016年初和2019年初也有很多相似之處。

我們可以看到，年初至今的市場強勢得到了獲利代幣爆炸式增長的支持。熊市底部的特點是大規模投降，根據定義，它有相等且相反的需求流入來吸收它。

隨著價格從底部形成區反彈，所有這些代幣都恢復盈利。到2023年，共有620萬個BTC恢復盈利，表明這個成本基礎基礎有多大低于3萬美元。

隨著如此多的硬幣回歸未實現的利潤，隨之而來的是消費和銷售的動力將開始上升。流行的NUPL指標衡量比特幣市值中有多少是未實現的利潤。

目前的讀數為0.36，市場處于非常中性的水平，有55.8%的天數記錄了較高的讀數，因此有44.2%的天數較低。這與在熊市和牛市之間發生過渡的過去周期是一致的。它還表明市場既沒有大幅折扣，也沒有嚴重高估。

持倉者控股

盡管比特幣價格自低點以來上漲了100%以上，但舊代幣的使用量尚未出現任何顯著上升。下圖顯示，小于3個月的代幣仍占比特幣財富的不到20%，這通常與熊市周期低點有關。

相比之下，這意味著3個月以上的代幣(HODLers)持有超過80%的財富，盡管2022年出現了殘酷的縮減，而市場在2023年出現了上漲。

以上兩個觀察結果都可以在RHODL比率內可視化，該比率正處于從峰值HODLer飽和點反轉的過程中。按照這個指標，周期很可能轉向對多頭有利，但它也不再處于低估區域。

在所有交易日中，65.8%的交易日記錄了更高的RHODL比率，這進一步證明了持有者仍然是市場中的主導實體，并提供持股。

健康康復

雖然HODLers通常與硬幣休眠有關，但比特幣網絡仍然非常活躍。有機交易量現在超過27萬筆/天，接近周期，月均交易量高點。

這既與貨幣轉移有關，也與銘文的出現有關，銘文在本周已超過100萬個里程碑。

隨著鏈上活動的增加，費用壓力也隨之增加。下面的2年Z-Score旨在使相對于近期熊市的費用壓力增加更加突出。

我們可以看到，這現在已經轉為正數，表明對比特幣區塊空間的需求增加了具有統計意義的數量。

把它們放在一起

上述指標套件從多個角度考慮了比特幣鏈上環境。一般來說，比特幣投資者的行為在整個周期內都非常一致，這使我們能夠開發出能夠找到匯合點的工具。

下圖是我們的鏈上信號之一，它使用四個領域的八個指標，并尋求匯合指向健康和強勁的市場復蘇。可以看出，當前市場的8個指標中有8個處于正值區域，這表明比特幣熊市很可能已經過去了。

總結和結論

雖然比特幣和數字資產經歷了相對較高的市場波動，但許多反映集體人類決策的鏈上指標卻出奇地一致。

就在64周前，我們討論了幾個鏈上指標如何可能進入熊市區域。讀者可能還會發現我們對2021年5月拋售的評論提供了信息，因為這可以說是熊市的“心理開始”。

在這篇文章中，我們將介紹幾個鏈上指標如何表明熊市條件現在可能已經過去。比特幣處于中性區域，在16,000美元至25,000美元之間形成供應集群的基礎上方，大量代幣交易量易手。我們注意到，這些供應中的大部分仍由這些買家緊握，同時利潤正在被獲取(WoC12)，網絡利用率正在提高，所有這些都支持了年初至今的強勁市場表現。

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