數字貨幣最近成為經濟學界熱烈討論的話題,實行央行數字貨幣后的社會影響更是飽受關注。《央行數字貨幣、通貨膨脹稅和央行獨立性》(Central Bank Digital Currency, Inflation Tax and Central Bank Independence) 一文構造了雙貨幣模型,發現數字貨幣的推行可以有效減少避稅行為,同時促進社會福利的更優分配。中國人民大學金融科技研究所對文章核心內容進行了編譯。
最近,各國央行紛紛試點數字貨幣。數字貨幣可以記錄賬戶信息,這些信息又可以與財政機構共享,便于征收稅款。因此有人認為應當大力推行數字貨幣,避免逃稅情況的發生,同時增加銷售稅收入;但有人認為政府可以以通貨膨脹稅的形式來避免逃稅現象。通貨膨脹稅(鑄幣稅)往往用于戰爭、逃稅情況嚴重的時期。而引入數字貨幣很有可能意味著央行與財政機構的獨立。
美聯儲理事:美聯儲將列出央行數字貨幣的風險和好處:美聯儲理事鮑曼稱,央行數字貨幣可能將令風險和擔憂增多。美聯儲將列出央行數字貨幣的風險和好處,不確定美聯儲有關央行數字貨幣文件公布的時機。目前的美國支付系統是安全高效的,沒有看到創建央行數字貨幣的商業理由。 (金十)[2021/11/9 6:40:00]
本文首先研究了數字貨幣在不同的經濟環境中與通貨膨脹稅的關系,然后從央行獨立性的視角探索了數字貨幣對社會福利的影響程度。
紙質貨幣在短時間內難以被取代,但數字貨幣可以逐漸改變人們的貿易習慣,進而減少避稅行為。
央行數研所狄剛:積極在數字人民幣系統中探索區塊鏈應用:9月25日消息,中國人民銀行數字貨幣研究所副所長狄剛9月24日在2021中關村論壇平行論壇之“區塊鏈與數字經濟發展論壇”上表示,數字貨幣研究所近年來聚焦區塊鏈的具體實踐。比如,在數字人民幣的發行層基于區塊鏈構建統一分布式帳本,提升對賬效率,積極在數字人民幣系統中探索區塊鏈應用等。還在國際清算銀行創新中心支持下,發起了多邊央行數字貨幣橋項目。同時,在科技部支持下,央行貿易金融區塊鏈平臺也重點應用了區塊鏈。現在區塊鏈還是在發展過程的新鮮事物,應從概念層、邏輯層、操作層三個層面統一認識。目前大家討論區塊鏈比較多,但不在一個維度。因此,要在概念層面上先統一,這樣邏輯層、操作層上才不會混亂。[2021/9/25 17:05:57]
這一部分建立了雙貨幣模型——現金和數字貨幣,這些貨幣部分可監控、部分不可監控。政府能對可監控的部分征稅,而對于不可監控的部分來說,只有數字貨幣能夠實現征稅。央行可以通過改變兩種貨幣的供給量來調整貨幣收益率。
聲音 | 吳鵬飛:央行數字貨幣是進行M0替代 設計的應用場景是面向零售業:今日,犇睿董事總經理吳鵬飛就“央行數字貨幣擬在雙11發行的消息”對金色財經分析指出:首先,我們要了解兩點:一是央行數字貨幣是進行M0替代,即現金的替代,二是設計的應用場景是面向零售業。所以,不管是雙11購物當下最大的線上購物場景,還是在深圳進行線下零售的推廣,都是非常好的手段。
對于央行來講,其實很重要的目的是解決商業銀行的信用擴張。在傳統的中心化數據庫模式下,央行是很難調控商業銀行的貨幣乘數的,但是如果央行發行的數字貨幣首先替代了現金,再發展成基于數字貨幣的各種銀行業務,那貨幣的歸屬、流動將能被完全檢測,這無疑就加強了貨幣的調控能力,也能在數字貨幣上衍生更多之前無法做到的金融創新。
對于大眾生活來講,我覺得首先是一個認知的升級,選擇銀聯、騰訊、阿里等作為發行渠道,主要因為這類是支付巨頭,擁有龐大的用戶群體,幾乎覆蓋了全國絕大部分用戶群體。數字貨幣是人類第一次不通過銀行能這么方便得持有現金。如果選擇電子貨幣進行交易時,交易雙方是匿名的。從一個無現金社會升級為有電子現金社會,這是普惠金融的發展,我覺得未來還會帶來更多意想不到的創新。[2019/8/28]
在進行數學研究時,本文基于Lagos and Wright (2005) and Williamson (2012)的成果建立了模型。模型將市場劃分為完全競爭性市場和去中心化市場,并將市場參與者分為買方和賣方,二者在市場上的貿易和交稅行為可以用時序的方式表示出來。接著,作者利用3×3矩陣圖分析了現金和數字貨幣受到監控和不受到監控的情況,對于市場存在的均衡現象進行了分析。
文章還從央行獨立性的角度探索了數字貨幣對社會福利的影響程度。
當央行缺乏獨立性的時候,政府可以通過以鑄幣稅來代替銷售稅的方式來消除逃稅現象,因此數字貨幣不會改善社會福利。
當央行具有獨立性時,央行意志不受政府操控,鑄幣稅失效。此時政府只能征收比例銷售稅,但這會導致避稅、稅收低效等情況。央行可以通過對現金交易多征稅、對數字貨幣少征稅的方式來實現財富的轉移。
在進行模型研究時,作者將研究內容分成如下幾類進行討論:無獨立性且只有現金、無獨立性且只有數字貨幣、無獨立性且兩種貨幣都有、有獨立性且只有現金、有獨立性且只有數字貨幣、有獨立性且兩種貨幣都有,然后利用圖像和數學推導對每一類的結果進行了分析。
(1)數字貨幣僅在央行獨立的情況下才會對社會福利有正向影響;
(2)央行獨立時,政府為了彌補財政支出,需要征收銷售稅。這種稅會導致兩種扭曲:有逃稅行為和沒有逃稅行為的交易之間的相對邊際效用扭曲、稅收損失。
(3)數字貨幣可以有效減輕上述扭曲——通過調整現金交易的相對增長率或對CBDC支付正利息來征收更多的通貨膨脹稅。這樣同時可以降低征收效率較低的銷售稅的稅率。
以下為部分報告截圖
作者 | Ohik Kwony, Seungduck Leez, Jaevin Parkx
編譯 | 張越洋
來源 | SSRN
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