GBTC 轉型比特幣現貨 ETF，灰度有機會打贏 SEC？_BTC:GBTBTCs是不是黃了

GBTC持有最多比特幣

GBTC持有近63萬枚比特幣，占比特幣總流通量的3.2%，是最老牌的加密貨幣信托基金。知名的方舟投資即是透過GBTC投資比特幣的。創立在2013年的灰度，在初期的確是獨占市場，大家爭相追捧，溢價曾超過80%。但隨著市場后起者的興起，加上三箭資本、FTX的相繼破產，讓GBTC的優勢不再，折價一度超過50%，讓灰度極欲透過轉型為比特幣現貨ETF的方式，扭轉其大幅折價的問題。

灰度 CEO：當GBTC轉換為現貨比特幣ETF時會降低管理費:金色財經報道，加密貨幣基金Grayscale首席執行官表示，當灰度比特幣信托(GBTC,Grayscale Bitcoin Trust)轉換為現貨比特幣ETF時，肯定會降低管理費用。

據悉，目前GBTC管理年費為2%。[2023/8/30 13:06:44]

彭博社：灰度GBTC本周一上漲12% 創下自2022年2月以來最大單日漲幅:金色財經報道，價值107億美元的灰度比特幣信托基金GBTC在本周一（1月9日）本周一上漲了12%，表現優于比特幣等其他風險資產，而且創下該基金自2022年2月以來的最大單日漲幅。此外，數據顯示GBTC的資產凈值折價率已經從上個月的49%下降至44%。

此前Gemini聯合創始人Cameron Winklevoss代表其Earn產品發布公開信，要求GBTC母公司DCG公開承諾在2023年1月8日之前解決欠款問題，但到目前為止雙方沒有更新處理此事的相關進展情況。[2023/1/10 11:03:59]

想近一步了解灰度產品的演進史，請見：灰度比特幣基金折價再創新高，轉換ETF似乎遙遙無期，從GBTC看灰度產品演進史

BlockFi CEO：未直接持有GBTC，僅有幾筆以GBTC為抵押品小額貸款:7月12日消息，BlockFi首席執行官Zac Prince在發推表示，BlockFi目前沒有直接持有GBTC，BlockFi有幾筆以GBTC作為抵押品的小額貸款（如低于1000美元）且正在逐步退出。

據悉，BlockFi與三箭資本此前一度是GBTC最大持倉機構，據此前Grayscale曾經披露的SEC Form 13F文件，僅BlockFi和三箭資本兩家機構的GBTC持倉占比一度達到了11%（機構持有比例占總流通不超過20%）。[2022/7/12 2:07:10]

GBTC如何成為金融操作的工具，請見：ArthurHayes談DCG帝國的崛起，一圖看懂金融操作手法

申請現貨ETF被拒，對SEC提起訴訟

灰度在去年6月時，因GBTC轉型比特幣現貨ETF遭拒，但他拒絕接受美國證監會(SEC)的理由，而向法院提起訴訟，因為SEC已批準多家比特幣期貨ETF，但卻以市場操縱和無法保護投資人為由拒絕灰度的申請。雙方在3月初開始首次辯論，當時法官NeomiRao質疑，SEC對于「現貨與期貨的關系」的理解，似乎有待商榷。

彭博社訴訟分析師ElliotStein認為，Grayscale有70%的可能性獲勝。如果發生這種情況，對于任何接受SEC監管的加密企業來說，這將是第一次的勝利。如果Grayscale獲得法庭勝利，比特幣的價格會在判決后飆升。

而灰度的執行長MichaelSonnenshein在最近的一次采訪中評論道：

我們走出法庭時感到鼓舞，并希望這些論點在法庭具有說服力。雖然我可以理解，從受托人的角度來看，Alameda的新管理團隊正在尋求在可以在短期內收回資產，但將GBTC轉換為ETF將為包括Alameda在內的股東釋放最大價值，也是GBTC最優化的長期產品結構。

不過分析師ElliotStein也提及，在法庭上獲勝并不一定意味著ETF申請將獲得批準。他評論：

最有可能的情境是，法院會將案件發回SEC，讓該機構重新審視其推理，這可能會拖得更久。

分析師預期法院可能在第三季做出判決。

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