如何解決“無常損失”的問題？Bancor V2 披露細節_ETH:ANC

之前藍狐筆記提到Bancor V2試圖解決“無常損失”的問題，但并沒有披露細節，前幾天Bancor進一步披露了部分細節，主要如下圖：

（Source：Bancor）

從圖中可以看出其核心有兩個：一是預言機提供最新價格；二是根據預言機價格更新代幣池比重，也就是動態池的模式。

1.假設初始池為10ETH-1000BNT，其中假設ETH市場價格為100美元，ETH在代幣池中的價格也是100美元，BNT市場價格為1美元，代幣池價格也是1美元。也就是，假設ETH和BNT的市場價格和代幣池價格一致，那么，ETH-BNT池是2000美元流動性的代幣池，且不存在套利空間。

Life預言機協議：正在探索如何把真實數據存儲在Filecoin網絡:北京時間2021年5月18日15時，Life預言機協議官方發布博客表示正在探索如何把真實數據存儲在Filecoin網絡。Life去中心化數據預言機協議啟動于2017年，旨在實現區塊鏈與現實世界的數據可信交互。Life是一個集成了智能合約、加密算法、通證經濟以及各種API的綜合性去中心化預言機網絡。生態參與者可依靠智能硬件采集設備進行海量數據收集，后端接入Life完成數據的加密存儲、確權和自由流轉。目前Life與可信硬件廠商的合作開發已經進展到了最后的階段，相關可信硬件（數據采集設備）已經研發完成，不久將會上市。Life技術團隊目前正基于Filecoin網絡完善相關的API，以實現可信硬件采集的數據可直接上傳至Filecoin網絡。[2021/5/19 22:20:00]

2.ETH市場價格上漲。假設ETH市場價格漲至120美元，ETH代幣池價格為100美元，BNT市場價格為1美元，代幣池價格也是1美元。也就是，ETH市場價格上漲了20美元，那么，這個時候，就存在了套利空間。整個流動性池的實際價值為2200美元，而不是2000美元。

Curve社區討論如何分配Synthetix跨資產交易費:根據YFI創始人Andre Cronje此前發布的鏈接，在Curve用900萬USDT兌換895.3萬枚sUSD，隨后利用這些sUSD在Synthetix交易所完成交易，獲得6689.94枚sETH。有社區成員指出，26859美元的費用收入將分配給Synthetix（SNX）質押者。

Curve團隊成員向社區征求意見，Curve跨資產互換將Synthetix作為橋梁，Synthetix將小部分交易費返給Curve，如何分配這些費用？其中列出四個選項：veCRV持有者、LP、兩者都分配、兩者都不分配。[2021/1/21 16:41:10]

3.為了防止流動性提供商產生損失，Bancor V2通過獲取預言機價格，并升級代幣池比重。怎么升級？在獲取預言機提供的市場價格之后，ETH的池價格也升至120美元，那么，這個時候10ETH的代幣池價值為1200美元，1000BNT為1000美元，整個代幣池價值為2200美元，跟市場價值趨于一致。而更新之后，10ETH的占據代幣池的54.5%的比例，而BNT占據44.5%的比例。通過這樣的調整，作為流動性提供商，就不會因為ETH上漲產生“無常損失”。關于什么是無常損失，可以參考藍狐筆記之前的文章《Bancor 有機會超越Uniswap嗎？》

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那么，這是相對比較粗線條的描述。具體來說，會有什么問題？

對此，Balancer的CEO Fernando提出了不同的看法：動態代幣池的概念很有意思，其核心是實現代幣池價格和鏈上預言機價格的一致，不過，可能會存在預言機價格延遲的問題。當ETH市場價格上漲至120美元，這會導致交易者立即套利并將價格推至120美元。預言機價格依然滯后在100美元。這會導致將價格重新變為100美元，這會產生第二次交易者套利機會，直到預言價格提供跟市場一致的價格為止。這樣的結果是：任何預言機喂價和真實市場價格之間的偏差，都會導致代幣池中一個代幣被消耗光。傳統的AMM沒有價格預言機概念，它通過市場感知來管理，所以在市場價格和池價格之間沒有偏差。因此除了同步至新的市場價格之外，沒有其他價值可以從池中“抽取”。這些被抽取的價格，也就是所謂的“無常損失”。這是AMM固有的部分。

動態 | 受監管代幣交易商尋求SEC澄清數字資產如何符合美國證券法:據Coindesk報道，受監管的代幣交易商Templum希望美國證券交易委員會（SEC）澄清在區塊鏈上跟蹤或代幣化的數字資產如何符合美國證券法規。為此，該公司上周向SEC提交了一份規則制定請愿書，其中概述了在某些形式的證券交易中如何利用加密資產和區塊鏈技術。Templum聯合創始人兼首席執行官Vince Molinari表示，該公司要求明確這些新生技術如何適應當前的監管計劃。 至少在他們看來，它們并不存在于現有框架中。具體而言，Templum希望SEC解釋區塊鏈平臺何時必須注冊為清算公司或清算公司可以如何使用區塊鏈，以及區塊鏈平臺何時必須注冊為轉賬代理或告知數字資產發行人何時必須使用區塊鏈轉賬代理人。該公司還試圖了解SEC會何時可對現有的托管和客戶保護規則進行改善，以允許用于跟蹤證券交易的區塊鏈。[2018/12/21]

對此，Bancor的Nate Hindman作出了回應：

Nate Hindman認為Fernando作出了錯誤的假設。首先，Bancor V2的動態權重并不會根據交易調整比例。因此，一旦發生預言機價格延遲問題（預言機的喂價跟市場價格不一致時），會存在即時套利機會，但權重此時不會調整。只有當預言機價格更新時，才會調整權重，以創造新的套利激勵，重新平衡價格。因此不存在二次套利的機會。

總言之，Bancor V2代幣池只根據預言機價格更新調整代幣池比重；如果代幣池價格跟預言機一致，就不會調整比重；如果ETH市場平均價格上漲至120美元，交易者將價格ETH推至120美元，當預言機價格更新，ETH的代幣池價格已經是120美元，不會存在套利機會。此外，在第二步和第三步之間，確實存在一定的套利機會。不過預言機價格更新，導致代幣池比重變化，且每個池都有兩個池代幣的事實可以阻止無常損失。

從雙方的爭議看，Bancor V2依然存在套利機會，這是不可避免的，不過由于引入了預言機價格來調整代幣池的比重，它確實也在一定程度上可以防止無常損失。

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