分析：Bakkt、CME和CBOE這樣的機構投資者如何影響比特幣價格？_比特幣:BOE價格

作者：Masaka

來源：區塊印象

許多人認為，芝加哥商品交易所(CME)、芝加哥期權交易所(CBOE)和巴克特(Bakkt)這樣的機構巨頭進入比特幣領域，會幫助比特幣提高主流市場接受度、推動幣價企穩。

目前而言，這一說法還未完全奏效，但整個衍生品市場仍處于發展早期，可以說，比特幣期貨確實對現貨價格有影響，那么，它們到底是如何影響的呢？

下文我們將通過圖表來探討年輕的衍生品市場可能影響比特幣的幾種方式。

01金融巨頭操縱市場？

2017年底，CBOE和CME都推出了比特幣期貨交易。這讓此前猶豫不決的機構有了接觸比特幣的合法途徑，也讓那些受國家政策限制的投資者能在市場波動中獲益。

5月18日合約行情分析：BTC再次試探1萬美元大關:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報9785美元（2.57%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.022872%。

昨晚至今晨，BTC在9500美元一帶站穩并放量上測1萬美元，受阻后下跌，最低至9430美元。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交額出現上漲，持倉量隨著價格震蕩上漲，精英多頭占比減少，季度合約保持溢價狀態。隨著BTC在1萬美元受阻下跌，持倉量出現下降，多空博弈加劇。

USDT于火幣全球站OTC的報價為7.03元，溢價率為-1.16%。[2020/5/18]

對于這些期貨能否以及如何影響BTC現貨價格，目前存在很多爭議，但通過對比不同時間、不同趨勢下的市場，可以讓我們看清問題的答案。

分析 | coindesk分析：比特幣上攻5000美元需突破三個關鍵阻力:據coindesk分析，技術指標顯示比特幣目前處于牛市復興的起步階段，如果能夠突破三個關鍵性的阻力位，價格將有可能反彈至5000美元上方，這三個阻力位分別是4190美元，4236美元和4388美元。但是，如果比特幣價格跌破3658美元，則短期看漲預期將大幅下降。[2019/3/7]

例如，當受監管的比特幣期貨在2017年12月初出現前，比特幣價格已經在快速上漲。在此背景下，12月10日，也就是CBOE推出的當天，比特幣現貨價格上漲超過10%，許多人就此推測，比特幣會在12月17日漲到2萬美元歷史最高水平，是因為CBOE和CME期貨引發了群體興奮情緒。

當然，除了比特幣期貨，還有很多別的因素在2017年底和2018年初推高了幣價，例如IC0，2017年是IC0元年，讓人興奮的項目層出不窮，一直在市場占據重要的地位。

Coindesk分析：如果BTC強勢突破8644美元，則預示熊市逆轉:Coindesk分析師發文表示：目前BTC下行風險較大，可能回落至7000美元；一旦跌破7000美元，5個月的MA將從向下穿過10個月的MA中，顯示看跌交叉，并可能將BTC價格進一步推低至5000美元；如果50周的MA從7620美元強勢反彈，強力突破8644美元，則將預示熊市逆轉，牛市開啟。[2018/5/23]

然而，CBOE和CME上線不久后，比特幣就開始極速下跌。

市場上開始流行一種說法：金融巨頭操縱主流媒體導致公眾對比特幣產生消極看法，然后通過期貨做空市場。盡管這一指控很難被證明，比特幣期貨確實為看空比特幣的投資者提供了獲利的方法，這很難讓人不猜測比特幣在2018年的下跌與它們沒有關系。

金色財經獨家分析：聯儲加息后比特幣尚未明顯波動，比特幣與黃金類似但還比較“單純 ”，與實體經濟政策相關性尚待驗證:金色財經獨家分析，本日美聯儲一如預期宣布加息25個基點至1.50%-1.75%，美元創兩月最大跌幅，黃金超跌反彈，比特幣并沒有出現明顯波動。聯儲加息長期看將抑制通脹，提振美元，下挫黃金，短期則因為提前消化加息預期，導致美元下跌、金價上漲；比特幣與黃金共性較多，但與實體經濟關聯不明顯，其投機性大，受監管政策影響強；比特幣發展時間較短，雖然去年三次加息的前兩次都經歷了短期下跌，但總結規律還有待更多數據支持。目前比特幣價格為9054.05美元，漲幅0.18%最高價格為9088美元，走勢較為穩定。[2018/3/22]

02期貨穩定現貨價格？

當洲際交易所推出的Bakkt以實物結算方式進入市場時，受監管的期貨市場對現貨的影響變得不那么隨意。不像CME的現金結算，Bakkt的實物結算要在合同到期時轉移真實的比特幣。

今年2月6日，Bakkt的未平倉合約數量達到歷史新高，這項紀錄似乎是BTC現貨價格從1月24日開始持續上漲所帶來的結果。期貨市場會受到BTC現貨價格的影響，但從歷史上看，情況并不總是如此。

比如說2019年11月Bakkt交易量創下紀錄，在BTC市場暴跌1000美元之際，機構投資者反而守住了位置。

當然，該產品在9月份才推出，一些人認為機構的參與推動了市場發展并帶來樂觀情緒，但從2019年11月到新年，BTC的現貨價格相對穩定地徘徊在七八千美元的水平，這使得人們開始猜測機構投資者似乎真的有穩定現貨價格的功能。

03現貨填補期貨價格缺口？

期貨市場的價差是另一個值得關注的地方。

正如杰米?雷德曼在2月份指出的那樣：現貨價格傾向于跟隨并“填補”期貨市場的價格缺口。例如，當月CME期貨出現缺口，隨后現貨市場幾乎立即出現回調。

然而，這一說法并不總是應驗。3月10日，在比特幣現貨“填補”了CME期貨缺口后，推特上的大V預測牛市即將到來，但在接下來的幾天里，幣價將暴跌近4000美元。

04機構仍有巨大的影響力

由于對新冠病的擔憂以及隨之關閉的商業、旅游業務，目前的經濟呈現衰退的狀態，Bakkt和CME的比特幣期貨遭受重創。

加密貨幣分析師指出，“上周未交割的比特幣期貨量驟降50%。CME期權業務幾乎沒有一點交易量，Bakkt也沒好到哪里去。”

CBOE則宣布，2019年3月將不再提供比特幣期貨業務，目前的合約在6月到期前仍可交易。

機構參與的期貨和期權市場是否會像以前低迷時期那樣，有更大的合約數量和出人意料的投機者介入，目前尚不能確定。

但隨著現貨價格繼續受媒體和比特幣鯨魚移動的影響，Bakkt和CME之類的機構參與者無疑提供了一個相對較新且受監管的地方，在這里，加密貨幣世界的推動者可以找到更新穎的方式來影響市場，那些分析師則可以了解到更多的BTC現貨價格及其相對價格的信息。

在監管的重壓下，隨之而來的是風險和對監管的依賴。例如，永遠在等待SEC批準比特幣ETF，這聽起來一點都不像中本聰想要的那種去中心化世界。而隨著越來越多的比特幣流入機構的荷包，這些傳統的金融機構對比特幣價格產生的影響一定會越來越大。

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