DeFi借貸重新洗牌 透過協議變化能找到哪些新趨勢？_AMM:TVL幣

在過去的幾個月里，DeFi借貸賽道產生了重大變化，1kx研究員Mikey0x對此場域重新進行梳理，BlockBeats對其整理翻譯如下：

本文內容將包括對新借貸協議的介紹、核心數據統計以及發展趨勢，也許可以讓我們大致把握下一個周期的賽道面貌。

新借貸協議

dAMM和Ribbon

dAMM和Ribbon是非足額抵押的、提供可變利率的借貸協議，在本質上類似于Aave的借貸池模型，為用戶提供高效的、無摩擦的存款和借貸體驗。

dAMM目前支持23種資產，Ribbon即將上線。

Lulo

Lulo是一個鏈上P2P訂單簿模式借貸協議，提供固定利率和周期借貸。經過后端運行，用戶可以從復雜的借貸機制中輕松獲利。

DeFi策略協議Ammalgam宣布完成75萬美元Pre-seed輪融資:2月27日消息，DeFi策略協議Ammalgam宣布于2022年第三季度完成75萬美元Pre-seed輪融資，Synthetix創始人KainWarwick、Compound創始人RobertLeshner、Anton、Sergej、Mikhail、TarunChitra、SantiagoRSantos、BodhiVentures、BootNode、MarinVentures、KevinZhou、Factor、ZealCapital等參投。據悉，Ammalgam通過將借貸和交易合并到一個協議中來釋放更多的DeFi功能。這種組合構成了收益來源，同時提高了資本效率并為做市商解鎖了無限策略。[2023/2/27 12:31:03]

和Morpho類似，Lulo關閉了借貸池模型中常見的貸方/借方利差，而是對貸方/借方進行直接匹配。

多鏈DeFi平臺Rubic集成Raydium，允許用戶在Solana網絡完成鏈上交換:官方消息，多鏈DeFi平臺Rubic集成Raydium，允許用戶在Solana網絡完成鏈上交換。此外，Rubic還完成了Phantom和Solflare錢包與Rubic生態系統的集成。[2021/12/18 7:47:02]

Arcadia

Arcadia借貸協議允許借款人一次性將多種資產抵押到資金庫中。這些資金庫是NFT，因此可以被組合為第二層產品。貸方可以根據金庫質量選擇風險偏好。

ARCx

ARCx借貸協議會對借款人的鏈上交易歷史進行評估，借款人的歷史交易信用越好，則其貸款價值比越高。截至目前，最大一筆借款中借款人LTV高達100%。

貸方根據借款人的信用風險提供流動性。

dAMM和Ribbon在機構借貸領域直接與Maple和Atlendis競爭。

Wirex推出世界上第一個大眾市場的非托管DeFi錢包:12月14日消息， 對加密貨幣友好的數字支付公司 Wirex 今天發布了其大眾市場非托管型 Wirex 錢包，鞏固了該公司在加密貨幣和 DeFi 領域的領先地位。[2021/12/14 7:38:53]

Arcadia、ARCx和Frax則是該領域現有模型的變體。

核心數據分析

許多協議仍不斷追求「產品垂直化」，以保持其競爭優勢和價值捕獲能力。

Frax：Stablecoin、AMO、AMM、流動質押AAVE：

Stablecoin、非足額抵押貸款、風險加權資產RWA

ARCx：信用評分

Messari：自2019年，DeFi領域因黑客攻擊損失超2.84億美元資產:4月29日，據Messari報告指出，自2019年以來，DeFi領域因黑客攻擊等原因損失了超過2.84億美元資產（數據截止至2月）。而去中心化的保險行業只覆蓋了DeFi中TVL的一小部分。[2021/4/29 21:09:26]

Ribbon：資金庫+借貸

一些借貸協議更關注于迎合長尾資產從機構層面講，dAMM是目前唯一一個已經支持多種長尾資產的協議。

Eulerfinance允許借貸任何資產，其中部分可以作為抵押品。

迄今為止，AAVE仍然贏面顯著，部分歸因于其積極推進多鏈部署，其總TVL的37%來自于Layer2與EVM兼容鏈。

CompoundV3從V2獲取資金的速度不佳，Compound因此穩居第二名。

Maple是最受歡迎的非足額抵押借貸協議。

在過去的一個月里，Euler和ClearPool是僅有的兩個出現顯著增長的早期平臺。AAVE和Compound增長幅度居中，而Kashi跌幅最大。

大部分借貸TVL來自主網，但EVM和Layer2正在緩慢侵占市場份額。

在下一個周期中，Layer2使用量和項目數量增長將會導致對杠桿的需求提高，從而產生更多流動性。

以借貸協議的不同類別進行TVL排序，超額抵押模型一直占主導地位。

但隨著KYC和ZK憑證技術的推進，以及更多機構資本的入場，這種差距預計會進一步縮小。

對比藍籌資產與長尾資產借貸，目前藍籌資產幾乎占據了所有的流動性。Euler是比較知名的、專注于長尾資產的協議，但它的TVL只有不到5%是屬于長尾資產的，這主要是由于質押Token帶來的機會成本。

當質押可以獲得高達10到30倍的APR時，用戶怎么會選擇將GRTToken存入Euler呢？隨著市場上出現更多流動性質押DeFi協議，這種情況會被逆轉，在這些衍生品中，Token可以在獲得收益的同時被用于借貸。

垂直化是所有DeFi中一個不可忽視的有趣趨勢，因為借貸并不是唯一一個市場份額越來越集中的賽道......Lido、Uniswap和MakerDAO在各自的品類中占有巨大市場份額。

隨著時間的推移，我們可能會看到龍頭DeFi會繼續越做越強……類似于過去幾十年大型銀行的規模也在不停擴大。原因包括：強大的網絡效應、垂直化、品牌競爭優勢(BrandMoat)。

潛在DeFi借貸趨勢：

1)基于有zk證明的鏈下資產的非足額抵押借貸協議

2)以具有社交屬性的NFT作為抵押品的貸款

3)關注于DAO的貸款

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