金融化會毀了NFT嗎？一文探討NFTFi對市場的影響_NFT:NFT幣

2021年的時候，一切都是如此簡單。人們真的會購買NFT，購買他們喜歡的作品，購買擁有稀有特征的NFT。

我們加入Discord群組與其他持有者聯系。社區形成了，交流變多了，持有人也在增長。然后，金融開始滲入這個成熟的市場，事情開始改變。

許多人將NFT的金融化視為市場成熟的標志。有人認為這將為更大的參與者和更多的主流參與者打開大門。

但情況真的是這樣嗎？

至少對于NFT市場的一個重要領域——PFP領域來說，金融化似乎已經破壞了我們曾經熟知的NFT。在這篇文章中，TylerD通過研究NFT的金融化，包括市場和交易創新、代幣激勵、借貸和NFT永續合約/期貨，以及它們對市場的影響，發表了自己的看法。

高級交易功能

總體影響：負面

在過去的周期早期，NFT市場就像是一個無序的西部荒野，而OpenSea是王者。

就像它的名字一樣，它是JEPG開放廣闊的海洋。它可以說是2021年牛市周期中最大的贏家，從每月數十億美元的收入中獲得了數百萬美元的費用。

他的成功帶來了競爭，首先是LooksRare，然后是X2Y2、Gem和Sudoswap，最后是Blur。

金融隱私協議Evanesco 宣布完成新一輪融資:據官方消息，波卡生態首個Layer0層隱私金融協議項目Evanesco 宣布完成新一輪融資計劃。

截止當前，參與到Evanesco融資的機構主要有：Gate.io Labs,MXCLabs, OKEx Blockdream Ventures, Q42, R8 Capital, Spark Digital Capital, ZB Capital等機構

Evanesco將在完成此輪融資之后，正式啟動IDO，具體日期將擇機公布。此外，Evanesco將在近日向Web3 Foundation 提交Rust版本的隱私網絡協議，以完成Evanesco在Web3 Foundation Grant 計劃中的里程碑節點。[2021/4/16 20:27:28]

這種競爭催生了NFT市場中的新功能，提升了交易體驗。這些功能太多了，無法一一列舉，但其中一些有影響力的功能包括：

分析圖表和更好的數據訪問；

批量購買NFT和上架；

通過接受競價進行批量出售NFT；

實時競價和競價深度分析。

當時，這些功能受到了歡迎，現在仍然很受歡迎。但它們是第一個開始改變NFT交易者和收藏家對他們的JPEG圖像看法的功能。

曾經是具有特征和功能的獨特數字收藏品，持有者與之產生聯系并重視持有的物品。現在，它們的非同質性正在消失，代幣正在變得同質化。

批量購買可以說是第一個使NFT走上這條道路的功能。一次性批量購買NFT改變了購物體驗，能夠通過競價批量出售改變了銷售體驗。

歐盟委員會新數字金融一攬子計劃首次就加密資產提出立法:9月24日，歐盟委員會正式通過了新數字金融一攬子計劃，包括數字金融和零售支付策略，以及關于加密資產的立法建議。歐盟委員會表示，新的一攬子計劃是該局首次就加密資產提出新的立法。

作為新立法提案的一部分，歐共體特別關注穩定幣（stablecoins）——一種將價值與外部參照物（如美元）掛鉤的加密貨幣。具體來說，該提案旨在在資本、投資者權利和監管方面對穩定幣發行人引入更嚴格的要求。其中，如果穩定的發行額超過500萬歐元(580萬美元)，歐共體則要求穩定發行人完成國家主管部門的授權。此外，該機構還希望加密資產發行者發布白皮書，對信息披露提出強制性要求。在12個月內，提供加密資產總額不超過100萬歐元(110萬美元)的中小企業將免于發布該白皮書。（Cointelegraph）[2020/9/24]

雖然在NFT的Discord群組中，掃地板經常受到歡呼，但很快更精明的持有者意識到了問題——大多數掃蕩者更有可能成為賣家，以此類推。他們并不關心自己擁有哪些NFT，它們只是可以買賣的代幣而已。

因此，盡管這些功能使交易體驗更好，但收集和持有基礎資產的體驗卻開始惡化。這些交易功能的進步帶來的影響是負面的，即使當時并沒有完全意識到。

但與下一階段的市場競爭：代幣激勵的影響相比，高級交易功能的影響就顯得蒼白無力了。

代幣激勵

總體影響：負面

俄專家：人民幣數字化將使世界金融體系更加透明:俄羅斯秋明國立大學近代史與世界教研室教員弗拉基米爾?涅日丹諾夫認為，人民幣數字化會使世界金融體系更加透明。“人民幣數字化將不是傳統概念所說的不受集中管理和不受監管的電子貨幣，它將是一種集中監管的電子貨幣。因此，一方面，人民幣加密貨幣采納了交易透明等數字貨幣的優勢，另一方面，它同時也將是一種主權貨幣，也就是說，國家將提供流動性保障。”（俄羅斯衛星通訊社）[2020/4/16]

到2022年末，大多數PFP項目已經消亡。那些幸存下來的項目似乎是有希望成功的。

新一代項目由BoredApeYachtClub領導，其后是Azuki、Doodles、Moonbirds和CloneX，每個項目似乎都有自己獨特而強大的社區。

然而，在2023年2月，一切都發生了變化。Blur宣布了空投和第二季的挖礦。早期用戶通過空投獲得了$BLUR代幣，為市場提供了超過2.75億美元的流動性。

隨著刺激措施，這些流動性重新涌入PFP市場，價格連續幾周上漲。而另外約3億美元的空投承諾吸引了新的交易者進入這個領域。

挖礦者可以通過上架和競價NFT來獲得積分。而聰明人自然而然地找到了如何操縱系統的方法。這些投機者購買NFT并沒有獲得獎勵，一旦他們的競價被接受，他們也不會積累積分，因此游戲變成了：盡可能保持競價高，但不被接受。

這揭示了一個事實，這些農民并不真正想要這些NFT，他們只是想積累$BLUR代幣的積分。

嘉楠耘智邵建良：疫情導致金融市場出現恐慌性波動 比特幣首當其沖:金色財經報道，在由金色財經獨家直播的““NOVA會客間”第二期線上會議上，針對此次加密貨幣市場暴跌，嘉楠耘智區塊鏈總經理邵建良表示，這次大跌主要來源于全球的經濟波動，疫情是個導火索，給全球經濟預期帶來了很多的影響。從股票、原油、黃金等資產的變天，可以看出這次是一個恐慌性的金融波動，大家對于現金的渴望引發了對于資產變現的沖動。所以，流動性特別好的資產目前波動最大，比特幣作為流動性非常不錯的資產，首當其沖波動劇烈，而且有全球共識。[2020/3/13]

在BAYC市場上，這個問題在一些知名交易者/創始人/OSF和Mando進行了BoredApe交易后變得更加明顯。他們在短短幾秒鐘內以5,545ETH的價格一次性出售了71個BAYC。

而在Blur參與競價的投機者剛剛吸收了71個他們不想要的BAYCNFT，接著就引發了連鎖反應。一群人開始互相交易這些NFT以獲取積分。

于是，人們看到了這兩件事情：

同樣的NFT被反復交易數十次；

價格開始下跌。

投機者已經計算出每筆交易可以承受的可接受損失，只要他們通過積分抵消足夠的Blur積分。從2023年2月開始，這種情況導致資產價格逐漸穩定下降，一直持續到現在。

可以爭論的是為什么新買家沒有進入這些生態系統。許多人指出團隊和創始人在執行和愿景方面的不足。這確實有一定道理。

但另一個推動因素——也可能是更重要的一個——是這些NFT失去了神秘感。購買一個被反復交易數十次的BoredApe并不那么令人向往。

動態 | FPG為火幣日本提供460萬美元 共同致力于支持新金融資產與支付方式:根據官方公告，火幣全資子公司火幣日本（Huobi Japan）已從金融運營商Financial Products Group（FPG）籌集了5億日元（約460萬美元）。雙方將共同致力于為新的金融資產和支付方式提供支持。FPG集團表示，預計未來可能與火幣日本合作，將其作為金融業務運營商的專長與火幣區塊鏈技術結合起來，進一步推動日本證券市場的數字化。[2019/10/25]

著名的NFT交易者Cirrus做了一個類比，他說走進一家勞力士店，看到幾個奢侈品收藏家整個早上互相扔勞力士手表。你會想買那些勞力士嗎？

隨著這個過程的進行，最初吸引許多人進入PFP市場的特點逐漸消失。

這些PFP變成了用于交易以積累$BLUR代幣的代幣。它們的非同質性進一步降低，這就是為什么我認為代幣激勵對市場的影響是負面的原因。

NFT借貸

總體影響：積極

在市場戰爭繼續醞釀的同時，一個新的金融領域開始起飛：NFT借貸。

今年4月，NFT借貸市場的累計交易額突破了10億美元，而在Blur推出其Blend平臺后，該市場最近在6月突破了20億美元的門檻。

NFTfi是首個進入市場的平臺，在2021年春季推出，并在2021年底達到了約4億美元的交易量。

該產品相當簡單。NFT持有者將其資產作為抵押品，并設定所需的貸款條件，借款人則對這些NFT提出報價。如果NFT持有者接受了這些條件，他們將接受交易，并收到WETH，同時NFT將進入托管。如果貸款按時還清，持有者將收回NFT；否則，借款人將獲得NFT。

隨后，其他競爭者進入市場，包括Arcade.xyz等其他點對點借貸協議和BendDAO以及JPEG'd等點對池協議。貸款期限變得更長，年利率也降低了。

很快，NFT持有者有了幾個選擇，像BendDAO這樣的新參與者宣傳了沒有償還日期的貸款，只要資產價值保持在一定的清算閾值以上。

然后，在2023年5月，Blur推出了其Blend計劃，將借貸和一種期權市場添加到其協議中，并提供貸款報價的代幣激勵。

貸款價值比上升，年利率直接降至0。更多的杠桿進入生態，這在最近的AzukiVegas派對、Elementals災難和隨后的PFP清算連鎖效應中變得越來越明顯。

盡管一些人可能認為NFT借貸存在潛在的負面影響，因為杠桿交易通常會以災難告終，但對我來說，這個功能更多地是正面的。

能夠以NFT作為抵押品獲得流動性，使得持有該NFT更容易更長時間地保留。

而且，像NFTfi、Arcade甚至Zharta這樣的協議允許對特定的NFT進行特定的報價，因此特征、稀缺性等在借貸過程中確實具有價值。

非同質性實際上是有回報的，所以我認為NFT借貸是一個正面的評價。

NFT永續合約、期權和期貨

總體影響：負面

可以說，在NFT熊市中，最熱門的金融趨勢之一就是通過永續合約協議以及Wasabi進行NFT做多或做空。

永續合約和期貨允許交易者對資產未來的價格進行投注，通常使用杠桿。例如，NFTperp允許用戶在交易中使用最高10倍的杠桿。永續合約和期貨的區別在于，永續合約可以無限期保持開放，而期貨有設定的到期日期。

簡要介紹一下這些協議的工作原理：永續合約協議使用虛擬自動化做市商允許交易者對NFT進行做多和做空的投注。正如知名的加密貨幣KOL0xFoobar所描述的vAMM，它們的運作方式類似于Uniswapv2池，但沒有實際的流動性。它們通過算法模擬具有流動性，并根據做多和做空的交易量上下調整價格。

這個產品可以讓持有者通過開設空頭頭寸來對沖其NFT的價值下跌，讓沒有足夠資金購買NFT的人可以通過任意金額的多頭頭寸押注其上漲，還可以讓那些認為某個NFT將下跌的人通過做空來押注這一走勢。

這三種用例都是有意義的，并在交易者的全面交易策略中占據一席之地。但這些交易和底層模型都有局限性，在極端市場事件中可能會受到考驗，而NFTperp剛剛以艱難的方式發現了這一點。

最近，NFTperp出人意料地關閉了其平臺，稱其在期貨交易中積累了5.18億美元的壞賬。他們已經分享了一些發生的細節，但很可能是由于AzukiElementals鑄造和隨后的清算導致NFT市場的大幅下跌，增加了NFTperp的做空交易量，從而給系統帶來了無法吸收的沖擊。

這一舉動使得Wasabi和Tribe成為了市場上僅存的做空協議。

總的來說，NFT永續合約、期權和期貨是最新且最不成熟的NFT金融市場，一些人認為NFT永續合約從設計上注定會失敗。

但有一件事是清楚的——在迄今為止討論的所有金融方面中，永續合約和期貨可能對保持非同質性的影響最為負面。

從表面上看，唯一重要的是地板價。整個社區和收藏品都被簡化為屏幕上的數字。稀有物品并不重要。所有的押注都與地板價的波動相關。

因此，我對NFT永續合約、期權和期貨給予了負面的總體評價。

結論

這里所闡述的觀點主要集中在NFTPFP領域，因為ArtBlocks和更廣泛的數字藝術市場，以及游戲和元宇宙等其他NFT領域，在很大程度上沒有受到代幣激勵和福利的影響。

有趣的是，ArtBlock指數在過去一年略微上漲，而PFP指數下跌超過50%。

也許最具破壞性的證據是CryptoPunks市場，在被添加到Blur激勵競標之前，它保持了200天的穩定10%的范圍，之后出現了120天的極端波動，漲跌幅達到+15%到-40%。

因此，總結評估NFT金融化對PFP領域的影響：

高級交易功能——消極；

代幣激勵——消極；

借貸——積極；

期貨、永續合約和期權——消極。

隨著非同質化代幣市場的發展，我們開始看到各種功能和機制對這個新市場的影響。許多功能和機制產生了巨大的意想不到的影響。但是，這些金融創新大多侵蝕了NFT的非同質性。

這種去除非同質性對收藏家持有這些資產的欲望產生了負面影響，并在市場中得到了體現。可悲的是，對這個市場造成的損害可能是不可逆轉的，可能的結果是現有的PFP收藏品永遠不會再見到ATH。

也許我們的早期NFT市場并不需要這么多的金融化，也許新的創新將重新激發非同質性。

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