您可以使用被歸類為證券的加密貨幣做什么？_加密貨幣:全球十大加密貨幣

根據最新統計，美國證券交易委員會(SEC)執法部門已將至少68種加密貨幣列為證券。名單上包括Solana的SOL和Cardano的ADA在內的“藍籌”代幣，以及數十種其他具有各種效用的資產，SEC其實是說資產總價值超過1000億美元的加密貨幣被非法交易。

更不用說SEC主席加里·詹斯勒(GaryGensler)，他已表明自己的觀點，即幾乎所有加密貨幣都在他的職權范圍內，除了比特幣，也許還有以太坊。如果按價值計算，第二大區塊鏈使用的主要資產和按活躍用戶數量計算的頂級網絡能夠更加清晰，那會更好嗎？顯然是的。盡管Gensler抗議規則很明確，但加密貨幣目前的監管狀況卻無法被確定——至少在美國是這樣。

數據：0x8b9和0x362開頭鯨魚地址共買入788,877枚LINK:金色財經報道，Spot On Chain監測顯示，在過去的45分鐘內，0x8b9和0x362開頭的鯨魚地址（可能是同一巨鯨）共同交換了3,146枚stETH和ETH（572萬美元），以7.25美元的平均價格購買了788,877枚LINK。自他們購買以來，LINK的價格從7.12美元飆升至7.5美元，漲幅約為7%。[2023/7/20 11:07:05]

只提出一個合理的問題：用戶可以用標記為“證券”的加密貨幣做什么？在某種程度上，如果區塊鏈真的“足夠去中心化”，那么無論法律如何規定，用戶都應該能夠交易其加密貨幣并使用其開源代碼。畢竟，這些是無狀態自動配置網絡。那么用戶可以用作為證券的加密貨幣做什么呢？在它被宣布為證券之前，你可以用加密貨幣做一切。

Alchemix：因Multichain暫停橋接，L2退出方案失效:7月7日消息，DeFi借貸協議Alchemix發推稱，因Multichain暫停橋接，之前發布的L2退出方案失效，此外Alchemix提示，在問題解決之前請用戶不要進行代幣跨鏈。[2023/7/7 22:24:20]

然而，這種理解將忽略這樣一個事實，即世界上許多加密貨幣用戶訪問這些網絡并使用中心化交易所和及他們的服務購買這些資產。而中心化交易所和服務提供商一般都必須遵守規則。如果用戶無法操作加密貨幣，那么關于“無狀態配置加密貨幣”和開源訪問的討論對很多人來說都是沒有意義的。那么用戶可以用作為證券的加密貨幣做什么呢？可以做一切或什么都不能做，取決于SEC設定的限制。

根據合規友好型交易和獎勵平臺Bakkt的總法律顧問Drastic的說法，將加密貨幣歸類為證券有兩個主要影響：它影響公司需要向潛在投資者提供的信息披露以及資產的交易方式。這可能會限制可以合法提供資產的平臺類型，例如注冊經紀交易商、證券交易所和其他交易系統，以及是否有“合格投資者”可以交易加密貨幣。

美聯儲戴利：美聯儲政策制定者一致認為通脹比預期的更加持久:金色財經報道，美聯儲戴利表示，美聯儲政策制定者一致認為，通脹比預期的更加持久，最大的風險是通脹預期會上升，今年尚且無法將通脹率降至2%，堅決降低通脹。[2023/1/10 11:03:24]

“我們不認為分類會嚴重影響這些加密貨幣的用例，”D'Annunzio在一封電子郵件中說。然而，像Robinhood、Coinbase和eToro這樣的公司是否想要提供對加密貨幣的訪問以及他們是否可以合法地這樣做顯然很重要。在這里，可能值得重新表述這個問題：我們是否正在走向一個美國公民無法交易ADA或SOL的世界？

如前所述，這是SEC最近針對Coinbase和Binance的訴訟中被命名為證券的兩種代幣，也是一些交易平臺決定下架的兩種代幣。至少在我看來，Solana和Cardano與大多數其他區塊鏈一樣被認為是去中心化的，但SOL和ADA的交易有可能在美國受到嚴格限制。

Binance將于11月28日停止SRM/BNB、SRM/BTC、SRM/USDT交易對交易:金色財經報道，公告顯示，由于 FTX 崩盤的影響仍在繼續，加密貨幣交易所Binance將下架三個 Serum ( SRM ) 交易對。交易所將于11月28日停止SRM/BNB、SRM/BTC、SRM/USDT交易對交易。

Serum 是一種基于 Solana 的去中心化交易協議，自成立以來一直受到 FTX 的擁護，該交易所已倒閉，以每周空投的形式向交易者獎勵 SRM 代幣。[2022/11/26 20:46:40]

2020年，SEC對Ripple提起訴訟，Ripple可能是與XRP關系最密切的公司實體。SEC指控XRP是一種證券，Ripple非法出售了價值超過10億美元的代幣。SEC的論點本質上是XRP符合所謂的“Howey測試”的資格，即20世紀30年代制定的確定資產是否為“投資合約”的標準之一。如果一項資產是對一家普通企業的資金投資，并期望從其他人的努力中獲得利潤，則該資產通過。

馬克·庫班：“超級看好”以太坊但拒絕做具體價格預測:金色財經報道，NBA 達拉斯獨行俠隊老板、億萬富豪馬克·庫班在接受《財富》雜志采訪時表示，自己依然“超級看好”（super bullish）以太坊，但他拒絕做出具體價格預測。馬克·庫班表示，即將到來的合并會將以太坊能耗減少 1000 倍，這是一個“重要因素”；其次，以太坊區塊鏈上的應用程序足夠多，可以推動其采用，以太坊會因為實用性在加密市場占據上風。此外，馬克·庫班對 Cardano 區塊鏈持高度懷疑態度，他表示 Cardano 已經推出很長時間了，但實用性甚至不如狗狗幣。[2022/8/25 12:47:43]

根據這個定義，加密貨幣通常看起來至少類似于證券。說實話，大多數人購買加密貨幣，是因為他們希望通過其他人構建和維護的某些網絡或應用程序的成功來獲利。即使代幣通常具有其他效用，這是無法回避的。

然而，在很多情況下，加密貨幣的用途不僅僅是投機，而且還有很多原因值得考慮加密貨幣的新穎屬性，這些屬性將它們與股票、債券和交易所交易基金等傳統資產區分開來。

這里重要的是，在SEC表示XRP是一種證券之后，美國的大多數交易所都將該加密貨幣退市。如果你今天看看CoinMarketCap，你會發現XRP仍然表現良好。在SEC首次起訴Ripple三年后，它成為市值第六的加密貨幣。盡管您會注意到幾乎所有XRP交易都在離岸交易所進行——除了在美國的Kraken的微不足道的交易量。

在某種程度上，如果任何加密貨幣被認定是一種證券，這可能是您所期望的最明顯的例子：考慮到當前的交易所生態系統，美國用戶可能無法訪問它，但可以在世界各地進行交易。使用Bithumb、Bitstamp或KuCoin帳戶。精明的讀者可能會注意到，我將迄今為止美國最大的交易所Binance排除在名單之外。這不僅是因為它目前正被美國證券交易委員會起訴，而且是為了說明下一點。

如今，幣安的XRP交易活動比其他所有交易所的總和還要多。然而，如果幣安不存在，交易活動就會轉移到其他地方。區塊鏈是開放的，并且它們的加密貨幣總是可以通過正確的技術進行點對點交易，因此，如果有足夠的需求，人們總是會嘗試找到一種輕松提供這些加密貨幣的方法。

我想更進一步地說，即使在地球上每個國家都禁止加密貨幣的災難性情況下，這也可能是這種情況，原因有很多——包括歐洲和香港最近的監管進展以及博弈論。某個地方的某個國家可能希望成為一個利潤豐厚的行業的唯一監管者——這種情況不會發生。更有可能的情況是，一些地區對加密貨幣友好，而另一些地區對加密貨幣持敵對態度，因此加密貨幣總會有一個家。

加密貨幣的監管不確定性部分源于該行業最重要的是技術的普及。由于加密貨幣的一部分功能就像無限的自然資源，因此許多人認為整個行業應該不受監管機構的限制，或者像地球上的商品一樣對待并置于其管轄范圍內。

例如，Bakkt在2023年初收購了一家經紀交易商實體，因為它“對于發行那些被確定為證券的代幣很有用，”D'Annunzio說。其他幾家公司也采取了類似的方法，包括BitGo和Coinbase。這些許可證滿足了SEC一直要求的一些監管準則，但它并不是解決所有加密貨幣監管不確定性的完整方法。究竟誰應該起草加密貨幣的風險披露？僅在一種情況下，是SOL的驗證者還是Solana基金會？

加密貨幣律師加布里埃爾·夏皮羅(GabrielShapiro)認為，加密貨幣本質上是集體所有和員工經營非營利公司的股份。他寫道，加密貨幣是“在不屬于任何人的網絡中最接近獲得股權的代幣”。然而，加密貨幣與股票等完全不同的是，該技術在設計上始終是開放的。可能存在限制提供交易服務的入口能力的規則，但網絡本身是超監管的。

“在確定哪些代幣可能是證券時，美國證券交易委員會似乎對Howey測試的解釋很寬松，”D'Annunzio說。“雖然這些問題最終可能會通過訴訟或聯邦立法得到解決，但SEC的觀點在當前形勢下肯定是與之相關的。”

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