金色觀察｜Chris Burniske：加密市場已經觸底的五大原因_比特幣:以太坊幣是什么幣

Bankless團隊的DavidHoffman近日采訪了Placeholder合伙人ChrisBurniske50分鐘，他認為加密市場最糟糕的時刻已經過去，市場已經觸底。ChrisBurniske是風投Placeholder合伙人，是真正的加密OG，經歷過數次加密周期，預測到2021年11月的頂部。

1、無被迫拋售

Placeholder合伙人ChrisBurniske認為加密市場已觸底，其中一個關鍵原因就是，不再出現大規模的被迫拋售。

許多人認為，FTX暴雷將引發牽連甚廣的動蕩余波，其規模堪比Terra暴雷引發的5月至7月的信貸危機。

然而，Chris認為，FTX的暴雷與其說是創造了一輪新的被迫拋售，不如說是“大結局”，是自UST崩盤以來我們看到的大規模去杠桿化的最后完結篇。

金色財經挖礦數據播報：ETH今日全網算力上漲0.53%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力127.719 EH/s，挖礦難度19.93T，目前區塊高度688010，理論收益0.00000654/T/天。

ETH全網算力578.862 TH/s，挖礦難度7663.58T，目前區塊高度12655852，理論收益0.00274435/100MH/天。

BSV全網算力0.700EH/s，挖礦難度0.11T，目前區塊高度692137，理論收益0.00128501/T/天。

BCH全網算力2.151 EH/s，挖礦難度0.30T，目前區塊高度692652，理論收益0.00041832/T/天。[2021/6/18 23:46:55]

下一個被迫拋售的大賣家會是誰？現在還很難說。今年夏天那個時候就容易多了，那時候更容易看出誰可能會淘汰出局。

金色財經合約行情分析 | BTC在9500美元下方盤整，市場結構仍穩定:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日16:00（GMT+8），BTC價格暫報9325美元（+3.28%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

昨日晚，BTC向上測試4月30日以來的高點9500美元，并在9200美元-9500美元進行高位盤整。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交額大幅上升，持倉量也隨著價格上漲出現大幅上升，后盤整過程有所減少，精英多頭占比穩定，季度合約升水穩定。BTC整體形態維持良好，短期看，自5月4日至今，出現低點逐漸抬高的上漲態勢，市場結構仍保持穩定。[2020/5/7]

相對于Terra和3AC的暴雷，整個行業也更好地度過了這次的FTX風暴，因為加密貨幣的信用情況現在要比這些暴雷事件發生時還要緊張得多。

動態 | BiKi聯合牛幣圈及金色財經舉辦首場線上減半私享會:根據官方公告，BiKi聯合牛幣圈、金色財經舉辦的首場減半私享會（直播）將于2020年2月1日20:00（GMT+8）在BiKi減半社區舉辦。本次直播將由牛幣圈創始人三一、金色財經內容總監王瑜琨、BiKi商務副總裁唐詩等行業大咖一起探討2020年減半行情。[2020/1/31]

雖然我們可能會看到有一些公司破產，但這不會給市場帶來近期拋售壓力，因為破產公司持有的資產將在很久以后才會被拍賣。

Chris認為月底可能有基金贖回的拋售風險，但他覺得對市場的影響可能不大，因為大多數該贖回的基金都已被贖回了。

2、比特幣處于深度價值投資階段

Chris認為比市場已經觸底的另一個原因是，各種鏈上、技術和量化指標表明比特幣正處于深度價值投資階段。

分析 | 金色盤面：BTC半年第4大單日跌幅:金色盤面綜合分析：9月5日BTC單日跌幅9.84%，是過去6個月第4大跌幅。從日線看，回到了前期低點，日線多頭趨勢尚未消失，短線維持觀望，不宜激進操作。[2018/9/6]

Chris提到的一個指標是比特幣市值/UTXO成本，根據WooMetrics的數據，該比率是“通過將虛擬貨幣最后一次在區塊鏈上轉移時的市價相加，結果約等于現有所有虛擬貨幣的支付價值。”

Chris認為，當MVRV低于1美元時，比特幣處于價值投資階段，因為這表明大多數投資者所持比特幣縮水，因此不太可能退出他們的頭寸。

金色財經現場報道 原壹比特創始人蟲哥：區塊鏈行業難得糊涂 傻子發財:金色財經現場報道，在世界區塊鏈大會·三點鐘峰會中，原壹比特創始人蟲哥帶來以《區塊鏈腦殘投資法》為題的演講，他指出：區塊鏈這個發明偉大在哪里？在于實現了屬于自己的資產自由，投身區塊鏈就是為了跑贏通脹。當初，我創建壹比特的時候，就是希望每個人都能持有一個比特幣。區塊鏈的行業是難得糊涂，傻子發財。如果你折騰不出偉大的區塊鏈項目，還不如持有比特幣。區塊鏈的世界最怕的就是沒見過錢的，所以出事的跑路的基本都是90后。投資者應該吃好喝好，早起早睡，任他風云，佛系炒幣。[2018/4/25]

另一個鏈上指標是日活躍地址，11月9日，日活躍地址飆升至1.07億，那天是當時的市場底部。這是自今年夏天股市崩盤以來的單日最高紀錄。Chris認為，地址的增加表明有新買家正在進入市場。

我們還能通過什么判斷比特幣是否已經觸底？還有一個指標是200周簡單移動平均線，該指標一直用來指示比特幣是否觸底，目前比特幣交易低于此平均線。

最后，Chris還根據永續期貨的融資利率來評估交易員的倉位。他特別指出，他正在尋找一段持續的負融資或空頭支付多頭。但不同的交易所差異很大，幣安的比特幣年化融資利率為-9.8%。

存在一個潛在的突出風險，那就是比特幣礦工投降，但他認為，由于行業的制度化，其帶來的影響可能不會像以前各周期顯示的那樣大。

3、ETH基本面強勁

以太坊強勁的基本面也表明，市場可能已經觸底。

Chris認為以太坊合并對ETH市場結構和流動的影響正逐漸形成。

為了支持這一說法，他指出，在11月9日FTX拋售最嚴重的時候，ETH的底部要高于其在Celsius和3AC暴雷期間的底部值。Chris將此歸因于以太坊合并，正如我們所知，合并消除了礦工的拋售壓力，并推動ETH跨越了超音速障礙，因為合并后以太坊采用的是凈通縮發行。

Chris還關注應用層，用以評估以太坊的基本面。他特別提到在整個危機期間以太坊上DeFi的表現。

主要的DeFi協議運行無懈可擊，主要的借貸市場仍然保有完全償付能力和執行清算能力，而DEX促進了數十億美元的交易量。Chris認為，密切關注該領域的資本配置者都明確意識到了這一點。

ETH的技術面顯示，ETH正處于價值投資區，交易低于200周簡單移動平均線。然而，為了維持反彈，ETH需要重回200周簡單移動平均線水平。

4、宏觀環境改善

說市場底部可能已經出現的最后一個原因是宏觀環境的改善。

盡管Chris擔憂經濟增長，但他認為宏觀環境的變化可能有助于底部形成。

隨著美聯儲加息，風險資產在2022年遭受重創。無風險利率的大幅上升加劇了股票市場的倍數壓縮，因為既然存在真正的資本成本，投資者就不再愿意忍受令人頭疼的估值了。

結果是，高增長的科技公司，尤其是納斯達克公司，經歷了與上世紀90年代末互聯網泡沫破滅類似的大幅下跌。

然而，現在和那時有一個關鍵區別，那就是現在很多公司的基本面都很強勁，Meta等公司仍然是自由現金流機器，在其垂直領域市場擁有強大的掌控力。

攪動緊縮政策的通貨膨脹也顯示出回落跡象，近期公布的CPI和PPI數據走弱。雖然有些人可能會對整體通脹率在7點情況下出現市場反彈感到不解，但重要的是要記住，市場永遠是向前看的。

正如Chris所言，市場關心的是“邊際變動率”或“壞事趨緩”的概念，因為這將表明情況會越來越好。

5、以上因素是一致的

隨著LUNA事件后去杠桿化的結束，BTC和ETH的鏈上看漲、技術和量化指標以及宏觀環境的改善，這一切都在表明加密貨幣已迎來底部。

但請不要曲解。Chris預計2023年將出現與上一輪熊市類似的大幅波動。我們可能會遇到假反彈，隨之出現糟糕的下跌。

然而，上述因素相一致足以讓他相信，最糟糕的情況很有可能已經過去了。

他是對的嗎？

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