天汽模擬發行4.7億可轉債：5年接近8億利潤，為何仍然缺錢？_:

天汽模端午節前的公告顯示，公司收到了證監會對其公開發行可轉換公司債券申請出具的反饋意見通知書。

2019年3月8日，公司發布可轉債預案，擬發行總額不超過4.71億元、期限6年的可轉債，用于大型高品質模具柔性生產線智能化擴充升級項目以及補充流動資金。

公告顯示，此次擬募資總額的25%、約1.2億元將被用于補充流動資金。根據預案中披露的信息，近年公司流動比率與速動比率總體較低，短期借款規模及利息支出不斷增加，利息保障倍數下降。

同時，公司在項目可行性報告中表示“亟需通過長期融資的方式補充流動資金”，以維持公司日常營運活動，降低財務風險水平。

Linea主網已轉入超3.3萬枚ETH:金色財經報道，Dune數據顯示，Linea主網已橋接轉入33,009枚ETH，交易筆數達291,908筆，交互地址數達209,570個。[2023/8/28 13:01:41]

然而查閱財報，公司近年來營收整體呈增長態勢，且持續盈利，2018年凈利潤更是翻倍增長；自2014至2018年公司凈利潤合計達到7.93億。

五年掙了近8億，天汽模為何還缺錢？

2018年利潤增長含金量不高

天汽模主要從事汽車車身覆蓋件模具及其配套產品的生產及銷售，主要產品包括車身覆蓋件模具、車身沖壓件及檢具夾具等。

根據財報，2014年以來公司營收總體呈增長態勢；公司持續盈利，但受部分模具項目毛利率較低的影響，凈利潤在2015至2017年間連續下滑。

Ronin錢包新增暗黑模式和NFT轉賬功能:金色財經報道，Ronin Network宣布Ronin錢包新增暗黑模式和NFT轉賬功能。用戶可以在錢包中進行RON質押、取消質押、比較驗證節點、領取獎勵等。NFT轉賬功能現已與app.axie集成，并支持直接在通訊錄中發送NFT給聯系人。[2023/4/5 13:46:07]

經歷了三年的利潤下滑后，2018年天汽模營收22.27億，同比增長約15.29%；歸母凈利潤2.12億，同比增長127.48%。

但是，進一步分析財務報表，公司2018年的利潤增長主要得益于投資收益增加。公司經營性凈現金流并沒有同向改善。2018年，天汽模的經營性現金凈流出約2.61億，而上年同期為凈流入1.34億。

加密分析師對Coinbase裁員持樂觀態度:金色財經報道，華爾街分析師對Coinbase (COIN) 周二宣布的第二輪裁員持樂觀態度。巴克萊銀行的分析師寫道：“今天早上的消息令我們感到鼓舞，因為它表明該公司在極具挑戰性的加密貨幣/宏觀環境中認真對待財務紀律，”同時承認這也可能表明該公司正在為艱難的一年。Coinbase 表示將裁員 950 人，約占其現有員工總數的 20%，以便在 3 月底前將公司的運營支出降低約四分之一。去年 6 月，這家美國交易所已經解雇了 1,000 多名員工Coinbase 的股票因裁員消息而飆升近 9% 至 41.62 美元，因為多家華爾街銀行重申了對該公司的積極長期前景。[2023/1/11 11:05:32]

2018年公司實現投資收益約1.39億，同比增長415.54%，約占當期利潤總額的58.88%，這在很大程度上推升了報表利潤。而公司投資收益的增加，除原有參股公司業績提升的原因外，還有新收購的時空能源30%股權的影響。

迪拜DMCC與ComTech將合作提供基于區塊鏈的黃金交易:11月22日消息，迪拜多種商品交易中心（DMCC）與ComTech Gold達成合作，將提供基于區塊鏈的實物金條交易。

ComTech將在DMCC批準的金庫中存放實物金條。DMCC是阿拉伯聯合酋長國最大的自由貿易區。這些金條存款也將在Tradeflow上注冊。Tradeflow是DMCC創建的在線平臺，用于跟蹤阿聯酋金庫中實物商品的來源。ComTech將在XDC區塊鏈網絡上發行由其實物黃金支持的代幣CGO。（The Block）[2022/11/23 7:57:50]

2018年6月，天汽模以現金7.83億完成了對西藏壹米網絡、上海匯銀及上海趵虎等7位交易對手方合計持有的時空能源30%股權的收購。時空能源主要從事組裝生產汽車電池等，根據股權轉讓協議，相關方對時空能源做出了2018至2020年經審計凈利潤分別不低于1.8億元、2.4億元和3.0億元的業績承諾。

NFT開發商Dapper Labs在重組中裁員22%，達134名員工:11月3日消息，據外媒報道，NFT開發商Dapper Labs在戰略重新聚焦和重組中裁員22%，即134名員工，而此前員工人數為613名。Dapper Labs首席執行官Roham Gharegozlou在給員工有關裁員的信中表示：“我們知道Web3和加密貨幣是許多行業的未來，從主流應用和影響來看，它有1000倍的潛力，但今天的宏觀經濟環境意味著我們不能完全控制時間，裁員是我們最不想做的事情，但它對我們的企業和社區的長期健康發展是必要的。”

除了裁員之外，Dapper Labs也在修改其產品策略，Gharegozlou將在周四的全體會議上與員工分享細節。（BetaKit）[2022/11/3 12:11:42]

數據顯示時空能源2018年營收約10.81億，經審計凈利潤約2.16億，完成了業績承諾；與此同時，天汽模對持有的時空能源30%股權按權益法確認投資收益約5284.44萬元。此外，公司于2017年11月以1.73億的競拍價格取得了東風實業25%股權，2018年東風實業凈利潤約3.06億，由此公司對其25%股權按權益法確認投資收益約6736.55萬元。

應收賬款攀升，現金流承壓

應收賬款較快的上升速度，是公司經營性現金流承壓的重要因素。財務數據顯示近年來，隨著營收的增長，公司應收賬款金額攀升，截止2018年12月31日賬面應收賬款金額約達8.92億，同比增長53.42%，約占公司凈資產的33.88%。然而在金額攀升的同時，應收賬款的周轉率持續下降，周轉天數增加。2018年公司應收賬款周轉率約3.02，同比減少約0.28，周轉天數約119.12天，較上年同期增加約10天。

高企的應收賬款除了增加企業的壞賬風險外，還會造成資金占用，給企業的流動資金帶來壓力。

在可轉債預案中，公司表示應收賬款客戶主要為汽車主機廠商，“該類客戶規模大、信譽好，回款有保障”。然而一段時間以來，國內車市低迷，主機廠商自身的盈利及資金壓力與日俱增，若未來回款不利，或將進一步增加公司運營資金壓力。

截止2019年一季末，公司賬面應收賬款升至9.08億，同比增加67%；周轉率0.43，較上年同期降低0.19。

大額現金收購

此前大額的現金收購，也在消耗公司的現金流。

2018年6月天汽模收購時空能源30%股權，交易對價7.83億元，支付方式為現金，資金來源為天汽模自有及自籌。在7名交易對方中，上海趵虎持有時空能源11.63%的股份，為最大轉讓方。值得一提是的，寧波益到投資管理中心持有天汽模5.41%的股份，而上海趵虎認繳了寧波益到69.86%的合伙企業份額，且寧波益到與上海趵虎的執行事務合伙人均為上海趵樸投資管理有限公司。因此，上海趵虎為天汽模的關聯方，此次收購為關聯交易。

另外，這次交易中確定的時空能源100%股權價值約26.1億，增值率超過900%。

然而根據財報，天汽模的資金并不算寬裕，截止2017年末公司賬面貨幣資金約7.27億，其中還有1.38億因銀行承兌匯票和保函保證金而受限。而到了2018年一季末，公司賬面的貨幣資金僅約4.68億元，同時短期借款7.45億，速動比率約0.59，公司面臨一定的短期償債壓力。

盡管如此，天汽模仍選擇以現金收購，為此公司向天津銀行上海分行申請了4.5億元的貸款用于支付部分價款，貸款期限3年，并以時空能源30%股權為質押。

根據財報，截止2018年末公司賬面的短期借款及一年內到期的長期借款分別達到8.64億和1.48億，而貨幣資金僅約4.8億，公司短期償債壓力增大。

另一方面，有息負債的走高也增加了公司的財務負擔。

2018年天汽模發生財務費用6144.91萬元，同比增長91.87%，其中利息費用6880.8萬元，接近同期凈利潤的1/3。而在2019年一季報中，公司財務費用2763.42萬元，同比增長146.31%，已超過當期凈利潤。

本文作者：面包財經

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