美國經濟史：黃金和白銀你喜歡哪一個？金銀復本位制的由來_777:777幣圖片

引言

美國貨幣制度的歷史演變貨幣在美國的和經濟發展中扮演了重要的角色，貨幣制度的變遷貫穿于美國金融業歷史發展的始終。戰爭、、意識形態和社會文化等非貨幣因素對貨幣制度的變遷發揮了直接的作用，而貨幣本身的因素也影響到貨幣制度的發展和變革美國的金銀復本位制是在1792年確定的，其主要原因是獨立戰爭時所積累的大量國家債務，以及信用貨幣發行過多而引起的大幅度貶值。

為了籌集戰爭費用，美國政府想出了三種方式。

一是授權大陸會議發行不可兌換的信用紙幣——大陸幣。1775年5月10日，發行了第一批共200萬美元，但每一張紙幣都需要手寫簽名，當年共發行了600萬美元；5年間，貨幣發行總量超過2.25億美元。大陸幣與鑄幣的比價，1776年是1.25:1;1777年底是3:1,1778年底是6.8:1;1779年底是42:1;到1781年春的比價是168:1,可謂一錢不值了。

二是發放貸款憑證，這相當于發行政府債券。1776年，臨時政府還通過貸款辦公室發放了超過6700萬美元的貸款憑證；戰爭結束時，共發行了6億美元的政府債券，也遭遇了貶值的命運，與鑄幣的比價是24:1。

中信證券：預計美國經濟或將在明年下半年陷入實質性衰退:9月22日消息，中信證券研報指出，9月美聯儲議息會議如期加息75bps。鮑威爾試圖通過講話穩定市場情緒，但其面鴿實鷹，增量信息有限，仍維持杰克遜霍爾會議立場，當天市場反彈后繼續下跌。鷹派點陣圖傳遞美聯儲當前緊縮立場，預計短期難見政策轉向，年內加息水平或在4%以上，本輪加息終點或在5.0%左右。最新經濟預測暗含經濟衰退的風險，美聯儲本輪或必須通過經濟衰退來給通脹降溫，預計美國經濟或將在明年下半年陷入實質性衰退。預計美元指數可能上行至120附近，美股當前仍未見底，10年期美債收益率短期震蕩、中長期或存在下行趨勢。(財聯社)[2022/9/22 7:13:25]

三是直接發行國債。主要通過債務登記機制發行國債。這還不是有關貨幣的全部故事。除了大陸會議之外，有好幾個殖民地發行自己的紙幣，而且匯率各不相同。其中弗吉尼亞和卡羅萊納殖民地的貨幣發行加劇了通貨膨脹的趨勢，戰爭結束時，各州發行的貶值紙幣總和達2.1億美元。為了使貨幣能夠繼續使用，各州政府用政府權威強制民眾接受這些貶值的紙幣，但情況無法好轉。

國信證券：美國經濟將“溫和”放緩 美聯儲有充足時間調整政策:7月2日消息，國信證券認為，很多經濟指標表現出美國經濟是較為健康的，不會因經濟放緩產生較嚴重的危機。雖然近期美國房地產銷售數據明顯走弱，但住房剛需和美國居民良好的負債率將支撐美國房地產市場溫和降溫。目前美股市盈率已處于歷史上較低水平，表現當前美股“泡沫”不大。經濟放緩會使一部分企業破產，但美國企業盈利增速尚可，并且企業部門杠桿率在大幅下降，美國因經濟放緩出現企業大面積違約的可能性不高。就業缺口或將成為失業率上升的“緩沖墊”，較高的勞動力缺口預計將減緩失業率的快速上升，給美聯儲充足的時間進行政策調整。(金十）[2022/7/2 1:46:29]

關于聯邦政府和各州政府的債務，以及貨幣貶值問題，羅伯特·莫里斯提出了一些有價值的解決方法。他是費城的富商，大陸會議時期美國的“金融沙皇”，聯邦軍隊和的領導人之一。他堅持政府要用鑄幣兌付所發行的紙幣，并承擔所有的債務。認為通過支付本金和利息的方式，對以貶值價格購買債券者進行補貼；建立國會的稅收權威。根據邦聯國會的法令，各州政府不能再享有發行貨幣的權力，要想辦法還清債務，以國家主義制定貨幣和金融政策。

美國參議員Cory Booker：如果監管得當，加密貨幣可以給美國經濟帶來增長:3月14日消息，美國參議員Cory Booker認為加密貨幣是“一種令人興奮的創新，如果得到適當的培育和監管，有潛力為美國經濟帶來增長。”這位來自新澤西州的參議員在推特上表示：“拜登總統最近關于數字資產行政命令微妙而樂觀的基調讓我感到鼓舞。正如該命令所指出的，美國在這個迅速發展的領域占據了領導地位，我們需要確保保持這一地位。”

Booker接著強調了保護投資者的重要性。他認為：“保護消費者的利益，必須與培育創新放在首位，以保持美國在全球舞臺上的競爭力。我們必須采取有力措施，減少數字資產可能對消費者、投資者和商業保護構成的風險。”（Bitcoin.com）[2022/3/14 13:55:27]

這一政策主張得到了聯邦派的支持，漢密爾頓后來提出的構建國家金融制度的主張基本上沿襲了這樣的思路。1787年新通過的《美國憲法》規定，美國的貨幣單位是美元，國會具有排他性的權力來鑄造貨幣，管理貨幣的價值和外國鑄幣，而州政府被禁止這一職能；國會雖然具有壟斷性的貨幣鑄造和紙幣發行的權力，但規定只有金銀鑄幣才是償付債務的法償貨幣。

瑞穗銀行：美國經濟刺激支票約10%或被用于購買比特幣和股票:瑞穗進行的一項調查顯示，美國經濟刺激支票約10%可能會被用來購買比特幣和股票，相當于總計大約400億美元。分析師Dan Dolev表示，將近五分之二的受訪者預計會使用部分資金進行投資。相比于股票，受訪者更偏好比特幣，比特幣將占總支出增量的60%，這可能令其市值增加2%-3%。（金十）[2021/3/15 18:46:24]

1792年，在財政部長漢密爾頓《關于確立鑄幣制度的報告》的基礎上，國會通過了《鑄幣法案》。根據《鑄幣法案》，美國建立了金銀復本位制。在新的《美國憲法》下，國會雖然有權發行貨幣、信用憑證和借債，但必須得到9個州的同意才行。國會授權鑄造了1分銅幣，10美分、25美分、50美分和1美元銀幣，1元和2元金幣，1元老鷹頭金幣值10美元，銀幣的基本單位就是銀元。

但市場行情是，當時在墨西哥發現了大量的白銀，白銀價值下降。18世紀90年代，金銀比率為1:15.5,到1805年上升為1:15.75,黃金成為真正的貴金屬。金銀之間的固定比率導致了黃金逐步被驅逐出流通領域，金銀復本位制的初衷未能得到實現，結果是貨幣供給量無法控制，貨幣的價值也是無法維持的。1810~1834年，實際上在美國市場上流通的是國外鑄造的銀幣，主要是西班牙銀幣。

Tim Draper：2萬億經濟刺激未見得能救美國經濟，比特幣是最安全投資:Tim Draper在接受采訪時表示，美國2萬億美元刺激方案會被官僚系統耽誤，對經濟復蘇可能不會那么及時。如果他們真的想對經濟提振產生快速而公正的影響，那就應該給所有人一個免稅期。如果美元因為美國大規模印錢而貶值，而且人們知道黃金不再值得購買，那么比特幣就是避風港。現在或是投資者購買比特幣的最佳時機。（比推）[2020/3/29]

西班牙銀幣的含量要比美國鑄造的銀幣重1%~5%，造成美國銀幣是廉價銀幣的印象。“劣幣驅逐良幣”的現象再次出現，兩班牙銀幣被重新出口到國外，逐步退出美國貨幣流通市場；而作為輔幣的西班牙銀幣，如50美分、25美分、10美分和5美分的硬幣，比美國鑄造的銀幣含銀量少，導致美國的銀幣逐步退出流通流域。

因此，1820年之后，在美國貨幣市場上流通的主要是西班牙白銀輔幣，根本沒有金幣。金銀復本位制度確立的同時，漢密爾頓提出了非常關鍵的中央銀行計劃，以取代已經失敗的北美銀行。1790年12月，漢密爾頓提出了《關于國家銀行的報告》，提出創建一家私人的中央銀行，政府占其股份的1/5.他認為通過新建國家銀行發行的紙幣，就可以解決美國的金銀鑄幣稀缺，以及貨幣混亂和貶值的問題；以投資方式承擔國家債務、給予制造業者補貼。

建第一美國銀行的主要原因也是解決聯邦政府新債償還舊債的問意。《美國憲法》禁止州立銀行發行貨幣，含蓄地拒絕了所有的不兌現紙而的做法，也是基于獨立戰爭的經驗而做出的規定。1812~1815年的第二次英美戰爭對于美國貨幣制度的發展是非常重要的。由于戰爭融資問題，商業銀行的數量、銀行券的發行和存款都在迅速擴張。新英格蘭地區的銀行相對比較保守，它們強烈反對對英戰爭，很少發行公共債務，然而政府可以從該地區進口貨物，購買紡織品和軍需品。

美國聯邦政府不負責任的行為是，在戰爭期間財政部為戰爭融資發行了大量的國債。這些財政部發行的紙幣是有利息支付的，一年之后可以兌換硬通貨，可以充當貨幣使用，公眾可以用來支付，銀行可以把它視為“高能貨幣”，作為銀行儲備。政府也接受這些貨幣作為償還債務和繳納稅收之用，因此國債獲得了準法償貨幣的地位。

1814~1815年，財政部發行的用于充當貨幣的國債從1065萬美元增加到1546萬美元。美國財政部的紙幣發行，不僅加劇了通貨膨脹，而且使“格雷欣法則”再次發揮作用，硬通貨紛紛流出新英格蘭以外地區，然后流入新英格蘭地區，最終又流出美國。貨幣制度的混亂以及商業銀行的無序發展，使美國經濟陷人了經濟危機和蕭條狀態。關于如何解決這些問題，美國國內掀起了一股斗爭浪潮。

老共和黨人主張硬通貨的解決路徑，即聯邦主義者所倡導的，要盡快處理制造通貨膨脹的銀行和信貸，重新使用硬通貨鑄幣，必須結束通貨膨脹的實踐；而1816年建立的民主共和黨反而轉向了聯邦主義者的解決方式，主張模仿第一美國銀行，建立中央銀行—第二美國銀行。

1816年，第二美國銀行獲得國會授權，于1817年1月開始營業。第二美國銀行發行全國統一的國家貨幣，購買國債和存放政府財政資金，其發行的紙幣和存款可以兌付金銀鑄幣，可以支付政府債務，具有準法償貨幣的地位。美國國會對美國的貨幣問題進行了相應的規定，即美國政府接受可以償付債務和稅收的貨幣是：金銀鑄幣、財政部發行的貨幣、第二美國銀行發行的貨幣，以及可以及時兌付金銀鑄幣的州立銀行發行的銀行券。

從后來的歷史發展來看，第二美國銀行對于州立銀行的硬通貨用于支付的規定是比較寬松的，州立銀行非但沒有減少，反而越來越繁榮發展，1816年，州立銀行的數量是232家，到1818年，增加到338家。肯塔基州在1817~1818年，就授權新成立了40家銀行，導致全國的貨幣供給大為增加，從1816年的6730萬美元，增加到1818年的9470萬美元，其中大部分是由第二美國銀行貢獻的。

1819年美國金融危機之后，開始了杰克遜主義運動，以及反對第二美國銀行的“銀行戰爭”，爭論的核心問題是硬通貨和普遍根除銀行的部分準備金制度。這場“銀行戰爭”的結果是杰克遜主義者獲得了壓倒性的勝利，第二美國銀行被迫于1836年停止營業，財政資金轉移到杰克遜喜歡的州立銀行存放，美國開始了“自由銀行”時代。

關于貨幣制度的問題，在杰克遜主導下，1834年美國國會通過了新的《鑄幣法案》，黃金鑄幣貶值6.26%,金幣含金量從24.75格令降為23.2格令，銀幣的含金量保持不變，金銀比價調整為1:16,意味著黃金鑄幣升值，而白銀鑄幣貶值了，杰克遜主義者想要建立單一金本位制，將銀幣驅逐出流通領域，但同時允許外國的金銀鑄幣在美國市場流通。

結語

美國經濟學家弗里德曼認為，19世紀30~60年代，美國實際上實行的是金本位制，當時超過1500家州立銀行所發行的各色銀行券，都要求以黃金鑄幣自由兌換。1835年，杰克遜成功游說國會通過建立了美國的黃金鑄造部，以鑄造在佐治亞和北卡羅萊納發現的黃金。同時對州立銀行發行的銀行券征稅，不允許聯邦政府把存款存入小銀行，后來成立的獨立財政國庫集中管理了財政部資金。1840年后，杰克遜主義者的硬通貨戰爭在州一級也取得了勝利；19世紀50年代，金銀復本位制問題重新抬頭。

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