計算機行業2023年度策略報告：數字經濟迎來大發展時代_CPU:CAG幣

1行情回顧

1.1計算機板塊行情回顧

從年初到2022年12月30日，申萬計算機指數下跌26.48%，跑輸滬深300指數5.21pct，在申萬31個子行業中排名第28位。其中1-4月行業行情整體處于震蕩下行態勢，4月下旬達到年內低點，后續隨著大盤反彈，計算機行業企穩反彈，但是反彈力度仍然落后于滬深300，因此行業指數自5月起開始有所反彈。8月達到反彈高點，隨即進一步調整，直至10月中旬信創板塊帶動計算機板塊反彈至今。

1.2計算機行業基金持倉情況匯總

2020Q2至今，基金配置計算機板塊的整體持倉比例持續低配，截至2022Q3基金配置比例為2.77%，低于配置基準1.17pct。

截止到2022年Q3基金持倉排名市值前10的計算機類公司分別為海康威視、中科創達、金山辦公、廣聯達、深信服、恒生電子、德賽西威、用友網絡、電科網安和寶信軟件。基本上涵蓋了安防監控、金融科技、SaaS服務，網絡安全、智能駕駛等熱門的賽道。盡管Q4計算機板塊以信創為帶動的板塊普漲，基金前十大重倉股仍然取得了負收益，截至2022年12月30日收盤，深信服、電科網安和用友網絡位列跌幅榜前列，直接影響了相關基金的凈值。Q3剔除新股基金加倉較多的個股是頂點軟件、科遠智慧、吉大正元、博思軟件、致遠互聯。從另一個側面印證了Q4金融IT、政務IT、數據安全等板塊漲幅相對靠前。

1.3各個板塊業績匯總和分析

截止到2022Q3計算機行業整體營收總額增速為10.38%，利潤總額增速為同比下降41.37%，顯現出明顯的增收不增利的情況。垂直應用軟件板塊以23.47%的營收增速位居前列，但其歸母凈利潤同比下滑26.57%。

2多重因素驅動計算機產業發展

2.1計算機行業產業鏈解析

通常計算機行業分為硬件、軟件和服務三種形態。計算機硬件的上游為半導體行業中的基礎材料，由基礎元器件和核心工藝構成，硬件中間產品主要有CPU、內存、硬盤、GPU、各種ASIC、NP、FPGA等芯片類半成品；通過設計、制造、組裝、加工等一系列工作裝配成計算機硬件產品，通過相關軟件，驅動使其成為實現某種特定功能的產品。

計算機軟件的上游主要是人力資源，通過一種或者幾種生產工具和生產資料，產品是軟件產品或者通過云服務提供給最終用戶。服務部分也分成兩類，傳統的IT服務主要包括咨詢、系統集成、運維等；新興的IT服務主要是各種云服務/類云服務，例如IaaS、PaaS、DaaS、SaaS等。

2.2多重驅動力驅動計算機產業發展

后摩爾時代技術迭代速度放緩

過去30年，云計算、大數據、人工智能、物聯網、5G、區塊鏈等為代表的新一代數字技術迅猛發展激發了先進計算、高速互聯、高端存儲、智能感知的技術創新活力和應用潛力，同時計算機相關產品不斷提升性能，降低成本，進一步擴展使用范圍，賦能百行百業，與相關政策形成了良好的飛輪效應。

隨著半導體行業進入后摩爾定律時代，產業自身通過技術迭代，性能提升帶來的升級換代動能逐步變慢，行業逐步轉向以產業數字化為主的發展階段。而因為產業數字化資金來源于下游行業的資本開支，所以產業逐步呈現出了周期成長屬性。

數字經濟為全球經濟復蘇提供重要支撐

根據信通院《全球數字經濟白皮書2022》報告，2021年47個國家數字經濟增加值規模為38.1萬億美元，同比增長15.6%，占GDP比重為45.0%。產業數字化仍是數字經濟發展的主引擎，占數字經濟比重為85%，其中，第三產業數字化引領行業轉型發展。德國、英國、美國數據經濟占GDP比重均超過65%。2021年中國數字經濟規模約為45.5萬億元，占GDP比重約39.6%，仍有較大發展空間。

數據要素賦能數字經濟

2020年，數據作為一種新型生產要素首次正式出現在官方文件中。“十四五”時期，我國數字經濟轉向深化應用、規范發展、普惠共享的新階段，而數據要素是數字經濟深化發展的核心引擎。數據要素相關戰略部署不斷完善，數據價值釋放和數據隱私保護成為布局重點。

新興業務需求有望拉動產業持續增長

新興業務如數字孿生、元宇宙等對計算能力的需求將大幅提升，諸如物理計算、渲染、數據協調和同步、人工智能、投影、動作捕捉和翻譯等多種多樣的高要求功能需要得到很好的滿足。我們預計元宇宙將直接促進服務器、邊緣計算、仿真軟件、渲染技術、加密、安全等一系列軟硬件基礎設施的提升。

自主可控將是長期主線

在新的國際環境下，為改變我國信息產業“缺芯少魂”的局面，國產基礎軟硬件、工業軟件等薄弱賽道得到了市場的高度關注，國產替代主線將長期驅動行業發展。

科技巨頭加速投入，奠定產業升級基礎

在國內計算機產業轉型升級的過程中，華為、阿里巴巴、騰訊、百度等科技巨頭憑借其強大的資金和技術實力，發揮著領軍的作用。通過自主研發和投資并購，從底層的基礎軟硬件，到中間層的云計算、網絡安全、通用AI，再到應用層的智能駕駛、智慧教育、工業互聯、金融科技、醫療信息化，不斷夯實技術底座，完善產業鏈布局，營造了較為良性的生態環境基礎，并帶動了國內相關產業的大力發展。

PraSaga關于將計算機操作系統置于區塊鏈上的方法獲得美國專利授權:9月7日消息，據美國專利商標局周二發布的一份最新公告稱，總部位于瑞士的區塊鏈初創公司PraSaga獲得了一項專利，將其名為“SagaOS”的操作系統安裝在區塊鏈上。標題為“包含一流對象模型和分布式賬本技術的系統可擴展區塊鏈對象模型”，該方法在美國專利號11436039B2涉及通過區塊鏈處理多個消息傳遞事物。

目前，智能合約只允許在任何給定時間處理一筆交易或一個動作。 然而，PraSaga聲稱其專利方法可以同時執行多個動作，而且數量更多。 SagaOS團隊表示，他們希望在原生SagaChain上建立一個操作系統，將智能資產的類樹和邏輯存儲到SagaChain 上的個人賬戶中。

該專利于2019年提交，歷時三年才獲得授權。PraSaga還沒有自己的公開交易代幣或主網。根據其路線圖，該公司計劃在2023年第二季度末完成這兩項任務。（Cointelegraph）[2022/9/7 13:13:44]

3信創核心環節將持續受益

3.1信創產業鏈市場空間廣闊

近年來，受新冠疫情、美聯儲加息、俄烏沖突等不利因素影響，全球經濟增長挑戰再起，“逆全球化”更是愈演愈烈。在逆全球化的大背景下，作為產業鏈安全的一部分，信息技術領域國產替代引起高度關注。隨著國家信息化總體戰略布局的推進，我國信創產業市場規模不斷增長，信創產業或迎加速發展機遇。

基于服務器和PC行業的行業需求比例測算，我們預計到2025年中國信創產業鏈市場規模有望突破2000億元，約占中國信息化投資的25%-30%。信創服務器預計市場將達到450億元，服務器仍然是計算的基礎和核心將帶動相關網絡設備、操作系統、數據庫和中間件以及網絡安全業務的發展。通用軟件和工業軟件將受到更多的重視和持續投入。

3.2基礎硬件：核心部件國產化率有望提升

服務器規模龐大，但是核心器件高度依賴進口

服務器作為數字化時代的基石，IDC預測到2025年，中國區x86服務器市場規模將達到407億美元，5年CAGR約為12.82%。

根據IDC歷年的數據統計發現，從出貨量和市場規模兩個維度來看，近年中國服務器市場在全球市場均越發重要。市場規模占比從2016年的15.85%提升到了2021年的25.29%，出貨量占比從2016年的23.95%提升到了2021年的28.89%，已經成為繼美國之后的第二大服務器市場。但是國產品牌服務器廠商，核心部件高度依賴進口，缺乏定價權，更多扮演了組裝廠的角色。

x86CPU占據絕對優勢，國產CPU占比過低

微軟和Intel憑借自身規模效應和技術優勢結成了“Wintel”技術聯盟，使得x86架構具有顯著的產業生態優勢。根據歷年IDC《全球服務器季度跟蹤報告》，x86服務器仍然占據絕對優勢，近年的銷售額占比維持在90%左右。2021年x86架構的服務器占據全球服務器97%以上市場份額；在x86領域里，Intel在全球服務器市場的份額達到了88.9%，AMD占比5.54%。國產CPU占比不足5%，遠遠達不到自主可控的安全線。

信創CPU發展受阻，RSIC-V或成突圍方向

早期國產CPU廠商在架構的選擇上覆蓋了三大技術路線：x86、ARM和自研指令集。海光和兆芯選擇了最主流架構x86，雖然無法做到完全自主可控，但其芯片性能強大，生態最為成熟，兼容性最佳。華為和飛騰等廠商選擇走ARM架構的技術路線。龍芯、申威等公司則選擇構建自研指令集，這一方向的產品用戶數量一直較少，生態比較脆弱。2022年10月初美國新一批的實體清單進一步限制了海光等國產x86CPU的發展。同年12月，ARM明確拒絕向中國企業出售先進CPU芯片設計IP，中國企業ARM路線恐將受阻。

出于未雨綢繆和亡羊補牢的考慮，大量中國企業布局開源的RISC-V路線，截止目前，華為、中興、阿里和騰訊均已經成為RISC-V的高級會員，未來RISC-V或將成為國產CPU重要的發展方向之一。

3.3基礎軟件：行業信創加速份額提升

國產操作系統滲透率低

全球操作系統行業的市場規模趨于穩定態勢，據華經產業研究院統計，2020年全球操作系統市場規模為367.6億美元，同比增長1.6%，2016-2020年平均增速為2.6%。據頭豹研究所預測，中國PC操作系統市場規模將在2023年達到50億美元，2019年至2023年復合增長率為4.89%，市場空間較為廣闊。

根據Statcounter數據，目前全球及中國PC操作系統市場仍然被微軟公司Windows系統所壟斷。截至2022年12月，Windows分別占據全球與中國PC操作系統市場75.34%與86.84%的市場份額，Windows與OSX二者合計占據PC操作系統市場90%以上的市場份額。2021年國產操作系統頭部廠商麒麟軟件市占率僅3.78%，統信軟件市占率僅2.12%，合計國產化率不足6%，操作系統國產化水平低。

麒麟生態日趨完善

與傳統信息技術產業相比，信創產業更加強調生態體系的打造。基于當前中國“缺芯少魂”的現狀，信創整體解決方案就是通過打造以核心芯片和操作系統為重點的國產化生態體系，系統性保證整個國產化信息技術體系可生產、可用、可控和安全。其中國內操作系統龍頭企業麒麟軟件官方稱，截至2022年12月29日，麒麟軟件生態軟硬件兼容適配數總計150萬+，其中軟件生態兼容適配108萬，硬件生態兼容適配42萬，生態合作廠商超過6000家，麒麟軟件生態適配官網累計注冊企業和用戶超38000。

我國首個量子計算機操作系統在合肥發布:今日，首款國產量子計算機操作系統——“本源司南”在合肥市正式發布。該系統由合肥本源量子計算科技有限責任公司自主研發，實現了量子資源系統化管理、量子計算任務并行化執行、量子芯片自動化校準等全新功能，助力量子計算機高效穩定運行，標志著國產量子軟件研發能力已達國際先進水平。(安徽日報)[2021/2/8 19:14:47]

數據庫：核心系統替代進度仍然較慢

根據信通院發布的《數據庫發展研究報告》，2020年全球數據庫市場規模為671億美元，其中中國數據庫市場規模為241億元，占全球比約5.2%，預計到2025年，全球數據庫市場規模將達798億美元，中國數據庫市場總規模將達688億元，年復合增長率為23.4%，伴隨著數據規模的高速增長，數據庫市場增長迅速，整體市場空間較大。

目前，國際主流的數據庫廠商有Oracle、微軟、IBM等。從2000年前后，我國開始陸續出現商業數據庫廠商，其主要代表有達夢數據、人大金倉等。近年來，國內互聯網、通信科技巨頭華為、騰訊、阿里等公司也紛紛加速布局數據庫產業，借助云計算優勢進行相關數據庫服務的研發。Oracle數據庫替代的一個重要難題是，目前很多企業使用的應用系統都是SAP、Oracle等公司的ERP、CRM、HR、財務等大型的應用軟件，而且和Oracle數據庫深度捆綁。數據庫作為IT架構的重要組成部分是連接底層硬件和上層業務應用的關鍵，替換之后的國產數據庫是否能夠和應用系統實現自下而上的兼容性，對于業務系統的正常運行可能會帶來一些難題。去“IOE”過程中，仍然存在一些技術難題尚未完全突破，部分場景仍未形成有效替換。

按照數據結構可劃分為關系型數據庫與非關系型數據庫，關系型數據庫產品為主流。據IDC預測2022年全球數據庫市場規模將超過400億美元，其中關系型數據庫將占據80%以上的市場份額。IDC報告顯示，2021全年中國關系型數據庫市場規模達到27.7億美元，同比增長36%。其中，公有云關系型數據庫規模達15.4億美元，同比增長49%；本地部署關系型數據庫規模為12.3億美元，同比增長22%。整體來看，中國關系型數據庫供應商向著多元化發展，以阿里云為代表的云廠商成為主要提供商；部署模式上，公有云模式占比提升至55.6%，云化趨勢加速。截至2021年上半年，本地部署模式下中國關系型數據庫市場前五大廠商中僅有華為一家國內廠商，占比14.7%，其余四家國外廠商占比合計48.5%，國際廠商仍占主導地位。公有云模式下中國關系型數據庫市場前五大廠商有阿里巴巴、騰訊和華為三家國內廠商，合計占比69.5%，國產化水平較高，國產數據庫廠商借助云平臺實現了較大突破，在很多場景的適配度得到了大幅度的提升。

ERP國產替代初見成效

ERP是企業管理的核心系統之一，也是國產替代的重要環節之一。2022年3月2日，國務院國資委印發《關于中央企業加快建設世界一流財務管理體系的指導意見》，意見明確指出了中央企業應以財務管理變革、強化專業職能、完善管理體系為核心，加快構建世界一流財務管理體系。用友網絡作為國內ERP行業領頭羊，在企業管理軟件市場地位穩固，同時也是信創ERP與財務軟件工作組組長單位，積極落地相關產業鏈適配工作，目前已經形成完整的信創適配圖譜。其已經與信創產業鏈中包括芯片、服務器與整機、操作系統、數據庫、中間件、云平臺和網絡安全等各個細分行業的信創頭部企業的核心產品完成了適配工作。信創的本質是要創造客戶價值并尊重市場選擇。用友U8cloud已經有超過5000家客戶應用驗證，擁有300+經營伙伴，版本迭代了12次，獲得信創證書50多個，更是獲得了2022行業信息化成長型企業“信創云ERP”最具競爭力產品獎。

3.4網絡安全：合規性與實戰需求共同推動產業增長

隨著數字經濟重要性、活躍度的不斷提升，網絡安全對數字經濟健康發展的作用也不斷凸顯，已成為重塑國際戰略格局、搶占國際競爭至高點、爭奪發展主動權的戰略要素。《網絡安全法》、《密碼法》、《數據安全法》、《中華人民共和國個人信息保護法》共同構建了我國的數據治理立法框架。

網絡安全市場持續高增長

IDC預計2026年中國網絡安全IT支出規模將達到318.6億美元，全球占比約為11.1%，五年CAGR約為21.2%。

產品維度看，IDC預計未來5年，安全軟件將以5年CAGR約25.0%的增速領跑安全市場。預計到2026年，軟件市場將占中國網絡安全市場IT總支出的40%。硬件市場和服務市場將持續保持穩定增長。安全硬件市場將以17.0%的5年CAGR逐步增長。預計到2026年，硬件市場規模將超百億美元。其中，統一威脅管理類產品仍主導硬件市場。此外，中國安全服務市場未來五年將保持穩定增長的態勢，2026年服務支出規模預計達86.1億美元，五年CAGR約為21.6%。

數據安全產業或將迎來快速增長期

2023年1月13日，工業和信息化部、國家網信辦、發展改革委等十六部門近日印發了《關于促進數據安全產業發展的指導意見》，提出到2025年，數據安全產業規模超過1500億元，年復合增長率超過30%，核心技術創新突破，數據安全產業基礎能力和綜合實力明顯增強，產業生態和創新體系初步建立，標準供給結構和覆蓋范圍顯著優化，產品和服務供給能力大幅提升，重點行業領域應用水平持續深化，人才培養體系基本形成，產業規模迅速擴大。到2035年數據安全產業進入繁榮成熟期。我們認為數據安全是保障數據要素資產有序開發利用，促進數據要素產業發展的關鍵。數據安全貫穿數據的收集、存儲、使用、加工、傳輸、公開等全流程，產業鏈相關企業均將不同程度受益于政策刺激。

中科院計算機所研究員區塊鏈方向學術帶頭人孫毅：聯盟鏈監管有思路:金色財經現場報道，數字經濟與政府監管研討會上，中科院計算機所研究員區塊鏈方向學術帶頭人孫毅表示，“聯盟鏈有兩個特點，節點有準入機制以及用戶有身份標識。另外從監管思路上看，設立超級（主權、審計）節點，擁有區塊鏈網絡中地址/節點與實體身份的映射關系，具有上帝視角，發出監管指令，對賬戶、交易、業務進行實時監控。[2018/6/2]

4數字經濟迎來大發展時代

4.1數據要素：市場建設深化數字經濟發展

2020年4月，數據作為一種新型生產要素首次正式出現在官方文件中。“十四五”時期，我國數字經濟轉向深化應用、規范發展、普惠共享的新階段，而數據要素是數字經濟深化發展的核心引擎。

2025年我國數據要素市場規模有望超過1700億元。根據國家工信安全中心測算，2020年我國數據要素市場規模達到545億元，“十三五”期間市場規模復合增速超過30%；“十四五”期間，我國數據要素市場規模有望突破1749億元，整體上進入高速發展階段。數據要素流通環節亟待發展。數據要素具有非競爭性、可復制性、邊際成本近乎為零等不同于傳統生產要素的特點，對傳統產權、流通、分配、治理等制度提出新挑戰，數據要素產業鏈預計將很大程度不同于現有的實體商品體系。經過數年乃至十數年的發展，行業數字化取得了相當的進展，傳統IT服務市場已較為成熟，但跨行業、跨公司的數據要素流通仍有較大發展空間，新興IT服務市場迎發展機會。

產業數據服務商有望在數據流通環節發揮重要作用。產業數據服務商對黑色金屬、能源化工等行業領域進行信息采集、信息篩選和信息分析，為客戶數據要素綜合解決方案，典型企業有上海鋼聯、卓創資訊等。產業數據服務商在數據要素流通環節集合了原始數據采集、數據分析、數據加工處理、數據確權、數據質量評估、數據定價、數據交付等多種職能，具有較成熟的商業模式，有望發揮重要作用。

4.2金融IT：信創疊加數字化轉型提升行業整體增速

相關政策密集出臺，引領金融科技發展方向

金融科技是技術驅動的金融創新，推動金融發展提質增效。金融行業相關主管部門和行業協會密集發布金融科技規劃等相關政策文件，引領發展方向。2022年1月4日，中國人民銀行發布《金融科技發展規劃》，提出八個方面的重點任務。2022年1月26日，中國銀保監會發布《銀行業保險業數字化轉型的指導意見》。

保險、證券行業協會提出信息技術投入金額目標

2021年12月，中國保險行業協會《保險科技“十四五”發展規劃》提出，要推動實現行業平均保險信息技術投入占營業收入比率超過1%。2023年1月，中國證券業協會組織起草了《證券公司網絡和信息安全三年提升計劃》，鼓勵有條件的公司2023-2025三個年度信息科技平均投入金額不少于上述三個年度平均凈利潤的8%或平均營業收入的6%。金融行業加速數字化轉型，持續加大科技投入。銀行IT支出規模較大，證券、保險IT支出有望增長較快。銀行業由于其業務種類較多、業務規模較大、穩定性要求較高等特點，以及數字化進程推動較早等因素，銀行IT投入規模較大。根據艾瑞咨詢預測，2024年銀行業技術資金投入將為4328.3億元，占銀行業、保險業、證券業整體的比例為75.22%。證券業、保險業IT投入占營收比例相對較低，數字化進程仍有較大提升空間，IT支出增速較高。根據艾瑞咨詢預測，2020-2024年間保險業、證券業技術資金投入年均復合增速分別為22.77%、24.35%，高于銀行業的20.13%。

金融領域加強自主可控能力建設，帶動應用系統適配需求

金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全重要組成部分，構建安全可控的金融信息技術體系是重要舉措之一。2021年8月發布的《關鍵信息基礎設施安全保護條例》中將金融、能源、交通等重要行業和領域的重要網絡設施、信息系統等作為關鍵信息基礎設施，實行重點保護。根據人民銀行下屬的金融信創生態實驗室確定的試點名單，2022年金融信創試點單位已擴充至300余家。金融領域自主可控能力建設逐步由管理辦公系統擴展到一般業務系統、核心業務系統深入。國產基礎硬件、基礎軟件等的替換，或將帶動應用系統的適配需求。

業務與技術深度融合，開拓場景金融服務

面向用戶場景痛點，銀行業業務與技術深度融合，數字化轉型持續推進，以快速易用的功能服務完成生產和消費需求的轉化，支撐向“以客戶為中心”的場景金融服務轉變，相關能力建設將會是未來重要發展方向。部分國有大行已將產品創新與數字化發展的統籌融合與管理，成立了金融科技與產品創新委員會等部門。

數字人民幣試點擴大帶動相關開發需求

數字人民幣是人民銀行發行的數字形式的法定貨幣，由指定運營機構參與運營。根據央行數研所統計，截至2022年8月31日，15個省的試點地區累計交易筆數3.6億筆、金額1000.4億元，支持數字人民幣的商戶門店數量超過560萬個。2022年12月，開展試點最早的深圳、蘇州、雄安、成都四地，試點范圍擴大到全省，此外還增加山東省濟南市，廣西壯族自治區南寧市、防城港市和云南省昆明市、西雙版納傣族自治州作為試點地區。數字人民幣的應用和擴展，將首先帶來金融IT系統的新建、改造需求，而后將不斷涌現場景應用創新，催生相關開發需求。

4.3醫療IT：疫后復蘇受益板塊

馬來西亞國家銀行行長：加密貨幣與計算機網絡安全威脅的日益嚴重迫切要求加強審查制度:據Bernama報道，馬來西亞國家銀行行長Tan Sri Muhammad Ibrahim稱，目前加密貨幣與計算機網絡安全威脅的日益嚴重迫切要求加強審查制度，以保護金融體系的完整性。今日發布的《2017年金融及支付系統穩定性報道》指出，“銀行與其他金融機構一起正在加強措施來解決這個問題，最終解決問題的關鍵在于向公眾普及知識，教會他們正確應對金融問題的方法。”[2018/3/28]

醫療信息化的增長主要來自于政策驅動，政府持續推進的醫療新基建、醫藥衛生改革、醫療數字化轉型升級及其所帶動的醫療信息系統架構升級和新興信息化技術應用是醫療信息化行業發展的主要推動力。

2025年規模有望超470億元

據Frost&Sullivan《中國醫療信息化市場研究報告》預測，2021年預計狹義醫療信息化市場規模達到175億元左右，到2025年中國醫療信息化行業市場規模將達到474億元人民幣，2021-2025年的CAGR約為28.14%。

新增醫療機構的信息化建設、現存醫療機構的信息化升級改造在云計算、大數據、人工智能、5G技術、機器人等領域也將產生更多機會。我們結合過去5年各級醫院增長數量、招采網數據、上市公司數據、以及行業調研的結果進行測算，保守估計未來僅醫院信息化相關支出將達到年均244億元。

醫療信息化行業迎來新催化

2022年11月9日，為推動“十四五”期間全民健康信息化發展，國家衛生健康委、國家中醫藥局、國家疾控局制定了《“十四五”全民健康信息化規劃》，提出到2025年，初步建設形成統一權威、互聯互通的全民健康信息平臺支撐保障體系，基本實現公立醫療衛生機構與全民健康信息平臺聯通全覆蓋。我們預計如果此規劃得到較好的落地，“十四五”剩余3年醫療信息化年均市場空間保守估算和樂觀估算將增加137-368億元，有效刺激行業需求，相關頭部公司將直接受益。我們認為醫療信息化板塊在疫情期間需求受到了明顯的壓制和推遲，具備較大的預期差，疫后復蘇將有望使板塊盈利水平顯著提升。

4.4能源IT：數智化助力能源轉型

能源電力領域是我國碳減排的主戰場，事關國家安全和國民經濟發展。2022年1月，國家發改委印發《關于加快建設全國統一電力市場體系的指導意見》，意見指出電力市場化的核心是通過價格反映供需關系，形成價格信號，回歸電力的商品屬性。國網能源研究院發布的《中國能源電力發展展望2020》報告顯示，2020年中國的社會用電量達到7.5萬億度，且電能占終端能源消費比重達26%，隨碳中和進程及能源政策的不斷調整，清潔能源所占終端能源消費的比重將持續增加，有望在2030年和2060年分別達到35%和70%。

電力數字化工程以市場化為前提、數字化為基礎、場景化為手段建設新型電力系統，該工程將從電源端、電網端和用電端各個環節，改變現有的能源供需體系，解決“安全、經濟、綠色”的能源不可能三角問題。艾瑞咨詢在《2022年中國電力產業數字化研究報告》中測算，2021年中國電力數字化核心軟件及服務市場規模為414億元，2021-2025年復合增長率為19.3%，預計2025年市場規模達到839億元。綜合來看，終端能源消費市場及其衍生的電力數字化市場規模在未來幾年內預測穩健增長，市場空間較為樂觀。

4.5工業軟件：自主可控和智能制造將持續拉動需求

我國工業軟件空間廣闊

工業軟件是工業技術/知識、流程的程序化封裝與復用，能夠在數字空間和物理空間定義工業產品和生產設備的形狀、結構，控制其運動狀態，預測其變化規律，優化制造和管理流程，變革生產方式，提升全要素生產率，是現代工業的“靈魂”。根據工信部發布的歷年《軟件和信息技術服務業統計公報》顯示，2021年我國工業軟件產值規模2414億元，2012-2021年間年均復合增速為14.24%。以2019年為例，我國工業增加值為38.1萬億元，其中制造業增加值達26.9萬億元，占全球比重為28.1%，而當年我國工業軟件產業規模僅占全球6%的份額。我國工業軟件產值具有較大增長空間，規模增速明顯高于全球水平。

工業軟件自主可控關乎供應鏈安全

工業軟件貫穿工業的設計、生產、測試等環節，其自主可控水平將影響我國供應鏈安全。根據《中國工業軟件產業白皮書》顯示，我國國產工業軟件在研發設計類、生產控制類、經營管理類、運維服務類中國內市場占有率分別為5%、50%、70%、30%，發展較不均衡。

2020年6月，美國通過實體清單禁止我國部分企業和高校使用國際性科學與工程通用開發軟件MATLAB。2022年8月，美國商務部下屬的工業與安全局針對四項技術設立新的出口管制，其中包括專門為開發具有全場效應晶體管結構的集成電路而設計的電子計算機輔助設計軟件。

智能制造需要先進工業軟件支撐

智能制造是基于新一代信息技術與先進制造技術深度融合，貫穿于設計、生產、管理、服務等制造活動各個環節，具有自感知、自決策、自執行、自適應、自學習等特征，旨在提高制造業質量、效益和核心競爭力的先進生產方式，對于加快發展現代產業體系、鞏固壯大實體經濟根基、構建新發展格局、建設數字中國具有重要作用。智能制造需要先進工業軟件支撐，其發展將帶動工業軟件需求。

中央黨校陳建奇：比特幣正從計算機代碼變為準國際貨幣:中共中央黨校教授、國際戰略研究院世界經濟室副主任、中國青年經濟學人陳建奇認為，比特幣會碰到困境很正常，畢竟是新生事物，不確定性是最大的屬性。但比特幣已經走出第一步，未來如果繼續發展，那么它的價格可能就會有所變化。如果比特幣得到社會的應用，那它就是一個國際貨幣，短期比特幣可能會達到類似人民幣等剛國際化不久的貨幣份額。[2018/3/14]

政策推動工業軟件發展

近年來，國家重視工業軟件發展，國務院、工信部等均發布相關政策，提出了發展方向和目標。如《“十四五”智能制造發展規劃》提出到2025年，突破一批研發設計軟件，開發一批行業專用軟件，控制執行、生產制造和經營管理等軟件市場競爭力進一步提升，研發一批達到國際同類水平的新型軟件；《“十四五”軟件和信息技術服務業發展規劃》提出重點突破工業軟件。

國產EDA發展提速

我國EDA軟件公司有望迎來快速發展。國際軍事形勢日趨復雜，中美貿易摩擦加劇，特別是2019年華為被列入實體清單等后，半導體產業供應鏈安全受到重視。EDA工具作為集成電路產業鏈的上游，自主可控需求旺盛。根據WSTS、ESDAlliance數據，2020年全球EDA市場規模與全球集成電路市場規模比例為3.17%，而根據中國半導體行業協會數據，中國EDA市場規模與中國集成電路市場規模比例為1.05%，明顯低于全球水平，具有較大發展空間。中國半導體行業協會預測中國EDA市場規模占全球EDA市場規模比例將從2020年的11.8%上升至2030年的27.5%。

4.6智慧交通：兼具民生和投資雙重屬性

交通智能化前景廣闊

智慧交通是伴隨城市化進程和交通智慧化管理的需求而產生的新興行業，在交通領域中充分運用物聯網、云計算、互聯網、人工智能、自動控制、移動互聯網等技術，通過高新技術匯集交通信息，對交通管理、交通運輸、公眾出行等交通領域全方面以及交通建設管理全過程進行管控支撐，使交通系統在區域、城市甚至更大的時空范圍具備感知、互聯、分析、預測、控制等能力，以充分保障交通安全、發揮交通基礎設施效能、提升交通系統運行效率和管理水平，為通暢的公眾出行和可持續的經濟發展服務。

2022年7月12日，國家發改委印發《國家公路網規劃》，規劃指出：“到2035年，基本建成覆蓋廣泛、功能完備、集約高效、綠色智能、安全可靠的現代化高質量國家公路網。”推動智慧交通的發展，提高交通系統的智能性已成大勢所趨。據中國智能交通協會數據顯示，我國智能交通行業市場規模由2016年的973億元增長至2020年的1658億元，預計未來我國智能交通行業仍將保持增長態勢。

車路協同市場前景廣闊

政策主導推動的車路協同近年來進入高速發展期。從2018年開始，國家相繼出臺多項政策，統籌規劃車路協同產業發展，加強頂層協同。2020年新基建政策出臺后，車路協同便與智慧城市綁定，成為智慧交通的必備要素。2021年“雙智城市”的試點政策更是進一步推動了車路協同的發展，2022年開始更多城市及區域級試點項目逐步落地。據億歐智庫預測，隨著車路協同逐步走向規模化與市場化，2030年中國車路協同市場規模有望達到4960億元，市場潛力廣闊。億歐智庫認為，中國車路協同目前仍處于車路云網端分步建設階段，未來有望打通技術端、信息端與應用端，實現互聯互通，打造真正的車路協同。

車路協同在發展初期，單車智能技術發展較為快速，整體呈現“車等路”的格局。經過最近幾年產業各方的不斷探索及國家政策的積極引導，車路協同技術方案正在加速成熟，目前路端建設已經實現了“彎道超車”，多個細分賽道已經具備成熟的商業模式。感知系統所需的4D毫米波雷達、固態激光雷達等正處在發展的萌芽期，迎來了多家企業和投資機構的戰略布局；NR-V2X等賽道則正處在火熱的上升期，被資本市場廣為看好；通信系統所需的T-Box及LTE-V2X已經發展成熟，進入規模化發展階段。

4.7衛星應用：空間基礎設施助力數字經濟發展

衛星導航：關注智能駕駛應用和軍用北斗換代

衛星導航在眾多領域得到廣泛應用。衛星導航產業是由衛星定位導航授時系統和用戶終端系統制造產業、衛星定位系統運營維護和導航信息服務等方面組成的新興高技術產業，其在交通運輸、農林漁業、水文監測、氣象測報、通信系統、電力調度、救災減災、公共安全等眾多領域得到廣泛應用，產生了顯著的經濟效益和社會效益。

北斗產業化被列為“十四五”規劃重大工程之一。2021年3月13日，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》發布，在第九章“發展壯大戰略性新興產業”的第一節“構筑產業體系新支柱”中提出，“深化北斗系統推廣應用，推動北斗產業高質量發展”，并將北斗產業化列為重大工程之一。在“十四五”綱要的指導下，國務院部署推進實施北斗產業化等重大工程項目，多部門將北斗產業化寫入行業“十四五”規劃中。

軍用北斗有望迎來升級換代和滲透率提升機遇

北斗導航模塊或裝備能夠提供作戰單元準確的空間位置和統一的時間信息，是信息化作戰能力的基礎支撐。北斗三號系統具有覆蓋面積更廣、精度更高、可用性更強、抗干擾更強、衛星壽命更長等優勢。為提高定位裝備的可靠性、準確性，提升戰場感知、協同作戰等能力，支持北斗三號系統的新型裝備將替換原有裝備。此外，受益于國防信息化建設進程的推進，北斗裝備滲透率將進一步提升。根據海格通信2021年年報披露，其多款北斗三號基帶/射頻/抗干擾芯片和組件成功進入機構用戶《電子元器件合格產品名錄》，多款北斗三號通用終端及設備競標均順利入圍，軍用北斗三號裝備已進入競標入圍階段。

智能駕駛推動組合導航規模應用

汽車智能化對車輛實時位置具有高精度的要求，是其進行路徑規劃等決策的重要基礎，目前的主要智能駕駛方案中均不可缺少高精度衛星導航。國內多家衛星導航行業公司抓住智能駕駛領域應用機會，發布相關產品及解決方案，與車企進行深度合作，如華測導航、中海達、北斗星通、司南導航等。在政策鼓勵和市場需求的推動下，低級別智能駕駛車型滲透率上升，高級別智能駕駛開啟商業化試點。根據車云網統計，2022年11月智能汽車滲透率達到29.56%，創歷史新高。組合導航將受益于智能網聯汽車份額增長，有望實現規模應用。

衛星通信：低軌衛星建設有望加速

衛星互聯網納入新基建范圍，頂層設計助衛星通信發展。衛星通信是指利用人造地球衛星作為中繼站，通過轉發無線電波，實現兩點或多點之間的通信，具有通信覆蓋遠、靈活性高、災難容忍性強等特點。2020年4月，國家發改委明確衛星互聯網與5G、物聯網、工業互聯網共同成為新基建范圍內的信息基礎設施中的通信網絡基礎設施代表。衛星互聯網納入新基建范圍，顯示了其重要的戰略意義和發展需求。頂層設計將優化衛星互聯網建設的政策環境，推動國家資本和民間資本進入衛星互聯網行業，促進行業發展。海外低軌衛星星座建設持續推進。2022年，美國SpaceX公司“星鏈”計劃組網發射頻率加速，截至年底，已累計發射衛星超過3000顆。“星鏈”互聯網接入工作在多國加速落地，并推出了用于遠洋郵輪、私人游艇、房車等地面車輛的新服務。此外，2022年7月，Eutelsat與OneWeb達成協議，將合并組建歐洲最大衛星公司，推動衛星通信星座建設。

我國成立星網集團，推進低軌衛星建設。2021年4月，中國衛星網絡集團有限公司成立，是中央批準成立的唯一一家從事衛星互聯網設計建設運營的國有重要骨干企業，致力于打造衛星互聯網產業發展的核心力量和組織平臺，為用戶提供先進、優質、安全經濟的空間網絡信息服務，成為具有全球競爭力的世界一流衛星互聯網公司。2022年10月，中國星網發布通信衛星01/02中標結果公告。通信衛星直連手機成為發展趨勢。2022年8月，SpaceX公司和手機通信公司TMobile召開聯合發布會，宣布計劃在2023年底在美國開通基于T-Mobile頻譜資源和SpaceX星鏈V2.0衛星實現與普通手機的短消息服務。9月6日和8日，華為和蘋果公司先后發布了最新旗艦款手機華為Mate50和iPhone14，均配置了衛星直連通信功能，全球首次在普通消費者手機上實現衛星通信。通信衛星直連手機成為衛星通信的發展趨勢，有望帶動產業新發展，極大地擴大應用范圍和客戶群體。關注低軌衛星星座空間段、地面段建設。衛星通信系統由空間段、地面段、用戶段三部分組成，我國低軌衛星星座將率先進行空間段和地面段建設，主要包括通信衛星、衛星測控網絡等。

衛星遙感：加快建設實景三維、數字孿生

地理信息產業迎二維基底轉變為三維基底的重要機遇。在高精度衛星導航、衛星遙感、航空遙感等感知技術和云計算、人工智能、三維建模等數據處理技術的進步推動下，三維空間基底的制作成本明顯下降、制作周期明顯縮短。三維空間基底能夠更好貼合現實情況，展現更多維度數據，進行更多場景分析，有利于更廣泛、更深入的地理信息應用，地理信息產業正迎來二維空間基底轉變為三維空間基底的重要機遇。全面推進實景三維中國建設。2019年自然資源部印發的《自然資源部信息化建設總體方案》中提出“推進三維實景數據庫建設”，此后多個相關會議中涉及建設實景三維中國內容。2022年2月24日，自然資源部辦公廳發布《關于全面推進實景三維中國建設的通知》關于全面推進實景三維中國建設的通知，以2025年和2035年為時間節點提出建設目標，并發布地形級、城市級、部件級實景三維建設和物聯感知數據接入與融合、在線系統與支撐環境建設五項建設任務。

智慧水利領域的實景三維建設將率先開展。2021年11月，水利部印發《"十四五"期間推進智慧水利建設實施方案》，要求2025年完成構建水利部本級數字孿生平臺、建設七大江河數字孿生流域、建設重大水利工程的數字孿生工程等任務，推進智慧水利建設工作。2021年12月，水利部召開推進數字孿生流域建設工作會議，強調各級水利部門特別是流域管理機構要把數字孿生流域建設列入重要議事日程。2022年4月，水利部印發《數字孿生流域建設先行先試臺賬》，為下一步全面推進數字孿生流域建設先行先試工作奠定了基礎。2022年12月，水利部印發了關于開展數字孿生灌區先行先試工作的通知，啟動48處大中型灌區開展數字孿生灌區先行先試建設。

5投資分析

紫光股份：ICT硬件龍頭

ICT一站式解決方案供應商地位穩固：核心子公司新華三擁有計算、存儲、網絡、5G、安全、終端等全方位的數字化基礎設施整體能力，提供云計算、大數據、人工智能、工業互聯網、信息安全、智能聯接、邊緣計算等在內的一站式數字化解決方案，以及端到端的技術服務。同時，新華三也是HPE?服務器、存儲和技術服務的中國獨家提供商。收購H3C49%少數股東權益直接增厚上市公司利潤：核心子公司新華三集團2021年實現營收443.51億元，同比增長20.52%；實現凈利潤34.34億元，同比增長22.24%。2022年前3季度實現營收367.19億元，同比增長18.87%；實現凈利潤30.43億元，同比增長12.99%；其中第3季度實現營收128.88億元，同比增長15.21%，實現凈利潤13.26億元，同比增長4.24%。如果交易順利完成，有望直接增厚上市公司利潤。

股權結構變更后有利于參與信創市場：根據IDC最新數據，新華三2022前三季度在中國企業網交換機以36.6%市場份額位列第1；中國服務器市場份額15.7%,位列市場第2。我們預計隨著新華三集團股權的變更，將有利于公司直接參與信創市場，進一步提升其市場份額。

創業慧康：醫療信息化龍頭企業

深耕行業25年，穩居第一梯隊：成立于1997年，以醫院HIS起家，經過多年發展，“內生+外延”式發展，逐步成為全國性醫療信息化龍頭企業。公司服務網絡遍及全國30多個省、自治區及直轄市，用戶數量近7000家，公共衛生項目遍及全國370多個區縣，為30萬基層醫生提供工作平臺，積累超過2.5億份居民健康檔案。積極轉型，全面布局：公司順應行業的發展，結合自身市場拓展、業務特點及產品服務優勢，啟動“慧康云2.0”的整體云化轉型發展戰略，并以“一體兩翼”加醫保事業部的業務劃分，構建橫向業務發展經營模式，產品涵蓋醫療、衛生、醫保、健康、養老等各種服務場景。以健康城市為抓手切入行業，快速掌握互聯網醫療核心資源，打造一站式醫療健康服務運營平臺。歷時多年精心打磨“健康中山”APP已經開始運營，并進入全國異地復制的環節，健康城市的商業變現場景豐富，值得期待。

中控技術：流程工業智能制造領軍企業

成立于1999年，公司致力于滿足流程工業的產業數字化需求，深耕集散控制系統、安全儀表系統、網絡化混合控制系統等自動化控制系統。公司核心產品市占率領先，2021年，根據睿工業統計，公司集散控制系統國內市占率達到了33.8%，連續十一年蟬聯國內第一名；根據中國工控網統計，公司安全儀表系統國內市場占有率25.7%，排名第二；核心工業軟件產品先進過程控制軟件國內市場占有率28.6%，排名第一。向智能制造整體解決方案提供商轉型：目前形成了以自動化控制系統為核心，涵蓋現場儀表、執行機構等在內的工業自動化系列產品，構成了較為完善的工業3.0產品譜系。在自動化和數字化基礎上，公司積極布局和大力發展工業軟件、行業解決方案業務，同時加強本地化運維服務，形成了較為完善的“工業3.0+4.0”產品及解決方案架構體系，從而逐步由自動化產品供應商發展成為服務于流程工業的智能制造整體解決方案提供商。

智能制造需求旺盛疊加公司市占率提升：2017-2021年公司營收由17.15億上升至45.19億元，CAGR為27.41%，歸母凈利潤由1.63億上升至5.82億元，CAGR為37.34%，歸母凈利潤的復合增長率高于營收。智能制造需求正處快速上升階段，公司市占率提升，業績實現高速增長。大項目數目增加，導致公司綜合毛利率有所下降。

上海鋼聯：全球領先的大宗商品及相關產業數據服務商之一

公司成立于2000年，是全球領先的大宗商品及相關產業數據服務商之一，并擁有國內千億級B2B鋼材交易智慧服務電商平臺，主營業務分為產業數據服務和鋼材交易服務。2022年前三季度，公司實現營業收入590.13億元，同比增長27.58%；歸母凈利潤1.38億元，同比下降12.50%。產業數據服務基本實現全覆蓋，營收持續較快增長。公司產業數據服務覆蓋黑色金屬、有色金屬、能源化工、建筑材料、農產品五大板塊，并延伸至新能源、新材料、再生資源，基本實現了大宗商品全覆蓋，幫助用戶更高效地獲取、解讀、運用數據。產業數據服務營業收入2016-2021年間年均復合增長率達26.83%，2022年上半年互聯網增值服務付費用戶數、總金額分別同比增長30.57%、31.62%。公司產業數據產品掛牌數據交易所。公司“鋼聯大宗商品價格”，隆眾資訊的“隆眾大宗商品價格”、“隆眾能源商品價格”、“隆眾化工商品價格”、“隆眾橡塑商品價格”均已掛牌上海數據交易所，拓展了公司數據資產流通與利用，賦能大宗商品數字經濟的渠道，進一步提升了公司品牌影響力。

航天宏圖：完善衛星遙感全產業鏈布局

公司成立于2008年，是空天信息領域的排頭兵、衛星運營與應用服務的龍頭企業。公司研發了具有完全自主知識產權的遙感軟件PIE，擁有國內首個遙感云服務平臺PIE-Engine，實現遙感基礎軟件的國產化替代，陸續推出了空間基礎設施規劃與建設、行業應用服務以及云服務三條產品線。2022年前三季度，公司實現營業收入13.92億元，同比增長71.61%；歸母凈利潤0.83億元，同比增長47.76%。深度挖掘行業需求。公司擁有可對標GoogleEarth谷歌地球平臺的PIE-Engine平臺，基于平臺形成的解決方案覆蓋自然資源、應急管理、生態環境等十多個行業，為政府實現信息化綜合治理及國防信息化建設提供空天大數據分析利器。公司秉持“深度挖掘需求，自上而下推廣”市場發展戰略，憑借兼容性強的平臺型產品，依托成熟的營銷網絡體系，快速推動PIE平臺及解決方案在全國省、市、縣等單位的落地應用，精準對接地方部門的遙感應用服務市場。公司在持續拓展氣象海洋、生態環境、自然資源等優勢行業應用的基礎上，重點提升了特種行業、應急管理等領域衛星應用服務熱點市場的深度和廣度。

完善全產業鏈布局。公司全產業鏈布局扎實推進，積極探索“第二增長曲線”，業務模式從空天信息產業鏈中下游向上游拓展，加快發展以航天/航空為主的自主數據源建設。公司穩步推進建設分布式干涉雷達衛星星座進程，預計將于2023年3月30日發射，建成后將提供商業化自主雷達遙感數據源。2022年11月，公司完成可轉換公司債券發行，募資10.09億元，將規模化建設空基數據采集能力，逐漸形成航空與航天互補、地面輔助的空天地一體化全息感知體系。2022年12月，公司發布公告，擬參與設立專項投資基金，用于完成雷達衛星星座建設，將進一步鞏固自身數據優勢，提升自身數據服務能力。

精選報告來源：。

Tags：CPUCAGEDACPU幣CPU價格CAG價格CAG幣EDA幣是什么幣

火必交易所