(阿爾盛開的果樹園,梵高)
2019年是DeFi元年。MakerDAO、Synthetix、Uniswap、Compound以及Kyber等表現都不錯。其中Uniswap因為其獨特性引起了藍狐筆記的注意。Uniswap沒有發行代幣,創始團隊也沒有捕獲交易費用,它在加密世界是一個非常獨特的存在。
Uniswap的2019
從2019年1月1日至2019年12月31日一年之間,Uniswap發展迅速,即便是基數小,也算成績斐然。
鎖定總價值
截止到撰稿時,Uniswap鎖定的總價值是2910萬美元,位居DeFi第五。
(數據來自defiplus)
日交易量
增長+6000%
從25,000美元發展到1,500,000美元。
流動性
增長+5000%
從500,000美元發展到25,000,000美元。
交易量峰值
從800,000美元發展到390,000,000美元。
流動性提供商捕獲的費用
從2,400美元發展到1,200,000美元。
超過5萬美元的代幣池
從2個發展到28個
幣安上的BTC-TUSD交易對市場份額上升至49%:金色財經報道,在幣安上的BTC-TUSD和BTC-USDT交易對中,TUSD的市場份額上升至49%,幾乎與USDT持平。Kaiko研究主管Clara Medalie表示,這在短短幾周內就出現了大幅增長,因為該交易所實行TUSD交易手續費折扣。但數據顯示交易員對使用TUSD仍猶豫不決。[2023/4/15 14:05:03]
最大代幣池
從100,000美元(SAI/ETH)發展到10,000,000美元(sETH/ETH);可以處理60,000美元的交易,且僅有1%的滑點。
SAI/ETH池的費用回報
高達23.88%。
集成
集成于DEX聚合商、錢包、交易協議、穩定幣、合成資產、用途代幣、動態定價商品等。
例如藍狐筆記之前提到的區塊鏈咖啡《區塊鏈咖啡:關于區塊鏈落地的探索之路》也是通過集成Uniswap實現代幣兌換的發行。
性能
跟Plasma Group合作,發布layer 2的交易所,采用Optimistic Rollup,可達到200tps。
研發
Uniswap 2.0版本將在未來幾周發布細節和開源合約。
從以上的數據和研發進展看,Uniswap在2019年表現亮眼,是DeFi領域值得關注的項目之一。
Uniswap是做什么的?
Uniswap是基于以太坊的代幣交換協議,它是去中心化的,不僅跟傳統的加密貨幣交易所不同,也跟普通的去中心化代幣交易所不同。Uniswap是一組部署到以太坊網絡的合約,所有的交易都在鏈上進行。
Gabor Gurbacs:美SEC不批準比特幣ETF對GBTC混亂局面負有責任:金色財經消息,紐約投資管理公司VanEck數字資產戰略總監Gabor Gurbacs在社交媒體上表示,如果美國證券交易委員會早點批準比特幣ETF,GBTC可能就不會造成這么多問題和不正當的競爭。自由市場本可以淘汰不良產品和人員。監管機構對這個混亂局面負有部分責任。他們可以幫助清理它。[2023/1/23 11:26:59]
它跟其他DEX一樣,可以自由存入代幣進行兌換,可以自由提取,沒有中心化交易所的注冊、身份驗證和提取限制等。同時,跟其他的DEX相比,它的gas利用率較高,因此gas費用更便宜;它的交易對手并不是其他交易用戶,它是跟代幣池進行交易,且有自動做市的模型來計算交易價格。
Uniswap的自動做市商
普通的交易所都會有限價訂單的概念,一般的做市商提供流動性都會設定價格,而這些在Uniswap都沒有。在Uniswap,做市商只需提供代幣資金,剩下的可以通過機制來解決。普通的交易所需要交易對手,做市商通過設置買入價和賣出價,一是為市場提供流動性,二是可以獲得交易的利差。這些設置的價格形成了限價訂單。當然這些訂單可能成交,也可能不會成交。如果交易所將所有人的訂單都集中到兩個大型的池中,交易者不會愿意,他們不希望自己的訂單跟其他人的訂單混在一起。
而Uniswap要做的就是將代幣混在一起,同時做市商無須指定其希望買入和賣出的價格。Uniswap為什么會這么做?這源于Uniswap自動做市商的設計。
Uniswap的特色之一就是將每個人的流動性集中到一起,然后根據算法進行做市。也就是它本質上是基于算法的自動做市服務。Uniswap會有一些預定義的規則,根據這些規則它會向用戶提供兌換代幣的報價。自動做市的規則可以有多種,Uniswap采用的是其中一種。
馬斯克對銀行表示計劃在周五完成收購推特交易:10月26日消息,據外媒報道,知情人士透露,馬斯克周一在與融資行的視頻會議上承諾在周五結束前完成對推特(TWTR.N)的收購交易。消息人士稱,這些為交易提供總計130億美元債務融資的銀行已經完成了最終信貸協議的起草,目前已到了簽署文件階段。知情人士稱,在電話會議上,馬斯克還承諾交易完成后將幫助銀行向基金經理推介債券。摩根士丹利和推特對報道不予置評,而馬斯克的代表暫時未回復置評請求。(金十)[2022/10/26 16:38:44]
Uniswap采用的自動做市模型是基于“Constant Product Market Maker Model”的變體。它有一個特點很有意思,理論上,它可以提供無限的流動性,可以有很大的訂單規模,且不用擔心流動池很小。之所以能做到,跟它的Constant Product自動做市模型有關。那么,什么是Constant Product自動做市的模型呢?
讓我們假設,流動性提供商提供ETH/MKR的交易對。假設根據當前的匯率,1MKR=3.5ETH,如果你想為Uniswap提供流動性資金,你向資金池提供100MKR和350ETH的資金。那么,Uniswap會將兩個數值相乘,得出Constant Product:100*350=350,00。
其公式是X*Y=K,其中X是ERC20代幣,Y是ETH,K是常數。Uniswap會讓K常數350,00保持不變。為了保持K不變,那么,X和Y就是此消彼長的關系。如果有人在這個合約中購買了ETH,那么MKR就會增加,因為購買者向流動性池中增加MKR,同時減少ETH。而ETH被購買者買走,從而使其在流動池中的數量減少。
不過,根據買入量的不同,用戶付出的成本也不同,也就是實際價格不同。假設交易費用為入池代幣/100(實際上是0.3%,這里主要是為了簡化說明),我們得出如下的兌換關系:
加密銀行Nuri:用戶需在12月18日之前提取所有資產:10月19日消息,已宣布關閉業務的加密銀行Nuri發布最新公告,要求旗下50萬用戶在12月18日截止日期之前提取所有資產,因為該公司準備關閉并執行清算。公告中稱,Nuri賬戶中的所有資產都是安全的,不受Nuri破產的影響,客戶可以訪問并且能夠在上述日期之前提取所有資金,其交易服務預計將在2022年11月30日結束。(Cointelgraph)[2022/10/19 17:32:35]
從上表可以看出,池中MKR為100個,ETH為350個,其常數為100*500=35,000;
在這種情況下,如果用ETH購入MKR,那么每次ETH買入量不同,其購買的成本也是不同的,如果往流動池中注入1ETH,用來兌換MKR,那么可以兌換0.282個MKR,成本為3.5453,購買MKR成本上漲了1.294%;如果用350ETH來兌換MKR,那么這意味著ETH流動池有696.5ETH(減去3.5ETH的交易費用),根據計算公式,MKR的流動池剩下50.2513個MKR,那么350ETH可以換得49.7487個ETH,而單個MKR兌換成本高達7.0353;購買MKR的成本上漲超過100%,這個滑點太大了。
不過,如果池中MKR和ETH數量足夠多,則滑點會小很多。截止到藍狐筆記寫稿時,實際來看,MKR的流動性可以達到23,238個ETH,超過3,000,000美元,如果用350ETH兌換MKR,可以兌換104.8559個,價格滑點為2.88%。當然這個流動池還不夠大,如果再大一些,可能連1%的滑點都不到。
紐約市安全副市長稱其比特幣和以太坊購買價值最高為15萬美元:8月16日消息,根據紐約市利益沖突委員披露,紐約市負責公共安全的副市長 Phil Banks 的資產和投資在 2021 年價值高達 645 萬美元,另外,Phil Banks 表示其購買過價值 1.5 萬美元至 15 萬美元的比特幣和以太坊。(彭博社)[2022/8/16 12:28:56]
這里還有一個概念需要清楚,就是每次兌換之后,會產生新的流動池,同時也會產生新的常數。原因是每次交易后產生的手續費會重新回到流動性資金池中,這樣手續費會在完成代幣價格兌換計算后重新添加到資金池,這樣常數在每次交易后稍為變大一些,這樣可以為流動性提供者提供系統性的盈利。
舉個例子,按照上面數字假設,假如用戶用100ETH兌換MKR,假設1%的費率,那么,MKR的流動池是77.9510MKR,ETH的流動池為450ETH,根據規則,新的常數是77.9510*450=350,77.95,比原來的常數350,00增加了77.95。
除了ETH和ERC20代幣可進行兌換之外,ERC20代幣之間也可以實現兌換,且不必存在單獨的資金池。其兌換的方法是通過ETH完成兌換,因為ETH是所有ERC20代幣的通用交易對,它可以成為不同ERC20代幣之間進行交易的媒介,例如MKR和SNX代幣之間的兌換,首先通過MKR/ETH的交易對兌換成為ETH,然后通過SNX/ETH交易對完成兌換。
Uniswap的流動性提供商可以捕獲交易費用
Uniswap的流動性提供者首先要設置合理x/y比率,因為這代表了交易對價格。在上述的MKR/ETH的例子中,100MKR/350ETH=0.2857。也就是說,在這個例子中,1ETH=0.2857MKR。截止到藍狐筆記寫稿時,1ETH=0.3097MKR,也就是說,假如Uniswap上,1ETH是0.2857MKR,而實際的交易所上是1ETH=0.3097MKR,那么,這里存在套利空間。相當于在Uniswap上,1個MKR可以兌換3.5個ETH,而在交易所上可以兌換3.2ETH,那么,人們在交易所上用3.2ETH買入1個MKR,然后在Uniswap賣出,獲得3.5ETH。這種套利行為,最終會導致兩者兌換比率趨于一致。
流動性提供者向Uniswap池中添加流動性時,它需要提供與當前市場類似的比率,也就是說如果它提供的ETH過多,或ERC20代幣過多,都會改變資金池中的比率,那么根據其智能合約的計算,這會改變兌換價格,這會吸引套利者的套利。而這對于流動性提供者來說會產生損失。Uniswap的前端界面一般會默認比例,比如當你提供MKR/ETH的交易對時,如果你輸入10ETH,在MKR一列會自動出現3.0827(藍狐筆記截圖當時相應的兌換比率)
假如在當前100MKR和350ETH的資金池中,你添加了10MKR和35ETH,你就向流動池增加了10%的流動性,合約會根據你在資金池中的比例,開采并向你發送“流動性代幣”。這些代幣是記錄流動性提供商的份額。假如有人向資金池添加了流動性,那么也會開采新的代幣,如果有人退出流動性,則會將該開采的代幣銷毀,這樣每位流動性提供商的相對比例保持一致。
流動性提供商的收入來自于交易費用,目前是交易量的0.3%,這些交易費用會按比例分配給流動性的提供商,2019年產生的費用收益達到120萬美元。Uniswap需要手續的地方包括:
1)用ETH兌換ERC20代幣,其手續費為ETH的0.3%;
2)ERC20代幣兌換ETH,其手續費為ERC20代幣的0.3%;
3)ERC20代幣兌換ERC20代幣,其手續費包括了兩部分:一是從ERC20代幣兌換為ETH的交易,手續費為ERC20代幣的0.3%;從將兌換來的ETH兌換為新ERC20代幣,手續費為ETH的0.3%。
對于流動性提供商來說,還有一個好處是,降低了管理成本,它不用進行更多的出價或報價的訂單管理,這是一種自動做市的機制。小型的做市商也可以通過提供流動性,賺取費用,且不論收益多少,哪怕你只有1ETH和0.3個MKR也可以成為流動性提供者,當然收益大小跟貢獻的額度比例相關。
此外,還需要注意的是,由于加密貨幣的波動性很大,不能保證通過費用就能賺取更多的收益。
Uniswap當前適用場景
Uniswap的這種特點適合小型的交易者,尤其適合不想設置限價訂單的小額交易者。大額的交易因為資金池的問題,可能會比較昂貴,不適合在這里交易。Uniswap還適合微交易,比如機器與機器之間的交易。Uniswap暫時不適合交易大量的訂單,目前大約60,000美元的左右sETH/ETH的交易,滑點在1%以內。流動性超過1000萬美元暫時只有sETH,超過100美元的有MKR(300多萬美元)、Dai(230多萬美元)、wETH(150多萬美元)以及Sai(110多萬美元)。
此外,還有的公司使用Uniswap進行代幣發行。例如藍狐筆記上面提到的區塊鏈咖啡發行CAFE代幣,就是通過Uniswap來進行的。
Uniswap與Bancor
Uniswap的機制跟Bancor網絡類似,不過Uniswap不收取上幣費,且其gas利用率較高,交易成本相對較低。下圖來自于Uniswap的白皮書,其測試結果認為它的gas消耗是Bancor的十分之一,甚至比其他DEX的gas消耗更少,利用率更高。
此外,Bancor要求抵押BNT代幣來創建市場,需要填寫申請表,較為繁瑣,這些相對于Uniswap上只需提供ETH和ERC20代幣資金池和簡單創建交易合約來說,其門檻都更高。也就是說,Uniswap無須許可,摩擦更小,去中心化程度更高些。
結語
從流動性看,Uniswap還有很長的路要走,但不要忘了,僅僅在2019年,它的發展是驚人,從幾乎沒有什么流動性,發展到整體流動性超過2500萬美元,這是個很了不起的成績。
Uniswap基于以太坊開發了去中心化的交易協議,它通過自動做市商模式,無須依賴于預言機的價格信息流,從一個實驗式的小項目發展到現在初具規模,算是站穩腳跟。
它不僅為交易者提供了無須許可的代幣交易,具有簡潔的用戶體驗,同時,它還為流動性提供者提供捕獲價值的機會。最后,由于Uniswap的無須許可,它有機會成為DeFi世界的重要樂高之一,為整個DeFi領域的發展提供助力。
Tags:ETHSWAPUniswapUNIethercashScarySwap.Iolayer幣和uniswap的關系Decentralized Community Investment Protocol
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1900/1/1 0:00:00編譯:Peter 2009年1月3日,化名為中本聰(Satoshi Nakamoto)的開發者挖出了比特幣的創世區塊——block 0,比特幣網絡就此誕生.
1900/1/1 0:00:00Digital Asset Research的一項新研究通過lead-lag(超前/滯后)數據對比特幣現貨市場結構對價格發現的影響進行了分析.
1900/1/1 0:00:00原文摘選自《2020年加密貨幣論文》,來源Messari,作者Ryan Selkis,編譯由頭等倉(www.First.VIP)提供.
1900/1/1 0:00:00編者按:新一輪科技革命和產業變革方興未艾,數字經濟正為中國經濟增長注入新活力。近期召開的中央經濟工作會議明確提出“要大力發展數字經濟”.
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