山寨狂舞 馬斯克倒戈 牛熊周期要開始轉換了嗎？_比特幣:加密貨幣交易違法嗎

5月12日新浪微博的直播中，我們被問到最多的一個問題是：牛熊周期什么時候到來？而我們上一篇文章討論的是，垃圾幣橫行是否代表了牛市行將就木？

5月13日V神的捐贈，本質上加強了MEME幣的道德性，讓它有了更多的故事，似乎并不一定是什么利空。但另一方面V神的殘忍拋售，也顯示了行業的精英階層對MEME與動物幣的整體抗議。

不過，馬斯克對傳統POW消耗能源的抨擊，以及號稱要尋找能源消耗量小于比特幣1%的新的加密貨幣，似乎又要引發下一輪山寨幣浪潮。眾所周知，山寨幣是少有POW的。馬斯克對狗狗幣的興趣有增無減，最新表態要參與改善它的交易功能。

交易員：NFT等細分領域即將爆發，山寨幣表現將超越比特幣:加密交易員Elliot Wainman表示，他認為加密市場的某些領域即將爆發，山寨幣表現超過比特幣的時機已經到來。Wainman認為DeFi資產將見證最具爆炸性的反彈，他的首選包括數據預言機API3、網絡優化協議Marlin（POND）和去中心化資本市場Allianceblock（ALBT）。Wainman表示，他也看好NFT。（The Daily Hodl）[2021/1/24 13:21:36]

5月13日，山寨幣指數相較5月12日還有增加。排名前50的token中，有43個過去90天的收益表現超過比特幣。

末日博士：比特幣或是價值的部分儲存手段 大多數山寨幣比美聯儲更糟:末日博士Nouriel Roubini在接受采訪時表示，比特幣可能是價值的部分儲存手段，因為它不像其他數千種加密貨幣那樣容易貶值，因為至少有一種算法可以確定比特幣的供應量隨著時間的推移增加多少。他補充說，大多數山寨幣實際上比美聯儲更糟。不過，Roubini仍然非常批評加密貨幣，他認為加密貨幣描述使用不當，因為它不能稱之為貨幣。[2020/11/9 12:02:52]

比特幣巨鯨Joe007：預計山寨幣將大規模“滅絕”:山寨幣最近幾周乃至幾個月以來的表現非常好。自今年年初以來，大多數山寨幣的表現實際上超過了比特幣。但知名比特幣巨鯨Joe007則認為，這一趨勢不會持續太久。他在7月3日在推特上發表觀點稱，山寨幣大規模滅絕事件可能會在下一次比特幣反彈之前發生。（Bitcoinist）[2020/7/4]

山寨幣的盛夏仍未結束，它會加速牛熊轉換嗎？

聲音 | Tezos東南亞總裁：山寨幣與比特幣價格走勢可能脫鉤:Tezos東南亞總裁Caleb Kow在回顧2019年時強調，今年市場見證了許多投機者的離開，而那些留在該行業的人專注于在區塊鏈上構建真正的應用。“正因為如此，你開始看到增長并沒有那么迅猛，而是更加一致或穩定。”這有助于行業發展，實用型代幣開始證明其價值。幾年來，人們一直猜測山寨幣的價格跟隨比特幣的價格波動。然而，在12月期間，許多山寨幣正在與比特幣脫鉤。Kow表示，該行業目前正在見證一種“獨特的趨勢”，比特幣甚至以太坊都可能下跌，但其他代幣可能會上漲。他斷言，“所以這種情況提醒人們，也許有些協議，有些區塊鏈網絡真的非常獨立。早期投資者投入的資金本質上可能更具投機性，但當這種資金耗盡時，這些代幣可能會更具獨立性。”今年加密貨幣行業的另一個主要參與者是監管者，并且是來自許多國家的監管者。Kow表示，如果監管措施得當，實際上會以健康的方式產生非常積極的影響。（AMBCrypto）[2019/12/30]

有一種觀點認為，當牛熊周期轉換時，瘋狂的動物園幣會成為加速牛熊轉換的重要因素，因為分析來看，垃圾項目們普遍有三個特點：

第一，除了幣價漲跌，這些項目沒有外部額外價值的收入。因此有人賺錢，就一定有人虧錢。

第二，人們都知道垃圾項目隨時歸零，因此都是炒短線，持有時間極短，忠誠度極低，散戶對虧損的忍耐度極低。

第三，垃圾項目營銷力極強，吸引大量圈外散戶。結合前兩點，暴跌到來時，大量圈外散戶產生大量虧損，造成情緒層面的巨大壓力，甚至造成政策層面的巨大壓力。這也是2017-18年崩盤的邏輯。

但是：2017與2021可能沒有可比性

和比特小鹿首席研究員盧佳義聊天時，他表示：2017和2021，其實很難進行簡單類比。如果單看比特幣的幣價走勢，現在市場可能已經步入2017年八九月份了；毫無內容的垃圾幣滿天飛，又有點像剛進入2017年下半年的樣子；而山寨季行情啟動，比特幣統治值破位向下，則比較近似于2017年二季度的行情。

因此其實從17年經驗來說，山寨季恰恰不是牛市尾巴，而是即將見頂。從17年來看，核心原因是山寨幣拉入了很多場外新人與資金參與。這也是很多散戶認為目前尚未見頂的原因。

但是，這種簡單的類比也是錯誤的。

2017年的經驗是否可以在2021年重復？我們認為幾乎是不可能的。本質上，兩次驅動的力量完全不同。2017年的驅動力量是散戶，山寨季拉入了大量散戶，因此牛市開始向更高峰攀升。來到頂峰后下跌，出現了上述的崩盤效應。

拋開迷霧直指核心：本輪牛市的驅動力完全不同，本質來源于疫情影響下美國瘋狂印鈔，因此大量機構購買比特幣、礦機、以太坊等對抗通脹。

比特幣已經是1萬億美金的市值，以太坊在瘋狂攀升，目前市值已經占比特幣的一半，預計7月EIP-1559完成后甚至可能接近甚至超過比特幣的市值。各類動物幣齊聚一堂，聲勢浩大，但它們還不到比特幣市值的1/10，其中還包括全球“第一人”瘋狂喊單的狗狗幣。

因此，當然我們談論牛熊周期的轉換，回歸本源，依然要直指美國貨幣政策的變化。美聯儲提出過很多指標來判斷調整QE，例如75%的疫苗完成率、2%的通脹、連續多個月的新增就業良好等等。當4月通脹率出爐、增速驚人時，全球加密貨幣與股市都下跌，這才是核心原因。

覆潮之下焉有完卵，動物園幣、山寨幣、垃圾幣，依靠的是市場情緒，它也絕不可能脫離比特幣、以太坊走出獨立行情，13日早晨的情況就非常明顯。試問：如果比特幣跌破3萬，以太坊跌破2000，山寨幣難道不會大部分歸零嗎？如果你相信這一點，那么它就會成真。

當我們看清了驅動行業的真正動力，對于動物園的動物們，其實我們只需把它看做加密貨幣多元文化的一部分，不必過于FOMO，也不必過于恐慌。一個影響是，也許未來的所有項目，都會在營銷測變得更加流行與有趣，各類動物可能要不夠用了。

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