加密貨幣對沖基金能跑贏大盤嗎？_加密貨幣:nbs幣最新消息

日益激烈的競爭和不斷變化的交易環境使得對沖基金更難兌現承諾。壓力的增加導致了費用結構的變化，管理費減少，在某些情況下，提高了對表現費的關注度。

盡管今年是2011年以來表現最差的一年，但對沖基金還是成功擊敗了標準普爾500指數，這是自2008年以來首次擊敗標準普爾500指數。雖然這場勝利可能是短暫的，但它為假設對沖基金在波動環境中能茁壯成長的增加了信心。

根據Investment Cache的數據，標準普爾500指數只有在牛市期間和2009年之后才能持續跑贏活躍基金。自1990年以來的市場危機中，標準普爾500指數比主動策略遭受的損失要大得多。這使得許多對沖基金重新調整了他們的定位：它們的角色不再是確保高回報，而是在波動和熊市時期盡量減少損失。

美國政府道德辦公室禁止擁有加密貨幣的政府工作人員參與制定加密政策:7月7日消息，美國政府道德辦公室（Office of Government Ethics）發布法律咨詢通知，禁止擁有加密貨幣的聯邦工作人員制定可能影響其資產價值的加密相關政策和法規，包括任何加密貨幣或Stablecoin，即使相關加密貨幣構成聯邦或州證券法的證券。

該指令適用于所有白宮工作人員和所有聯邦機構的員工，包括美聯儲和財政部。不過在投資加密行業的共同基金中投資少于 5 萬美元的聯邦雇員仍將被允許從事與加密相關的政策工作。[2022/7/7 1:56:32]

問題是，這種趨勢在加密貨幣市場上是否有效？

在加密貨幣市場，大多數指數和基金將與比特幣（BTC）的表現相比較，在撰寫本文時，比特幣在加密貨幣市場占據69.4%的主導地位。而2018年被普遍認為是加密貨幣毀滅性的一年，BTC回報率為-72%。在普華永道（PwC）對100家對沖基金的研究中，他們發現，與btc基準相比，加密貨幣對沖基金能夠減輕損失，基金回報中值為-46%。采用量化策略的對沖基金表現最為強勁，與基本面基金（-53%）和全權委托基金（-63%）相比，其正回報率為+8%。

聲音 | 速匯金首席執行官：如果加密貨幣能夠轉化為法幣 可能會對現金市場造成破壞性影響:據The Daily Hodl 9月21日消息，速匯金（MoneyGram）首席執行官Alex Holmes在接受采訪時表示，如果加密貨幣能夠轉化為法幣，它可能會對現金市場造成破壞性影響。大多數政府都明白這一點，但大多數政府也擔心這一點。雖然政府不喜歡在系統中有現金，但他們也擔心加密不是他們國家的貨幣，這對于那些想知道如果他們不能控制自己的貨幣，他們如何控制和管理一個國家的央行和政府來說是一個可怕的想法。[2019/9/22]

2019年，隨著市場的上升趨勢，出現了相反的結果，對沖基金在牛市期間無法超過BTC。Vision Hill的調查報告顯示，比特幣在2019年前兩個季度的回報率為+162.4%。相比之下，他們的加密貨幣基金指數（VH-ACI）回報率僅為+66.9%。與機會主義基金（+65.2%）和量化基金（+45.0%）相比，基本面策略表現最為強勁，為+81.6%。

聲音 | 肯尼亞區塊鏈協會：加密貨幣交易額已達150萬美元 但知識匱乏阻礙行業發展:盡管尼日利亞中央銀行（CBN）尚未批準以加密貨幣的形式進行虛擬貨幣交易，如比特幣、Ripple、Monero、Litecoin、Dogecoin、Onecoin以及NairaEx等交易所，但鄰國的加密業務正在不斷增長。在肯尼亞，加密貨幣交易額已經上升到150萬美元。肯尼亞區塊鏈協會對此表示，盡管該國交易額已達150萬美元，但關于安全和相關知識的匱乏阻礙了加密貨幣的發展。[2019/7/16]

盡管收益存在明顯差異，但在熊市期間保持資金的能力導致自2016年12月以來，加密貨幣基金的業績增長了1400%，而根據加密基金指數（CFI），比特幣的業績增長了1000%。Vision Hill向CFI和PwC報告了類似的結果，顯示如果包括2018年的數據，所有主動策略的表現都優于比特幣，量化策略的表現最為強勁。

資深記者Ronny Chieng：對加密貨幣持批評態度:據coindesk消息，諷刺新聞節目the Daily Show的資深記者Ronny Chieng在上周六參加以太坊峰會時表示，許多業內人士使用兩年前“發明”的復雜術語和詞匯，來掩飾他們實際上并不知道這項技術將如何改變世界的事實。并且認為對加密貨幣的所有關注都應持批評態度。[2018/5/13]

另一方面，被動指數和指數基金目前無法令人信服地超過BTC（見表1）。Bitwise 10指數的例外，如果我們根據后測的假設數據比較2017年的表現，該指數的表現優于BTC。除了年初以來至2019年6月30日的彭博銀河加密貨幣指數（Bloomberg Galaxy Crypto Index）表現優于對沖基金外，大多數主動策略的表現都優于被動指數。

                         表1：9月16日匯編的數據，相對于比特幣而言，被動指數表現出色。

*數據在1月1日之前進行了回溯測試，并不代表實際回報

因此，有關加密貨幣市場主動資產管理的主流文獻似乎印證了傳統市場的趨勢：雖然主動策略在牛市期間難以超越基準，但它們在危機和波動市場期間卻大放異彩。

這一結果應該會引起人們的興趣，因為新興的加密貨幣市場仍然非常不穩定（表2）。跨交易平臺的高波動性和低效率可以為主動策略提供有吸引力的回報，特別是套利基金等數量型基金。再加上在托管、場外交易（otc）和保險等多個領域處理加密貨幣的機構服務有所增加，或許能夠吸引更多機構投資者進入市場。

表2：比特幣成立以來的波動性。資料:?https://bitvol.info

雖然目前的文獻似乎支持加密貨幣基金的實力，但必須注意的是，加密貨幣資產管理仍然是一項相對較新的服務，而且無法保證它們能夠在成熟的加密貨幣市場中發揮作用。比特幣本身只有10年的歷史，因此現在下結論說加密貨幣對沖基金能夠真正擊敗市場還為時過早。投資者在盡職調查時也應謹慎，特別是當一些對沖基金需要較長的鎖定期和高額費用時。

我們還必須記住，雖然對沖基金可能在動蕩的市場中表現最好，但它們自己也需要在動蕩的市場中生存下來。盡管傳統對沖基金的表現優于標準普爾500指數，但它們目前仍在苦苦掙扎。在熊市期間減少損失的積極策略可能不會轉化為資產管理公司的高利潤，特別是當損失仍然很高，投資者撤出資金時。由于超過60%的加密貨幣基金的管理資產（AuM）不足1000萬美元，目前尚不確定它們的業務模式能否在持續的熊市中生存。

無論如何，加密貨幣資產管理公司目前的趨勢是有希望的。對于那些希望獲得加密貨幣敞口的機構投資者來說，對沖基金似乎把自己作為一個強有力的切入點。

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