詳解Curve推出的新版TNG：或促使交易量超Uniswap？_UNI:TRI

原文作者：DeFiCheetah,加密?KOL

原文編譯：Felix,PANews

核心觀點：CurveFinance?近期除了?crvUSD?最重要的更新之一:TricryptoNewGeneration(TNG)或將促使?Curve?可以超越?uniswap?的交易量，因為?TNG?通過優化了?Gas?費，提供比?UniV3更好的執行價格，從機器人和聚合器中可以捕獲大量的交易量。

本文將分為兩部分：

新版?TNG?如何通過優化?Gas?費，潛在促進?Curve?在波動性資產交易中超越?Uniswap

CurveV2機制的回顧以及與?UniV3的?CLMM比較

Uniswap?支持者在之前與?Curve?的辯論中的主要論點之一是，UniV3在波動性資產上的交易量非常龐大，證明?CurveV2是一個徹底的失敗。

有了?TNG，這個論點就站不住腳了。

TNG?更新的意義基于一點：CurveV2Tricrypto?池提供的報價更好，但不包括?Gas。

Nick Tomaino：未來10年用戶數超10億的加密產品包括去中心化社媒等:7月24日消息，風投機構1confirmation創始合伙人Nick Tomaino發推稱，未來10年用戶數量將超過10億的加密貨幣原生產品有：預測市場、DAO工具、鏈上通信工具、去中心化社交媒體、去中心化身份。[2023/7/24 15:53:57]

在?Uniswap?的?17.7?萬筆交易中，每筆交易被罰沒的中位數價值為?6.22?美元。

方法：提取?2022?年?6?月?22?日以太坊主網上，分別在?CurveTricrypto?和?UniswapV3上?ETH/USDT?交易對的每筆交易數據，根據交易執行前區塊中的報價，模擬對方交易所的所有這些交易。

如果將提高?UniV3交易執行的因素考慮在內，Tricrypto?池提供的報價比?UniV3便宜?5.81?美元。那為什么?Uniswap?在交易量上仍占優勢？答案是：Gas?費。

Delphi Labs與Attic Labs已完成與Cosmos兼容的PCL AMM代碼主要開發工作:2月4日消息，Delphi Labs與Attic Labs已完成與Cosmos兼容的被動集中流動性（Passive Concentrated Liquidity，簡稱PCL）AMM協議代碼的主要開發工作，正在等待最終確定的審計結果。[2023/2/4 11:47:31]

CurveTricrypto?的?Gas?成本約為?250-30?萬?Gwei，而?UniV3的成本為?125-17.5?萬?Gwei。這里展示了邊際影響對價格執行的影響有多大：每筆交易中，Curve?給出的報價比?Uniswap?節省?5-7?美元，但?Curve?上的每筆交易?Gas?費至少比?UniV3貴?10?美元。

億萬富翁Chamath Palihapitiya預測：2023年人工智能崛起將使谷歌成最大輸家:1月9日消息，億萬富翁Chamath Palihapitiya預測，隨著人工智能的崛起，谷歌今年將受到最大的影響，因為人工智能開始讓谷歌搜索功能變得不那么重要。他特別提到了ChatGPT，這是一款新的基于人工智能的聊天機器人，自近兩個月前發布以來廣受關注。

這位風險投資家表示，谷歌可能不會失去其全球頂級搜索引擎的地位，但隨著其他網站的加入，谷歌仍可能失去相當大的使用量。（The Daily Hodl）[2023/1/9 11:01:34]

來看看?CurveV2與?UniswapV3在低?Gas?環境中的表現：在?Arbitrum?上，Tricrypto?池捕獲的理想和實際交易量均大于?80%?。由于?Arbitrum?上的?Gas?費低，CurveTricrypto?提供比?UniV3更好的執行價格，因此占據了大部分交易量。

蒙特利爾銀行：各國央行將在2023年繼續加息，而不是降息:12月30日消息，蒙特利爾銀行稱，各國央行的任務還沒有結束。考慮到通脹前景，蒙特利爾銀行的經濟學家預計，甚至到2023年下半年，各國央行還會進一步加息。預計到2023年年底，整體通脹，尤其是核心通脹仍將超過3%，這一水平太高，令各國央行感到不安。鑒于我們對核心通脹的預期，我們認為主要情況是，未來一年將沒有降息空間，各國央行將維持相對較高的利率，直到通脹真正得到遏制——而這需要時間。我們預計在2024年之前，全球利率不會降低。[2022/12/30 22:17:03]

但是在以太坊主網上，Tricrypto?池所捕獲的理想交易量和實際交易量之間存在巨大差異。根據上述提到的?Curve?報價更優，但?Gas?費貴的原因，Curve?幾乎無法超越?Uniswap。

為什么?Curve?Tricrypto比Uniswap花費更多的?Gas？

A股收盤：深證區塊鏈50指數下跌1.82%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3361.52點，收盤下跌1.4%，深證成指報12696.5點，收盤下跌2.2%，深證區塊鏈50指數報3051.52點，收盤下跌1.82%。區塊鏈板塊收盤下跌1.62%，數字貨幣板塊收盤下跌1.99%。[2022/6/29 1:38:35]

原因?1?：Tricrypto?涉及的數學更復雜。為了首先保證正常運行，Tricrypto?使用了復雜的數學公式，在將這些公式重構為其最高效的形式上，花費的的時間/精力很少。

原因?2?：在?Tricrypto?上，與智能合約交互時所觸發的流動性再平衡算法，是由交易者通過執行流動性操作來實現平衡。而在?UniV3上，是?LPs?主動重新平衡流動性。

因此，即使在?silo和無?Gas?中進行比較，CurveV2也無法提供比?UniswapV3更好的執行，后者的?Gas?效率更高，并且?Uniswap?的整體執行價格更好。

然而，有了?TNG，情況完全變了。

Curvecap.lens比較了?TNG?前后的性能。舊版?Tricrypto?最近的一筆交易花費了?27.9?萬?gwei，但新版減少到?18.3?萬?Gwei，便宜了約?34%?。

簡而言之，TNG?和?Uni?V3的?Gas?費現在在同一起跑線上。

這對?crvUSD?很重要。在?TNG?之前，由于?Gas?費導致“逐步清算”的資金損耗在試運行中非常嚴重。因此，TNG?是成功推出?crvUSD?的先決條件。

簡而言之，由于?TNG?優化了?CurveTricrypto?池的?Gas?費用，使其與?UniV3相當，加上?Tricrypto?的算法本質上確保了更高的資本效率和更低的交易滑點，Curve?可以從機器人中捕獲更多的交易量和聚合器。Trirypto?將威脅?Uniswap61%?的交易量和?40.5%?的?LP?費用。

在此回顧一下?CurveV2Tricrypto?池用于波動性資產交易的機制。作為?CLMM，于?2021?年?6?月?9?日推出，但與?UniV3不同的是，Tricrypto?采用了內部預言機?repegging?機制，當價格范圍偏離內部預言時，會重新集中流動性。

價格范圍是流動性最集中的地方，內部預言機是貨幣對價格的指數移動平均線。隨著價格范圍和內部預言機之間的差距擴大，市場波動性更高，Tricrypto?池會相應提高動態費用。

動態費用是為了補償?LP?產生的較高的無常損失，就像傳統做市商在波動時期增加買賣價差一樣。在市場波動較大時，Tricrypto?會頻繁地進行再平衡，交易量增加以產生更多交易費用，從而抵消再平衡帶來的一些無常損失。當現貨價格接近價格范圍時，聯合曲線的資本效率非常高，并且隨著價格偏離價格范圍，聯合曲線會表現得像?X*Y=K?一樣。如果現貨價格在沒有收取足夠費用的情況下飛快地偏離價格范圍，則該池會提供比?Uni?V2稍差的執行，直到收取足夠的費用。

CurveV2表達式如下，其中有兩個重要參數：放大系數和?Gamma。A?表示現貨價格接近價格范圍時流動性的集中程度，Gamma?表示現貨價格偏離價格范圍時有多少流動性。

為了模擬?A?和?Gamma?如何影響?CurveV2AMM?的聯合曲線，可以查看以下公式：

對于在?CurveFinance?上設置V2池的項目，還有其他?8?個參數，這些參數可以確保再平衡不會過于頻繁地發生，從而節省計算成本。這顯示了高度的自定義，允許項目通過調整參數來管理他們的?Poo?l2，而不是主動管理?LP?頭寸并不時鎖定無常損失。

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