「質押大戰」即將到來？一文盤點主流LSD協議特點及優缺點_ETH:HETH價格

原文作者：Web3_buidl

原文編譯：Yvonne

DeFi戰場已出現過幾場知名「戰爭」，如Curve之戰和DEX流動性之戰。

以太坊上海升級已啟動下一個戰爭敘事——質押大戰。

LSD的類型有哪些，其特征如何，誰將占主導地位?

本文將詳細介紹上述內容，幫你為即將到來的「戰爭」做好準備。

文章將涵蓋:

1?）PoS與LSD

2?）ETH質押市場

3?）LSD協議之間的對比

4?）個人觀點

1.PoS與LSD

權益證明是一種共識機制，驗證者將代幣投入區塊鏈網絡，為網絡提供安全性。

作為回報，驗證者可以獲得網絡的區塊獎勵和用戶支付的交易費用。

鑒于其中涉及技術問題，驗證通常由專業的節點運行者承擔。

因此，為增加對質押和流動性的可訪問性，市場中出現了類似Lido這樣的流動性質押協議。

越南區塊鏈協會推出Web3加速器“SwitchUp”:金色財經報道，越南區塊鏈協會和Spores Network達成合作推出Web3加速器“SwitchUp”，旨在為初創企業提供獲得頭部風險投資資金并在區塊鏈生態系統中可持續發展的機會。到目前為止，已有超過 50 家風險投資機構、天使投資人和跨國公司與 SwitchUp 合作，并愿意為參與加速器計劃的所有初創企業提供投資、提供信貸和支持。據悉SwitchUp Accelerator 已開放注冊，截至時間為7月31日，之后選定的初創公司將進入為期8周的培訓輔導，涵蓋Web3行業融資和可持續發展所需的主題。（雅虎財經）[2023/7/5 22:18:26]

這些協議發行LSD--「流動性質押衍生品」。

這些協議允許用戶將其代幣抵押給驗證者，以換取部分的利息收益。

此外，這些LSD可以在DEX上進行交易，允許用戶將其轉換回未抵押的代幣。

現在，讓我們了解質押戰爭中的勇士們。

成都印發首個“元宇宙”政策文件，將打造9大元宇宙應用場景:金色財經報道，成都印發首個“元宇宙”政策文件，將打造9大元宇宙應用場景。為主動把握元宇宙產業發展機遇，促進數字經濟和實體經濟深度融合發展，更好助力智慧蓉城、制造強市、國際消費中心城市建設，成都市新經濟發展工作領導小組辦公室近日印發《成都市元宇宙產業發展行動方案（2022—2025年）》（以下簡稱《行動方案》）。這份《行動方案》是成都首個聚焦元宇宙的政策文件。

《行動方案》提出，到2025年，成都元宇宙產業體系初具雛形，元宇宙相關產業規模達到1500億元。構建起完整的成都元宇宙產業鏈，研究掌握一批核心技術、引進培育一批優質企業、融合打造一批特色應用場景、開發儲備一批城市IP，對產業轉型升級、城市治理形成引領帶動作用，推動元宇宙以虛促實、以虛治實的價值實現，提升實體經濟生產效率、滿足人民群眾美好生活需要。[2022/12/29 22:13:38]

2.ETH質押市場

ETH流動性質押市場增長迅猛，幾乎占據了ETH質押市場45%份額。

更重要的是，在上海升級之后，所有LSD協議的TVL都增加了!

社區似乎在看漲！?

Polygon與新銀行應用程序Hi達成合作:金色財經報道，Polygon已經與新銀行應用程序Hi合作，創建了一個平臺，允許用戶為以web3為重點的借記卡鑄造NFT。持卡人可以在全球9000萬家商戶消費加密貨幣或法定貨幣。用戶還可以為他們的借記卡封面制作任何個人的NFT，無論是節日照片還是個人照片，而無需支付gas費。（the block）[2022/12/20 21:55:03]

Lido是絕對的領導者，占ETHLSD市場份額的70%以上。

Rocketpool、Stakewise和Frax都在穩步獲得剩余的市場份額。

Coinbase作為領先的CEX也進入了LSD領域。

讓我們來看看這些不同的LSD協議，并進行比較。

3.LSD協議對比

對比參數:

?代幣類型和機制

?傭金

?LSD類型的優點

?LSD類型的缺點

?節點運營商

我們將討論的協議有:

3.1?Lido

3.2Rocketpool

3.3Coinbase

USDD發行量正式突破8億枚:據官方消息，去中心化超抵押穩定幣USDD發行量已正式突破8億枚。

據悉，USDD（Decentralized USD）是波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）與區塊鏈主流機構發起的去中心化超抵押穩定幣，USDD運行在波場網絡上，并通過BTTC跨鏈協議接入以太坊與幣安鏈等主流公鏈。USDD由多種主流數字資產超額抵押背書，包括TRX、BTC、USDT等，基礎抵押率保持在130%以上，并于USDD官網以及波聯儲TRON DAO Reserve官網提供24小時質押率的實時公開查詢，高度透明。[2022/10/13 14:26:27]

3.4Frax

3.5Stakewise

我們開始吧！

3.1?Lido(stETH)

代幣類型和機制:

stETH是一種rebase代幣，具有彈性供應。

持有者所獲得的收益會自動反映在所持有的stETH增加量上(變基)。

傭金：10%?

LSD類型的優點：stETH是迄今為止最受歡迎的LSD代幣。

stETH也被普遍接受為抵押品。

區塊鏈開發服務商Protofire已向Evmos部署Gnosis Safe分叉:6月3日消息，區塊鏈開發服務提供商Protofire已向Cosmos生態EVM兼容鏈Evmos部署了一個多簽錢包Gnosis Safe分叉，將使Evmos用戶能夠以多簽形式存儲和傳輸基于EVM的代幣、ERC-20 Cosmos代幣和NFT（ERC-721和ERC-1155），未來Evmos用戶還將能夠通過鏈間賬戶擴展至整個Cosmos生態。[2022/6/3 4:00:46]

LSD類型的缺點：在DEX中使用很復雜，因為流動性池中的stETH也必須重新rebase，這就是為什么使用它的封裝版本。

3.2Rocketpool(rETH)

代幣類型和機制:

rETH是一種帶有獎勵的代幣，即隨著獎勵的增加，它的基礎價值會逐漸增加。

與rebase代幣不同，這些代幣沒有頻繁變化的彈性供應。

傭金:15%?

LSD類型的優點：RPL具有無權限的節點操作，即任何人都可以通過質押16ETH和1.6ETH的RPL成為節點運營商。

這與Lido不同，后者有一組經過許可的驗證器。

此外，rETH可以說比stETH更好地維持了與ETH的錨定。

LSD類型的缺點：流動性低于stETH，較stETH使用范圍更小。

3.3Coinbase(cbETH)

代幣類型和機制:

cbETH是一個帶有獎勵的代幣，類似于rETH。

傭金：25%?

LSD類型的優劣勢：CB是上市公共實體這一事實，既是cbETH的優勢也是劣勢。

盡管它可能會讓愿意參與質押的機構逐漸產生信心，但它也會帶來對監管的擔憂。

傭金高，只有一個節點運營商是其另一缺點。

3.4Frax(sfrxETH&frxETH)

代幣類型和機制:

Frax使用了一種獨特的模型，允許用戶在2個代幣之間進行選擇——frxETH和sfrxETH。

frxETH不從質押的ETH中獲得信標鏈收益，而sfrxETH則從質押中獲得所有收益。

這意味著，sfrxETH從所有未被質押的frxETH中獲得收益，從而增加其收益。

LSD類型的優點：

a.frxETH被設計為與ETH錨定，這使得它對能夠提供frxETH-ETH流動性池的流動性提供者具有吸引力。

由于Frax是持有CVX最多的協議，它可以直接釋放&吸引更多的流動性。

b.sfrxETH的收益率比其他LSD高，因為來自frxETH的質押收益率直接流向sfrxETH。

缺點是只有一個節點運營商，設計復雜。

傭金:10%?

3.5Stakewise(sETH?2&rETH?2)

代幣類型和機制：

StakeWise使用獨特的基礎模型+獎勵代幣來細化用戶的收益和獎勵，這兩種代幣的價值與在信標鏈上質押和賺取的ETH是1?：?1?。

LSD類型的優點:?2種不同的代幣在提供DEX流動性時有助于減輕無常損失。

LSD類型的缺點:由于需要2個流動性池，它會導致流動性分割和更高的滑點。

傭金:10%?

節點運營商:4?

以下是5個LSD協議的對比情況，總結成表格格式。?

4.個人想法

1.LSD是對ETH價格的杠桿押注

目前，?15.3%的ETH被質押。預計到2025年，約30%的ETH供應將被質押。

原因在我之前的文章中可以看到：https://twitter.com/Web3_buidl/status/1642543232084230145?

考慮到未來幾年ETH總質押量將翻番，市值還有增長空間。

由于LSD協議的協議收入與ETH價格直接相關，因此可以將流動性質押協議視為對ETH的杠桿質押，因為它們比質押ETH獲得了更大的市場份額。

2.Lido將在2025年占據LSD市場50%以上的份額

雖然cbETH和frax等協議正在蠶食Lido的市場份額，但到2025年，Lido仍極有可能保持50%以上的市場份額。

近期，JustinSun這類「巨鯨」的存款量顯示了人們對Lido的信心。

3.收益率在平衡狀態下將減少至大約3.5%?

投資收益來自于共識和執行層。

隨著收益分配給更多的質押者，共識層收益將下降。

執行層產量將隨著鏈上活動/MEV的增加而上升

平均而言，預計2025年的收益率將在3.5%左右。

到2025年，共識層收益率將從3.57%下降到2.76%?。

執行層的收益將根據鏈上活躍性和ETH的稀釋而有所不同。

4.普遍較高的完全稀釋價格與銷售比率

Lido的市盈率為610倍，在過去一年里大幅下降至76倍。

即使在FDV較低的情況下，Frax和vastwise也擁有較高的P/S率，因為他們的市場份額較小，收入也較低。

綜上所述，上海升級是一個巨大的去風險事件，ETH價格上漲是社區投下的信任票。

看看質押戰爭的故事如何展開，以及誰會勝出，將是一件有趣的事情。?

等待戰爭開始。

Tags：ETHLSDXETXETHHETH價格lsd幣圈啥意思xETH-G價格

瑞波幣