下一個熱門敘事？全面解讀流動性衍生品質押賽道_ETH:defi幣有哪些

原文來源：DroomDroom

原文編譯：MaryLiu，比推BitpushNews

以太坊將在4月12日迎來「Shapella升級」，之前鎖定的驗證者代幣被解鎖，將大大增加以太坊的流動性，最近幾個月，流動性質押平臺吸引了大量關注，其中LiquidStakingDerivative為與傳統質押相關的問題提供了獨特的解決方案。

LiquidStakingDerivatives是DeFi領域的最新創新，它允許用戶在保留對其資產的訪問權限的同時賺取質押獎勵，LSD平臺通過代幣化運作，可用于整個DeFi生態系統的借貸、交易和抵押品。通過LSD，用戶和投資者可以隨時訪問他們的抵押代幣，接收代幣化資產或衍生代幣；也可用于外部交易，最大化潛在收益，同時獲得與資產抵押相關的獎勵，創造多種收入來源。

在本文中，我們將討論什么是流動性質押/衍生品/LSD，概述LSD的一些優勢與風險以及加密市場中的一些頂級LSD。

要完全理解LSD背后的機制，我們需要研究兩個概念：流動性質押和衍生品。

流動性質押

質押是指用戶在特定時期內鎖定其資產，這意味著他們很可能會錯過通過交易代幣獲利的機會。然而，流動性質押的發展允許代幣持有者獲得質押獎勵并按照個人意愿使用他們的代幣。這確保了質押者可以獲得質押獎勵并有機會在外部交易中使用代幣，進一步幫助他們最大化回報并產生多種收入來源。

現場丨IOSG創始合伙人林錦周：DeFi下一個最具有增長潛力的生態可能波卡:金色財經現場報道，由Web3基金會主辦的Web3大會10月30日在上海舉行。IOSG創始合伙人林錦周在會上表示，今年大熱的DeFi在未來一年內的主要活動是尋求新的生態落腳點，波卡的生態正在不斷涌現新的DeFi項目，波卡可能是DeFi下一個最具有增長潛力的生態。[2020/10/30]

流動性質押是傳統質押的高級或更新版本，可在智能合約協議上使用。為了保證區塊鏈的安全，利益相關者承諾他們的資金，同時仍然可以隨時使用這些資金。

衍生品

衍生品被簡單地定義為兩方之間的合約。它們是由基礎資產支持的金融工具。該基礎資產或質押代幣代表您質押資產的價值。衍生品的價格由標的資產或質押的代幣價值波動決定。

什么是流動性質押衍生品(LSD)？

LSD是確認和驗證質押者參與質押池的代幣。這些代幣可用于整個DeFi生態系統的借貸、交易和抵押。LSD利用代幣化的概念來確保參與者或利益相關者可以從衍生品中獲益，以及與代幣抵押相關的利益。LSD為質押者質押任意數量的代幣提供了平臺，作為回報，他們獲得了可用于其他Defi協議的衍生代幣。

此外，LSD允許投資者在將其抵押資產用作其他DeFi協議中的抵押品時產生回報。LSD的一個主要優點是它們允許用戶獲得質押獎勵，而無需長期鎖定他們的代幣；然而，由于加密資產的波動性，長期鎖定代幣并不總是會帶來正回報。

分析師Willy Woo：預示比特幣上漲的下一個關鍵事件是BTC與傳統市場脫鉤:3月19日，加密貨幣分析師、Adaptive Capital數字資產合伙人Willy Woo發推稱，很多圖表顯示比特幣價格都將上漲，下一個關鍵事件是BTC與傳統市場脫鉤。Willy Woo稱，并不希望出現V形底部，且他認為在上漲之前，比特幣將會進行一段時間的積累。此外，Willy Woo給出的圖表有黃金和比特幣與標普500指數關系圖表、比特幣礦工能源比率圖、比特幣挖礦難度圖、比特幣鏈上消耗產出價格比率圖表，Willy Woo稱這些圖表均顯示比特幣看漲。[2020/3/19]

最后，質押者可以獲得質押獎勵，保留對資金的使用權并利用市場價格波動。

LSD機制：它是如何運作的？

我們已經知道，當代幣被質押時，它們會被鎖定一段時間，因此在這段時間內它們不能被交易或提取。然而，LSD的發展正在改變這種說法，因為它允許用戶質押任意數量的資產并取消質押，而不會對初始存款產生任何影響。這是因為存款被鎖定在流動性質押平臺上，并且向用戶發行了該加密資產的代幣化版本。這些衍生代幣具有與用戶存款等值的價值，并且與原始質押資產一比一錨定。

然而，為了更好的識別它們，它們被賦予了不同的代號。例如，如果您將2?ETH存入流動性質押服務，您將收到一個stETH作為衍生代幣，該衍生代幣可以在其他地方進行交易、消費或存儲。

聲音 | 對沖基金經理：比特幣價格到達歷史最高點前，下一個山寨幣季節不太可能發生:對沖基金經理、Blockroots聯合創始人Cantering Clark在接受采訪時表示，山寨幣季節本質上是一群被比特幣吸引而進入加密領域的新投資者。他們認為比特幣非常昂貴，當時的看法是，更便宜的山寨幣將成為未來的比特幣。新投資者對市值和乘數效應相對無知，他們只是看到了更低的價格，并將更低的價格等同于更好的交易。比特幣本質上是行業選擇的資產，它已經成為加密的避風港。當比特幣表現良好時，可以利用一些流動資金，但這種流動周期已開始松開并瓦解。負相關和正相關不再是投資者可以始終依賴的常規現象。比特幣非常不穩定，它已經經歷了所有可能的資產狀況。比特幣的價格并沒有突破歷史最高點，下一個山寨幣季節不太可能發生，直到這個歷史高點被打破。（Cointelegraph）[2019/9/5]

這允許用戶通過交易衍生代幣獲利的同時，從他們的初始存款中獲得質押獎勵。

下面這個例子可以更清楚地了解LSD的機制：

您手中目前有20,?000美元，您決定將其帶到LSD平臺并將其質押在資金庫中3個月；LSD平臺給了您相當于您鎖定的20,?000美元的代幣。使用這些代幣，您可以支付賬單、執行交易—相當于20,?000美元可以做的所有事情。

在3個月結束時，您將取回20,?000美元和與鎖定期間相關的獎勵，您還將獲得使用代幣作為法定貨幣期間賺取的利潤。這種情況下，您鎖定的20,?000美元是質押代幣，?20,?00美元的代幣就是您的衍生代幣。

聲音 | 火幣全球站CEO：下一個上線火幣Prime的項目將會在2-3周后推出:據星球日報消息，近日火幣Global CEO翁曉奇在接受采訪時表示，“階梯限價期”避免暴漲帶來的風險；Prime不是IEO，就算上過所的項目也會考慮。他表示，他們手上現在已經有很多項目待選，下一個上線火幣Prime的項目將會在2-3周后推出。 他還透露，本來設定的用戶持倉門檻是1000 HT，那時候HT才1美元出頭，結果最近漲得太厲害了，才調整到了500 HT，因為本次項目臨近了，就暫不執行這個規則，第二期就正式開始執行了。2-3周之后要推下一個項目，那你現在就應該持有（HT）了，到時候才能符合參與條件。[2019/3/23]

LSD的優勢

1.提倡和鼓勵質押活動，質押代幣使網絡更加安全和穩定。

權益證明網絡的安全性、網絡上驗證者的數量以及他們投入的資金量之間存在直接關系。因此，網絡上驗證者的數量越多，質押資本的增加量就越大，網絡變得越強大、越安全。

然而，用戶在質押期間無法訪問其質押的代幣仍然是局限性，這就是LSD概念的用武之地。LSD通過發行代幣化版本或衍生品提供了獨特的解決方案。這項創新還增加了質押活動，因為質押者現在有信心，無論何時質押其資產，他們都會獲得可用于其他活動的衍生代幣。

2.獲得多種收入來源

聲音 | BM：以太坊下一個硬分叉將永遠延期:據unhashed消息，EOS聯合創始人Dan Larimer（BM）最近在Telegram中表示，以太坊的下一個硬分叉就像“像素大師”（EOS涂鴉游戲）中的獎池，它將永遠延期。據此前報道，以太坊君士坦丁堡硬分叉已被兩次推遲，或將在2019年初進行。[2018/10/23]

有了LSD，利益相關者現在可以將他們的資金或資產鎖定在一個平臺上，并繼續使用代幣化版本或衍生代幣作為抵押品，以獲得加密支持的貸款。這些貸款以更高的收益率存入，以產生更多的投資回報率(ROI)。

與LSD相關的風險

1.削減

毫無疑問，流動性質押衍生品有許多令人興奮的好處和回報，但這并不意味著它沒有風險。一個常見的缺點是削減帶來的經濟損失風險。罰沒機制通過驗證器來規范和檢查不當行為。每當檢測到不當行為時，無論是有意還是無意，都會丟失一定比例的驗證者代幣。

2.智能合約風險

另一個常見的風險是智能合約風險。盡管眾所周知區塊鏈技術是安全的，但我們必須承認，有時存在漏洞，入侵者可以利用他們的資金和資產來利用用戶。

3.如果用戶在交易或交易中丟失了他們的代幣化資產/衍生代幣，他們可能會失去他們的質押資金，而取回質押資金的唯一方法是再進行一次等值存款。

頂級流動性質押提供商

以下是加密領域的一些頂級流動性質押協議。這些LSD有其獨特的產生流動性的機制和方法。

1.LidoFinance的stETH

LidoFinance的衍生品是stETH。LidoFinance是最流行的流動性質押協議。原生代幣(LDO)是用于支持ETH流動性質押的治理代幣，用戶還可以使用LDO數字代幣對網絡提案進行投票，并在質押中賺取被動收入。

此外，當用戶抵押他們的ETH代幣時，Lido會向他們發放stETH作為交換。這些衍生品(stETH)可以在超過27個DeFi應用程序和加密錢包中提取和使用。Lido對流動性質押服務收取10%的費用，這些費用在DAO和節點運營商之間平均分配。

在撰寫本文時，Lido擁有73.34%的ETH市場份額，?520萬個抵押ETH，總鎖倉價值為104.7億美元。

2.Coinbase的cbETH

在撰寫本文時，Coinbase擁有15.64%的ETH市場份額；110萬個抵押的ETH，TVL為20.9億美元。Coinbase的流動性衍生代幣是cbETH。Coinbase推出其LSD的原因之一是與Lido的主導地位競爭，防止Lido危及以太坊的去中心化。然而，Coinbase衍生代幣(cbETH)的局限性在于它在DeFi中沒有很多實用程序，因此它們可能不會吸引太多加密投資者。Coinbase對流動性質押服務收取25%的費用。

3.FraxFinance的SfrxETH

sfrxETH是Frax的衍生代幣。Frax提供最高的收益，這歸因于它具有雙代幣設計。sfrxETH是加密市場上新創建的流動性質押衍生品之一。Frax使用frxCTH/ETH提供曲線上的流動資金池，但如果用戶質押sfrxETH，只會獲得質押獎勵。

在撰寫本文時，他們擁有1.44%的ETH市場份額；102,?429個抵押的ETH，TVL為2.216億美元。

4.RocketPool的rETH

rETH是RocketPool的去中心化流動性Staking衍生品。Rocketpool可能是本文列出的所有流動性質押提供商中最去中心化的選擇。

借助RocketPool，質押者可以從外部來源獲得資金來運行驗證器節點，只需16個ETH，而不是ETH驗證器通常所需的32個ETH。此外，這些驗證者需要添加至少16?ETH的10%作為抵押品，以防萬一他們被slash。

在撰寫本文時，RocketPool擁有5.84%的ETH市場份額；414,?312個抵押的ETH，TVL為11.2億美元。

5.StakeWise的sETH?2?

StakeWise運行安全穩定的機構級基礎設施，結合獨特的代幣經濟學，為其用戶提供盡可能高的質押收益。StakeWise以太坊質押由一個混合代幣系統組成，該系統將用戶自己質押的ETH分解為sETH?2代幣，并將獎勵分成rETH?2代幣.

撰寫本文時，StakeWiseTVL1.5億美元，APR4.79%?，市場份額1.11%?。

下一個熱門敘事

LSD在加密社區的熱度很高，其他大小加密公司也已開始采用Liquid質押衍生品，以釋放資本效率、提高收益率、分散風險并支持去中心化金融生態系統的發展。因此，很難不相信它們是DeFi領域的下一個熱門敘事。

幾周前，YearnFinance宣布現在正在推出一種名為yETH的衍生代幣。這種新的衍生代幣的潛在用例包括：分散利益相關者的風險，提高利益相關者的收益，以及通過一個代幣享有多個敞口。

ChainLink已將LSD作為釋放資本效率和支持DeFi增長的重要組成部分。他們最近在推特上表示，通過Chainlink儲備證明，任何人都可以驗證他們的流動性質押代幣是否完全由質押的原生代幣支持。

LSD的發明增加了質押者的收益，質押參與進一步加強了網絡，并有助于構建加密生態系統的未來。加密社區堅信LSD的概念將繼續存在，我們很可能會看到更多突破性的用例。

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