一文淺析 DeFi 大規模采用的催化劑：ERC-4626 的未來_VAULT:ULT

作者：FrogsAnon

編譯：DeFi之道

毫無疑問，自Compound在2020年啟動DeFi夏季以來，DeFi已經取得了長足的進步。但下一步是什么？DeFi可以為用戶提供哪些TradFi沒有的實用服務？或者更好的是，DeFi現在是否有任何產品可以真正開始從TradFi手中奪取市場份額？我相信有，并且我認為這個產品就是“Vault”。

Vault在2022年席卷了DeFi領域，所以如果你一直在這個生態系統周圍工作，你可能對它們很熟悉。但是，你可能不太熟悉ERC-4626標準，我認為它將成倍地加速DeFi的采用和效率。稍后，我們將研究一些開始使用這些代幣推動發展的協議。但首先，讓我們介紹有關Vault和ERC-4626標準的基礎知識。

內容

1.什么是Vault？

2.什么是ERC-4626？

3.RodeoFinance

4.FactorDAO

5.FujiFinance

6.結論

什么是Vault？

簡單地說，Vault是用戶可以存入代幣的智能合約，然后運行預先確定的策略來投資這些存款。Vault是去中心化金融的從零到一的創新，它們是DeFi增值最明顯的例子之一。為什么？因為在所有用例中，它們都是可用的、通用的和透明的。

USDC的流通供應量自1月1日以來下降了38%:金色財經報道，7月4日，穩定幣USDC的流通供應量下降了2%以上。截至6月30日，該穩定幣的流通量為279億美元。Coin Gecko的信息顯示，這一金額在不到48小時內已降至273億美元。自今年年初以來，USDC的總供應量一直在下降，自1月1日以來減少了超過38%。[2023/7/4 22:16:16]

可用性——Vault非常易于使用。

通用性——它們被用于各種各樣的事情。目前，有些Vault可以做任何事情，從收集期權溢價到對沖杠桿期貨交易，再到優化貸款收益率。

透明性——任何人都可以隨時查看持有情況和表現，這真正將它們與TradFi區分開來。TradFi并沒有真正等同于Vault的工具：它目前沒有任何東西可以運行一個具有相同定制潛力和易用性的完全透明的資產管理策略。

由于Celsius、3AC、FTX等公司的崩盤，機構對將資金配置到加密貨幣領域變得非常謹慎。DeFi的好處在于透明度，而Vault在此基礎上增加了可用性和通用性。Vault或許是在CeFi塵埃落定后最終將TradFi參與者拉入該領域的關鍵功能，我并不會感到驚訝，因為這可能就是ERC-4626標準的作用所在。

區塊鏈游戲公司X World Game以1億美元估值啟動B輪融資:金色財經報道，基于BNB Chain的區塊鏈游戲公司X World Game宣布正在以1億美元估值進行B輪融資，該公司承載2021年5月獲得了Top Crypto Venture Funds領投的120萬美元融資，之后成功發布了兩款區塊鏈視頻游戲，其中游戲夢幻卡牌DreamCard是旗下首個日系二次元的NFT卡牌對戰游戲。（digitaljorunal）[2022/11/4 12:16:42]

什么是ERC-4626？

ERC-4626誕生于2021年底的EIP-4626，最近隨著越來越多的DeFi開發者和用戶看到它所提供的巨大優勢，勢頭猛增。

基本上，ERC-4626采用了Vault創建過程并將其標準化。這對于用戶體驗非常重要，它會帶來流動性。如果你是OG加密老手，你會記得以太坊上沒有ERC-20代幣標準的日子。如果沒有ERC-4626，這會使得DeFi幾乎不可能存在，而購買/出售不同的加密貨幣的唯一途徑會是通過中心化交易所。因此，為了有足夠的流動性來運行金融系統，DeFi需要某種標準化。

數據：區塊鏈和加密貨幣初創企業Q2風投總額降至65億美元:7月28日消息，市場情報平臺CB Insights的報告顯示，今年第二季度，由于市場波動加劇，加上導致價格暴跌的“加密冬天”，區塊鏈和加密貨幣初創企業獲得的風險投資資金下降29%，降至65億美元。

CB Insights周四表示，盡管融資額兩年來首次下降，但第二季度的區塊鏈和加密貨幣初創企業融資額排名第四。相比之下，這些初創企業在第一季度吸引92億美元的資金，預計今年將獲得總價值315億美元的資金。

報告顯示，雖然風險投資者在第二季度的投資者交易份額中居于領先地位，但資金從中心化加密貨幣交易所和錢包轉向NFT、游戲、DeFi和DApp基礎設施和開發。（The National News）[2022/7/28 2:43:31]

ERC-4626為Vault代幣帶來了可替代性

簡而言之，這意味著一旦你把代幣存入Vault，你就會得到整個Vault策略的代幣化版本——有點像Vault策略的LP代幣。

例如，如果你將USDC存入xyzVault以賺取利息，你會收到xyzUSDC作為回報，這將是實時賺取利息。理想情況下，你可以在DEX上賣出xyzUSDC，或將其存入另一個Vault，賺取一些甜蜜的復利。

數據：BTC交易所余額創2018年以來新低:6月26日消息，Bitcoin Archive發推稱，交易所的BTC余額達到2018年以來的最低水平。[2022/6/26 1:32:33]

每當你想退出交易時，你必須將xyzUSDC送回xyzVault，并贖回你的原始USDC和賺取的利息，再減去收取的服務費。

ERC-4626為Vault代幣帶來流動性

同樣，為了擁有流動性，你首先要具有可替換性，這就是標準化如此重要的原因。

目前，有非常多的DeFi協議在爭奪相對較小的流動性池。積極的一面是我們還處于早期階段，開放的競爭環境孕育了競爭，而競爭又孕育了創新。然而，缺點是可供爭奪的少量流動性分散在一堆不可互操作的不同應用程序中。這個概念也適用于Vault。

Vault優勢是它們允許人們投資于復雜的戰略，而不必自己進行所有的交易。然而，如果Vault不兼容ERC-4626，那么DeFi就會失敗，因為流動性完全被束縛了。而ERC-4626完美解決了這個問題。

回到xyzVault的例子，無論你用xyzUSDC做什么，只要你不贖回它，你最初存入的USDC就會留在xyzVault的流動性池中。如果你隨后將xyzUSDC存入DEX，你也會為該DEX添加流動性。或者，你可以在貨幣市場應用程序上借出xyzUSDC，這也有助于增加它們的流動性。

韓國金融監管局將對Terra相關金融服務公司進行現場檢查:5月24日消息，今日下午，韓國金融監管局在召開的《制定數字資產框架法和代幣市場投資者保護措施緊急檢查》的會議上公布了Terra及Luna事件風險分析和管理計劃。該機構官員表示，將對提供與Terra項目相關的金融服務的公司進行現場檢查，以解決“Tera/Luna崩盤”問題。

在本次現場檢查中，在提供與Terra等相關的支付服務時，將對這些公司服務的維護、提現資金的狀態、用戶保護措施的有效性進行檢查。

此外，金融監管局表示，還將開展一項研究以分析在韓國交易所流通的虛擬資產的風險，并按風險特征對其進行分類；并計劃將這些信息披露給未來的交易所上市評估、投資者估值以及后續研究和分析。（Money Today）[2022/5/24 3:38:08]

現在是alpha！讓我們看一下使用ERC-4626標準的三個項目。

01RodeoFinance

Rodeo正努力成為Arbitrum上杠桿收益耕作的首要場所，它們正在通過利用ERC-4626的力量來實現這一目標。

基本上，Rodeo的Vault允許用戶投資于不同的LP收益耕作策略，但他們更進一步，允許用戶獲得保證金貸款，這使后者可以進行更多投資，從而獲得更高的收益。

例如，假設你想通過向Uniswap提供100USDC/WETH流動性來賺取收益。通常情況下，你不可能在這個策略中達到100的最大值。但Rodeo允許你以任何存款借入高達10倍的杠桿。當然，你使用的杠桿越多，風險就越大，但它為那些想要比“正常”LPing獲得更高APY，并且不介意承擔一些額外風險的人提供了一個不錯的選擇。

Rodeo有兩點與眾不同：首先，為了投資他們的策略，用戶只需要存入USDC。一旦用戶這樣做了，Rodeo就會拿走USDC，購買策略所需的任何LP代幣，并為他們進行投資。這可以節省用戶花費在購買代幣并將其存入流動資金池的繁瑣過程中的時間和金錢。相反，用戶只需要一些USDC就可以了。

其次，Rodeo所有的Vault都使用ERC-4626標準，這意味著增加新的Vault非常容易。例如，由于杠桿收益耕作的風險，Rodeo上可能會出現允許用戶對沖其頭寸以避免清算的Vault。

2023年對Rodeo來說應該是激動人心的一年。正如你所看到的，他們在路線圖中計劃了大量的發布和改進。

02FactorDAO

Factor是一個相對較新的項目，旨在最終成為Arbitrum的流動性中心。當然，他們計劃這樣做的方式是讓創建Vault變得更容易，它們的策略以ERC-4626標準為中心。

Factor有一個產品叫做創建向導，它可以作為創建各種結構化產品的一站式服務，包括收益率策略、衍生品、LPstaking等。基本上，你可以認為這是一個可以創建或投資定制的資產管理策略的場所。

正如上文提到的，TradFi沒有這樣的東西——任何人都可以輕松創建一個定制的資產管理策略，這是DeFi的主要優勢。此外，借助DeFi，你可以獲得公共區塊鏈的透明度，任何人都可以看到每個Vault中的所有策略、交易等。

然而，我們再次看到ERC-4626的價值在這里發揮了作用，因為它的可組合性允許在其他策略之上建立策略。例如，你可以創建自己的基金，完全由其他ERC-4626代幣組成，從各種不同的策略中獲得收益——在TradFi中，這被稱為“基金中的基金”。最終，這為在Arbitrum上構建更多創新產品和系統鋪平了道路。

Factor正在Arbitrum生態系統中迅速增加他們的合作伙伴名單，他們還在2月20日公開發售其FCTR代幣，看看它在項目和ERC-4626整體上吸引了多少關注，這將是非常有趣的。

03FujiFinance

FujiFinance是一個跨鏈貨幣市場聚合器，目前它已經整合在Ethereum、Polygon、Fantom、Arbitrum和Optimism上。在他們即將推出的v2版本中，他們將ERC-4626提升到一個新的水平。

使用Connext的跨鏈服務，Fuji將使用ERC-4626標準啟用跨鏈池。然而，Fuji正在將其提升到一個新的水平，使用戶能夠在一次交易中在不同的鏈上借出一種資產并借入另一種資產。

這也進一步提高了更廣泛的DeFi領域的效率。借助FujiFinance的新產品，流動性將能夠利用不同鏈上更高的貸款利率、更低的借款利率、farming活動等。它還有助于跨鏈分散流動性，例如，如果一條較新的鏈與Fuji集成，他們可以激勵Fuji用戶在他們的鏈上借/貸，同時在以太坊等更成熟和流動性更強的鏈上借款。從本質上講，這可能為鏈帶來流動性。

今年晚些時候，Fuji還將擴展其能力，除了成為貨幣市場的聚合者外，還將成為一個策略聚合者。這就是Vault的標準化優勢之一：借出/借入Vault將是與策略Vault相同的基礎設施，它們都是ERC-4626。這也意味著策略Vault可以很容易地整合Fuji上的借出/借入Vault資產，這可以用來在各種鏈上創建更多的資本效率策略。

結論

到目前為止，希望你對ERC-4626如何在DeFi中創造可用性和資本效率的指數級增長有所了解。這不僅對普通用戶來說是一筆巨大的交易，而且金庫也可能是讓更多TradFi實體進入該領域的關鍵因素，這將帶來大量的流動性。TradFi的世界沒有任何東西像Vault，具備如此干凈和高效的互操作性、可定制性和透明度。本文提到的三個協議只是推動這一領域向前發展的眾多項目中的一部分，從最近幾個月的采用率來看，DeFi整體上正處于一個大規模突破的邊緣。

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