Balancer：LSD 賽道另一個值得關注的協議_BAL:mexcglobalapp

原文作者：naly，DeFi研究員

原文編譯：Leo，BlockBeats

2023年的加密空間里，LSD的興起已是眾望所歸，在某種程度上，流動性質押也是加密用戶們比較穩妥的獲利方式。Lido、RocketPool、Frax等協議順勢而飛，隨著上海升級的推遲，LSD賽道上或許還會出現更加利好的創新，而談到LSD賽道的競爭，其中有一個值得關注的協議——Balancer，Balancer在技術層面上已經做出了改善，致力于更高的質押收益，DeFi研究員naly撰文淺析了Balancer協議在LSD賽道的優勢，BlcokBeats編譯如下：

LSD的興起已經不可避免，Balancer技術的改進已經其做好準備。對于用戶來說，既然能持有計息版的ETH，為什么要持有ETH？隨著LSDtoken的暴漲，某些協議可能會迎來資金的流入。簡單來說，BalancertechLSD提供了最高效的方式。

Aave DAO決定換取200萬美元的Balancer LP代幣:金色財經報道，Aave社區批準了一項200萬美元的代幣交換，從DeFi協議Balancer購買BAL-WETH流動性池代幣。Aave DAO將使用財庫中價值140萬美元的31萬個BAL和價值60萬美元的326個WETH進行交換。

經批準的資產將轉換成B-80BAL-20WETH，將BAL代幣與以太坊配對。交換將在CowSwap的Milkman協議的幫助下進行。[2023/7/11 10:47:16]

Balancertech會崛起的三個關鍵因素：

獨特的vault架構

利率提供者

PhantomBPT

vault架構

任何使用Balancer技術的人都可以利用互聯的流動性基礎層，vault中自有黃金屋。對于DeFi中的其他Dex們，池合約必須積極管理資產，同時還要執行所有池賬戶工作。BalancerVault通過兩步簡化了這一點：

音樂制作人Timbaland成立Ape-In Productions:11月13日消息，音樂制作人Timbaland宣布成立娛樂公司Ape-In Productions，將為元宇宙應用創作音樂和動畫。該公司將與一些Bored Ape Yacht Club NFT所有者等合作，并計劃下周（11月17日）發布虛擬嘻哈樂隊TheZoo的首支單曲《ApeSh!t》，以及首個NFT藏品。（Decrypt）[2021/11/13 21:48:46]

將池賬戶工作與邏輯分開

將所有賬戶資產置于一份合約下

由于所有賬戶資產都在同一合約下，資金池只需要計算交換、存入和取出的金額，而不再需要主動管理其中的資產。這帶來了哪些好處？

BKEX Global已完成首次BKK周回購銷毀:據BKEX Global公告，BKEX Global已于2020年10月27日 15:56:22（UTC+8）完成首次BKK周回購銷毀。此次銷毀318,072BKK，目前BKK總量為126,172,356 BKK。

平臺幣BKK作為BKEX Global 戰略部署中最重要的生態板塊之一，團隊將會不斷增加其應用場景，構建完善的價值體系。[2020/10/27]

在其他DeFi協議上進行交易時，token通常在多個池之間轉移，包括邏輯在內，這是一個高度消耗Gas的過程，被稱之為多跳交易。比如，下圖是BTC和stETH之間的示例。

BTC>ETH至ETH>wstETH

BKEX Global將于今日17:00上線SXP:據BKEX Global公告，BKEX Global將于今日17:00（UTC+8）上線SXP（Swipe），上線交易對：SXP/BTC。

Swipe是一種數字應用程序，提供多資產區塊鏈錢包，有助于安全存儲資產。Swipe錢包通過Swipe代幣（SXP）執行錢包的所有功能和實用程序，包括使用服務和撤單。[2020/7/15]

在Balancer上，此類大量消耗Gas的操作得到了改善，所有的賬戶都在一個環境之下，只有最終數量的token被轉移到vault和從vault轉出。BTC>stETH，Balancer消除了對Gas頻繁消耗邏輯的需求，這種創新被稱為BatchSwap。

BKEX Global將于6月2日至6月4日每日凌晨對全站進行升級維護:據BKEX Global公告，BKEX Global將于6月2日至6月4日期間對全站進行升級維護。其中，第一域名已于6月2日01:00(UTC+8)升級完成；APP升級時間為6月3日00:00～01:00(UTC+8)；第二域名升級時間為6月4日00:00～01:00(UTC+8)。升級期間，除正進行升級的域名無法訪問外，其他訪問均不受影響。全站交易功能，充提功能，資金劃轉等功能均不受影響。[2020/6/2]

如下圖所示，可以看出相比之下BalancerBatchSwap在Gas消耗成本上有多高效，通過創新的Vault設計，所有存入到Balancer中的LSD都可以無縫利用其流動性中心進行交易。

利率提供者

接下來談談實際的池，LSD是利用一個不斷有效更新質押資產率的資金池類型，這些池類型被稱為可組合的穩定池。標準的穩定池交易就好像LSD和基礎資產的比例是1：1。不是很合理，但效果如何呢？

對投資者來說并不太好。作為一個LP，你潛在的LSD收益實際上被套利交易者榨取了，這些交易者利用池中不準確的利率進行套利而獲利。

但是，可組合的穩定池解決了這個問題，這些池中有一個稱為利率提供者的內置功能，可以在交易發生時隨時查詢token并將其更新為正確的比率，該功能意味著流動性質押的收益實際上流向了流動性提供者。

PhantomBPT

為什么是「可組合的」？可組合性在DeFi領域是很常見的一個詞，但這些池確實是一個很好的例子。

假設有一個三池(DAIUSDCUSDT)。

可組合的穩定池允許這個特定的池「嵌入」到LSD對中，rETH可以與這個三池配對，以允許所有底層穩定幣都可以與其進行極其高效得連接和配對。rETH-(DAIUSDCUSDT)

聽上去與Curve類似，但Balancer相比Curve有什么不同點呢？真正讓Balancer獨樹一幟的是「嵌入」的過程是怎樣完成的，雖然vault解鎖了流動性的基礎層，但是仍然需要調用底層的交換、存入和取出的功能。

當流經這些嵌入池時，每個條目都需要消耗大量BPTtoken作為Gas進行mint，比如，想要將rETH換成DAI，過程就是：rETH>mint>USD>DAI，mint過程會消耗大量Gas。

通過稱為PhantomBPT的創新原語，Balancer池提供了更高效的流程，Balancer無需mintBPTtoken用以基礎資產的交換，而是在創建池的同時就mint了接近無限量的BPTtoken，這些「Pre-mintBPT」釋放的效率是其他Dex無法比擬的，交易者不是在每次存入資金池時都進行頻繁的Gas消耗，而是利用其Gas無縫流動來進行高效地交換。

通過嵌入和vault設計，所有LiquidStaked協議都為其LSD和其他token提供了一個高效且互聯的流動性中心。

同時，通過利率提供者，用戶可以利用最新、最有效的技術來獲得計息token。

總結

該技術目前非常靈活，甚至還可能更進一步發展，我們就不進行深入研究了，但對于用戶來說，相比典型的LSD池中的ETH和LSD，Balancer確實可以讓交易者通過其技術為與之配對相應的ETH提供更高的收益。

總之，Balancer技術為LSD提供了最佳場所，因為：

互聯的Vault架構

高效的批量交換

超級利率提供者

可組合且高效的Pre-mintBPT

DeFi的未來很可能被LSDtoken占據，所以這些資金會流向哪？

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