Libra 美元穩定幣對美元 CBDC 的潛在影響_LIB:中國穩定幣什么時間發行

Libra 協會于今年 6 月更新了它的白皮書。從新的白皮書可以看出，它的產品和經營策略產生了明顯的改變。首先，它會基于單一法幣推出系列 Libra 穩定幣。由此我們可以預判，當 Libra 推出時，大概率的事件是它會首先推出基于美元的 Libra 穩定幣。在經營方面，它也更加注重合規，注重同各國金融監管機構的溝通合作。Libra 協會的最新行動也表明合規會是 Libra 的經營重點。它最近聘請的首席執行官，首席合規官和首席法務官都是在金融業合規方面有著豐富的經驗。由此看來，Libra 又重新回到了正常的發展軌道。

與此同時，在美國市場中，也有非常積極的力量推動美元 CBDC 的開發。如果美元 CBDC 推出，那么它同 Libra 美元穩定幣的關系是什么樣的呢？Libra 美元穩定幣會受到禁止嗎？

美國國土安全部前法律顧問Stevan Bunnel擔任Libra協會新任首席律師:美國國土安全部（DHS）前總法律顧問Stevan Bunnel本月已加入Libra協會擔任新任首席律師。自2017年離開國土安全部以來，Bunnel一直在專注于數據隱私的法律事務所O 'Melveny & Myers任職，直到本月加入Libra協會。該協會前總法律顧問Robert Werner表示，他選擇離職是因為這意味著他將不得不放棄德意志銀行信托公司（Deutsche Bank Trust Co.）董事會的現有職位。（Cointelegraph）[2020/8/27]

動態 | Booking Holdings宣布退出Libra協會:經營Kayak.com和Priceline.com等網站的在線旅游公司Booking Holdings Inc表示正在退出Libra協會。據此前報道，繼PayPal退出之后，萬事達卡、Visa、Stripe、Mercado Pago和eBay也于上周五宣布退出Facebook的Libra項目。（彭博）[2019/10/15]

首先，我認為兩者是會共存的。Libra 美元穩定幣會是基于等值的美元，按照 1:1 的方式發行的。它的發行過程會嚴格遵守美國金融的各項監管，包括用戶身份認證以及反洗錢。Libra 美元穩定幣實際上是現有美元的數字版。按照美國現有的監管，它既然允許像 USDC 和 PAX 這樣的美元穩定幣發行流通，而且 Libra 美元穩定幣是采用同樣的機制，所以美國金融監管沒有理由禁止 Libra 美元穩定幣。即使未來美國發行美元 CBDC，它也沒有必要因此就禁止市場上其它美元穩定幣的發行。因為這些美元穩定幣的本質是市場中已經有的美元。

聲音 | Blockstream CSO：Libra已經搞砸 他們應該直接用BTC:區塊鏈技術公司Blockstream的CSO Samson Mow發推認為，Facebook的Libra已經在聽證會上搞砸，他們應該直接使用BTC，而不是在開發什么穩定幣。[2019/7/17]

那么，我們是否能夠因此得出結論，認為 Libra 美元穩定幣不會對美元 CBDC 帶來挑戰嗎？我認為是不能得出這樣的結論的。實際上我一直認為 Libra 穩定幣不過是一個特洛伊木馬，其對現有金融市場的最大威脅不是它的穩定幣，而是支持它運營的 Libra 區塊鏈。Libra 底層區塊鏈很有可能對現有的金融市場，包括美元 CBDC，產生顛覆性的影響。

聲音 | 法國財長：當前創造Libra的條件尚未實現:法國財長勒梅爾：與美國財長努欽同樣擔憂Facebook（FB.O）旗下加密貨幣Libra。當前創造Libra的條件尚未實現。[2019/7/17]

Libra 區塊鏈在技術上可以支持多個種類的穩定幣的發行。而且 Libra 協會現在也在計劃基于單一法幣發行系列的 Libra 穩定幣。這些系列穩定幣很顯然會首先包括目前作為 Libra 儲備物的一籃子法幣中的法幣。但是其可能支持的數字穩定幣絕不會只限于這幾種。任何主權國家都有可能在 Libra 區塊鏈上發行自己的數字穩定幣。由于 Libra 區塊鏈是在全球范圍內都可以使用的，因此在其之上流通的各種穩定幣就能在全球范圍內獲得和使用。各種穩定幣因此是在平等的基礎上進行競爭。如果 Libra 協會成員確實由全球范圍內的 100 名成員共同組成。那么這些成員就會對 Libra 穩定幣的流通使用有著很大的發言權。這自然影響在其之上發行的穩定幣在全球范圍內的使用。任何在 Libra 區塊鏈上發行的包括美元在內的數字穩定幣就會受到 Libraries 協會的約束。

由于各種類型的穩定幣都是在 Libra 區塊鏈上以平等的方式進行競爭，因此任何的一個穩定幣的發行方都需要按照市場的運作機制，來建立起自己在數字貨幣市場中的地位。各種數字穩定幣在平等的基礎上進行競爭，這對于目前在全球市場范圍內占主導地位的美元來說并不是一個特別好的消息。因此，這自然也會影響美元 CBDC 的市場影響力。

對于 Libra 區塊鏈上的各種穩定幣來說，誰能夠首先在 Libra 的生態當中獲得更多用戶的使用，誰就能建立起優勢的競爭地位。Libra 美元穩定幣在此方面的有現有的優勢，但這種優勢并不是自然能夠得到永遠保證的。如果某一種穩定幣因為某一個應用或某一個地區得到廣泛的使用，它就很可能在 Libra 的生態中比美元穩定幣更受歡迎。

美元 CBDC 現在還處在研究階段。現在還不清楚它會采用什么樣的底層技術基礎來支持美元 CBDC 的發行。在這個方面，一個非常關鍵性的因素是這個底層技術會是美聯儲自己單獨開發出來，還是同其它的一些中央銀行合作開發，也就是采用同樣的底層技術基礎設施。我認為美聯儲采用第一種方式的可能性不大，因為那樣的一種方式同目前的支持美元流通的清算結算體系沒有本質上的差別，因此美元 CBDC 不會帶來一個明顯的收益。我認為更大的可能性是美聯儲同其它的一些中央銀行共同采用同樣的一個金融市場基礎設施。然后按照各自的貨幣政策發行管理自己的 CBDC。這樣的一個方式就能很好的解決目前法幣在服務跨境轉賬和交易的不足。如果美聯儲采用這種方式，那么美元 CBDC 就會同 Libra 美元穩定幣形成更直接的競爭。如果是這樣的話，那么，Libra 美元穩定幣在市場中的需求就會大幅減少。道理很顯然，既然有了美聯儲直接發行的美元 CBDC，還有什么必要使用一個私營機構的發行的美元穩定幣呢？如果這種情形發生，那么在 Libra 生態中運行流通的就會是美元以外的數字貨幣了。

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