研究員：2017 到 2022 加密行業的資本配置格局發生了什么變化？_區塊鏈:數字貨幣

作者：@dantwany，TheBlock

上周加密世界的事讓我開始自我反省。在過去的4年里，我一直在跟蹤和分析加密行業的資本配置。如今，監管的鐵錘即將到來，是時候說出我看到的所有問題了。

在2017和2018年，ICO是資本配置的主要驅動力，VC不是。ICO雖然充斥著騙局和糟糕的想法，但公開的ICO模型比我們今天資本配置的模式更加民主。當時VC也在投資，但可能和普通交易者投資的方式如出一轍。

Scopescan研究員：DWF Labs通過OTC購買了250萬枚CRV:8月1日消息，Scopescan研究員Bobie發推稱，DWF Labs通過OTC購買了250萬枚CRV，均價0.4 USDT，共計100萬美元。[2023/8/1 16:11:57]

大多數最具吸引力的趨勢都是民主的，不會被VC捕捉到價值，這并非巧合：人人都可以參與ICO。人人都可以挖YFI。人人都可以mintCryptoPunk或BoredApe(NFT)。

我們應該問自己：“我們是怎么走到今天這一步的？為什么到了2022年，我們的系統比2017年還要嚴格？”

“你并沒有擁有Web3，擁有Web3的是VC和他們的LP。”當JackDorsey說出這番話之后，激怒了很多人，但他說錯了嗎？

聲音 | 研究員：Libra和央行數字貨幣DCEP朝著相反的方向各自前行:中國科技大學國際金融研究院全球經濟與國際金融研究中心研究員楊曉晨、中國社會科學院世界經濟與研究所研究員張明聯合發文《Libra會影響中國版數字貨幣么？》。文章表示，Libra和央行數字貨幣DCEP盡管表面上都是嘗試將貨幣擴展至數字領域，使得日常支付更加便捷，但實際上，無論從技術、模式、結果等方面分析，二者完全分道揚鑣，朝著相反的方向各自前行。區塊鏈在數字貨幣領域的成功，主要源于貨幣的交換主要體現在記賬層面，不涉及更加底層的業務，因此恰好被區塊鏈的優勢所覆蓋。但從另一個角度看，區塊鏈相對繁雜的共識過程也在一定程度上影響了交易的實時性和并發性。筆者建議，應理性并辯證地看待區塊鏈的能力邊界，其在數字貨幣領域的優勢并不適宜無限外延，以免造成社會資源的無效投入。當然，區塊鏈技術本身也在不斷創新當中，能力邊界必將擴展。[2019/12/27]

聲音 | 社科院工業經濟研究所研究員：為加強對區塊鏈技術的引導和規范，我國應當積極參與相關國際標準的制定工作:中國社會科學院工業經濟研究所副研究員渠慎寧近日表示，由于區塊鏈尚未形成統一的行業標準和技術準則，各機構均基于不同協議和需求來開發各種自成體系的應用。為加強對區塊鏈技術的引導和規范，我國應當積極參與相關國際標準的制定工作，對接國際化標準的開源機構和社區組織，加強國家標準與國際標準之間的交流，不斷提升我國區塊鏈標準體系的國際話語權。必須時刻關注行業的最新動向，圍繞我國優勢產業發展的重點環節，逐步完善區塊鏈技術應用和標準體系。積極培育國內區塊鏈技術開發人才，組織國際區塊鏈技術研討會，在這一行業中發出中國技術的聲音。鼓勵政府、高校、金融科技公司、互聯網公司等合作成立相關研發實驗室，開發與區塊鏈相關的應用程序，建立我國的自主區塊鏈技術聯盟，以此加快行業技術創新的步伐。（光明日報）[2019/12/2]

很多人都指出了一個生態系統的不公平，但忽視了這個生態系統的優勢也已被捕獲。人人都可以買以太坊。至于它的未來？那是留給軟銀、紅杉和TigerGlobal思考的問題。

聲音 | 波蘭國際事務研究所研究員：加密貨幣給當前國際經濟和體系帶來了挑戰:據中國社會科學報消息，波蘭國際事務研究所官網近日刊發了該研究所研究員Damian Wnukowski的研究《作為國家經濟政策工具的加密貨幣：挑戰與機遇》。該研究討論了當下與未來加密貨幣與國家經濟政策之間的關系。Wnukowski表示，加密貨幣的分散支付系統目前大多獨立于國家機構控制。然而，一些國家出于低成本和交易速度的考慮，對創建自己的加密貨幣頗感興趣。加密貨幣，包括計劃中的CBDC給當前國際經濟和體系帶來了挑戰，它們可能會繞過國際支付系統。一些國家的央行開發CBDC，也可能是為了加強對資本和社會流動的總體控制。[2019/3/13]

聲音 | 加拿大央行研究員：央行數字貨幣可為加拿大和美國帶來經濟收益:據CoinDesk消息，加拿大央行研究員稱，央行發行的數字貨幣可能為加拿大和美國帶來經濟收益。加拿大央行的S. Mohammad R. Davoodalhosseini在一份工作文件中表示，與單純使用現金而言，引入央行數字貨幣（CBDC）可以使加拿大的消費增長高達0.64％，使美國的消費增長高達1.6％。Davoodalhosseini表示，目前正在考慮發行CBDC的眾多央行面臨的一個關鍵問題就是，現金和數字形式的法幣是否應該共存，如果共存，那么如何保持“最優” 的貨幣政策。[2018/7/27]

可以肯定的是，很多代幣項目都希望他們的代幣分配更加民主。這就是為什么我們看到空投給用戶賦能的原因。這里的主要問題在于，缺乏監管透明度和對從散戶中籌集資金的擔憂。

公開銷售可能已經成為過去，由于監管的問題，VC模式可能是唯一的出路。無論如何，是時候要求代幣募資過程的透明度了。對于一個大談特談透明度的行業來說，我們完全沒有透明度。

項目想表現得像一個典型的創業公司，但在他們方便的時候又變成了一個去中心化的協議。我們要求交易所提供儲備證明的方式，應該是要求他們對所有上線的代幣儲備完全透明。

我們創建的這個系統有公開上線的代幣，所有散戶都可以購買這些代幣。然而創造者卻不需要披露他們籌集了多少資金，籌集了幾次資金，什么時候籌集的資金，誰買了他們的幣，又是以什么價格買的。

更諷刺的是，我們正在嘗試創建公開的系統，而這些系統的大多數創造者卻并未公開對于普通用戶和投資者來說必不可少的重要信息。

天使投資：在我看來，目前的融資狀況并不理想，因為很多人都有成為天使投資者的特權。許多人已經忘記了自己的初衷。為什么要大聲說出對自己有利的事情呢？

天使投資：投資的公開性仍然存在，但前提是你已經達到了天使級別。與我所見過的其他任何行業不同，加密領域的股權結構表有時看起來像小說，里面有太多的人物。

潛在的利益沖突：除了知名VC之外，誰能獲得最多的交易流？加密貨幣交易所和做市商。項目喜歡把他們放在股權結構表里，期望自己能被交易所上線并獲得被做市的機會。

毫無疑問，對于Coinbase、Kraken等交易所來說，他們的風投部門和交易所業務是完全獨立的。但是，對于很多暗箱操作的交易所，我們是否可以完全信任他們？Alameda/FTX的現狀就印證了這一擔憂。

交易所是否應該直接披露在他們平臺上線的代幣？這是我們應該提出的問題。

現在想象一下這樣一個世界：傳統金融領域最活躍的投資者是納斯達克和紐交所，而這些平臺列出的證券金融信息是不透明的。這就是加密領域的現狀，是我們一手造成的。

將來會發生什么？僅在今年，與加密貨幣有關的VC已經籌集了數十億美元。令人擔憂的是，這些基金中的大多數籌集了太多資金，因為他們是滾動基金。在最近的事件之后，毫無疑問，許多LP將尋求削減風險，并回收他們的資本。

這不包括許多宣布成立新基金但基于預先承諾的基金。例如）X基金為一個新的加密風投籌集了7500萬美元，但實際上，它只承諾了，例如，2500萬美元。宣布的很多美元是軟承諾，不會出現。

那么已經被分配的資本呢？迄今為止，已經有近300億美元被部署到加密企業。從理論上講，這些資金應該足以支撐這些企業運行多年。但是，如果這部分錢有很多已經被花掉了呢？

即將到來的幾個月將證明哪些公司為漫長的冬天做好了準備，哪些公司就像一個幻想著"只漲不跌"環境的加密貨幣Degen交易員一樣肆意妄為。10月已經是自2月21日以來融資金額最低的月份，而且是發生在這場動蕩之前。

我們應該從中吸取什么教訓？是時候少說廢話了。是時候要誠實了。是時候要改進了。是時候自我反省了。是時候自我調節了。是時候更加透明了。籌資資金的項目不要再躲在去中心化的面紗后面了。

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