加密投資組合多元化：這是個錯誤的策略嗎？_比特幣:加密貨幣

加密貨幣多元化？以下都不是財務建議。

我們經常聽到有人聲稱多元化會降低我們投資組合的風險。但是，這是什么意思？風險通常可以歸結為兩個組成部分，市場風險和特殊風險。對于我們添加到投資組合中的每一項資產，特殊風險的數量都會減少。由于我們的投資組合基于多種資產，因此如果發布有關特定資產/代幣的負面信息，我們不會受到影響。但即便如此，我們如何量化優化多元化的投資組合？

對于任何市場的所有投資者來說，我們應該致力于回答的關鍵問題是資產配置問題：

您應該將多少財富投資于風險資產？

當然，這取決于幾個因素，即：

風險：這將被定義為資產或投資組合的標準差

風險溢價：您因承擔該風險而獲得多少補償

風險厭惡：首先你想承擔多少風險？

加密投資巨頭DCG首次注冊游說活動:金色財經報道，根據8月15日披露的文件，加密投資巨頭Digital Currency Group（DCG）公共政策副總裁Julie Stitzel已注冊代表DCG進行游說，此舉是該公司的首次直接游說活動。截至最近提交的文件，DCG報告每季度的游說支出為120,000美元。然而這些都是通過與外部公司Klein Johnson Group和Capitol Counsel合作簽訂的合同。[2022/8/17 12:29:39]

考慮到這一點，現代投資組合理論表明，最佳投資組合通常由N種風險資產和一種無風險資產的組合組成。因此，構建投資組合通常包括兩個步驟：

確定最佳風險投資組合：這將是N種風險資產的組合，使夏普比率最大化。

將“無風險”投資組合與風險投資組合混合以獲得最佳投資組合：確定您的風險厭惡程度，以沿著資本配置線選擇最佳組合。

報告：Elon Musk和Michael Saylor第二季度很大程度上影響了加密投資者情緒:埃隆·馬斯克（Elon Musk）和Michael Saylor在第二季度影響加密貨幣投資者情緒方面發揮了重要作用，這突顯出與其他更成熟的市場相比，數字資產投資仍處于初級階段。The TIE和eToro USA的情緒分析揭示了馬斯克和Saylor在第二季度對比特幣價格的影響程度。研究結果發表在eToro USA的季度報告“The True Value of Influence”中。

報告顯示，馬斯克發布比特幣推文后，比特幣價格在24小時內平均下跌了1.6%。然而，馬斯克關注比特幣的推文對投資者情緒產生了積極影響，導致比特幣相關推文數量激增44.4%。研究人員發現，有三次馬斯克的比特幣相關推文與BTC價格更大幅度的下跌有關。

MicroStrategy首席執行官Michael Saylor的推文似乎也影響了比特幣的價格，但作用方向相反。平均而言，在Saylor發布關注比特幣的推文后的24小時內，比特幣價格上漲了4.4%，投資情緒下跌了0.8%，推文數量上漲了4.1%。該報告還強調了YouTube博主對加密貨幣市場日益增長的影響。（Cointelegraph）[2021/7/26 1:16:36]

在本文中，我們將嘗試使用現代投資組合理論來構建一個完整的Crypto投資組合，從結果中我們可以看到多元化可能不如加密貨幣看起來那么有效。

紐約總檢察長辦公室要求法院強制加密投資應用程序Coinseed停止轉移用戶資金:紐約總檢察長Letitia James稱，正在尋求一項臨時禁令以禁止加密投資應用程序Coinseed轉移用戶資金。紐約總檢察長辦公室表示，Coinseed已將120萬美元的客戶資金轉移到了Gemini交易所。[2021/5/9 21:40:05]

我們將在這里討論一些理論，所以它可能有點枯燥，跳到結果看看我們的發現！

夏普比率

Investopedia的夏普比率公式

其中Rp代表投資組合預期回報率，Rf代表無風險利率，分母代表投資組合的標準差

聲音 | 外媒：澳大利亞稅法使得加密投資者需要為2萬美元的資產繳納10萬美元:據ambcrypto報道，澳大利亞稅務局長Adrian Forza表示，根據該國加密稅法規定，目前加密持有者正在為其虛擬資產支付大量稅款。其中一位加密資產持有者在2018年1月申報25萬美元的加密資產，這是海外公司支付的工資，目前價值為2萬美元，但卻需要納稅10萬美元。因為根據澳大利亞稅務局（ATO）的規定，虛擬資產的價值是按照收到虛擬資產時計算繳納的。[2019/6/24]

夏普比率在數學上代表資本配置線的梯度。但實際上，您可以將夏普比率視為每單位風險獲得的回報量。因此，這是您承擔的每單位風險獲得的補償。因此，首先找到一個使夏普比率最大化的風險投資組合，然后根據我們的風險規避調整沿資本分配線的分配是有意義的。

投資組合的預期收益和方差

由于無風險資產和有風險資產的預期收益和方差不變，我們可以說E(rc)和σ隨著y的變化而彼此呈線性變化。

來自WallStreetMojo的CAL圖

因此，資本分配線代表了有風險和無風險投資組合的所有可能組合。如果投資者承擔一定程度的風險，這顯示了可能的回報金額。

結果：找到最佳投資組合

我之前的文章在這里介紹了這個過程的技術解釋。在此示例中，我們將選擇前5種加密貨幣來構成我們的風險投資組合。截至2022年9月，這些是BTC、ETH、BNB、XRP、ADA

DefiLlama的產量比較器

為了有效地繪制我們的CAL，我們還必須確定加密貨幣的無風險利率。由于我們想在鏈上建立一個投資組合，我們必須有一種方法來估計Crypto的“無風險”率。作為免責聲明，我認為Crypto中的任何東西都不是真正無風險的，但為了簡單起見，我們將無風險利率作為前10大穩定幣池的平均穩定幣收益率。這給了我們1.51%的值。

使用CAL的最佳投資組合

在找到最大夏普比率投資組合并繪制CAL后，我們在這里得到了這個看起來很奇怪的圖表。我們可以看到該圖沒有給出我們所期望的通常的子彈形狀。

相關性

如果看一下這張圖，就會顯示相關性如何影響投資組合中多元化的效果。由于加密貨幣是一種高度相關的資產類別，其圖表更接近于一條直線。相關性接近1，這意味著最佳夏普比率投資組合通常會偏向右上角。由于現代投資組合理論基于歷史回報，這會降低優化的有效性，因為你不能指望未來再次擁有100到100倍的代幣。

投資組合多元化是否適用于加密貨幣？

凱文·奧利里的推文

現代投資組合理論中有句諺語“多元化是唯一的免費午餐”。多元化意味著減少特定于公司的風險，但是當整個資產類別如此相關時，就沒有那么多特殊的風險可以分散。

這就是我在這里與Wonderful先生“不同意”的地方。由于整個資產類別是相關的，你不能像股票一樣完全“多樣化”。如果您在市場上有經驗，那么您可能更適合對單個代幣進行集中投資，因為您無論如何都會承擔風險。當然，如果您只想接觸市場，那么通過強調穩定收益來“多元化”是最好的做法。

不管是什么，我們只需要意識到多樣化可能并不那么“值得”，尤其是考慮到詐騙和漏洞利用的發生頻率。有些人甚至會爭辯說，增加你的多樣化會增加你接觸“黑天鵝”事件的風險，這些事件會立即消滅你所有的代幣。這條推文的問題在于，感覺多元化等同于被動投資組合，但不要誤會，當你最喜歡的代幣暴跌時，你的整個投資組合都會隨之下降。

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