Synthetix 的現狀與展望_SYN:SYNX幣

1.開篇

我們之前專門寫了一篇文章介紹Synthetix的底層機制和原理，這篇文章我們想進行一個項目跟蹤，順便說說我們對于合成資產的理解。

區塊鏈是一個孤島世界，借著預言機得以獲得區塊鏈之外的數據信息，而區塊鏈世界需要與外部金融世界打通。而在區塊鏈世界直接構建一個大宗商品市場、外匯市場、債券市場很顯然不切實際，也不是最優解決路徑，所以最合理的解決方案是構建一個和現實資產同漲跌，在買賣的最終金融效果上實現一致，這就是合成資產，有點像傳統金融的指數。

另外一個意義是，目前整個區塊鏈世界是一超多強的格局，其他公鏈雖然不及ETH的繁榮程度，但也各有發展，各有場景，Ethereum的TVL在整個市場的TVL占比是持續下降的。

而多鏈之間的資產互通十分困難，例如我在cosmos上的資產很難借用ETHdefi的流動性，質押、借貸等等；再例如我想在ETH上購買BNB、ETC、ATOM等資產都很難實現，基于購買“資產”只是為了在波動中獲利，合成資產如果通過真實資產質押的方式就很復雜，通過價格指數鉚釘的方式則從側面實現了“跨鏈”。

數據：過去2周zkSync新增超10萬橋接用戶:金色財經報道， 據Dune Analytics最新數據顯示，zkSync宣布主網“zkSync Era”將以無許可的方式全面開放供所有人使用后橋接用戶量出現增長，本文撰寫時該指標已突破80萬達到800,600個，是目前橋接用戶量最多的以太坊Layer 2網絡，當前橋接存儲總價值為245,579 ETH。

歷史數據顯示，zkSync橋接用戶量于3月26日突破70萬，這意味著過去2周新增橋接用戶量超過10萬。[2023/4/9 13:53:34]

構造合成資產不是問題，問題是如何讓合成資產的價格指數和真實資產的價格完全鉚釘，Synthetix通過全局債務的思路解決了這個問題，確實很新穎。

2.三億硬頂

Synthetix治理代幣SNX供應量上限設置為3億的消息，將這個已經趨向于邊緣化的Defi協議重新拉回到公眾視野。

SNX供應量上限設置為3億，意味著SNX目前的質押獎勵將在未來可見的時間段內快速下降，質押吸引力也會下降很多，質押獎勵將由原先的通脹SNX獎勵為主轉化為手續費收入為主。

前因后果&影響猜測

SIP276的提案是Synthetix的創始人KainWarwick提出。

zkSync將與buidl box合作于2月20日至3月19日舉辦首個zkSyncEra?系列黑客松:金色財經報道，基于ZKRollup的以太坊二層網zkSync宣布將與buidl box合作開啟zkSyncEra?系列黑客松中的首個，此次黑客松于2月20日至3月19日舉行，專注于帳戶抽象和Web3安全，獎池為2.5萬美元。[2023/2/18 12:15:04]

在提案的原文中KainWarwick說到了自己這樣提案的原因：“Inflationwasintendedtobootstrapthenetwork,ithasdonethisextremelyeffectively.?Nowthatfeeyieldfromatomicswapsandperpsismeaningfulandgrowingitistimetowinddowninflation,thefactthatweareonlyafewweeksawayfromtheverymemeable300millionmarkiscauseenoughtomakethischangenow.”

“通脹激勵是為了初期建立債務池，現在原子互換和永續合約的費率收益已經初具規模，是時候緩和通脹了。”

這里說到了提出這個3億硬頂的一個原因：原子互換和永續合約；

zkSync移動支付錢包Numio宣布將停止運營:金色財經報道，基于zkSync的移動支付錢包Numio在官方博客表示，由于無法成功籌集到繼續進行開發所需的資金，將關閉該項目并結束開發。

據悉，Numio是一個在GooglePlay上支持zkRollups的產品，用于即時和低費用轉賬，旨在讓人們能夠更好地控制他們的資金和數字身份，是首批支持在zkSync上進行本地交易的錢包之一。

2021年7月，該項目曾獲得HashKey Capital領投的125萬美元融資，LD Capital、Youbi Capital等參投。[2023/2/8 11:53:11]

這里提到了兩個關鍵的收入讓SNX開始緩和通脹：

從上圖可以看到當前的Synthetix當前的APY構成是13.6%的手續費收入獎勵和57.8%的，本次提案設定3億，就是在十周之內減少44.2%的APY。

確實，原子互換現在已然成為了Synthetix的金字招牌，降低滑點的利器，原理我們在之前一篇Synthetix“無中生有”的介紹文章中有過詳細的介紹。

多說一點吧，從邏輯上我們應該想的通，這個機制過了一下SNX網絡，滑點就降低了，那么誰在為滑點“負重前行”，其實就是所有s資產的持有者，這個和SNX的全局債務有關。

L1區塊鏈Canto與跨鏈流動性網絡 Synapse集成:金色財經報道，跨鏈橋接器之一的Synapse已經為名為Canto的新興區塊鏈啟用了橋接。Canto標志著第 18 個由 Synapse 的跨鏈流動性網絡互連的區塊鏈。采用 Canto 的主要問題之一是連接其他大型區塊鏈的可訪問性。在 Synapse 橋集成之前，將資產移動到 Canto 的唯一方法是通過 Cosmos Gravity Bridge。Canto 建立在 Cosmos 之上，允許開發人員建立自己的鏈。它采用了一種新的擴展方法，通過擁有一個本地內置的去中心化交易和借貸市場，用戶都可以免費使用。[2022/11/23 7:58:29]

現在sUSD逐漸形成的正溢價也從側面表現了原子互換的需求還是比較旺盛的。

而另一個需要注意的問題就是sUSD持續處在正溢價慢慢會抑制原子互換的需求，原因就是sUSD正溢價的多少決定了其與USDT、USDC等其他穩定幣互換的過程中會出現磨損，而這一步則是原子互換必經途徑。

YoSync與IIIT Bangalore合作開發印度首款新冠病區塊鏈追蹤平臺:由BelfricsBT與IIITB-IMACX Studios合作孵化的創業公司YoSync與IIIT Bangalore簽署研究合作協議，共同開發新型冠狀病（Covid19）區塊鏈追蹤平臺BelYo。據悉，該項目的資助方為Mphasis F1 Foundation。（The Hindu Business Line）[2020/7/24]

“hecommunityhasattemptedtotweakinflationaryincentivesanumberoftimesovertheyearsandwhilethesechangeshavebeensuccessfulinbootstrappingthenetwork,inflationfundamentallydistortstheincentiveswithinthenetwork.?”

提案中還提到一個原因：高額的APY通脹獎勵并沒有有效的吸引大家來做SNX質押，所以現在要盡快終止這個高速的通脹。

可以看到SNX即使調高了APY，并沒有引起SNX質押量的明顯增長，而之后降低APY則很有可能引起SNX質押者撤退，而這種撤退會減少sUSD的供應量，因為SNX退出質押是通過燃燒sUSD完成的。

在此情況下，深度不好的sUSD會導致更高的正溢價，會出現我們之前所說的抑制原子交換，進而影響協議的手續費收入，從而形成死亡螺旋。

想要避免進入死亡螺旋，協議收入必須要扛起激勵的重任。

Synthetix協議的激勵獎勵分兩部分一部分是從KwentaFutures、Lyra、KwentaSpot、原子互換等手續費收入，另一部分才是SNX通脹獎勵。

面對即將停止通脹獎勵，協議生態建設和繁榮顯得越來越重要。

3.Synthetix生態

首先明確一個前提，Synthetix生態是OP的重要組成部分，OP給了Synthetix的財政部委員會900萬$OP也能看到對SNX協議的重視，可能隨著ETHL2的成長，Synthetix及其生態系統會有重大的增長機會。

3.1Kwenta

Kwenta可以說是Synthetix生態最重要的生態項目，s資產之間的互換就發生在這里，而且在現貨交易的基礎上還添加了期貨交易。

隨著KIP-21協議的通過，在Kwenta平臺上通過SynthSwap可以將任何ERC20代幣轉換成s資產，這一點會大大擴充原子交易的適用范圍。

這部分也是Synthetix手續費收入的“大戶”，Kwenta在沒有交易激勵的情況下通過用戶使用達到了41億美元的交易量，手續費收入也達到了1400萬。

3.2Lyra

Lyra可以說是基于Synthetix協議或者說附著于Synthetix協議的期權項目，目前只有ETH和BTC的期權。

Lyra試圖將AMM引入期權領域，但是期權的定價其實不同于現貨，它包含了隱藏波動率以及基礎現貨價格和時間衰減等復雜的因素，很難又一個簡單的流動性池公式來解決這個問題，但是Lyra引入和兩個重要參與者，試圖在宏觀上平衡整個平臺的敞口。

流動性提供者(LP)將sUSD存入Lyra做市商保險庫(MMV)，并建立雙向期權市場。

交易者使用Lyra交易期權。他們既可以從MMV購買期權，也可以向MMV出售期權，買賣時出現的市價差屬于LP，由此作為流動性池的補償

這種方式相當于流動性提供者也是期權的套利者。

目前基于Lyra平臺的策略平臺和社群也越來越多了，可能是個未來有前景的期權協議。

3.3Thales

Thales是一個基于Synthetix的二元期權平臺，有兩種方式：

“賭”到期之后高于目標價或者低于目標價；

“賭“到期之后在目標價范圍之內還是之外；

二元期權博弈的是“賠率”也就是你對手方的多寡，而且這種玩法的金融屬性還有待考究在此就不做過多贅述。

3.4dHedge

dHedge是一個基于Synthetix合成資產的去中心化基金平臺，在此你甚至可以找到很多優秀的投資策略，現在Kwenta合約和Lyra期權的加入給了dHedge更多的可能性。

作者：太和研究員Calvin

來源：bress_xyz

Tags：SYNTHETIXSynthetixSYNX幣THEPEPE價格InfomatixiBTC (Synthetix)

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