DeFi挑戰傳統金融 有多少勝算？_EFI:DEFI

CeFi暴雷，DeFi盜幣，金融世界，風險叢生。隨著全球趨于局勢動蕩，再加上加密市場參與者又很多樣，機構和用戶如何管理自己的資產成為了一個難題。

今天白話區塊鏈給大家帶來一篇編譯文章，一文帶你了解CeFi和DeFi目前的現狀以及未來。

下面為編譯正文。

01?DeFiVS.CeFi，誰更勝一籌？

OsmosisDEX的SunnyAggarwal說：“像Celsius這樣銀行的倒閉證明了集中化、不透明的金融存在多么嚴重的問題！”

由于風險控制不力，中心化金融平臺的信譽受到了巨大打擊，但去中心化金融協議也未能幸免于難！2021年11月，對沖基金三箭資本聯合創始人兼首席投資官朱蘇成為CeFi行業的大咖。比時朱蘇攜手他的朋友Davies一起使用該基金的資產購買了價值超過4億美元的ETH，這使他們成為世界上最大的加密貨幣持有者之一。隨著加密行業牛市的發展，眾多想要分一杯羹的人士慕名而來，也就是這時，大量資金涌入了總部位于新加坡的3AC。畢竟，所有投資者都希望自己的工作就是進行轉賬匯款，然后通過“專業人士”手收獲豐厚回報，隨后高枕無憂，對吧？但僅僅八個月后，朱蘇和Davies都躲起來了！因為英屬維爾京群島的一家法院下令對3AC進行清算，估計資產負債表上有28億美元的漏洞。該公司的破產倒閉對CeFi行業的發展造成重大打擊，就這樣，數千億美元的市值憑空消失。那么，是DeFi或CeFi誰會在當前的動蕩時期變得更強大？還是未來可能會出現兩者的某種混合？

?DeFiVS.CeFi?的較量

事實證明，隨著5月份圈內熊市的加劇，3AC在進行一系列高杠桿定向押注時出現了可怕的錯誤，從而損失了可能是其所有投資者的資本。3AC已經從所有大型CeFi貸方——Voyager、BlockFi以及在較小程度上的Celsius——那里獲得了大筆貸款，這也連帶著讓它們都處在了風險之下。據報道，加密經紀公司VoyagerDigital向3AC提供了6.65億美元用于交易目的，在3AC它發出違約通知根本無濟于事，于是只好也被迫申請破產。Genesis也宣布，在向三箭資本提供24億美元貸款后，將裁減五分之一的員工并更換其首席執行官。BlockFi清算3AC后損失慘重；Finblox關閉提款；Derebit提出清算申請；Blockchain.com遭到2.7億美元的損失，并解雇了25%的員工。?還好Celsius沒有受到3AC的直接影響，因為它只有7500萬美元的未償還貸款給該基金，然而，之前Terra的崩盤影響還在持續蔓延，加密貨幣價格下跌和銀行擠兌導致其凈資產跌至-28.5億美元并被迫無限期停止從超過150萬客戶中提款。它目前正試圖通過各種交易促進資產流動以求擺脫破產風險。

Unstoppable Finance將推出歐洲首家合規的DeFi-Native銀行:5月9日消息，總部位于柏林的金融科技初創公司Unstoppable Finance目前以其名為Ultimate的自我托管加密錢包而聞名，今天宣布將在MiCA的指導下推出歐洲首家合規的DeFi-Native 銀行以及法定支持的與歐元掛鉤的穩定幣。

在創立Unstoppable之前，Grosskopf與Maximillian von Wallenberg-Pachaly和Omid Aladini合作推出了B?rse Stuttgart Digital Exchange (BSDEX)，這是德國首家受監管的加密貨幣交易所。[2023/5/9 14:53:01]

02?DeFi表現如何？

在連帶性方面，去中心化金融或的表現要好得多，而且總體上一直在向上發展。就在今年加密貨幣崩盤之前一直處于欣欣向榮的狀態，例如點對點借代、去中心化交易平臺交換和流動性質押，這讓許多加密貨幣愛好者相信世界正處于新的去中心化金融革命的大門。確實，在兩年的時間里，DeFi項目中的TVL從零增長到超過3000億美元。即使是對區塊鏈持懷疑態度的傳統金融機構，例如國際清算銀行，也稱贊DeFi帶來了技術創新。然而，投資者的信心因Terra的崩盤大受打擊，并被持續的黑客攻擊行動進一步摧毀。因為在2022年第二季度就因黑客攻擊損失了6.78億美元。諸如朝鮮支持的LazarusGroup等惡意行為者通過巧妙的新方法入侵智能合約并盜完用戶資金，這造成了嚴重破壞。AxieInfinity是一款流行的NFT怪物戰斗游戲，其Ronin跨鏈橋在今年早些時候的一次Lazarus攻擊中損失了6.12億美元。毫無疑問，投資者資金的不透明以及風險管理不善和缺乏問責制已經嚴重損害了CeFi的聲譽。但DeFi會如此迅速地下跌也令許多最初不支持托管基金的加密貨幣投資者大跌眼鏡。加密貨幣熊市導致某些DeFiToken的價值在幾個月內下跌了90%以上，而一些已經完全消失。即使是信譽良好的“藍籌”項目，例如借代協議Aave、去中心化交易平臺Uniswap和穩定幣流動性平臺Curve，也無法保護他們的Token免于血洗，下跌60%–70%還算好的了。失誤、不完善的代碼未和安全漏洞而導致資金損失嚴重打擊了人們對新興行業的信心。最近對TornadoCash的制裁也再次引發了對以太坊去中心化的擔憂。那么，加密愛好者對去中心化未來的愿景恢復的可能性有多大？

DeFi服務初創公司ALEX完成580萬美元融資，White Star Capital領投:11月15日消息，去中心化金融（DeFi）服務初創公司ALEX完成580萬美元融資，White Star Capital領投，Cultur3、GBIC、OK Blockchain Capital等參投。（Decrypt）[2021/11/16 6:53:54]

首先要確保資金的安全性

幸運的是，聰明的開發人員和精明的項目負責人已經在解決DeFi的缺點，這些缺點是從熊學到的。Immunefi是一個漏洞賞金和安全服務平臺，已向白帽黑客支付了超過4000萬美元的賞金。它目前為300多個DeFi和加密項目提供漏洞發現賞金，這些項目估計擁有1000億美元的用戶資金。Immunefi首席執行官MitchellAmador表示，DeFi領域嚴重缺乏安全專業知識，而這種缺乏更深入的知識使得許多開發人員只是通過簡單地復制和粘貼其他項目的代碼來啟動一個業務。因此當其中一個項目存在漏洞時，其他項目也存在漏洞。這是加密而不是集中式Web2公司特有的漏洞。他還說，“Web3行業不太一樣，因為智能合約漏洞可能意味著資金的永久損失。”

Immunefi的賞金清單。資料來源：Immunefi

由于數十億美元的用戶資金被鎖定在智能合約中，黑帽黑客可以研究這些合約，發現它們的漏洞，并利用它們透明、開源的性質而進行攻擊偷盜。此外，某些國家支持的黑客組織，例如來自朝鮮的LazarusGroup，也將大量資源用于協議掠奪。問題尤其集中在跨鏈橋上，與常規的去中心化應用程序相比，它們往往具有更多的活動部件，并且還充滿了復雜性、缺乏標準化。大量資金的鎖定狀態也使它們成為黑客的“理想”目標。Immunefi和協議發布的賞金鼓勵白帽黑客“合法地”發現協議漏洞，并幫助解決漏洞問題。6月，以太坊橋接和擴展解決方案Aurora通過Immunefi向道德安全黑客pwning.eth支付了600萬美元的獎金。如果惡意攻擊者決定利用該漏洞，該協議可能會遭受2億美元的損失。并非所有的跨鏈橋都是一樣脆弱。OsmosisDEX的聯合創始人SunnyAggarwal表示，此類黑客攻擊主要發生在與以太坊虛擬機連接的網橋上，而不是在Cosmos上運行的區塊鏈間通信協議(IBC)上。

Polygon、0x提供1050萬美元以推動以太坊DeFi開發者:金色財經報道，去中心化交換協議0x和以太坊可擴展性平臺Polygon背后的團隊今天宣布，他們將斥資1050萬美元以使更多用戶使用Polygon網絡。該資金旨在使開發人員更容易通過以太坊在Polygon上構建DeFi基礎設施。[2021/6/11 23:29:07]

“主要的橋梁黑客事件提醒受害者，事實上，橋梁太脆弱了，無法在其生命周期的這個階段托管大量資金。近50個區塊鏈使用IBC每天在擁有超過10億美元資產的生態系統中進行超過1000萬次IBC交易。”

“這是一個完全無需信任的系統，”Aggarwal評論道。“我認為DeFi的未來從未如此光明。諸如TerraLuna之類的協議以二元成功定位；由于其極具風險的雙Token轉換設計，它要么失敗，要么大獲成功。但最終，Terra的崩潰證明了IBC按承諾工作，并且對Osmosis的整體進行了有益的壓力測試。”

2021年里斯本Cosmoverse會議。資料來源：Cosmos

對于Aggarwal來說，這個行業的全部意義在于允許這樣的實驗發生，以便該領域的建設者和研究人員可以繼續迭代，整合有效的東西并將那些無效的東西列入黑名單。“這樣一來，隨著時間的推移，這項技術最終將在繁榮和蕭條周期中得到改善。”

03?為什么魚和熊掌不兼得？

CeFi和DeFi基本上不會并駕齊驅，因此未來很大可能會是兩者結合發展。SEBA銀行是一家獲得瑞士金融市場管理局(FINMA)許可的加密第一托管銀行。SEBA銀行數字企業金融和資產Token化負責人MatthewAlexander告訴相關雜志，如果貸款利率與TradFi相當或更好，更多的傳統金融機構將希望參與去中心化金融，這將吸引更多的流動性生態系統。Algorand的DeFi負責人DanielOon也認為，將DeFi與TradFi概念相結合具有巨大的潛力，但重點仍需放在去中心化上。“我想說，該行業將在未來一年左右見證新的增長。目前，借代等服務被超額抵押。轉向以去中心化信托為抵押的貸款可能會在未來產生巨大影響。”

區塊鏈工程師David Mihal推出DeFi777協議:區塊鏈工程師David Mihal推出DeFi777協議，以簡化用戶體驗。該協議不需要用戶界面，甚至不需要dApp瀏覽器（例如MetaMask）。目前發布的版本為1.0版本。該平臺允許任何人以與Uniswap LP代幣相同的方式為任何代幣生成ERC-777。（BeInCrypto）[2020/12/16 15:23:37]

Algorand區塊鏈的TVL?在熊市也在不斷增長。資料來源：DefiLlama

從理論上講，去中心化借代的部分抵押存款的概念，而不是完全抵押，可以得到DeFi固有的透明度的幫助。與CeFi產品不同的是，DeFi協議通常會實時更新適用的利潤、損失、鎖定的總價值、Token排放和項目儲備。“這種透明度與我們在CeFi中目睹的不透明度形成鮮明對比，它是許多CeFi產品在市場低迷期間經歷的崩潰、麻煩和丑聞的主要促成因素”，SEBA的亞歷山大說。由于嚴格的政策規定，機構投資者通常被禁止訪問DeFi中的一些金融產品。但SEBA銀行等托管機構正在幫助彌合這一差距。SEBA持有的加密貨幣可以24/7全天候與法定貨幣交易，同時獲得DeFi收益。更重要的是，瑞士存款保障計劃還為客戶用于交易的賬戶中的法定資金提供安全保障。

04?讓我們一起DeFi?起來吧

不過，對于真正的去中心化信徒來說，沒有什么能比得上純粹的DeFi。GeniusYield的合伙人兼首席科學官MarvinBertin認為，去中心化的金融系統將更具包容性。Bertin指出，DeFi協議產生的利潤通常會流向用戶自己：

“以傳統銀行為例。客戶將他們的法定貨幣存入他們獲得0%–1%利息的賬戶。然后，同一家銀行以10倍或更高的價格借出客戶資金。許多人使用這些機構是因為他們別無選擇。DeFi可以允許客戶將他們的積蓄借給其他客戶，本質上是自己獲取利潤，而不是把它們交給大型CeFi機構。”

BitMEX首席執行官：銀行低回報時代 DeFi市場可為投資者提供出口:8月27日消息，BitMEX首席執行官Arthur Hayes最近表示，銀行的低回報將促使公眾尋求風險更高的投資。他將yield farming應用描述為“ DeFi原始銀行”，回報、機會和快速利潤誘惑將迎來一個包容性銀行服務的時代，所有用戶都可以儲蓄借給感興趣的各方，并獲得至少10％的年利率。他還稱，“面臨嚴重的收入不平等，金融投機將激增。你是愿意為一家大型企業工作30年，換取停滯甚至為負的實際收入增長，還是愿意來到金融市場這個智力賭場里玩一玩？”（Decrypt）[2020/8/27]

當然，具有諷刺意味的是，這與Celsius創始人兼首席執行官亞歷克斯·馬辛斯基(AlexMashinsky)經常用來解釋該協議如何將如此高的收益返還給儲戶的解釋非常相似。2021年1月，他在受訪時說到，“DeFi、CeFi，不管你怎么稱呼它。每個人都在追逐收益，因為中央銀行和商業銀行只是沒有為你的錢支付任何費用。”

“我們所做的基本上就是使用華爾街創造的一些最佳方式來賺取收益或從資本中提取價值，”他補充道。希望透明和真正去中心化的平臺能夠避免與冒險、中心化和現在破產的Celsius相似的命運。

Magazine在“富有創造力的亞歷克斯·馬辛斯基的冒險”中對創始人進行了介紹

Bertin說，DeFi的另一個優勢是，讓許多人因為沒有足夠高的凈資產而被排除在傳統創投圈之外的人可以進來。他表示，這是許多發達國家政府規定的，并為有錢人提供特權。但是在DeFi中，任何有互聯網連接的人都可以訪問金融服務，從而打破了傳統規則的障礙。DeFi提供了新的和創新的融資方式，一些協議甚至企圖尋找避免投資風險的方法。位于楚格的GeniusYield設法通過Cardano上基于社區的初始股權池發行(1SPO)籌集了自己的種子資金。在1SPO中，一個需要資金的新項目首先打開一個公共權益池。然后，Cardano用戶將ADAToken獎勵4%–5%的年收益率委托給他們，以換取項目的原生Token。與傳統的籌款機制不同，委托人沒有風險，因為它只是委托，沒有資金交換。在其他條件相同的情況下，最大損失是項目破產時通過ADA質押獲得的4%–5%的機會成本。

GeniusYieldISPO儀表板。資料來源：GeniusYield

不過，風險是一個相對概念：如何權衡中心化服務崩潰的可能性與智能合約被利用的風險？SEBABank的Alexander指出，DeFi比CeFi更有可能成為破壞性黑客攻擊的受害者，但它也提供了其他切實的好處。“這實際上取決于用戶最看重的因素，例如開放性、透明度、無需許可、安全性、風險、合規性等”，他說。GeniusYield的Bertin認為，DeFi將勝過CeFi的核心原因是自我監管。加密貨幣可以保存在只有用戶擁有私人支出密鑰的個人錢包中。“你可以完全控制你的資金——期間。你的資金不能被任何其他方沒收或花費”,他說。

相比之下，銀行或中心化交易平臺等CeFi機構可以隨時凍結、扣押或限制您對資金的訪問。自托管還保護用戶免受中心化實體破產倒閉的風險。今年，當celsius和Voyager破產時，在這些平臺上擁有價值數百萬美元加密貨幣的客戶的資金被凍結。“這些客戶可能會失去所有資金，這不是出于他們自己的決定或失誤，而是由經營這些CeFi公司的人的決定”，他說。另一方面，在DeFi中沒有逆轉交易或追回被盜資金的渠道，如果您丟失了助記詞，這意味著您將永遠失去您的資金。因此，一些人會選擇信任中心化機構，而另一些人會選擇信任自己。

05?小結

因此，雖然CeFi和DeFi都有一席之地，但GeniusYield聯合創始人兼協會主席LaurentBellandi更看好DeFi的未來。他表示，“盡管存在許多未知因素，但因素表明，這個領域可能會成為金融界的主要力量。”

“隨著市場的復蘇，法律的制定，信任的恢復，以及更多人意識到DeFi產品和服務的潛力，場景只會吸引更多的資金。”

統計數據似乎證實了這一點。截至2022年7月，加密貨幣領域的資本投資達到313億美元，超過了2021年全年總額。截至8月25日時，每個DefiLlama鎖定在DeFi協議中的總價值為615.5億美元。實際上，這是2021年8月TVL數量的一半，但比2020年8月高出幾個數量級。盡管前一陣子遇到挫折，但DeFi的軌跡似乎非常向上發展。

*注釋：>白帽黑客如同盾,他們懂黑客技術,選擇用技術來保護網絡安全.發現漏洞后,他們會將所有成果提供給相關公司,以此幫助他們完善產品。>與白帽黑客相反，黑帽黑客就是人們常說的“黑客”或“駭客”了。他們往往利用自身技術，在網絡上竊取別人的資源或破解收費的軟件，以達到獲利。>跨鏈通信協議IBC是一個可靠且安全的模塊間通信協議，可以實現數據的跨鏈可靠傳輸、驗證和排序。

原文鏈接：https://cointelegraph.com/magazine/2022/08/25/cefi-vs-def-decentralization-win原文標題：DeFivs.CeFi:Decentralizationforthewin?原文作者：ZhiyuanSun編譯：火火

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