MakerDAO 越來越依賴中心化抵押品_DAI:MAKE

2018 年和 2019 年間，領先的去中心化金融協議 MakerDAO 在增長上遇到了困難。該協議為用戶提供以多抵押美元穩定幣 DAI（MCD）支付的去中心化貸款，其合約內鎖定價值卻在 3 億美元止步不前。

這種情況從最近幾個月開始有了變化。現在有價值近 20 億美元的多種加密貨幣被鎖定在 MakerDAO 的合約中，推動了 DAI 流通量的增加。

什么是 MakerDAO ?

MakerDAO 是一個去中心化的自治組織，允許特定加密貨幣的持有者申請超額抵押貸款。這些貸款以 DAI 的形式支付，DAI 是一種去中心化的穩定幣，通過貨幣政策杠桿與 1 美元的價值掛鉤。用戶可以通過存入協議所接受的加密貨幣來生成 DAI，目前接受的加密貨幣包括 ETH, USDC, WBTC 和 BAT。

MakerDAO擬將金庫上限設為5000萬枚DAI，超出部分買入MKR并添加流動性:7月3日消息，MakerDAO風險核心單元團隊在社區發布“智能銷毀引擎與初始參數介紹”提案，目前該提案尚未投票。該提案稱，智能銷毀引擎（Smart Burn Engine）是一種新型智能合約系統，旨在從Maker未將其用作應急儲備的Surplusbuffer中分配多余的Dai。智能銷毀引擎與此前的銷毀設計不同之處在于，MKR代幣將以Uniswap V2LP代幣形式累積，而非被獲取并銷毀。此外，Surplus Auctions（Flaps）將被DssFlapper合約取代。[2023/7/3 22:14:51]

MakerDAO 的貨幣政策由 Maker（MKR）代幣的持有者把控，他們會動態調整各種杠桿，以確保 DAI 的交易價格維持在 1.00 美元左右。這些杠桿包括但不限于利率（穩定費）、DAI 儲蓄率和全球債務上限。

獨家 | Maker總鎖倉量超過8億美元?:據DappBirds DeFi Data專題數據顯示，Maker總鎖倉量超過8億美元，DeFi中鎖定資產總價值達43.06億美元，較昨日上漲2.40%，其中Maker，Compound，Aave，Synthetix，Curve分別以8.14億美元，5.84億美元，5.58億美元，4.78億美元，3.35億美元位列前五名[2020/7/25]

鎖定在 MakerDAO 中的總價值直逼 20 億美元

根據 DeFi Pulse 的數據，目前鎖定在這個 DeFi 協議中的加密貨幣總價值（TVL）為 18.3 億美元。

從下圖可以看出，MakerDAO 的 TVL 自 2020 年開始大幅增長。1 月 1 日，該指標位于 3.5 億美元，占當前總值的 19.1% 。6 月 1 日，MakerDAO 的 TVL 上漲到了 5.1 億美元。

Maker社區發起關于錨定穩定模塊的MIP提案:Maker社區發起一項名為錨定穩定模塊（Peg Stabilization Module）的預先改進提案（MIP），目前正在進行提案前的討論中，目標是將目前不支持清算的穩定幣抵押類型產生的脫錨風險從系統中去除，從而更好的維持Dai的錨定。

根據該提案，錨定穩定模塊與使用USDC之類的穩定幣作為Dai的抵押品非常相似，不同之處在于其直接在市場上強制每Dai的價格為1 USDC，這會讓Dai更具流動行和穩定性。以USDC為例，Maker治理會批準一種帶有錨定穩定模塊適配器的特殊抵押類型，該適配器不允許用戶將USDC作為抵押加入Maker協議（標準適配器的工作方式），但是允許兩件事：鑒于特殊抵押品類型具有可用的債務上限，允許任何人將USDC交易為Dai，以及如果錨定穩定模塊具有可用的USDC，將允許任何人將Dai換成USDC。

在第一種情況中，當用戶使用錨定穩定模塊將USDC換成Dai時，將通過特殊抵押類型適配器將提供的USDC自動生成相應數量的Dai。在第二種情況中，當用戶使用錨定穩定模塊將Dai換成USDC時，會自動使用Dai償還其債務并釋放相應數量的USDC。[2020/7/4]

MakerDAO治理代幣MKR將在Coinbase Pro上線交易:交易所Coinbase Pro宣布上線MakerDAO治理代幣 MKR。Coinbase Pro表示，將于6月8日啟動 MKR 代幣的存款以及交易。如果滿足流動性條件，交易將在第二天開始，除紐約州以及英國以外的客戶都可以開啟交易。[2020/5/30]

MakerDAO 的 TVL 增長受益于兩個趨勢。

首先，Yield Farming（收益礦場）的興起促使對 DAI 的需求大幅增加。Yield Farming，是用來形容利用加密貨幣賺取被動收益的術語，主要涉及穩定幣 DAI 。從 Compound 到 Yearn.finance ，所有主流的 Yield Farm 都是圍繞穩定幣展開的。對 DAI 以及其他穩定幣的需求量急劇上升。特別是對于 MakerDAO 來說，這也就意味著投資者正在將抵押資產存入這個系統以獲得 DAI 貸款。

動態 | Onther將為Makerdao MCD候選人提供審計 并接受DAI支付:以太坊區塊鏈研發公司Onther宣布，將為Makerdao MCD候選人提供審計，并接受DAI支付。（Cryptoninjas）[2019/8/22]

DAI 在 DeFi 領域是一種有吸引力的資產，這尤其是因為相較于其主要競爭對手 USDC 和 USDT 而言，DAI 的數量是相當有限的。以 Yearn.finance 的Vaults 為例，目前 DAI 存款的年化增長率為 13.5% ，而 USDT 存款的年化增長率僅為 0.94% 。

為了應對這種需求的增長，MKR 持有者出臺了一系列貨幣政策措施。全球債務上限已經提高到 14.16 億 DAI ，同時為 Chainlink, Loopring, Compound, USDT, Paxos, Kyber Network 以及 Wrapped Bitcoin 推出了全新的金庫（vaults）。這導致了流通中的 DAI 的強勁增長，將溢價拉低到了 1% 。

其次，在 3 月發生了用戶貸款被清算，抵押資產卻徹底打水漂的爭議事件后，人們已經恢復了對 MakerDAO 協議的信心。

在 3 月的“黑色星期四”暴跌期間，ETH 價格暴跌加上網絡堵塞，從而導致了 MakerDAO 用戶以 0 美元的價格而不是現價清算其貸款抵押資產。這一事件導致 DAI 的交易價格在長時間內出現了 2-3% 的溢價。

加密資產基金 ParaFi Capital 解釋說，DAI 的這種持續的去掛鉤化，是用戶對 MakerDAO 協議失去信心的結果。在 MakerDAO 論壇關于此事的帖子中，該基金解釋道：

“我們認為，這種缺乏穩定性和流動性的情況正在轉化為在許多 DeFi 協議中使用 DAI 作為去中心化穩定幣的不確定性。據傳聞，我們已經聽到少數 DeFi 團隊對 DAI 缺乏流動性/穩定性表示失望，一些人選擇使用 USDC 來代替。我們認為，從長遠來看，這會損害 DAI 的網絡效應。”

而目前資本不斷涌入基于以太坊的應用，證明了人們對該項目信心的回歸。

圍繞中心化的諸多擔憂

雖然貨幣政策變化的實施有助于穩定 DAI ，但也引發了該穩定幣現在主要由中心化資產支持的擔憂。

追蹤 MakerDAO 的數據網站 MakerBurn.com 在 10 月 3 日報告稱，在流通中的 8.66 億 DAI 中，有 3.58 億是通過存入 USDC 產生的。此外，還有幾千萬 DAI 是通過使用 WBTC、USDT 和 PAX 產生的，這些幣種可以通過管理員地址被凍結。

這意味著，DAI 的流通總量中有一半以上是通過可以被某個中心化群體無價值化或者凍結的加密貨幣產生的。對于 MakerDAO 來說，這個問題是系統性的，因為 DAI 是可以互換的—所有 DAI 都是相同的，無論它是通過使用什么代幣生成的。

在谷歌支付工作的加密貨幣投資者 Tyler Reynolds 表達了他對基于 USDC 產生的 DAI 的擔憂：

“他們摧毀了他們唯一的價值主張—一個去中心化、不可審查的、由等價的流動抵押品支持的美元穩定幣。SAI 不錯。MCD 只有非托管資產會很棒。托管 DAI 從各方面來看都是一個遜于 USDC/USDT 的選擇。”

專注于比特幣的貨幣經濟學家和分析師 John Paul Koning 也對這一事實表示擔憂：

“到現在，我猜你對持有 DAI 還是 USDC 也只能沒大所謂了，不是嗎？同樣的穩定幣，不同的名字？”

這些擔憂尤其正中要害，因為受最近發生的黑客攻擊和爆出的漏洞影響，例如 KuCoin 的 3200 萬美元的 USDT 被盜事件，Tether 公司也一直在積極審查 USDT 支付。

雖然 Tether 對這些交易進行了審查，以確保用戶的資金不會流失到惡意行為者手中，但有些人擔心，希望攻擊 DeFi 和以太坊的政府可能會說服 USDT 的發行公司 Tether 審查更多的交易。

MakerDAO 現在處于這些憂慮的中心，因為它越來越依賴于相信中心化抵押品背后的行為者不會任意凍結或審查與 DAI 貸款有關的交易。

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