Web3中無價值投資？詳解9大原生基本面指標_WEB:EFI

核心觀點：

Web3項目是一種新型公司，應該用新的方式、結合項目獨特性去為它們估值。

近期，我們見證了Web3項目前所未有的爆發式發展，它在Web2平臺和服務的基礎上，實現了去中心化的愿景。Compound類比為Web3愿景的美國銀行，Uniswap類比為紐交所，YearnFinance類比為黑石投資等等。

理論上，目前存在的9000多個Web3項目，他們宣稱是開源、無需授權，并由代幣經濟支持。然而，當許多新的Web3項目將自己標榜為去中心化的網絡、協議、dao和dapp時，它們大多數實際上就是擁有產品的企業，需要有自身運營的利潤來源。如果他們不開始這樣看待自己，它們將無法生存。

講故事的發展模式注定不能長久，指望像“協議”和“DAO”這樣的術語并不能帶來用戶實際想要使用產品的需求。正相反，Web3項目應當比同類型的中心化產品好一個數量級，才能彌補使用加密后端的嚴重用戶體驗摩擦。

日本科技巨頭富士通推出Web3開發服務平臺:金色財經報道，日本科技巨頭富士通（Fujitsu）宣布推出 Web3 開發服務平臺“Fujitsu Web3 Acceleration Platform”，為初創公司、合作伙伴公司和構建 Web3 應用程序和服務的大學提供開發環境、區塊鏈服務應用程序接口、以及高計算服務。

2023 年 3 月起，富士通將為旗下 CaaS 加速器計劃的選定參與者提供該平臺的訪問權限，未來還會把此權限拓展到其全球合作伙伴。[2023/2/9 11:55:37]

但這仍然回歸到如何定義項目成功的問題。直到最近，Web3項目仍然主要通過兩個指標來判斷:價格和市值——如果你愿意，可以稱之為“投機價值”。回顧歷史我們便可知道，僅憑價格和市值的指標，無法定義項目的長期成功。

以下是一些真正有用的web3原生增長指標，它們適用于三個主要類別:DeFi、Layer1/Layer2和Play-to-Earn游戲。

Mark Cuban旗下Web3娛樂平臺Fireside任命新高管以進軍體育和電子競技市場:10月8日消息，NBA達拉斯獨行俠隊老板Mark Cuban旗下Web3娛樂平臺Fireside任命前World Wrestling Entertainment(WWE)娛樂關系副總裁Kevin Endsley擔任體育、游戲和新聞合作伙伴關系負責人，旨在將業務拓展到體育和電子競技市場。

此前報道，Fireside于今年五月與以太坊側鏈SKALE合作推出了一項價值1億美元的加密貨幣創作者基金。（Recentlyheard）[2022/10/8 12:49:27]

DeFi:通過金融流入整合實現價值增長

去中心化金融(DeFi)應用包括去中心化的交易所，如Uniswap和借貸平臺，如Compound。大多數DeFi項目由一個集中的開發團隊開發，然后設法將其運營管理權分配給分布式的代幣持有者社區。主要發展指標是:

谷歌母公司Alphabet CEO計劃投資區塊鏈和Web3:2月7日消息，在 2021 年全年和第四季度財報電話會議上，谷歌母公司 Alphabet Inc. 的首席執行官 Sundar Pichai 表示，該公司正在監控區塊鏈行業和 Web3 的發展，許多科技公司都在涌入該領域并擁有數億美元的投資，Alphabet 可能很快也會效仿。

Pichai 在財報電話會議記錄中還表示，在 Web3 上，Alphabet 肯定會關注區塊鏈，如此有趣和強大的技術，其應用范圍比任何一個應用程序都要廣泛得多。因此，作為一家公司，我們正在研究如何為生態系統做出貢獻并增加價值。此外，Alphabet 的云團隊還正在研究如何支持客戶在基于區塊鏈的平臺上構建、交易、存儲價值和部署新產品的需求，所以我們肯定會密切關注這個空間，并盡可能地支持它。（Dailycoin）[2022/2/7 9:35:52]

鎖倉總價值——TVL

是DeFi項目出現以來，大家慣用的評價項目成功與否的重要指標。它代表存儲在DeFi協議中用于交易、質押和貸款等行為的加密資產總體價值。對于Aave和Compound這樣的借貸協議來說，TVL是一個很好的指標，但對于Uniswap這樣的去中心化交易所來說，交易量指標的意義比TVL更加重要。另外，使用TVL衡量項目發展潛力還有一個缺點是用戶和交易員經常為了尋找更高的收益而從一個DeFi應用跳到另一個應用，少數鯨魚用戶會創造一種活躍的錯覺，使TVL不是一個粘性很高的使用指標。然而，它確是一個很好的信心指標，鎖定的資產呈現出明顯的價值感，從而帶來產品使用性的機會成本。

Injective在2022年將專注于“Injective Chain上線支持期貨”等，以繼續為開拓新的Web3經濟鋪平道路:1月1日消息，Injective發布2021年回顧和未來之路，Injective將繼續為開拓新的Web3經濟鋪平道路，2022年將專注于：繼續構建去中心化衍生品交易所；集成預言機；增加流動性；引入更多交易對和市場類型；發揮Injective Chain的潛力，可以支持期貨、合成資產、期權等；推動全球采用；高性能互操作智能合約，將多鏈智能合約CosmWasm集成到Injective；Injective上的無許可Web3應用程序；跨鏈集成。[2022/1/1 8:18:18]

活躍的錢包

傳統市場應用關注的是日活用戶(DAU)和月活用戶(MAU)，而在DeFi中，用戶只需連接他們的錢包，就可以開始買賣和質押操作。在DeFi中，DAU和MAU的指標是日活錢包和月活錢包。

整合數量

Gate.io發動態功能已支持Web端使用:據官網公告，Gate.io動態功能已支持Web端查看和發布，用戶可同時在手機和電腦上使用動態功能。目前，安卓端V2.6.2及以上版本，iOS端更新至TestFlight 2.4.7版本均可使用發動態功能。Web端用戶可在官網首頁上方-“幣圈”-“動態”進入動態頁面，App用戶可手機APP“行情”頁中部-“動態”查看動態。詳情點擊原文鏈接。[2020/5/25]

由于DeFi應用程序是可組合的，換句話說就是能夠與其他DeFi應用程序交互和共建。因此，另一個增長指標是該應用程序在其他錢包、交易所和DeFi產品中的集成數量。開發人員活躍度是DeFi項目獲得增長和市場領導地位的關鍵。

二、Layer1和Layer2

開發人員、活躍度的增長

開發人員和應用程序的數量

考慮到Layer1和Layer2項目是開源的，任何人都可以在基于他們構建開發生態。開發人員的數量和基于給定協議構建的應用程序數量可能是L1/L2項目最重要的增長指標。量化項目開發人員數量的一個好方法是查看開發人員Github庫中的活躍用戶數量。L1/L2上的生態應用質量越高，數量越多，其從用戶和投資者那里獲得的吸引力越大，基礎項目的增長就越快。例如，Flow區塊鏈在其網絡上的應用程序從2020年12月的50個增加到2021年底的650個。基于Flow的衍生項目去年籌資超過7億美元，促進了Flow區塊鏈的交易增長和用戶普及率。

活躍錢包的數量

大多數L1/L2項目都有自己的加密錢包，允許用戶購買、出售、交易、質押以及與構建在其基礎設施之上的去中心化應用程序(dapps)進行交互。與DeFi的情況一樣，每日活躍錢包和每月活躍錢包的數量是一個關鍵的增長性指標。Metamask(Ethereum)、Blocto(Flow)和Phantom(Solana)等第三方錢包通常成為該協議生態系統內用戶資產的主要樞紐。

交易總數和規模

交易數量、大宗交易數量和給定協議上的交易量是衡量網絡用作交換手段的良好指標。總交易量的美元價值也可被用于衡量與競爭對手相比的市場份額。

三、X2E：通過合作關系、

玩家激勵措施實現增長

Play-to-earn(P2E)游戲是一種視頻游戲，玩家可以在其中獲得具有現實價值的獎勵。與常規視頻游戲不同，P2E游戲內的物品保存在隱私數據網絡上并由游戲創建者擁有，NFT使玩家能夠擁有他們購買的獨特資產。此外，一旦玩家擁有游戲內的資產NFT，那么他們可以在創建它的平臺之外自由出售，這是常規游戲無法做到的。玩家對游戲本身的治理也有發言權。雖然我們還沒有看到可以用作成功案例的P2E類可持續模型，但仍然三個有價值的指標來評估P2E項目：

活躍玩家數量

每日活躍用戶數量是衡量游戲增長和受歡迎程度的關鍵指標。雖然游戲內容豐富性是成功的關鍵，但內容再豐富，卻沒有參與的玩家，這樣的游戲一樣逃脫不了歸零的命運。同樣重要的是項目對于用戶的粘度。例如，在建立在Ronin鏈上的AxieInfinity，過去六個月的平均每日用戶數從120,000下降到約20,000，與此同時，游戲內貨幣SLP收入也隨著下降。

每位用戶的交易量

這個指標是指每個玩家轉賬的平均資金量，它反映了用戶粘度和代幣設計的合理性。每名用戶平均交易量的增長也是收入增長的關鍵。在評估項目時，可以嘗試尋找每位用戶平均交易量是否穩定性增長。

公會合作的數量

在Web3游戲中，增長和分發通常是通過玩家相互推薦和與公會的合作來實現的。加密游戲公會其實是一群玩家聚在一起玩游戲、共享數據和游戲內資產并支持其他游戲玩家的組織。YieldGuildGames、Ancient8、GoodGamesGuild和MeritCircle等公會允許新玩家通過租賃他們自身無法負擔的游戲資產來玩游戲。他們還通過獎金、市場營銷和直接投資幫助P2E游戲獲得更多的日活用戶數。公會通過查看三個因素來選擇入駐哪些游戲：游戲的質量、社區的實力和游戲經濟的穩健性。

結論

隨著Web3的成熟，理解客戶、營收來源和實際增長指標的需求也將變得越來越成熟。雖然本文中提到的指標本身并不能代表全部，并且還有局限性，但它們確實很好地表明了Web3項目的發展方向。了解它們將有助于指導業務和產品決策以及社區激勵措施。我期待在Web3中出現各種新的增長模式，并期待項目的進展和伴隨它們而出現的指標。

原文作者：AlexTopchishvili，Coinlist市場總監

本文譯者：CryptoCell

Twitter：@crypto_cell

譯文原文：https://mirror.xyz/cryptocellguru.eth/IAgpdR_yP-8EGjHNjfaj16pyYEgpnTNpYuwiZRKuyNI

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