DAI現在有60%的中心化資產 這意味著什么？_DAI:MAKE

在過去的幾天里，Crypto Twitter上關于Maker的抵押品狀況的討論十分熱烈。

有用戶指出，現在Maker中40%的抵押品都是IOUs的項目，而不是ETH這樣的數字商品。這些都是中心化的資產。

有關的資產已經變得越來越流行，分別是USDC（3.87億美元）、WBTC（1.62億美元）、TUSD（5000萬美元）和PAX（3100萬美元）。這些在Ethereum上發行的IOUs代表了美國銀行的美元或BitGo托管的比特幣。

Snapshot: 25.09, 2020, 21:00 UTC

MakerDAO發起一系列治理提案投票，包括將DAI存款利率提高到3.49%等內容:6月15日消息，MakerDAO社區發起一系列治理提案投票，包括對BlockTower RWA金庫債務上限進行更改、調整多個風險參數、將DAI存款利率提高到3.49%、USDP PSM債務上限降至0 DAI等內容。此次投票將于UTC時間7月14日18:49截止。[2023/6/15 21:37:58]

然而，這個數字低估了情況的嚴重性。雖然中心化抵押品占到了抵押品的40%，但并不是所有抵押品的抵押比例都一樣。該比率決定了每1美元的抵押品可以得到多少DAI。雖然他們需要150美元的ETH或WBTC來產生100個DAI，但他們只需要101美元的穩定幣來產生同樣的100個DAI。

因此，61%的DAI都是由這些中心化資產支持的，其中52%的DAI只來自中心化的穩定幣。

MakerDAO創始人提議重塑DAI穩定幣品牌，包括設計一個含有美元的新名稱:3月10日消息，在周四與社區成員的電話會議上，MakerDAO的創始人Rune Christensen表示，MakerDAO應該重新命名穩定幣DAI，讓“普通人”更容易理解。Christensen在電話討論中表示，品牌形象不佳可能會抑制其增長該協議的去中心化計劃，即“Endgame Plan（終局計劃）”。

Christensen表示：“如果穩定幣想吸引普通人，正確名稱必須含有USD（美元）。但新名稱意味著代幣將繼續與美元掛鉤，而且不能保證一定會掛鉤。”他呼吁“徹底重塑品牌、全新名稱、全新外觀、完全不同的用戶獲取方法”，并稱這是“控制敘事的唯一方法”。他補充說，MakerDAO應該將DAI定位為用戶可以用來產生收益的貨幣。他認為，DAI應該被視為“最安全、最可靠的游戲化加密貨幣”。并非所有與會者都認可Christensen的論點。（CoinDesk）[2023/3/10 12:53:23]

MATIC市值超過Dai排名加密貨幣總市值第14位:金色財經報道，Coingecko數據顯示，Polygon（MATIC）市值超過Dai排名加密貨幣總市值第14位。目前MATIC的市值為6,581,390,082美元。Dai的市值為6,404,230,850美元。[2022/9/9 13:19:41]

DAI的發展一部分取決于中心化資產管理者的支持。例如，Circle可以凍結Maker中的所有USDC（但不是單個CDP），在這種情況下，系統將鑄造更多的MKR來彌補不足。在本文中，我們將解釋為什么允許穩定幣仍然是有意義的，但是為什么它幾乎肯定是暫時性的。

MakerDAO是一個無許可的信用機制，允許用戶針對各種形式的抵押品產生DAI，即債務代幣。它還將這種代幣定價為1.00美元，在過去的幾個月里，這個任務對他們來說很困難。

動態 | 多抵押DAI新增發1,969,742枚 其中1,703,722枚由SAI轉換而來:據DAppTotal.com DeFi專題頁面數據顯示，截至目前，上線半天以來，MakerDAO共計新增發1,969,742枚多抵押DAI，其中有1,703,722枚由單抵押DAI（SAI）轉換而來，目前轉移過程還在持續中。[2019/11/19]

資料來源：coinmetrics.io，7日移動平均線

像其他資產一樣，DAI的價格是供求關系的結果。當它的交易價格高于1.00美元時，持有該代幣（做多DAI）的需求比從CDP中創建并出售它（做空DAI）的需求更多。

需求爆發的原因有兩個：DAI在流動性挖礦中的應用以及在全球不確定性時期對穩定資產的普遍需求。

正是這種持續偏離供需關系掛鉤，把Maker逼到了墻角。從高位來看，穩定貨幣的機制有三種。

利率政策

公開市場業務

抵押品政策

我們在之前的文章中對這三種方案進行了較為詳細的分析。

要點是，Maker在利率政策方面已經達到了自己的極限（他們不愿意低于零利率，這相當于多頭支付空頭）。他們也不愿意進行任何公開市場操作，大概是出于監管的考慮。

所以，他們的工具箱中僅剩的工具就是抵押品政策。為了增加DAI的供給，Maker必須在增加對系統安全的抵押品和用戶想要借貸的抵押品之間取得平衡。他們正在積極增加更多的無信任形式的抵押品，但在最近DeFi大漲之前，一直沒有什么優質的抵押資產(LCR、COMP和LINK即將加入)。

所以，在Ethereum上沒有更快的正當程序和更多無信任的抵押品類型的情況下，滿足DAI爆發性需求的唯一方法就是允許中心化資產，尤其是穩定幣進入系統。

它們的加入為交易者創造了一個奇妙的套利機會。比如，你可以用101000美元的USDC獲得10萬個DAI--因為抵押率是101%。如果DAI的交易價格是1.02美元，你就可以用102000美元的USDC賣出這10萬個DAI--這是一個短期的套利循環。

你不僅在這里的交易中瞬間賺到了1000美元，而且你還保留了選擇權，如果DAI曾經低于1.01美元的交易，你可以在CDP中重新買入101000美元的USDC，獲得利潤。

有以下三個啟示：

這個套利很好地解釋了穩定幣在Maker里面比重增長的原因。

只要穩定幣的抵押率達到101%，DAI就再也無法超過1.01美元。在任何高于這個價格的時候，套利者都會兌換更多的DAI，然后以瞬間盈利的方式賣出，將價格壓下來。

當DAI回歸到供需后，穩定幣自然會從系統中消失。

最后一點可能需要解讀一下。當DAI回歸到1.00美元時，套利者有兩個動力去釋放穩定幣的頭寸。首先，由于穩定幣庫收取費用（目前為4%）。其次，他們會用現在更便宜的DAI重新購買抵押品。

DAI可以回到1.00美元，如果是因為持有它的需求減少了，那么供應自然會跟著減少。請記住，DAI是代幣化債務，由CDP創建。所以當套利者離場時，DAI必然在這個過程中被銷毀。另外，鑄造DAI的需求也可能會增加，此時就需要創造更多的供給來滿足市場需求。

其中，我對即將發布的Yearn的yETH v2 vault非常關注，它從ETH抵押品中產生DAI，用于在Curve中流動性挖取CRV。如果v1 Vault有任何這種跡象，這可能會生成數以億計的DAI。

Hasu   作者

李翰博   翻譯

Olivia   編輯

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