元宇宙的六個預期差_元宇宙:NFTFundArt

摘要

從去年四季度起，元宇宙站上了TMT主題的C位，國盛區塊鏈研究院作為資本市場最早聚焦該賽道的團隊，近期與資本市場及產業圈進行了大量溝通。當我們將這一數字世界的“理想國”呈現給大家時，投資者分歧眾多，大部分問題集中在：1）你覺得元宇宙主題還能持續多久？2）AR、VR的普及尚需時日，所以元宇宙落地還要多久？3）當前元宇宙游戲都是方塊，看起來很低齡，怎么破？4）元宇宙涉及區塊鏈，監管怎么辦？。。。

我想，這些都是元宇宙主題的預期差。

預期差1：AR/VR是元宇宙的前提？

我們認為并不完全。如果將元宇宙看做與現實世界平行的數字網絡，人們在其中會尋得“沉浸感”，那“沉浸感”來自何處呢？VR帶來視覺體驗固然重要，但更核心的是社交、創作、分享、經濟活動所帶來的身臨其境，這需要一系列機制的保障。從這個角度看，抖音和Roblox同屬一類——提供了短視頻和游戲的創作、分享平臺，同時給內容創作者及時的經濟回報。近些年VR終端的確在進步，高清、一體化終端、更豐富的內容，但我們認為AR/VR只是一種展現方式，難以和元宇宙劃等號。

廣州南沙：大力扶持元宇宙產業相關中小微企業成長:金色財經報道，廣州市南沙區有關負責人在第二屆胡潤中國元宇宙高峰論壇上表示，元宇宙作為互聯網下一個重要發展方向，是未來產業發展新賽道，市場前景廣闊、空間巨大。發展元宇宙產業，就是要大力扶持元宇宙產業相關的中小微科技企業孵化成長、做大做強，帶動形成一批產業集群度高、創新能力強、信息化基礎好、引導帶動作用大的重點元宇宙產業集群。（證券時報）[2023/7/20 11:07:16]

預期差2：元宇宙的“方塊”世界很低齡？

Minecraft、Roblox都是基于方塊的“體素建模”，剛開始接觸時，我也無法接受如此低齡的畫風，為何不顧主流趨勢，犧牲視覺效果來堅持搭方塊？但在自主構造世界的法則上，體素有其獨特的優勢。3D建模固然逼真，但需要昂貴的軟件和專業的培訓才能進行模型搭建，并不適合UGC，必須找技術團隊外包實現，這就無形中降低了創作的參與感；而體素建模更易上手，且每個方塊都可被賦予不同屬性，從而構筑更逼真的世界，這似乎更符合“粗糙的真實好于虛假的細膩”，我們從小玩的游戲機不就是這樣發展過來的嗎？或許Minecraft在國內元宇宙市場上還能再火一波。

周杰倫旗下魔杰電競的元宇宙商標申請被駁回:金色財經消息，天眼查App顯示，近日，魔杰電競（昆山）網絡科技有限公司、魔杰電競（北京）文化發展有限公司申請注冊的多個“魔杰元宇宙”“JTEA元宇宙”商標流程變更為“駁回通知發文”，這些商標申請于今年2月，國際分類涉及教育娛樂、方便食品等。據悉，魔杰電競為周杰倫與IDG資本共同創立的電競品牌。[2022/5/25 3:40:21]

預期差3：NFT除了交易外，還有什么價值？

市場已認可NFT作為數字版權載體的價值，既然是IP資產，就必須支持交易，海外的Opensea、SuperRare就是NFT交易平臺的典范，估值一路水漲船高。國內出于監管要求，雖無法直接支持NFT交易，但也在尋求通過文交所、拍賣行等渠道實現流通。我們要思考的是，NFT除了交易還有別的用處嗎？實際上，從CryptoPunk、BoredApe到杰倫熊，NFT逐步具備了社交憑證功能。9月份，Twitter就宣布添加NFT認證功能，這意味著推特用戶將可在其賬戶下綁定所擁有的NFT并認證所有權，通過綁定錢包，對確認的NFT加上藍色標記，從而區別真偽。

智度股份：公司有開發元宇宙社交游戲的計劃:3月10日消息，據每日財經網報道，智度股份（000676.SZ）今日在投資者互動平臺表示，公司有開發元宇宙社交游戲的計劃。公司與智度集團有限公司、國光電器股份有限公司共同投資設立合資公司廣州智度宇宙技術有限公司，致力于發展元宇宙相關業務，其中，包括開發基于VR環境的社交游戲項目。此前消息，智度股份于2月底上線藝術元宇宙社區Meta彼岸。[2022/3/10 13:48:59]

我們認為，當前國內市場上NFT的火爆，大都是大眾好奇心所致，很難說消費者真正理解、喜歡藝術家的作品。在交易屬性之外，NFT的社交屬性或是今年的突破點，尤其是服裝、食品飲料、汽車、潮玩、戶外運動等領域。

韓國主題樂園樂天世界推出元宇宙復制品:10月21日消息，韓國主題樂園樂天世界將在科技巨頭Naver的Zepeto元宇宙中推出樂園的虛擬復制品，并將于韓國時間今晚6點（北京時間5點）開放。其中復原了樂天世界戶外的魔法島嶼部分。用戶通過Zepeto App進入樂天世界地圖，即可體驗地標性的魔法城堡、陀螺儀跳樓機、亞特蘭蒂斯冒險過山車等景點和游樂項目。樂天元宇宙開幕以萬圣節為主題，僵尸將在樂園里漫游，迎接游客。（forkast）[2021/10/21 20:46:49]

預期差4：虛擬人越逼真越好？

近期頻繁曝光的“鄧麗君”、洛天依、柳夜熙等讓虛擬人概念走火，大家感嘆江蘇衛視跨年演唱會上的“鄧麗君”足以以假亂真，A股很多公司也開始涉足這一賽道。我們在此前的深度報告《虛擬人的“靈魂”是什么》中對虛擬人進行了分類，不同的虛擬人對應不同場景，其技術要求、商業模式都不同，例如央視虛擬人和日本初音未來就是完全不同的模式。

用于主播、展示的服務型虛擬人有固定的內容、可提前建模、渲染，對實時性要求低，因此可以做的相對精細，而一旦涉及實時互動、UGC、多人復雜動作，虛擬人的制作難度和成本就會指數級上升，展示效果也會粗糙，但并不能說后者就差。我們預期2022年，虛擬人與AI的結合將早就更多有趣的場景和多樣化的商業模式。

預期差5：元宇宙的監管探索

產業界有人說：沒有區塊鏈的元宇宙就是帶著VR的虛擬社交游戲。這個表述雖然絕對，但不無道理。站在全球角度看，NFT、DAO、DeFi、Web3.0等作為新生事物，都處于監管的灰色地帶，我們預計這一輪元宇宙的創新也將在全球推進監管科技的進步。在此前《Web3.0：開放、隱私、共建》一文中，我們做出如下判斷：

1）?對于溝通Web3.0和Web2.0兩個世界的通道/業務將首當其沖，尤其是穩定幣。央行數字貨幣能否起到橋梁作用？

2）?隱私和匿名方面，有可能在底層實現KYC，應用層實現適度匿名，以在隱私和監管之間取得平衡；

3）?DAO治理過程中，如何引入監管？DAO是Web3.0世界運行的重要的治理機制，但理想的DAO方案目前似乎并不能解決所有問題，在需要仲裁、追討被盜資產等問題發生后，現實社會政府機構和監管機構往往有著非常現實的作用。

元宇宙的“理想國”可以在數字世界任意生長，但現實與理想的邊界也將日益明晰。

預期差6：合規情形下，元宇宙的場景延伸

當下面對元宇宙帶來的變革，市場已經看到其在游戲、營銷、數字IP、虛擬人等賽道的應用，但這還僅僅是開始。可以預見地，2022年海外巨頭將會加速元宇宙轉型，國內互聯網大廠也將跟進，而創業者討論的話題也將聚焦與此。元宇宙是游戲、區塊鏈、半導體、通信、顯示、物聯網、云計算等技術的集大成者，在國內不考慮Crypto的合規條件下，有社交、展示、經濟活動的場景將更適合嘗試，如電商、會展、知識分享社區等。而對于數字經濟的更多想象空間將由此打開，光通信、IDC、射頻器件、光學器件、加密算法等成為元宇宙世界的一磚一瓦，市場要關注的可能不僅僅是EPS，2022年的精彩，我們拭目以待！

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