ETH Layer2盤點系列之：鏈上衍生品賽道的龍頭項目dYdX_DYDX:TOKE

dYdX是一款部署于ETH主網的去中心化永續合約交易所，也是鏈上衍生品賽道的龍頭項目。

今年2月，dYdX和StarkWare基于Starkware的StarkEx可擴展性引擎和dYdX的Perpetuals智能合約，在ETHLayer2區塊鏈系統中推出了交叉保證金永續合約平臺，顯著提升了非托管交易的規模。

根據其官網的數據顯示，dYdX的日均交易量已經連續多日超過了20億美元，未平倉合約金額也接近10億美元，其增長速度之快是十分罕見的。

ENS公布3月份數據，共4.1萬新.eth注冊:金色財經報道，ENS公布3月份數據：4.1萬新.eth注冊、170萬美元協議收入、2.4萬至少有1個ENS名稱的新ETH帳戶、3307個avatar記錄集、974個DWeb內容記錄集。[2023/4/2 13:39:53]

dYdX交易量的快速增長有如下兩個原因：

首先，dYdX已經迭代至了V3版本，也正是在這一個版本中，dYdX的永續合約交易被部署在了ETHLayer2區塊鏈系統運行。

這使得交易所能夠在提供更高的交易吞吐量和更低的最小訂單量的同時，還極大地降低了用戶的使用成本。

灰度BTC信托持倉量增加14枚 ETH信托持倉量減少203枚:金色財經報道，美東時間1月28日，灰度信托持倉數據變化如下：灰度BTC信托持倉量增加14枚，總持倉量為648192 BTC；灰度ETH信托持倉量減少203枚（-0.01%），總持倉量為2931494 ETH；灰度BCH信托持倉量增加10094枚（+3.93%），總持倉量為266709 BCH；灰度LTC信托持倉量增加2693枚（+0.21%），總持倉量為1266093 LTC；灰度ETC信托持倉量增加13190枚（+0.11%），總持倉量為12299593 ETC。[2021/1/29 14:17:23]

用戶將資金存入Layer2后，就不再需要為每筆交易支付GasFee了。

Defibox推特喊話Tether CTO：呼吁Tether在EOS鏈上增發:EOS生態第一Defi項目Defibox今日推特喊話Tether首席技術官Paolo Ardoino, EOS鏈上的USDT嚴重不足，呼吁Tether在EOS鏈上增發。據悉，Defibox智能合約swap.defi鎖倉USDT占EOS鏈上USDT發行總量的52.7993%。Paolo Ardoino亦點贊此條推文。[2020/8/29]

其次，dYdX協議的治理Token—DYDX的發行模式也在為交易量的快速增長推波助瀾。

動態 | ETH鏈上出現價值2677萬美元的大額轉賬:據監測數據顯示，2019-03-23 08:14：從 0x0b2708 開頭地址向 0xe7ec41 開頭地址轉賬223196.40433602（22萬）枚ETH，價值 2677 萬美元。目前尚不清楚這筆轉賬是否涉及交易所。ETH現報135.93美元，今日跌幅0.22%。[2019/3/23]

DYDX的釋放采用了交易獎勵的模式，用戶只需要在dYdX上進行合約交易即可以獲得DYDX的Token獎勵。

其具體模式是，自2021年9月1日起，每28天為一個周期，將有3835616個DYDXToken作為獎勵分配給在期間進行了交易的用戶。具體公式如圖：

用戶根據貢獻的交易手續費和平均持倉量獲得積分，再根據積分的占比來瓜分每期的3835616個DYDX。

交易積分的計算公式實際上是一個柯布—道格拉斯生產函數，其中，交易手續費的權重為70%,平均持倉量的權重為30%。

例如，小明在某期分發中貢獻了1000美元的交易手續費，其平均持倉量為100000美元，那么他的交易積分為：

10000.7*1000000.3=125.89*31.62=3980.64

假如，本期所有產生的交易積分為1000000，那么小明可以分配到DYDX的數量為：

3835616*3980.64/1000000=15268.21個

在這樣的分配模式下，只要用戶能夠分配到的DYDX的市值高于所花費的手續費，他就有動力繼續刷高自己的交易積分，進而推動了dYdX平臺交易額和未平持倉量的上漲。

dYdX暗藏的風險

盡管dYdX確實有著它的創新之處，但是，這類模式也暗藏了一些風險，嚴重時可能會導致“死亡螺旋”的出現。

在dYdX官方給出的介紹文檔中，DYDXToken僅有治理投票和手續費折扣功能，并沒有說明會將部分交易手續費用于回購DYDX，這就表明DYDX的價值捕獲能力并不強。

在缺少穩定現金流回購DYDX的情況下，如果二級市場上的熱錢對DYDX不再感興趣，而致使DYDX價格下跌，那么用戶“刷量”的動力也會下降，就有可能出現幣價和交易量雙雙下跌的惡性循環。

而且，每個月固定釋放的DYDX也是一筆不小的拋壓。

相對于直接在二級市場購入DYDX的投機者來說，比在dYdX“刷量”賺取Token的用戶的成本是低得多的。

所以，對于二級市場上的一些投機者來說，要格外小心，其價格波動將會是巨大且難以預測的。

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