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加密項目的估值體系(一):更高的流動性_ING:KingCorgi Chain

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從傳統市場經濟學派的無摩擦市場假設,到哈耶克的貨幣非國家化,在幣圈的生態系統里或許都變的不一樣了。

傳統的估值模型所呈現的價值錨定,在“幣圈”這一名詞化的體系里,都需要進行修改。

一致認為的“高收益伴隨著高風險”需要得到新的界定,風險是來源于穩定性的收益還是不確定性的損失?

幣圈的價值來源是其高波動率,對待幣圈的估值應當從思考科技型企業的角度出發。

同樣的,DEX的估值還是來源于其所包含的高流動性,這需要從理解流動性的來源出發。

杠桿式流動性Mining

“把流動性作為金融產品的第一性原則,所有的事情都在圍繞如何提高流動性而展開。這是廣義的流動性,衍生出來包括資金效率高、交易體驗好、摩擦力小、流動性成本低等表現。”

OpenAI CEO旗下加密項目Worldcoin已開啟全球城市社區專家申請:5月7日消息,OpenAICEO旗下加密項目Worldcoin已開啟全球城市社區專家申請,社區負責人將有機會參與Worldcoin旗下虹膜掃描設備Orb的屬地推廣,目前已開放申請表填寫。據悉,Worldcoin全球城市巡演推廣將于4月在東京拉開帷幕,這是Worldcoin首次在亞洲進行推廣。[2023/5/7 14:48:15]

杠桿式流動性Mining,就是杠桿借貸在流動性Mining的延伸,其背后的概念并不復雜,杠桿式流動性Mining有兩個關鍵參與者:

1.LP:將Token存入貸款池以獲得流動性的貸款人。

2.Miner:從這些貸款池借入Token以利用杠桿式流動性Mining的Mining者。

動態 | 美國國會議員列舉加密貨幣創新 并對過度監管加密項目表示關切:美國國會議員Tom Emmer在國會聽證會上提到比特幣、以太坊、門羅幣以及EOS等加密貨幣,并列舉了數字支付技術中一些創新,同時Tom Emmer對過度監管可能扼殺這些創新項目表示關切。此外,國會小組還對勒索軟件、加密劫持攻擊以及數據庫黑客表示了擔憂。(Bitcoinist)[2020/2/2]

杠桿式流動性Mining也是為數不多的允許抵押貸款的平臺類型之一。它可以通過在協議范圍內限制貸款資金用于綜合交易所的流動性Mining來安全地實現這一目標。

雖然這個用例乍一看可能很狹窄,但在實踐中,它占了如今DeFi活動的大多數。

今后貸款申請還可能會繼續擴大。它沒有技術限制,因此一旦出現新的收益來源,LYF協議就將會通過向用戶提供鏈上杠桿來抓住這些機會。

聲音 | Longhash:2019年死亡的加密項目比2018年減少了20%:金色財經報道,1月7日,Longhash發布報告稱,通過對DeadCoins.com上已終止項目的數據進行梳理,2019年共有518個項目死亡,比2018年的647個項目少20%。[2020/1/8]

與傳統貸款平臺不同,杠桿式流動性Mining允許低抵押貸款。

這種更高的資本效率不僅意味著Miner的APY更高了,也意味著貸款人的APY變得更高了。因為這種低抵押模式創造了更高的利用率,這是大多數貸款平臺貸款APY的一個主要因素。

其好處一目了然,即更高的APY。

這也是為什么AlpacaFinance等杠桿式流動性Mining平臺在TVL上聚集了數十億美元,成為了常用的DeFi平臺。

動態 | 韋氏評級對Facebook的加密項目提出質疑:據ambcrypto消息,韋氏評級(Weiss Ratings)今日在推特上對于人們熱議的Facebook代幣提出了反對意見。據稱,facebook正在招募金融公司人員開發自己的代號為Libra的加密項目。但Facebook“明顯缺席”關于使用DLT來增強用戶隱私的討論。韋氏評級發起攻擊之前,有人指出了Facebook在用戶隱私方面的“混亂歷史”,比如最近的賬戶泄露和與Cambridge Analytica有關的丑聞。人們還擔心,這家科技巨頭將如何專注于讓更多的人加入,而不是專注于分布式賬本技術——這本來是它的主要關注點。甚至連Mastering Bitcoin的作者、著名比特幣支持者Andreas Antonopoulos也曾攻擊過Facebook,聲稱這家社交媒體巨頭將把用戶交易數據賣給商業公司。[2019/5/16]

目前,杠桿式流動性Mining平臺的用戶基礎是多樣化的,不局限于尋求風險的人。

杠桿式流動性Mining還有另一個亮點,它是如何讓用戶能夠通過做空和對沖來創建高級策略的?

換句話說,通過巧妙使用杠桿和頭寸定制,用戶可以在持有空頭甚至市場中性頭寸時產生高收益。

這意味著,杠桿式流動性Mining可以讓你在熊市中盈利。

TOP10DEX中杠桿流動性Mining在同樣的交易次數下,LP可以獲得更高的收益率

在熊市來到時,杠桿流動性Mining依然可以幫助LP獲得相對不錯的流動性回報。

因此這就解決了幣圈在各種市場條件下缺乏可持續性的問題。

杠桿式流動性Mining平臺是解決這一問題的一種方法,也可能會成為少數幾個在熊市期間仍能盈利的DeFi避風港。

抵押借貸加大相關性

抵押借貸是迅速提高幣圈的流動性的方法,也是造成幣圈暴漲暴跌的元兇之一。

當前抵押借貸是以超額抵押為基礎的。例如,要借貸3000USDC的時候會需要10個ETH,而在借貸平臺中則需要抵押12.5ETH。

dYdX中超額抵押借貸

抵押借貸多是以某一種或者某幾種幣種做為抵押基礎的,這樣當其中任意一種幣出現下跌后,其他幣種也可能因為其中的抵押借貸關系而跟著下跌。

因此,基于抵押借貸的高相關性便加劇了加密貨幣的同漲同跌現象。

同時在DeFi中,協議的運轉需要依賴于礦工的可賺取收益,就比如說對AaveProtocol、Compound的清算。

在DeFi抵押借貸協議中,當抵押物價值下降時,如果沒有補足或者出售抵押資產,就會觸發清算程序。

清算人能夠以低于市場價格3%-5%的折扣,獲得如ETH這樣的抵押資產,而這3%-5%的折扣價值就是執行協議的礦工可提取的收益。

基于此機制便會出現諸如:三明治攻擊,搶跑交易等不合理的利用流動性漏洞的攻擊手段。而嚴重的流動性套利行為甚至摧毀了共存的加密共識。

總體來看,當前以DEX為基礎的加密項目,大多是通過引入LP的方式來進行原始流動性啟動的。

流動性提供者的主要收入來自于價差、資金費用支付、交易費用和其它收入。

AMM通過上述信息,跟隨指數價格調整定價、共享流動性、流動性聚集,以及調整價差、資金費用、交易費用等參數,以此來降低流動性提供者的風險,增加收益。

此外,創新多來自于特殊的參數設計,在滿足獲取更高的收益時承擔更低的風險敞口。

但總歸來看,其更高流動性是這類加密項目的估值第一性。

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