西部掘金：傳統金融精英為何紛紛投身加密金融？_區塊鏈:CRYPT

???我們正在見證一個浪潮，越來越多頂尖傳統金融機構的人才選擇改變陣營加入加密金融。

前SEC主席JayClayton前不久剛剛加入加密托管平臺Fireblocks的顧問委員會；高盛前政府事務主管FaryarShirzad今年5月加入Coinbase,；橋水前CFOJohnDalby也在5月加入加密投資公司NYDIG。

同樣的事情也發生在香港和新加坡的監管和金融圈，我也是這個浪潮的一部分。對于轉換陣營者來說，加密世界像是和傳統金融迥然不同的狂野西部，充滿了未知和希望，是一個逃離內卷、重塑未來的迷人機會。

同時，傳統金融涌過來的人才、資金和信息也將給加密世界的下一步進化帶來重大影響。

傳統金融的危機：落伍的敘事和漸失人心的機制

傳統金融行業中仍有不少人指責加密資產是將給社會帶來巨大損失的龐氏騙局，雖然尚未有一個加密世界的騙子能比傳統金融精英在過去任何一次金融危機中造成更大的社會動蕩和普通人的經濟損失。

這在2008年的全球金融危機中最為明顯，一幫華爾街精英搞出的高深莫測的次貸衍生品把全球都拖入了一個大泡沫，泡沫破裂時則通過政府托底把萬億美元損失都轉嫁給整個社會。

阿萊恩斯西部銀行漲53% PacWest Bancorp觸發熔斷:金色財經報道，阿萊恩斯西部銀行漲53%，觸發停牌。PacWest Bancorp觸發熔斷，漲幅64.31%。[2023/3/14 13:03:52]

這樣的游戲一直在繼續，華爾街一次次吹起新的泡沫，一旦有破裂的風險又通過自己央行的老伙計放水托市。

這樣的游戲急劇地放大了財富的不平等，讓傳統金融行業成了西方民眾心目中的剝削者和壓迫者。所以才有了之后2011年的“占領華爾街”運動，以及今年Reddit論壇上發起的散戶“軋空”對沖基金運動。

比特幣就是在2008年金融危機時誕生的，一直自帶“反金融剝削”敘事的體質。

在中本聰鑄造的創世區塊上書寫了一句當天倫敦時報的頭條：“2009年1月3日?首相即將第二次救助銀行。”最近幾年這種敘事已經獲得了無數人的真心信仰。

在加密社群活躍的推特和Reddit，加密資產被看成是對抗“腐敗的無限放水的美聯儲”和“貪婪陰險的華爾街”的旗幟，很多人說“買入加密資產是一種投票，而不是一種投資”。

更重要的是，傳統金融正在失去年輕一代。

傳統金融體系里誰的財富基數大，誰先占據了稀缺資源，誰就會持續獲得最大收益，這是財富不平等持續擴大的原因。

美國參議員沃倫：加密貨幣市場是“狂野西部” 需要加強監管:美國參議員伊麗莎白·沃倫周三表示，美國政府需要加強對數字貨幣市場的監管，并設法保護消費者免受加密貨幣迅速崛起所帶來的騙局侵害。沃倫在采訪中稱加密貨幣市場為“狂野的西部”，并表示數字貨幣“不是買賣東西的好方法，也不是好的投資，而是環境災難”。當天早些時候，沃倫主持了美國參議院銀行委員會一個小組委員會的聽證會，探討了現有加密貨幣的問題以及美聯儲是否應該發行自己的中央銀行數字貨幣。一些證人建議世界各國政府應該打擊比特幣和其他加密貨幣，甚至可能禁止它們被兌換回美元。（ 金十）[2021/6/10 23:26:15]

在這樣的體系里，年輕人看不到出口，等不來燈塔，所以他們寧愿選擇加密資產。

在年輕用戶為主的龍頭互聯網券商Robinhood上，有1000萬用戶?投資了加密資產。很多美國年輕人投資的第一個金融資產不是股票，而是比特幣、以太坊、狗狗幣等加密資產。

擁抱加密資產的不只是散戶年輕人，?“富二代”、“富三代”都為加密資產著迷。

他們有社會羨慕的財富，但他們也背負著巨大的壓力，不愿意活在上一代的陰影。但在傳統的商業領域里，他們很難脫離不得不繼承的資源而超越上一代。

廣西力爭建成西部區塊鏈產業與應用發展先導示范區:據廣西壯族自治區政府官方8月6日消息，廣西近日印發《廣西壯族自治區區塊鏈產業與應用發展指導意見》。意見提出，到2022年，初步形成具有較強競爭力的區塊鏈產業生態體系，初步建成西部區塊鏈產業與應用發展先導示范區。形成30個以上行業區塊鏈應用解決方案，50個特色鮮明、可復制可推廣的區塊鏈典型應用示范，建設5至10個區塊鏈技術創新平臺及公共服務平臺，打造3個區塊鏈產業基地，引進培育5家區塊鏈領軍企業和100家以上高成長性區塊鏈企業，人才隊伍不斷壯大，培育引進中高級人才500名以上，區塊鏈相關專利授權量超過200項。[2020/8/7]

他們的上一代往往因為捕捉到時代性的機會而成功，比如房地產或者是互聯網。而對于他們這一代來說，加密資產是屬于自己的時代性機會，他們是數字原生一代，關于加密領域他們可以自信地對上一代說：“不知道你們最近私人銀行的投資回報怎么樣？我幾個月前投資了AxieInfinity游戲里長得挺丑的一只寵物，目前投資回報率是600%”。

加密金融正在贏得人心的向往，特別是年輕一代的心。隨著財富傳承的發生，傳統金融無法再忽視加密金融的力量。

DeFi挑戰傳統金融的核心功能

全國人大代表周曉強：建議成渝共建西部金融市場平臺:5月21日消息，全國人大代表、原人民銀行成都分行行長周曉強，全國人大代表、四川天府銀行董事長黃毅等人在聯名提案中給出了四個建議，其中包括支持探索建設金融市場平臺；支持設立西部金融資產交易所、期貨交易所、環境交易所、西部大數據資產交易與管理中心、成渝技術轉讓交易中心等。（財聯社）[2020/5/21]

過去的15年里，我所在的私募股權基金非常成功，管理了超過120億美元的資產，我們能夠賺錢是因為新興的企業在發展過程中需要投入大量的資本。

這在互聯網平臺型企業的發展中特別明顯，它們需要不斷地投入服務器，雇傭越來越龐大的團隊，還要通過燒錢補貼來贏得用戶，所以必須一輪又一輪引入股權資本。

這個過程中它們的估值不斷提升，最后上市時股權資本可以實現高位退出。但是我們看到區塊鏈的平臺級應用不需要這樣的資本運作方式來發展。

比特幣可沒有融過什么資，它完全以一種去中心化方式的建設起來。比特幣創始人中本聰在給了世間一個Proof-of-Work機制后就消失了，但這個機制足以讓世界各地的無數人投入進來一起維護網絡?，成為交易的驗證者，推動比特幣的流通，開發類似閃電網絡的應用，共同把比特幣建立成一個萬億美金市值的超級網絡。

美國證券交易委員會：現階段的加密貨幣市場如同狂野的西部:據VentureBeat的一份報告顯示，美國證券交易委員會高級分析員Brett Redfearn表示，如今加密貨幣市場的現狀類似于“狂野的西部”，可以通過實施類似的證券市場原則來改進對加密貨幣交易所的管理。Redfearn在文章中表示：不確定是否所有的規則都適用，但是證券市場顯然有一些原則可以讓我們用于加密資產交易領域。證交會關心的不僅僅是加密貨幣和交易所， 也密切關注ICO和代幣銷售。[2018/3/27]

之后的智能合約平臺以太坊或者Polygon也是類似的發展方式，他們只需要少量的啟動資金，然后基于POW或者POS的機制，就可以用去中心化的力量發展成覆蓋全球的網絡。

和上一代的互聯網平臺相比，區塊鏈平臺們不依賴傳統金融資本來支撐自己的發展。

在傳統金融體系里，私募股權基金有大眾無法企及的優勢，私募股權基金可以在一個好公司上市前，利用自己的行業信息、資金和資源優勢獲得股權，而公眾在好公司上市時再參與，就要付出高出一級市場很多的溢價了。

區塊鏈平臺則是個開放的體系，任何人都可以通過挖礦或者質押來為網絡提供算力和認證的支持，獲得有一定股權性質的通證?（Token)獎勵，任何人都可以參與早期建設，分享平臺的成功。

傳統金融的核心功能，從資產交易到借貸，都在被去中心化金融?（DeFi)挑戰。

在去中心化交易所，比如Uniswap和Sushi，所有被交易的資產都來自于用戶，為它們提供資產的用戶被稱為LP（流動性提供者，LiquidityProvider)，他們可以從交易所收的交易費中分成。

LP的角色和傳統交易所的做市商有一些相似，都是為交易所提供流動性，但傳統交易所的做市商是指定的具備最高資質的機構，而任何人都可以做去中心化交易所的LP。

在去中心化借貸平臺，比如Aave和Compound，出資人能夠得到遠高于銀行存款的利息，借款人在這里獲得資金也比銀行貸款要快捷地多。它們完全是依靠自動的代碼編寫的智能合約來集聚借貸兩端的資源和需求，根據供需狀態設定利息，同時通過超額抵押來控制風險。

這些DeFi平臺用基于區塊鏈的智能合約就完成了傳統金融的核心功能，它們不需要傳統金融機構常見的臃腫的組織、繁瑣的流程、嗷嗷待哺的中介機構以及昂貴奢侈的寫字樓和網點。

同時它們的機制讓所有建設者和用戶形成了一個充滿活力的利益共同體。所以前SEC主席JayClayton才會說：“金融機構被去區塊鏈改造幾乎是無法避免的”。

CryptoNative仍將是核心競爭力

傳統金融的業內人士，如果破除偏見抱著謙遜的態度去研究加密金融的話，很難不被加密金融的創造力所折服。所以，傳統金融人才和資本都在快速涌入加密世界，他們壯大了加密世界的聲勢，也幫助加密世界進一步在虛擬經濟和現實經濟之間架起橋梁。

我們已經看到傳統金融的法律和合規人才在幫助加密金融找到和監管共存的方式。

只有和監管共存，才能讓機構資本可以進入加密世界，給整個加密市場增加流動性，才能實現區塊鏈包容開放的特性，讓大眾享受到DeFi帶來的利益。

當兩個世界逐漸擴大交集時，轉換陣營者最大的噩夢恐怕是自以為加入了一個由科學家、極客、怪才和普通“代碼人”組成的“英雄不問出處”的去中心化社群，最后卻發現遇到的還是趕來收割勝利果實的已將市場套利混成肌肉記憶的同一撥“精英”。

當外部力量大規模涌入時，最值得珍惜的還是那些“CryptoNative”區塊鏈原生的團隊。

這類團隊和加密世界一起成長起來，他們的命運和區塊鏈始終綁在一起，他們因為先鋒的洞察力和多年的努力而擁有加密社群的尊重和信任。

接下來我們會看到一些被傳統金融資本催熟的大型加密金融公司。

但是，傳統金融的量化交易模型無法替代CryptoNative從多次牛熊經歷和多年深度觀察鏈上信息中得來的智慧。

傳統金融的以“賠率”和“勝率”為基礎的決策模型無法替代CryptoNative所能洞察的“心率”—信任和共識的趨勢。

傳統金融以等級和部門為基礎的組織形式無法替代CryptoNative多年磨煉出來的分布式協作，最大限度利用社群創造力和多元性的能力。

就像傳統文藝界紛紛把自己的IP轉化成NFT，但卻很難動搖主流策展界無法理解的CryptoPunk和CryptoKitties這些CryptoNativeIP在NFT領域的頂流資產的地位。

整個加密資產的規模現在在2萬億美金左右，整個傳統金融資產是百萬億美金的級別。

很多優秀的加密團隊已經在試圖構建打通兩種資產的廊橋。MakerDao試驗接受房地產等現實世界資產作為抵押品取得了巨大進步。Aave和Compound構建了AavePro和CompoundTreasury，為機構客戶提供穩定收益的利率產品。

這些面向機構客戶并為其度身定制的滿足其合規和工作流程需求的產品將極大擴展加密資產的借貸市場，已經成為DeFi繁榮的催化劑之一?。

下一個加密世界的超級英雄團隊一定是能把十倍百倍于加密資本的傳統資本吸引進來，共同用區塊鏈的精神內核把狂野西部建設成未來國度的團隊。

這種超級英雄團隊會需要CryptoNative的核心，也需要傳統金融人才來一起協作建立橋梁，為團隊帶來現實經濟中的乘法效應。

注：文中所提項目信息只用于案例展示，不代表任何投資建議，加密投資有風險，請謹慎參與。?

作者：邊界的LilyKing

作者簡介：作為法律總顧問任職于一家管理超400億美元資產的亞洲最大的另類投資管理基金。即將加入亞洲最大的加密資產托管平臺和機構資管平臺Cobo擔COO。

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