比特幣托管：搶奪1400億美元潛在市場_比特幣:李晨比特幣5個億爆倉怎么翻身

灰度投資這個名字想必現在幣圈已經沒有人不知道了，加密資管規模日益上漲的數字支撐著投資者的信心，「灰度今天又買了多少比特幣？」已經是行業每日必備知識點。

灰度只是表面。就像人們只需要看重 APP 的 UI 與體驗，而忽略了支撐表面的精密算法。對于灰度來說，加密貨幣托管就是他們的「算法」。

每天買進幾千個比特幣的灰度，用 Coinbase 托管；每天買進幾百個比特幣的 PayPal，用 Paxos 托管。

從今年開始，Copper、METACO、Anchorage 等等這些我們可能還不了解的公司，主營業務都是加密貨幣托管，都拿到了頂級投資。

加密貨幣托管，已經在不知不覺中，成為了資本爭奪的下一個戰場。

要看托管，還是要先看渠道的發展，灰度無疑最具代表性。一夜成名的背后，成立 7 年的灰度投資，就像一個加密貨幣黑洞。

2018 年 6 月，灰度的信托產品規模只有約 2.5 億美元，但兩年后，這個數字飆升到了 40 億美元，今年 9 月，這個數據又更新到 60 億美元；11 月 19 日，灰度官方披露的最新數據顯示，隨著持倉單增加和幣價的上漲，它管理的資產總規模已經超過 120 億美元。

Roger Ver：使用比特幣進行交易成本過高將無法帶來更多經濟自由:金色財經報道，BCH支持者、Bitcoin.com創始人Roger Ver今日發推文稱：“比特幣的價格上漲是好事，但如果世界上大多數人都負擔不起用比特幣進行交易，比特幣怎么能給世界帶來更多的經濟自由呢？”[2020/12/17 15:27:27]

黑洞的膨脹速度越來越快。

下面這張制作于兩周前的圖，大概標記出了灰度的比特幣持倉規模在與其他機構的差距，與 EOS 的母公司 Block.one 曾表示，在 2018 年底配置了 14 萬個比特幣。這個數字當時驚為天人，但現在的灰度是 Block.one?的近四倍。

圖源：RealCryptoGraph

灰度的母公司 Digital Currency Group(DCG) 是一家集控股和投資于一體的多元化集團，目前已經在全球 30 多個國家投資，包括 CoinDesk、Coinbase、Blockstream、Circle 和 BitGo 等超 150 家區塊鏈企業，遍及加密各個細分賽道。

Bakkt比特幣期貨交付量跌至年度最低水平:金色財經報道，根據Skew的數據，比特幣期貨未平倉合約數量在8月1日達到頂峰。Bakkt和CME的交易量和未平倉合約也都出現了大幅增長。然而，7月到期的BTC期貨合約數量下跌了74％，這是2020年迄今為止的最低數量。根據Arcane Research數據，Bakkt比特幣期貨合約到期量已從6月的221 BTC降至7月的58 BTC，均低于3月份市場崩潰后4月份到期的BTC期貨合約數量。[2020/8/5]

2013 年，DCG 創始人 Barry Silbert 說服董事會，拿出部分資金創立灰度投資，早期，它只是以私募的形式為經過認證的投資者和機構，提供獲得比特幣的機會。

經過兩年的合規努力，2015 年灰度比特幣信托產品出現在美股市場 (OTC Market)，得以直接面向證券市場投資者開放。

據 Chain Hill Capital 的統計，目前至少有 23 家公司持有灰度比特幣信托份額，包括加密借貸公司、對沖基金、共同基金、私人財富公司、咨詢顧問公司和家族辦公室等，其中還出現了羅斯柴爾德投資公司（Rothschild Invest）、女版巴菲特 Catherine Wood 創立的方舟投資（ARK Invest）的身影。

加密分析師：由于強勁支撐區域的彈性 比特幣上升趨勢保持不變:加密分析師Michael van de Poppe表示，由于強勁支撐區域的彈性，比特幣的上升趨勢仍保持不變。在過去兩個月的大部分時間里，比特幣一直保持在9200美元以上，就算短暫跌破9000美元，也能迅速從中恢復。如果BTC繼續捍衛9200美元的水平并突破9300美元，則可能反彈至9600美元以上。（Cointelegraph）[2020/7/15]

23 家機構投資者的灰度比特幣信托持倉份額 制圖：Chain Hill Capital

而無論是買入灰度的信托產品，還是通過 PayPal 購買的加密貨幣，用戶都只能交易、無法提現。這些可能流轉在億萬用戶間的巨額加密資產，都被保存在更安全的托管機構中。

按照 Pantera Capital 的數據，每天通過 PayPal 購買的比特幣數量占每日產出量的 70%，可以估算出 PayPal 每日購買量約為 630 枚，這些幣都被托管在 Paxos 中。而支撐灰度信托產品背后的超 52 萬枚比特幣，則是被托管在 Coinbase Custody。

近30天比特幣搜索指數整體同比上升147%:金色財經報道，百度指數數據顯示，近30天區塊鏈搜索指數整體日均值為5950，整體同比上升30%，移動同比上升21%；近30天比特幣搜索指數整體日均值為38834，整體同比上升147%，移動同比上升172%。近30天以太坊搜索指數整體日均值為5013，整體同比上升17%，移動同比上升25%。[2020/3/17]

據 Chain.info 的數據顯示，幫助灰度進行托管的 Coinbase Custody 的冷錢包中持有超過 93 萬枚比特幣，價值超過 170 億美元，其中超過一半來自灰度。

兩個托管龍頭的后面，是資本的嗅覺。

今年 2 月，Copper 完成 800 萬美元 A 輪融資；7 月，METACO A 輪融資被超額認購兩次，渣打銀行參投；同月，Anchorage 也完成了 4000 萬美元融資，支付巨頭 Visa 參投；今年 10 月，Curv 完成 3000 萬美元融資。這些大家還不太熟悉的公司的主營業務，均為加密托管。也許這些名字馬上就會眾所周知。

行情 | 比特幣全網算力58.63 EH/s:據Tokenview數據顯示，截至今日十點，比特幣實時全網算力為58.63 EH/s，以太坊全網算力為181.58 TH/s，萊特幣全網算力為480.6 TH/s。比特幣全網待確認交易筆數25516筆，交易費中位數1.6255美元。[2019/7/12]

資本之外還有巨頭。今年 10 月，媒體報道摩根大通已經跟富達數字資產、Paxos 等多家加密機構接洽，探索提供加密托管業務的可能，類似的情況還有花旗銀行。

一切現象都在表明，托管領域是一片尚未被挖掘的新戰場。

不過，這里似乎少了中國加密創業者的聲音。

灰度的強大在于，他們把比特幣引入了美股市場，這里擁有全世界最好的二級市場流動性。GBTC 的日交易量差不多 4 億美元，雖然不能跟日交易量 275 億美元的特斯拉相比，但 GBTC 的交易量也幾乎與星巴克、甲骨文等巨頭無異，甚至已經超過今年漲了 24 倍的醫療類寵兒 NVAX。

而 4 億美元交易量的前提是「合規」，這也被認為是國內還沒有灰度的最大原因。客觀環境有國內監管環境的存在，而主觀來看，不少從業者心態是另一個問題。

那些抱著圈錢心態進場的創業者，他們并非真正看好加密行業，也壓根不會考慮合規一事，有的為了規避風險，甚至在創業之初就移民到了海外，只要監管政策一出臺，「出海」就是他們絕好的理由，而「歸還社區」，也成了部分抱著圈錢心態創業者最后的遮羞布。

既然托管已成趨勢，國內加密創業者也開始嘗試，比如加密金融服務商貝寶金融。

「自從今年 4 月份香港 9 號牌推出新規，允許專門設立的基金中加密貨幣的占比超過 10% 后，我們就開始著手 (基金產品) 相關的工作了。」貝寶金融 CEO 楊舟透露，他們將會在明年推出 BTC、ETH 和 BCH 三種加密資產的產品，「和灰度一樣也是被動基金。」（律動注：被動基金是指基金不支持主動操作。）

楊舟表示，「相比于資金成本，推出這類產品更重要的環節還是內控，尤其是審計和托管等機制的設計（要符合監管要求）。」

除貝寶金融外，有可能推出類似產品的還有 Matrixport 和 Cobo 兩個團隊，不過目前這兩家似乎還沒有計劃。其中 Cobo 創始人神魚已明確回復律動稱暫無此類計劃。

這意味著，如果貝寶金融能在明年 1 月如期上線該產品，有可能會是國內第一個吃螃蟹的加密團隊。

而基金產品的增加，意味著加密托管市場將遠不止現在這個規模。

「全球托管市場還有 700-800 萬枚比特幣的增長空間」

加密資產托管是一門利潤豐厚卻又不顯眼的生意。

近日，Coinbase 機構負責人 Brett Tejpaul 在接受采訪時透露，今年 4 月份以來，Coinbase Custody 托管的機構資產就增加了 140 億美元，而且目前「正在衡量進入加密領域的新資本」；而管理資產規模達 4270 億美元的瑞士銀行 Julius Baer 在推出比特幣托管服務后，利潤也增長了 34%。

一邊是機構緊鑼密鼓地布局，另一邊是信托產品規模的持續增長。楊舟預計，按照當前灰度增持的勢頭，等到 2021 年底，灰度持倉的比特幣信托規模估計能達到 200 萬枚的量級。

「按照目前總流通量 1800 萬枚比特幣推算，除去永久丟失的近 400 萬枚，以及中心化交易平臺留存、自存私鑰和其他機構托管的部分，全球托管市場預計還能有 700-800 萬枚比特幣的增長空間。」

800 萬枚，按照比特幣 1.8 萬美元的價格，那就是約 1440 億美元的規模。

截至 11 月 26 日，灰度持有的比特幣共 53.24 萬枚，與日俱增的灰度信托規模，最終會達到怎樣的程度我們還無法預知。

在機構進場、買入比特幣的背后，加密托管市場已經成為加密創業者競逐的另一個演練場。

傳統金融巨頭、加密行業的資本都已開始布局，而原本就在這個行業深耕的加密創業者，響應的速度反而相對遲緩，如今，在比特幣基金產品成為主流投資標的的前夜，是時候行動起來了。

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