?從DeFi生態堆棧看波卡上的DeFi_DEF:比特幣市值排行

從今年以太坊和DeFi的發展來看，DeFi對一個公鏈生態的形成起到了至關重要的作用。

以太坊第一次真正火起來還是17年，當時的以太坊還算不上是一個生態，更多的是項目獲得融資的一個工具。正是這種工具制造的大泡沫讓后來的生態擁有了足夠肥沃的土壤，這種土壤包含了資金、用戶、開發者等等。

DeFi讓以太坊成為以太坊生態

那么什么時候我們看到以太坊成長成為一個生態呢？一個明顯的信號就是DeFi從萌芽到成為一個擁有閉環的DeFi生態。現在我們看到DeFi為整個以太坊生態鎖定了大量的資金、用戶，形成了包含DEX、借貸、穩定幣、聚合器等等一系列業務分工和協作關系，而且最重要的是由于DeFi火爆和持續發展，大量資產正在流向以太坊生態，例如在以太坊上流通的超過15萬個的比特幣。

除了橫向的發展，我們看到DeFi更加縱深的演變，例如去中心化期權、衍生品、合成資產等等。盡管這樣的生態看上去是一個過于單一的金融性生態，但就像17年以太坊泡沫給DeFi生態帶來發展的基礎一樣，今年以太坊DeFi生態的崛起也會為以太坊生態的多樣性提供足夠雄厚的基礎。

貝萊德高管：了解交易對手是誰是讓機構參與DeFi的關鍵:金色財經報道，貝萊德戰略合作伙伴關系主管Joseph Chalom在Coinbase和《金融時報》舉辦的加密貨幣峰會上表示，開發數字身份基礎設施，讓交易對手知道自己在與誰進行交易，對于讓大型機構參與DeFi至關重要。對于像全球最大的資產管理公司貝萊德這樣的大型受監管機構參與者來說，識別交易對手可能很重要，但這可能與加密貨幣原生者的隱私精神相矛盾。[2023/6/23 21:55:41]

從DeFi生態堆棧看波卡上的DeFi

按照這個邏輯，我們可以看下另外一個熱門的公鏈IP - 波卡。波卡沒有經歷過17年以太坊那樣的狀況，但是波卡對外面臨的是擁有龐大市值的比特幣和以太坊、一個較為成熟的用戶市場。對內波卡的異構多鏈互聯結構設計以及Substrate這樣的PDK套件也遠比三年前的情況更加成熟，這些對開發者都具有一定的吸引力。

從一定程度上我們可以說波卡是趕上了“好日子”的時代。那作為生態發展的啟動器，波卡DeFi做好迎接“好日子”的準備了嗎？

知名風投Multicoin Capital近日將DeFi全面拆解成了6層堆棧，包含原子價值單位、交易層、價格預言機、DeFi底層產品、協議聚合器、錢包和前端。接下來我們將借助這個模型去分析當下波卡DeFi發展情況。

《富爸爸窮爸爸》作者：比特幣不是FTX破產問題所在:金色財經報道，《富爸爸窮爸爸》的著名作者羅伯特-清崎（Robert Kiyosaki）表示，在加密貨幣交易所FTX破產倒閉后，比特幣不是問題所在。清崎認為，FTX前CEO山姆-班克曼-弗里德更像是加密貨幣中的伯尼-麥道夫，而不是加密貨幣中的沃倫-巴菲特。

此前消息，FTX上周申請破產，Bankman-Fried卸任該公司的CEO。（news.bitcoin.com）[2022/11/17 13:16:11]

我們都知道今年的DeFi浪潮很大一部分原因是流動性挖礦的高收益，而我們之所以能夠制造出流動性挖礦這樣的工具就是因為DeFi協議的可組合性，用風投基金Variant創始人Jesse Walden的話來說就是：“如果平臺上的現有資源可以用作構建基塊并編程到更高階的應用中，則這一平臺是可組合的。可組合性很重要，因為它可以使開發人員用更少的工作去做更多的事情，而這又可以導致更快更復雜的創新。”

那么我們如何以這個視角去看待波卡DeFi發展的狀況呢？

原子價值單位

NFT碎片化協議Tessera發起Noun 315碎片NFT競拍:9月23日消息，NFT碎片化協議Tessera發起Noun 315碎片NFT競拍。該碎片NFT系列名為Nounlets，每個Nounlet可代表1%Noun 315NFT，包括擁有Noun 315的治理權等。[2022/9/24 7:17:38]

無論是社會、商業生態，基礎都是資產，又因為它需要交易和流動，所以資產需要能夠近乎無限小地被分解，這就是DeFi生態的第一層，原子價值單位。

以太坊擁有ETH、各類基于ERC-20協議的穩定幣，錨定類資產例如WBTC、renBTC等等，這些資產被作為原料流入各類借貸、衍生品協議中，最后再回歸到原來的狀況。當前波卡自身的DOT以及測試網Kusama的KSM都還沒達到能夠作為基本價值單位的水平。但好在波卡本身的跨鏈設計，波卡DeFi生態可以很輕松地引入其他主流資產。波卡生態內最有名的資產跨鏈協議ChainX可以完全去中心化地將BTC、ETH和EOS等資產轉到其他公鏈上流通。此外還有Darwinia這樣的轉接橋項目，可以實現穩定幣跨鏈或資產交易兌換等業務，外部資產可以無縫對接波卡的DeFi生態。

元宇宙游戲Roblox：俄羅斯市場活躍玩家用戶量突破200萬:金色財經報道，元宇宙游戲巨頭Roblox利用Electronic ArtsInc.、Ubisoft Entertainment SA（育碧）和Nintendo Co.等公司撤出俄羅斯的契機在當地市場積極拓展，目前其活躍玩家用戶量已經突破200萬，而且還與Gucci、Ralph Lauren和Chipotle等品牌達成了元宇宙廣告合作計劃，包括推出奢侈品中心Gucci Twon和虛擬餐廳Chipotle。（beincrypto）[2022/9/11 13:22:48]

除此之外我們也看到了波卡自己的跨鏈BTC：PolkaBTC，包括去中心化的穩定幣Acala，Acala主要通過超額抵押來生成穩定幣aUSD，在生態啟動初期，aUSD很可能會成為波卡DeFi生態最重要的穩定幣。最重要的是在面對ETH2.0帶來的抵押潮時，包括Bifrost這樣的項目正在以衍生品的形式，借助跨鏈網絡讓ETH2.0形成的巨額抵押資產流入到波卡中。

交易

這里的交易不是簡單的轉賬。DeFi協議不斷豐富后，鏈上交易也開始變得更加復雜，例如執行清算、分配獎勵、發行保證金和杠桿等等，在以太坊上這些往往要橫跨多個協議完成，并且這個過程中會產生大量的Gas費，并且由于復雜的交易過程，很大程度上造成了鏈上交易的擁堵和高成本。最后，如果是想跨網絡直接交易更是難上加難，例如跨比特幣和以太坊幾乎是不可能完成的，通常需要借助各種中心化的解決方案來實現。

比特幣儲備排名前五交易所余額占比超過68%:金色財經消息，據交易所比特幣余額數據顯示，全網統計交易所比特幣總余額為250.3萬個比特幣。但這些交易所持有的比特幣數量主要集中在Coinbase、Binance、Okex、Huobi和Kraken，比特幣儲備前五交易所的余額為172.4萬個。

目前比特幣儲備前五交易所余額排名如下：

1.Coinbase比特幣余額853,530個，占比34%；

2.Binance比特幣余額340,410個，占比13.58%；

3.Okex比特幣余額266,530個，占比10.62%；

4.Huobi比特幣余額160,950個，占比6.39%；

5.Kraken比特幣余額102,900個，占比4.07%。

在余額前五名交易所中，就持有的比特幣儲備而言，占全網統計交易所比特幣總余額250.3萬個的68.66%。（news.bitcoin）[2022/5/23 3:34:55]

而波卡DeFi的“交易能力”顯然更加強大，早在9月份波卡網絡上就已經實現通過XCMP協議成功地完成了鏈間的資產交易，這樣能夠省卻大量的冗余環節。中繼鏈的擴容方案也更加簡單，最重要的是借助轉接橋的功能，波卡DeFi生態的各類協議可以更直接地和其他網絡的協議或者資產進行溝通和互操作。

價格預言機

在交易能力之上，價格預言機是DeFi生態最重要的根基，各類DeFi協議的觸發都需要市場數據作為依據，當下最主流的幾個預言機分別是中心化的Coinbase和去中心化的MakerDAO medianizer，Chainlink，Band，Tellor，UMA，API3，Compound Open Oracle和Nest。

目前波卡DeFi對于預言機的發展思路有些不同，更多地是直接選擇Chainlink這樣的預言機龍頭來作為喂價來源，波卡官方甚至宣稱：“Chainlink將成為所有基于 Substrate的鏈，乃至整個Polkadot 網絡的第一個也是最主要的預言機提供商。”此外還包含DIA這樣的開源性金融信息平臺。

最特別的是Substrate 2.0中通過鏈下工作機模塊實現，無需依賴外部預言機提供商就可以獲取現實世界信息。Substrate從一開始的開發模塊逐漸成為了網絡中臺，像一個托盤一樣，繼承了各種開發者需要的工具或協議模塊。由于鏈下工作機這個模塊利用Substrate節點來執行通常在區塊鏈能力之外的操作，這些節點能夠執行Web請求、加密和解密、數據簽名、隨機數生成和其他CPU密集型任務。相比之下，像Chainlink這樣的預言機系統，其數據收集邏輯完全在鏈下。智能合約開發者只能訪問預言機提交的最終數據，這就需要對這些提供商有一定程度的信任，基于鏈下工作機獲取的信息要更加安全和可信。

到這一層之后，開發者基本就可以構建更加復雜的DeFi底層產品了。

底層性DeFi產品

完整的DeFi底層產品包含：

借貸協議：前一陣子遭遇黑客攻擊的Akropolis、明星項目Acala家的Honzon協議

DEX：Reef Finance、Acala生態自帶的DEX、Homa協議、衍生品交易協議Bifrost、跨鏈DEX的Polkastarter和Zenlink、衍生品DEX – Nirvana、Polkaswap、Polkadex、Mangata.finance

資管平臺：結合了全球的流動性聚合器、收益聚合器和資產管理產品的Reef Finance、Konomi

為什么說這些是底層產品？因為每個底層產品既可以獨立使用也可以與其他底層甚至是更下層的產品結合。第一層的原子價值單位可以在這一層的Acala中做抵押操作，也可以從借貸平臺借出資產存入DEX用于流動性挖礦，然后將獲得的代幣在轉移回借貸平臺成為新的抵押品。

協議聚合器

這一層的產品通常是基于智能合約構建，使得用戶能夠不用自己去調用智能合約而直接與其他DeFi協議進行交互。這些聚合器主要可以分為供需方的聚合器、聚合器的聚合器。但是在波卡上我們沒有看到特別有針對性的聚合器產品，更多地是被集合到一些錢包應用或者綜合性的波卡DeFi項目中。

錢包和前端應用

這一層最接近用戶，屬于整個DeFi生態的頂層，這一層的產品目的更多是增強DeFi用戶的體驗，產品已經不再考慮底層結構或者經濟邏輯上的問題，更多在設計、用戶反饋、易用性這些方向上出發，盡可能地爭奪用戶資源。

最主要的是各類錢包應用：Polkadot-JS Apps、波卡的手機錢包Polkawallet、硬件錢包Parity Signer、一站式的數字資產管理平臺HashKey Hub也包括imToken這樣的多鏈資產數字資產錢包。

還有一些前端應用：polkadot{.js}是工具、界面和庫的集合、Android (Kotlin)可以讓安卓客戶端與基于Substrate的鏈進行交互、波卡運行環境實現Gossamer等等。

如此看下來我們可以看到當前波卡的DeFi生態還處在底層結構搭建的階段，底層還沒有達到能夠讓上層生態爆發的程度，發展還需要一定的時間。但綜合波卡本身的跨鏈設計優勢、平行鏈拍賣節點和現在波卡DeFi生態底層設施的發展狀況來看，這些條件基本也能夠讓波卡DeFi生態達成冷啟動的初期目標了。

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