金色觀察 | 讀懂衍生品數據背后的機遇_BTC:區塊鏈專業就業前景

2021年5月19日，BTC價格大幅下跌。當天BTC永續合約最高價格為4.35萬美元，最低為2.85萬美元。即使對BTC來說，這也是一個大回調。

要想預測導致幣價大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困難的一件事。在本次大跌中，中國禁止銀行和支付公司提供與加密貨幣交易相關服務。特斯拉宣布，由于BTC工作證明機制挖礦耗電量大，不再接受BTC支付，這讓原本大跌的幣價雪上加霜。

盡管幾乎不可能提前知道幣價大跌，但在了解市場等社會結構時，通過集體智慧，你總能察覺到一些跡象。

在本次大跌中，BTC期權和相關衍生品數據確實可以起到啟示作用。例如，5月14日，一名交易員通過在Paradigm上執行大宗交易，購買了大量短期4.6萬美元BTC看跌期權。這些期權于5月21日到期，代表未平倉期權增加了近800%。

金色財經CEO王瑜琨：金色財經正式成立香港站:金色財經報道，金色電音節環球行香港站6月28日在香港舉行，金色財經CEO王瑜琨在活動上表示，金色財經已在行業深耕七年，成為集行業新聞、資訊、數據等一站式區塊鏈產業服務平臺，致力于為用戶提供最好的產品和服務。而在香港加密新政后，香港正在逐漸形成ETF、合規交易所、加密項目、穩定幣等完整的Web3生態，為了更好服務Web3行業合作伙伴，金色財經正式在香港成立金色財經香港站。[2023/6/28 22:06:09]

若要操作期權，投資者需要選擇非常好的時機進行交易，因為期權很快到期。

5月17日星期一，衍生品市場上又出現了一些值得注意的跡象。首先，盡管BTC周一的跌幅更大，達到了4.2萬美元低點，但衍生品市場的反應卻異常強烈。

金色晚報 | 1月18日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：比特幣挖礦難度、LBTC、暗網Joker's Stash

1. 比特幣挖礦難度將提升至21.79T，再創歷史新高

2. 數據：以太坊散戶錢包地址數量顯著上升

3. BTC核心開發者推出比特幣地址格式Bech32改進版本

4. LBTC在英國倫敦銀行正式成立DeFi實驗室

5. 數據：排名前1%的LINK地址持有總供應量的82%

6. 暗網Joker's Stash將于下月將關閉，比特幣年收入超10億美元

7. 區塊鏈風投公司BVCI推出與加元掛鉤的CADT穩定幣[2021/1/18 16:27:55]

Deribit期權清算量為當月最高。值得注意的是，投資者大量拋售看多期權，導致看多隱含波動率大幅上升。

金色晚報 | 12月15日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：MicroStrategy股東、Mt.Gox、OSL、愛沙尼亞、Uniswap

1. ?Mt.Gox清算賠償方案已向東京地方法院提交。

2. Uniswap10月份滑點損失超6600萬美元，高出同期手續費3.5倍。

3. 貝萊德等MicroStrategy股東支持其6.5億美元BTC投資計劃。

4. OSL 獲得香港證監會牌照，可交易 BTC、ETH 和經過篩選的證券型代幣。

5. 財政部原副部長朱光耀：是時候對數字稅收進行總體研究。

6. 央行：利用區塊鏈技術在實現區域內征信機構數據共享互通方面作出積極探索。

7. 愛沙尼亞今年已撤銷1,000多家加密貨幣公司的許可證。

8. ETH在中心化交易所存款費用已從2017年25%下跌至今不到1%。

9. 以太坊2.0抵押服務提供商Lido Finance完成200萬美元融資。[2020/12/15 15:18:32]

金色熱搜榜：ZEN居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，ZEN搜索量高居榜首。具體前五名單如下：ZEN、WAN、BOX、ANT、OK。[2020/11/23 21:48:33]

隱含波動率曲線中平行上升的情況非常罕見。因為隱含波動率反映期權生命周期中平均波動率。5月16日至17日，隱含波動率大幅上升，這反映了未來300天波動率預期會發生巨大變化。這幾乎從來沒有出現過。

期貨價差是另一種獲得巨大吸引力的衍生品。隨著期貨現金套利交易逐漸增長，專業交易員一直在使用Paradigm利用期權對期貨價差和合成期貨價差進行大宗交易。

Orca交易員JulienSterz指出，Deribit期貨價格與Binance和FTX等其他交易所的價格存在有趣的差異。

這種差異存在于Deribit，因為該平臺是世界上最大加密期權交易所，而且隨著加密貨幣價格下跌，交易者的gamma值為負。

金色午報 | 5月18日午間重要動態一覽:7:00-12:00關鍵詞：民建中央、商務部、BSN、央行

1. 民建中央：關于引導區塊鏈產業健康發展的提案；

2. 商務部：擴大自貿試驗區范圍 加快海南自由貿易港建設；

3. BSN官網聲明：警惕不法分子冒用BSN官方名義從事違法行為；

4. 全球央行發行數字貨幣多數不采用“區塊鏈”；

5. 互金協會會長李東榮：消費者需要提升對偽數字金融的判別能力；

6.央行上海總部領導正式宣布啟動上海金融科技創新監管試點工作；

7. 美國猶他州普羅沃利用以太坊區塊鏈為結婚證副本加密；

8. 陜西省高級人民法院副院長：區塊鏈助推社會治理大有可為；

9. 觀點：中央“新西部大開發”文件出臺 利好加密貨幣挖礦。[2020/5/18]

簡單地說，在這種情況下，交易員在市場下跌時賣出期貨，以對沖期權簿，盡管Deribit期貨交易量低于其他交易場所，交易商必須對沖期權簿，他們必須這樣做，因為市場將要發生大變動，交易員不會停止對沖，盡管價格存在差異。

那些不愿保持負gamma值頭寸的投資者可能會選擇買回期權并平倉，同時推高隱含波動率。5月17日，Deribit?DVol指數觸及紀錄高位，30日隱含波動率接近160，這并非巧合。

根據以上種種跡象，有些投資者們能夠感覺到市場將要有大調整，5月19日BTC價格大跌，從4.3萬美元直接跌到2.85萬美元，跌幅接近35%。

這是一個非常大級別的回調，因為BTC市值達到了1萬億美元。但是至少對于市值巨大資產而言，這種波動不經常出現。許多交易員完全沒有準備，當天出現大量爆倉，某些市場反應非常值得注意。

上圖為G-Vol.io期權分析工具提供的數據，圖中顯示5月19日與5月17日的長期期權波動率幾乎相同。

BTC價格大幅下跌35%，但是這對長期波動幾乎沒有影響，只對短期期權價格有影響。

這意味著在5月19日大跌的前兩天，長期期權波動率就已經被市場吸收了。

有可能預測未來走勢嗎？當然不能。基本上，投資者不可能一直準確預測市場。但市場中有一些隱藏信號，可以通過觀察這些信號，判斷市場情緒，也會出現一些行情，有時能提供不對稱機會。

例如，Deribit注意到BTC的短期期權波動率傾斜會保持負數，盡管高度相關的資產以太坊創下了歷史新高，且價格呈正偏態分布。

無論加密貨幣市場走勢如何，期權交易員對購買比特幣看跌期權有著巨大需求。

5月2日比特幣偏態狀況

5月2日以太坊偏態狀況

另一個值得注意的背離是2021年5月10日BTC和以太坊的隱含波動率期限結構。

如果價格持續上漲，這種背離是有道理的，因為以太坊價格創下了歷史新高，而BTC價格停滯不前，但在拋售的情況下，BTC真的能高速度下跌嗎？如果是這樣，交易員可以通過賣出以太坊看跌期權，為買入BTC看跌期權提供資金，從而進行相對波動性交易。

這種類型的市場走勢都可能提供不對稱機會。

所有這些數據都只代表過去的機會，我們應發現未來機遇。

投資者非常值得觀察BTC與以太坊的關系，因為年初至今這兩種資產期權溢價在不斷增長。

年初至今BTC期權溢價

年初至今以太坊期權溢價

我們是否能通過觀察衍生品增長率，從而判斷BTC和以太坊兩種資產的整體市場情緒呢？答案很快就會揭曉。

本文內容來自Deribit

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