幣價暴跌，跌破主流機構的持倉成本了嗎？_比特幣:TAL

盤了遍主流機構入手比特幣的成本，好家伙，有的比我還高。

作者|秦曉峰?編輯|郝方舟

出品?|?Odaily星球日報

近期，加密市場迎來大回調。

比特幣接連跌破四萬、三萬美元關口，其他加密貨幣價格基本腰斬，「幣圈崩盤」登上微博熱搜。各種真假難辨的利空消息，也在社群廣泛傳播，進一步加密投資者的恐慌。

雖然短時有所回調，但投資者們不禁好奇：牛市真的終結了嗎？

由于本輪牛市，主要由機構用戶入場推動，Odaily星球日報決定研究下機構比特幣持倉成本，幫助廣大投資者更好地判斷行情。

根據央視財經報道，目前全球持有比特幣的上市公司有22家，共持有超過18萬枚比特幣，總市值逾98.4億美元。鑒于其中超過一半企業持倉數量少于500個?BTC，且未披露持倉成本，因此本文重點選擇了其中8家從二級市場直接購買BTC的上市公司作為分析對象，統計結果如下所示：

從數據統計結果來看：八家公司中，GalaxyDigital平均持倉成本最低，僅為8163美元；后入場的Nexon、AkerASA以及美圖成本都相對較高，達到了5萬美元。八家公司平均比特幣持倉成本為26029美元，與近期的市場低點29000美元相距不遠，似乎也預示著市場短期見底。特別是考慮到Tesla這些占比較大的企業，在低于35000美元出售時，將面臨嚴重虧損，因此后市市場有望回暖。

具體各家的詳細情況，如下文所示：

Coinbase分析師：市場不應過度關注DeFi代幣價格，其收益率更可反映內在價值:7月27日，Coinbase機構研究人員Max Bronstein在推特發表了關于DeFi收益的看法。他認為目前市場對于DeFi不應該只關注價格，而要更多地關注收益，因為它賦予這些代幣更多的內在價值。DeFi年化收益同比增長近150%，目前為4200萬美元。Max Bronstein稱，DeFi的年化收益在7月連續兩周增長50%，漲幅達到了有史以來第二高。增長最多的兩個領域是DEX和流動性挖礦的協議。Uniswap的年化收益在過去的一個月內增長了近10倍，Synthetix增長了5倍，Compound和Balancer已經膨脹了。Max Bronstein認為，對于價值型加密投資者來說，這是一個令人興奮的時刻。[2020/7/27]

MicroStrategy

Microstrategy是這輪「機構牛」中，表現最為突出的上市企業之一。

MicroStrategy是一家提供商業智能、移動軟件和基于云的服務的公司。其主要業務分析競爭對手包括SAPAGbusinessObjects、IBMCognos和OracleCorporation的BI平臺。MicroStrategy的2020年全年營收4.8億美元，目前市值46億美元。

2020年8月12日，MicroStrategy發布公告表示，已正式采用比特幣作為其主要儲備資產。

此后幾個月，MicroStrategy開始瘋狂買買買的模式。根據今年第一季度財報，截至2021年3月31日，MicroStrategy共持有91579枚比特幣，數字資產賬面價值為19.47億美元。第二季度，MicroStrategy分別于5月13日、18日，共計購買500個BTC。

分析師：8月份比特幣價格超過1萬美元的幾率為90%:加密貨幣分析師Timothy Peterson在推特上表示，8月份比特幣價格超過1萬美元的幾率為90%。其分享的一張圖表顯示，比特幣看起來已經越過了最低價格，并在一段時間內持續上漲。

其他分析師觀察到的山寨幣市場的穩定也是價格即將回升的一個重要信號。山寨幣預計不會很快停止上漲，事實上，許多交易員和分析師認為，山寨幣季已從本月開始，并可能持續整個月，一直走高，直到比特幣出現重大價格波動。比特幣在9300美元和9400美元的阻力位遭到強烈的價格拒絕，這是比特幣面臨的最大挑戰之一。（Zycrypto）[2020/7/14]

截至5月18日，MicroStrategy總計持有92079個比特幣，在所有上市公司中名列第一，成本約22.51億美元，每個BTC平均價格為24450美元。

此前，MicroStrategy首席執行官?MichaelSaylor?曾表示，其控制的實體累計收購了11.1萬枚比特幣，而且沒有出售一聰。這個總數包括MicroStrategy的92079枚BTC，并且可能包括Saylor的個人比特幣儲備。

特斯拉

特斯拉CEO埃隆·馬斯克，在加密市場可謂是翻手為云覆手為雨。一條推文，可令比特幣漲、跌上萬美元，可令Doge、SHIB翻上幾番。

今年，特斯拉做了兩件對加密市場影響深遠的大事。

2月8日，特斯拉在向美國證券交易委員會(SEC)提交的公告里稱，公司計劃購買價值15億美元的比特幣。受此消息影響，當日比特幣從38800美元，一度上漲至48200美元，再次突破歷史新高。

分析師Max Keiser：當美元出現崩潰時預計比特幣價格將達到40萬美元:比特幣支持者、金融分析師Max Keiser在接受采訪時表示，億萬富翁、傳奇基金經理Paul Tudor Jones將在兩年內成為比特幣最大的持有者。如果看到他喜歡的東西，他就是個唯利是圖的人。Max Keiser還表示，以太坊創始人Vitalik Buterin未能理解比特幣的價值主張，他不明白絕對稀缺性是如何推動比特幣市場的，也不了解比特幣是如何運作的。Max Keiser提到，比特幣對法幣最大受害者幫助最大。美國黑人社區是美國法定貨幣的最大受害者，所以當比特幣取代法定貨幣成為全球儲備貨幣時，他們可能是最大的贏家。Max Keiser認為，美國股市可能會像委內瑞拉、津巴布韋和伊朗一樣創下新高。不是因為公司做得好，而是因為貨幣正在崩潰。他說：“自2011年以來，我對比特幣的目標是10萬美元，最近我把目標提高到了40萬美元。具體時間取決于美元崩潰的確切時間。”（Cointelegraph）[2020/6/20]

3月24日，美國特斯拉官網宣布支持比特幣付款，當日比特幣再次上漲超過10%，特斯拉也成為史上第一家支持比特幣購車的車企。

然而，馬斯克很快就「背棄」誓言。5月12日，馬斯克在Twitter上宣布特斯拉暫停接受使用比特幣為其汽車付款的計劃，并給出「不環保」作為理由。“我們對比特幣挖礦和交易過程中化石燃料使用的迅速增加感到擔憂，特別是煤炭，它的排放量是所有燃料中最嚴重的。”

這條推文發表不到兩小時后，比特幣價格便從54819美元暴跌至45700美元，為3月1日以來最低。

接下來，我們回歸最核心的問題，特斯拉究竟持有比特幣持倉成本究竟是多少？由于其財報并未直接透露具體數量，也平添了幾分神秘的色彩，不過我們依然可以大致計算出來。

聲音 | 達勒姆大學教授：比特幣價格將歸零:達勒姆大學商學院金融與經濟學教授Kevin Dowd近日在Coindesk刊文稱，比特幣將無法存活。教授解釋了兩個原因。首先，比特幣挖礦是一個創造自然壟斷的行業，這與比特幣的權力下放的主要價值觀相悖。此外，市場沒有監管準入機制，劣質產品將無法生存。因此，他認為比特幣的價格從長遠來看將會歸零。[2019/1/15]

一季度財報顯示，特斯拉持有13.31億美元“數字貨幣”。根據通行的會計規則，將數字貨幣劃為“無限期無形資產”類。如果在一個季度末，比特幣的價格高于該公司購入時的價格，持有者不能在財報上顯示這種升值，持倉的價值仍然要顯示為公司最初支付的金額，即“賬面價值”。也就是說，這13.31億美元是特斯拉剩下的BTC持倉成本。換言之，特斯拉在一季度賣了一部分比特幣。

財報還顯示，特斯拉通過出售比特幣獲得2.72億美元的收入，成本在收入中占比為62.14%。特斯拉的首席財務官扎克·科克霍恩在電話會議上表示，交易發生在“3月下旬”，彼時比特幣均價為55100美元。由此，我們可以倒推特斯拉比特幣平均持倉成本為?55100*62.14%=34239美元，符合比特幣1月底至2月的月均價。目前，特斯拉手中還剩下38873個比特幣。

5月17日，馬斯克發推表示「特斯拉沒有出售任何比特幣」。但從財報來看，這樣的說法有些站不住腳。?

美圖

作為耳熟能詳等國民科技公司，美圖和加密市場的聯系，可以追溯到2018年的美鏈。今年，美圖又回來了。

3月7日，美圖公司發布公告稱，集團于2021年3月5日在公開市場交易中購買了15,000單位的以太幣和379.1214267單位的比特幣，這兩種加密貨幣的總對價分別約為2210萬美元和1790萬美元。

韓國比特幣價格下跌:根據韓國比特幣交易平臺coinone數據，比特幣價格今日午間從1350萬韓元開始下跌（人民幣82452元），目前跌至1233萬韓元（人民幣75365元），跌幅達到8.6%。[2017/11/29]

美圖公司創始人蔡文勝在朋友圈發文稱，“美圖公司繼續布局區塊鏈，這次購買ETH、BTC數字貨幣作為長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。”他表示，美圖算是第一家購買BTC數字貨幣的香港上市公司，也算是全球第一家上市公司把ETH作為貨幣價值儲備。

3月17日，美圖再次發文稱，旗下全資子公司MiracleVision進一步購買了386.08單位的比特幣，總對價約為2160萬美元；1.6萬單位的以太幣，總對價約為2840萬美元。

4月8日晚，美圖再次發布公告，公司全資子公司美圖香港購買了175.67798279單位的比特幣，總對價約為1千萬美元。

根據上述數據，Odialy星球日報計算出美圖總計投入4950萬美元，購買了940.89個BTC，平均持倉成本為52610美元。按照當前3.5萬美元價格計算，美圖公司浮虧33%，大約虧損1633萬美元。?

GalaxyDigital

作為“加密市場的高盛”，GalaxyDigital一直名聲在外。GalaxyDigital創始人名為MichaelNovogratz，曾在高盛集團工作了11年，并擔任合伙人。

2017年11月，GalaxyDigital正式成立；2018年5月，GalaxyDigital與加拿大公司FirstCoinCapitalCorp.合并成立了一家有限合伙公司GalaxyDigitalHoldingsLP，這也是后來GalaxyDigital的主要運營實體；2018年8月，GalaxyDigital收購了多倫多創業板上市的醫藥公司BradmerPharmaceuticalsInc.，并改名為控股公司GalaxyDigitalHoldingsLtd.，實現借殼上市。

GalaxyDigital主要業務有四個：資產管理、自營投資、交易、咨詢服務。其比較著名的投資案例是，GalaxyDigital投資了Block.one、借貸平臺BlockFi等。?

在2020年6月的財報中，GalaxyDigital擁有14651個BTC，公允價值為13.38億美元，平均單價為9138美元；而在最新的在最新的一季度財報中，GalaxyDigital在其最新資產負債表上擁有16402個比特幣，比特幣數量增加。在財報中，GalaxyDigital解釋稱，比特幣的持有量增加，主要是來自于非控制性股權向比特幣基金的捐款，可以理解GalaxyDigital對外投資回報收益。因此，其平均成本進一步降低至8163美元。

MarathonPatentGroup

馬拉松專利集團MarathonPatentGroup創立于2010年，于2013年改用現名。該公司是一家數字資產技術公司，致力于加密貨幣挖礦。他們購買了礦機，并在加拿大魁北克建立了一個數據中心來進行挖礦。

2017，Marathon在美國納斯達克上市，當年峰值時其市值僅為5000萬美元；過去一年，由于加密貨幣價值上漲，其只是增長超過40倍，目前達到21.77億美元。

根據官方公告，截至2021年5月6日，Marathon持有約5324枚比特幣，這些比特幣由兩部分組成：挖礦以及二級市場購買。其中，Marathon在今年1月份以平均價格31168美元購買了4812.66BTC，總成本為1.5億美元。按照目前3.5萬美元均價，回報率為12.3%。

Square

早在2018年，Square的移動支付服務CashApp就推出了比特幣交易，允許用戶買賣比特幣。

Square是美國一家移動支付公司，其創始人是杰克·多西。Square用戶可以利用Square提供的移動讀卡器，配合智能手機使用，可以在任何網絡狀態下，通過應用程序匹配刷卡消費，它使得消費者、商家可以在任何地方進行付款和收款，并保存相應的消費信息，從而大大降低了刷卡消費支付的技術門檻和硬件需求。目前，Square市值933億美元。

2020年10月10日，Square?公司表示，該公司購買了4709枚比特幣，總價值約5000萬美元。2021年2月24日，Square再次以1.7億美元買入約3318枚比特幣。至此，Square8027個BTC，總成本2.2億美元，平均每個BTC持倉成本為27407美元。

Square的首席財務官AmritaAhuja表示：“比特幣有可能在未來成為更普遍的貨幣，隨著其利用率不斷增長，我們打算以一種更合規的方式學習與參與。對于一家正朝著建立更具包容性的未來產品的公司來說，這項投資是邁向這條路的關鍵一步。”

由于近期馬斯克所主導「比特幣不環保」論，也阻礙了Square進一步購買比特幣的打算。AmritaAhuja表示，Square目前沒有購買更多比特幣的計劃，比特幣的碳足跡必須得到解決，并敦促更廣泛地采用綠色能源。

Nexon

如果你玩過跑跑卡丁車、地下城與勇士等幾款游戲，那你一定聽過韓國網游巨頭Nexon。

該公司成立于1994年，目前在190多個國家/地區擁有60多款游戲。Nexon于2011年12月在東京證券交易所首次上市，并于2015年被列入「日經指數400」；到2020年，Nexon被納入「日經指數225」。目前，Nexon市值約為7100萬美元。

2021年4月27日，Nexon宣布以大約1億美元的價格購買了1717枚比特幣，均價58226美元。

Nexon首席執行官OwenMahoney解釋說：“我們購買比特幣是一種戰略安排，它可以保護股東價值并保持我們現金資產的購買力。在當前的經濟環境中，我們認為比特幣可提供長期穩定性和流動性，同時又能保持現金價值以用于未來投資。”

AkerASA

AkerASA是一家挪威控股公司，市值60億美金，主要從事近海捕撈、建筑和工程。該公司成立于2004年，公司總部位于挪威奧斯陸，它的名字來自于1982年關閉的前AkersmekaniskeVerksted。

今年3月，AkerASA宣布成立Seetee，專門投資于比特幣項目和公司。該公司網站上寫著：“比特幣是我們的庫存資產，而我們的策略就是Hodl。”

AkerASA首期為Seetee提供了5億挪威克朗的初始資本，新公司將持有其所有可流動資金投資BTC，總計購買了1170個BTC，平均成本50085美元。

結語

本文研究中基于部分假設，或存在不足。

一些最新的美股公司數據也未在圖上呈現。例如，近期美股MogoInc.宣布購買以33083美元平均價格購買18枚BTC……這些公司雖然很小，投入資金體量也并不大，但反映出傳統金融市場對比特幣等加密貨幣的態度越來越包容，愿意將其添加到資產負債表中。

聚沙成塔，集腋成裘。隨著更多的公司加入其中，形成強大的買盤，加密市場也將迎來新的發展機遇。

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