彭博社ETF分析師：比特幣ETF今年獲批準的可能性處于歷史最高_比特幣:比特幣以太行情

多年來，比特幣行業一直希望美國證券交易委員會批準ETF，從理論上講，這將為更多資金流入比特幣打開便利之門。盡管到目前為止，盡管其他國家批準了類似比特幣ETF產品，例如加拿大已經批準了多個比特幣ETF，但美國比特幣ETF申請人到目前為止收到的還是失望。但是隨著比特幣機構采用率的上升，2021年終于可以成為比特幣ETF的元年嗎？彭博資訊ETF分析師EricBalchunas說，他比以往任何時候都更加樂觀。在這次問答中，他解釋了原因，并剖析了當前局面。

喬·魏森塔爾：埃里克，很長一段時間以來，比特幣社區都希望可以看到比特幣ETF獲得美國SEC批準。在ETF領域，沒有人像您一樣了解ETF。感覺就像整個行業都在監視您的工作，來尋找將會發生什么的線索或跡象。從您的角度來看，ETF的重點是什么？

彭博社：Facebook更名是一個精明之舉:10月21日消息，針對昨天Verge報道Facebook或將在下周更名、以突顯其元宇宙野心的報道。彭博社發文稱，此舉在帶來各種麻煩的同時，不失為一種精明之舉。如果品牌重塑涉及結構性變化，這將成為公關經理夢寐以求的支點，將人們的注意力從一系列負面新聞中移開，進而有望改變公眾對該公司的看法。文章認為，新名稱起初一定會引發不滿和嘲諷，但這是必經的過程。如果Facebook能將元宇宙整合進新品牌，使得每次人們提起這家公司時都會想起元宇宙，它或許能借此踏上一條掌握元宇宙、甚至忘掉過去的旅程。（彭博社）[2021/10/21 20:45:20]

埃里克·巴爾奇納斯：

這是沒有人真正知道全部細節，除非你是SEC內部人。但是，自從WinklevossTwins在2013年首次提出比特幣ETF申請以來，我們一直對這個故事非常著迷，因此我們一直在嘗試實時提供我們的拍攝內容并跟蹤事態發展的每個小階段。我要說的是，今年確實發生了轉變。我們比以往任何時候都更加樂觀。

彭博社策略師：狗狗幣可能表明整個2021年市場泡沫過多:彭博大宗商品策略師Mike McGlone表示，狗狗幣“可能敲響了宏觀經濟的鐘”，并提振了比特幣。McGlone預計，隨著資金開始流入DOGE和比特幣，加密貨幣領域將出現大量市場泡沫。McGlone曾稱BTC是“基本面穩健的牛市”。泡沫描述的是一種資產價格開始飆升，超過其內在價值的市場狀況。然后，投資者開始忽視基本面，將資產價格推高至遠遠高于其客觀價值的水平。（U.Today）[2021/5/20 22:26:12]

Joe：是什么改變了您的想法？為什么感覺2021年不同于上一次牛市上演時的2017年或2018年？

Eric：

首先是加密貨幣在機構上的采用更大，貨幣中心也參與其中。其次，您擁有像GBTC這樣的“默認”加密產品的急劇增長，這對于散戶投資者而言并不理想，而SEC知道這一點。最終，在加拿大推出了許多比特幣ETF新產品，效果很好，并采取了許多行動。加拿大在這方面一直會比美國提前了六個月至一年。最后，根斯勒Gensler出任SEC主席。盡管他確實有一些擔憂，但他參與了加密行業，并曾在麻省理工學院提供過相關的教學課程。

彭博社：比特幣卷土重來讓人想起2017年的“泡沫狂潮”:彭博社刊文稱，盡管比特幣曾“被死亡”多次，被認為是泡沫，并且全球最著名的投資者——巴菲特不止一次譴責其為“老鼠藥”。然而它又一次卷土重來，不禁讓人回想起比特幣在2017年的輝煌歲月，布道者們將希望寄托在即將到來的減半事件上，期待這能成為新的催化劑。

根據Pantera Capital的研究，從歷史上看，比特幣在減半前的459天已觸底，伴隨減半事件逐步回升，并將在減半后暴漲。減半后的平均反彈時間為446天——如果歷史重演，比特幣可能在2021年8月左右見頂。錢包也在加速增長，4月增幅達2%，這至少是自去年11月以來最大的月度增長。

在DataTrek Research的Nicholas Colas看來，有兩種可能的解釋。他在最近的一份報告中寫道，在冠狀病疫情導致全球封禁的情況下，百無聊賴的投機者們正在尋找進入加密貨幣的途徑，而許多人同時也對比特幣的減半感到興奮。[2020/5/6]

Joe：說到加拿大，您已經發表了很多關于這些最初的比特幣ETF批準取得了巨大成功的消息。您能對這些產品有多少需求發表一些看法嗎？

彭博社：比特幣將在2020年成為數字黃金:金色財經報道，彭博社最近發布了題為《比特幣的成熟飛躍》的報告，指出比特幣正在為一場大規模牛市做準備。報告提到，比特幣和黃金將成為史無前例的貨幣刺激政策的主要受益者，并且也將從冠狀病疫情引發的市場動蕩中收益最多。同時，比特幣與黃金的相關性已升至歷史高點，比特幣今年將實現從風險投機資產向加密市場版本黃金的轉變。該報告重申，2020年將是比特幣成為數字黃金的一年。報告稱，2020年將標志著比特幣向黃金這樣的準貨幣過渡的關鍵測試，彭博社預計比特幣會通過這次考驗。[2020/4/23]

Eric：

一些統計數據可以說是瘋狂的。首先，加拿大的加密ETF在三個月內已經擁有23億加元的資產。加拿大的市場規模是美國的1/27倍，在這里相當于600億美元！此外，比特幣ETF還成為了加拿大交易規模最大的。在前20名中，通常有三到四個加密ETF。最后，最近推出的以太坊ETF實際上已經看到了交易量的增長，這表明了人們的廣泛興趣。它們的資產凈值溢價也適中。

動態 | 彭博社：利用加密貨幣作抵押貸款可避稅:據彭博社消息，前華爾街交易員利用比特幣作為抵押品進行借款，使其保留了其加密貨幣，并避免了對現金征稅。利用加密貨幣作抵押貸款可避稅，但彭博社也提到，加密貨幣也面臨著監管和其自身高風險的問題。[2019/4/3]

Joe：在美國，監管者顯然還有很多其他事情需要考慮。我們已經了解了整個GameStop/Robinhood的故事。人們對SPAC及其會計處理方式感到擔憂。關于比特幣的能源影響的討論越來越多。現在，我們對剛剛美國發生的針對汽油管道進行勒索軟件攻擊。監管機構現在還有太多其他事情要處理，他們能夠現在對比特幣ETF作出決定嗎？

Eric：

完全。手頭有更大的事情要做，這是一個巨大的變數，可能會延遲批準時間。Gensler還指出：“我們沒有聯邦政府來監督加密貨幣交易所”，而且似乎對交易所還不完全滿意。話雖如此，我確實認為，由于這些“默認”ETF和將比特幣納入資產負債表的股票增加，時間對這個問題至為重要。他們等待的時間越長，當他們批準時，現金進入這些工具的規模就越大，就會變得更加混亂。同樣，他們拖延的時間越長，他們越能有效地扮演掌控者。因此，我認為存在等待時間過長的風險，我認為他們理解這一點。

Joe：有趣。所以您提到了Gensler參與了加密貨幣。這到底是什么意思？

Eric：

他在麻省理工學院教授了《區塊鏈技術與加密貨幣》課程。我們仔細研究了課程的內容，他知道很多東西，可以說比大多數比特幣投資者都多。他稱法定貨幣為“一種社會結構”，但另一方面，他也很清楚他認為加密市場“充滿了騙局和欺詐行為”。透過這個課程的內容，可以對他關于加密貨幣立場得到很深的見解。如果有興趣的人，這里是一個鏈接。

Joe：因此，大概無論哪個比特幣ETF申請人成為比特幣的GLD都可以賺大錢。有很多參與者想要加入。假設SEC最終愿意批準比特幣ETF，它將如何判斷各種競爭者？還是在何時以及何時打開綠燈允許他們全部開放？

Eric：

這是目前故事中最迷人的部分。因為誰先出線關乎到生存。在加拿大，一家比特幣ETF發行人其實只有一天的領先優勢，但最終占據了幾乎所有的ETF發行量。我們認為SEC要做的是在同一天同時批準2-3個比特幣ETF——可能是像VanEck或WisdomTree或Fidelity這樣的老牌ETF發行人，而不是新手。然后，他們將其余申請者排列，就像跑道上的飛機，然后在接下來的幾周內逐一放行。同樣，這只是我們的猜測。這對我們而言是有意義的，而不是只讓一個幸運的發行人先發行，或者在同一天放行10個以上的ETF發行人，這可能會造成混亂。

Joe：但是，美國證券交易委員會考慮各個申請時會有哪些差異？還是它們都是一樣的？

Eric：

有一些細微的差別，但是在很大程度上它們都是一樣的，而美國證券交易委員會可能會提前與他們合作，以消除任何破壞交易類型的差異或遺漏細節。也就是說，VanEck還申請了以太坊ETF，我們認為這很可能會追隨比特幣ETF。

Joe：您提到加密交易規則是Gensler對此表示不滿的地方。仍然感覺這個領域比傳統的金融領域更寬松，例如在廣告中宣傳特定的幣。您是否對SEC在交易所方面可能會看到的東西有任何了解？

Eric：

最近我們看到Gensler的態度，他將其中一些代幣和加密貨幣視為證券，并且由于證券屬于SEC的職權范圍，他有興趣清理這些證券。他可能還會尋找任何欺詐行為或潛在欺詐行為。在營銷方面，我們還沒有直接看到任何相關信息，但是SEC對Robinhood的回應方式可以使我們對這方面有所了解。話雖如此，加拿大和歐洲的加密ETP多年來都在使用這些相同的交易所，并且沒有任何重大問題，并且凈資產值的溢價/折扣很小，這表明做市商能夠適當套利ETF和相關的加密貨幣。我們還與做市商進行了交談，他們對此并不擔心。但是，Gensler的觀點很重要。

Joe：最后一個問題不是與加密有關的，而是人們現在應該關注的ETF世界還有什么？

Eric：

一件事是新興的，正在發展，并且可能比許多人認為的要大，這是將主動共同基金轉換為ETF。我們看到一個月前第一次發生這種情況，此后又發生了，像DFA這樣的大魚也正在研究中。由于共同基金在美國擁有約18萬億美元的資產，因此這將引人關注。其中一些會轉換。有些不會。問題是多少呢？

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