如何理解 DeFi？（下）：去中心化交易所和保險_區塊鏈:Eco DeFi

在上周《如何理解DeFi》我們介紹了什么是DeFi、去中心化穩定幣和去中心化借貸。今天這篇文章會向大家繼續介紹DeFi中的去中心化交易所、去中心化衍生品和去中心化保險。

去中心化交易所

去中心化交易所DEX(DecentralizedExchange)?旨在解決中心化交易所CEX(CentralizedExchange)固有的問題，如資產的集中保管、地域限制和資產選擇等。

在2017年的1c0期間，EtherDelta是最受歡迎的DEX，用戶可以在這里自由兌換ERC-20代幣，但其所采用的鏈上訂單簿模式，掛單過程繁瑣性能低令用戶體驗不佳。在2020年以前，所有DEX上的交易量還不足CEX的1%。

2020年DEX迎來了爆發，總交易額在這一年里增長了115倍，達到192億美元，DEX之王Uniswap的單日交易額甚至一度擊敗了Coinbase，其中Uniswap采用的AMM自動做市商機制功不可沒。

Coinbase Wallet推出交易模擬功能，可了解智能合約代碼如何處理加密資產:金色財經報道，據 Coinbase Wallet 社交媒體賬戶透露，Coinbase Wallet 已推出交易模擬功能，通過自動模擬兼容 EMV 網絡上授權交易時將執行的代碼，用戶可以了解哪些資產將離開自己的錢包，以及收回相關資產的近似估值。Coinbase 表示，該功能的主要目的是讓用戶清楚地了解區塊鏈應用程序或智能合約將如何處理他們的加密資產。[2022/11/21 7:52:42]

要理解自動做市商這個詞，首先得明白什么是做市商。

這是我們在中心化交易所交易時，常常會看到的一張訂單簿，左邊是賣出的訂單報價，右邊是買入的訂單報價。對一項可交易資產提供流動性，如BTC同時報出買入價和賣出價，并從買賣差價中獲利的機構就是做市商。

李禮輝：如何進行必要的數字金融制度建設等問題值得關注:12月31日，由清華大學經濟管理學院數字金融資產研究中心主辦的“數字金融：創新、發展與監管”高端研討會中，中國銀行原行長李禮輝表示，如何能滿足適用于我國規模化可靠應用的需求、如何進行必要的數字金融制度的建設、負責數字人民幣技術架構的研發、維護、運行等方面工作的機構體制如何設立及如何探索我國主導的全球化數字貨幣的可行路徑是值得關注的重要問題。[2021/1/4 16:22:26]

通過不斷地雙向報價，做市商維持了資產的流動性，因此也叫流動性提供者。在Uniswap上，往流動性池中存入代幣，提供資產流動性的人也叫流動性提供者，區別在于這些人不需要手動進行雙向報價。

Uniswap上每一個流動性池中有兩種代幣，當一個池子被建立后，第一個往里存入代幣的人，就是為這個池子中代幣兌換定下初始價格的人。接著會陸陸續續有其他人往池子里存入代幣，所有往Uniswap存入代幣的人都可以被稱做流動性提供者LP。

動態 | 馬耳他研討會探討如何改進涉及區塊鏈的反洗錢法:據Times of Malta消息，馬耳他區塊鏈協會主席Patrick Young和管理者Max Ganado發文稱，近日在由馬耳他區塊鏈協會和馬耳他財政部共同組織的Blockfinance研討會中，包括馬耳他金融服務管理局（MFSA）、馬耳他金融情報分析部門（FIAU）和在內的利益相關者參與了活動。發言者初步進行了差距分析，使行業參與者可以就涉及區塊鏈的反洗錢法（AML）的進一步發展提出具體建議。 文章指出，這個新興產業需要表現出高標準的誠信以及合規性。此外，區塊鏈行業參與者需要為AML-CFT戰略做出貢獻。[2019/4/7]

這些人存入代幣后會獲得相應的LPtoken作為憑證，其他用戶在Uniswap上進行交易支付的手續費會被分配給LP作為獎勵。當你在Uniswap進行交易時，Uniswap不是將單個的買單和賣單進行匹配，而是根據池子里的資產比例來決定價格。

Uniswap獨特之處在于大大降低了做市商的門檻，任何人都可以成為做市商，將資產存入池子提供流動性并從中賺取手續費。

聲音 | 推特CEO：推特正在“考慮”如何應用區塊鏈技術:據coindesk報道，推特CEO Jack Dorsey今日向美國國會委員會表示，該社交媒體公司正在為其平臺探索區塊鏈解決方案。Dorsey表示，區塊鏈具有很多未開發的潛力，特別是圍繞分布式信任和分布式執行。推特目前沒有在區塊鏈上研究得那么深入，但Dorsey愿意了解應怎樣把區塊鏈應用到推特，該公司現在確實有員工在“考慮”此事。[2018/9/6]

不過Uniswap的誕生其實是個意外。其創始人HaydenAdams在大學畢業后的第一份工作，是在西門子做機械工程師。有天他被解雇了，Hayden非常沮喪地告訴了他的好朋友KarlFloersch自己被解雇的消息。Karl當時在以太坊基金會從事CasperFFG的工作。

Hayden：我被解雇了:(

Karl：太棒了！恭喜你哦，這對你來說簡直是人生幸事。機械工程已經是個夕陽行業了，以太坊才是未來，你還很年輕，你的新使命是來寫智能合約！

動態 | 印度官員赴日本等國學習監管機構如何處理加密貨幣問題:據bitcoin 9月3日消息，印度證券交易委員會（SEBI）在其2017 – 18年度報告中透露，它已派出一些官員前往日本、英國、瑞士三個國家，研究監管機構如何處理加密貨幣問題。印度證券監管機構此次行動旨在與國際監管機構合作，深入了解其加密機制和系統，以改善其自身管理流程。[2018/9/3]

Hayden：可我不懂怎么寫代碼哇～

Karl：不懂也沒事，寫代碼很簡單的。而且現在也沒人真搞懂了智能合約、以太坊之類的。

Hayden：好吧～

就這樣，Hayden被Karl說服，抱著試試看的心態學習代碼和以太坊，并根據Vitalik在2016年提出的自動做市商的概念開始學以致用——開發Uniswap。

去中心化衍生品

衍生品是任何成熟金融系統中的關鍵組成部分。衍生品，顧名思義是從某樣資產衍生而來的商品，這些資產可以是股票、債券、大宗商品、利率、貨幣或加密資產。常見的衍生品有遠期合約、期貨、期權和掉期。

衍生品的使用場景有兩大類：對沖風險和投機買賣

舉個例子，有個農民勤勤懇懇地種小麥。小麥的價格在一年當中是在不斷波動的。小麥的價格像所有商品一樣，受到供需關系的影響，當豐收季到來時，小麥的價格有可能會下跌。為了對沖小麥價格下跌的風險，農民可以買入看跌的期權。

如果小麥價格確實如農民所預料的下跌了，那么這份期權就能給農民帶來收益，對沖小麥價格下跌造成的損失。如果小麥價格上漲，那么這份期權就會給農民造成損失，但由于小麥價格上漲使得農民可以獲得更多的收入，因期權造成的損失也被對沖掉了。

所以，無論小麥價格在豐收季來臨時是上漲還是下跌，農民都能對沖部分風險。當這個現實生活中的場景挪到區塊鏈上時，流動性提供者為了對沖無常損失，也可以做空或做多他所在流動性池的代幣。

以數字化形式表示的金融衍生品被稱為合成資產。在《看懂DeFi合成資產，這篇就夠了》中，我們詳細介紹過合成資產。簡單來說，合成資產是通過代幣模擬另一種資產價值的金融工具，例如USDT、Dai是模擬美元的合成資產，wBTC、imBTC是模擬BTC的合成資產。

在加密領域，當我們提到合成資產時，第一個想到的就是Synthetix。Synthetix是以太坊上用于生成合成資產的協議，將傳統市場的衍生品模型應用到了法幣、指數、商品和數字資產上。通過Synthetix，用戶無需注冊，不必通過第三方中心化平臺而直接進入市場，購買并交易各類合成資產，不受國籍、地域和時間限制。

傳統行業中的衍生品市場價值一千萬億美元，債券和股票市場都相形見絀，更不用說總市值剛剛達到2萬億美元的加密市場。然而隨著數字經濟的成熟，很多人非常期待加密資產衍生品市場的未來。與傳統衍生品相比，加密資產衍生品的價值在于提升了流動性低的資產的流動性，并且通過組合各種資產豐富了投資選擇。

去中心化保險

日常生活中，我們通過購買意外險、醫療險等方式來轉移不可預測的風險。在區塊鏈使用各種?DeFi產品，遇到意外事件時，我們又該如何轉移風險呢？

大多數智能合約在被正式部署到主網之前都會經過代碼審計，還會通過bugbounty等方式獎勵找出代碼漏洞的開發者，從而提升合約安全性。但即便如此，仍沒有人能保證一份智能合約是絕對安全的，黑客入侵的可能性一直存在。

NexusMutual是區塊鏈世界里的保險公司，它的第一份產品就是智能合約保險。Uniswap、Curve、Synthetix、Compound、MakerDAO等均在其保險范圍內。另外NexusMutual最近剛推出了托管人保險，如果用戶將資產托管在中心化交易所，因黑客攻擊導致了他的資產損失，也可以獲得NexusMutual的保障。

2020年的情人節，DeFi貸款協議bZx的一個安全檢查未成功啟動，黑客利用這一漏洞對bZx進行了閃電貸攻擊。在攻擊發生前，通過NexusMutual購買了相應保險服務的投資者都獲得了賠償。

當智能合約的風險得以轉移給保險公司時，整個DeFi生態更完整了，對大眾來說使用起來也可以少一些膽戰心驚。

DeFi的未來

比特幣讓世界上任何一個人都可以隨時隨地進行轉賬，不受時間和地域的限制。然而，僅有單一資產的金融體系是不健全的，除了轉賬和避險，用戶還需要功能更豐富的金融產品，這正是DeFi的價值之一。

智能合約交互的風險和復雜性限制了DeFi用戶數的增長，動則上千的手續費更是讓不少用戶望而卻步，然而隨著更多的資本和開發者進入DeFi，隨著更多傳統金融世界中的人們意識到DeFi，這些問題將會得到最大程度上的資源支持。現在很多解決方案已經被提出及實踐，門檻和安全性只是時間問題，我們期待看到DeFi用戶的指數級增長。

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