如果熊市來臨 比特幣跌幅能達到多少？_比特幣:COIN

有讀者問，隨著機構越來越多入場，比特幣、以太坊的價格越來越穩定、波動率越來越小，是否數字貨幣的牛市會變為慢牛？

當我們談到波動率時，我們實際上是談兩個問題：一是我們以什么貨幣單位來計價；二是以哪個貨幣單位計價，它從牛市峰值跌到熊市低谷的跌幅大概有多少。

以目前美元的地位來說，在一段時間內，恐怕是難有其它貨幣能取代的，所以在可見的未來，對比特幣的定價還會是以美元為單位。

而以美元為單位計算，比特幣、以太坊的波動率未來大概會變成什么樣，會不會越來越小？我們先看看現有投資市場的一些標的。

Casa聯合創始人：如果你因為耶倫發表了負面言論而賣出比特幣 那么你真的不懂比特幣:加密貨幣托管公司Casa聯合創始人兼CTO Jameson Lopp在推特上表示，如果你因為耶倫發表了負面言論而賣出比特幣 那么你真的不懂比特幣[2021/1/21 16:39:16]

如果我們以股市為例，一般來說，近年來，我們見到的比較大的波動率大概在50%-70%，也就是說股票市場的總市值可能在熊市中從峰值跌下去會跌去50%-70%。以貴金屬市場來看，比較大的波動率大概也在50%-70%左右。

獨家 | 鄶冬評FCoin事件：如果是現實銀行會引發金融危機海嘯:針對今日“張健發布FCoin內部真相”一事，98年的加密分析師鄶冬表示：消息面預計會給此時正在做空的沽空機構帶來巨大契機，我看外網還沒有報道這件事情，但很容易會被媒體和社區過度解讀為「FCoin有13000枚BTC(相當于1.2億多美元)的資產被盜」，這確實不是什么好消息。FCoin目前被全網偵測到的熱錢包資產，大概還有600多枚BTC，假設按13000枚未付現BTC來計算的話，這之間的比例數字已經高達21。什么概念呢？相當于你存在銀行的錢，一夜蒸發了95%，可以說是已經引發金融危機海嘯了，預計這件事件帶來的負面影響，會持續很長一段時間。[2020/2/17]

而比特幣、以太坊在往年熊市中的跌幅最深大概能超過90%，比如以太坊在上一個牛市從峰值的接近1400美元跌到了最低80美元，跌幅就超過了90%。

分析 | 如果比特幣是一家公司，將在福布斯排行榜中排第50位:CMC數據顯示，截至7月30日，比特幣的總市值為1690億美元，市值占比在64％以上，這證明比特幣仍然是加密貨幣市場的“龍頭老大”。但如果比特幣是一家公司，比特幣將排在第50位。根據福布斯全球2000強排行榜，截至2019年5月5日，蘋果公司是最大的公司，市值為9,613億美元，緊隨其后的是微軟（9,465億美元）和亞馬遜（9,161億美元），這三家公司的市值都比比特幣大4倍以上。而比特幣將位于福布斯排行榜的第50位（在匯豐和花旗集團中間）。截至今天，整個加密市場的市值為2640億美元。這表明加密市場的大小僅占全球股票市場的0.38％，不過這種差異并不意外，加密市場仍處于初期階段，這意味著該行業有很大的增長空間。（bitcoinist）[2019/7/30]

而隨著一輪輪牛市將比特幣、以太坊的市值逐步推高，一方面長線投資者會越來越多，因此它的底部會越來越高；另一方面它上升所需要的資金量也會越來越大，因此它的上漲也會越來越難。所以它們未來的波動率在這個因素的作用下會變小。

不過近年來有個新的現象我覺得非常值得關注：這就是美元放水的力度越來越大。

從2008年金融危機后到現在的歷次美國放水的經歷看，但凡發生經濟或金融危機，美國就會大放水，而且放水的力度越來越大，底線也越來越低。盡管我們都知道這種游戲不可能永遠玩下去，因為這會嚴重損害美元的信用，但這種游戲一旦上癮就很難戒掉了，所以這種放水的游戲恐怕還會繼續玩下去。

而每次美元放水，最大的得利者一定都是美國的機構投資者。當這些機構投資者拿到這些錢后，一定會用來購買資產，比特幣也一定會是未來越來越多機構配置的標的。這是刺激比特幣上升的強大動力。所以比特幣、以太坊在這個因素的作用下，波動率又會變大。

因此未來比特幣、以太坊的波動率有兩個重要因素所影響，一個是它們不斷成長的市值，另一個就是美元放水的程度。

這兩個因素是互相矛盾的，前一個減小波動率，而后一個會在牛市中抬升它們的上升空間反過來增大波動率。這兩個因素后一個更不可測，因為我們不知道美元放水的程度未來會夸張到什么地步。

因此，總體而言，我認為比特幣、以太坊未來以美元計價的波動率可能會變小，但未必像很多人估計的那樣變得很小，我認為即便難以達到90%，但依然可能達到60%-80%，因為美元放水的力度恐怕只會越來越大不會越來越小。

在美元無底線增發的同時，美元的信用是必定受到傷害的，因此所有美元的持有者在這個過程中一定會想對沖的方法，會找潛在更加穩定的貨幣---我認為目前只有人民幣有這個潛質。所以我認為未來人民幣兌美元即便下跌也不大可能跌很多，甚至有可能開啟緩慢的升值趨勢。

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