甬興證券首席經濟學家：比特幣投機狂潮暴露美歐金融弊端_比特幣:AVASTR Vault (NFTX)

本文來源：環球時報，作者：許維鴻，甬興證券首席經濟學家

比特幣是一種虛擬資產，看不到、摸不著，有點兒像中世紀天主教發行的“贖罪卷”，據說能保佑你實現虛無縹緲的“財務自由”。對于普通老百姓，看到有錢人一擲千金購買這種虛擬財富，有人心里總是癢癢的；明明知道這只是有錢人的狂歡，卻常常是宿命中的最終為狂歡“結賬”。歷史上的金融泡沫，大體上就是這么一個規律，比如說400年前荷蘭的郁金香投機浪潮，最后受損失最大的，是普通的投資者，而非最初的投機客。

比特幣的投機，比郁金香還厲害。原因有很多，最主要的有兩個：一是全球化的金融基礎設施、信息化建設，也就是以美元為主要貨幣資產交易平臺的“互聯互通”，讓金融機構和個人投資者都能夠低成本、便捷地在全球進行虛擬經濟的交易。另一個重要原因，是發達國家的有錢人普遍存在恐懼心理——傳統產業資本看到歐美央行不斷印鈔票刺激經濟，都擔心手里的貨幣貶值，于是在全球范圍內尋找資產避風港，這種“資產荒”造就了比特幣的投機狂潮。

Optimism鏈更名為OP Mainnet:6月24日消息，Optimism官方宣布，Optimism鏈現已更名為OP Mainnet，之所以作出該更改，是為了區分OP Mainnet主網與Optimism（所包含的集體、氛圍和精神等等。在超級鏈的愿景中，OP Mainnet只是眾多Layer2中的一條，與Base、Zora Network等其他鏈無縫通信。[2023/6/24 21:57:04]

交易便利化是一柄雙刃劍。對投機而言，全球通聯的實時交易系統會大大加速泡沫的累積，就像比特幣的價格上漲，遠遠快于400年前的郁金香“洋蔥頭”；但是，在泡沫破裂的時候，也只會更加快速地吞噬財富。世界沒有只漲不跌的資產，比特幣也不例外。因此，全球金融機構都在預判，比特幣泡沫啥時候破裂？再直接點，美歐日發達經濟體的央行什么時候政策轉向？這些“嘗了甜頭”的中央銀行，什么時候停止過分寬松的貨幣政策？

知情人士：美民主黨支持SEC的加密監管權:5月11日消息，據消息人士透露，在美國參議院舉辦的關于數字資產監管的聽證會之前，美國民主黨委員會成員之間流傳一項備忘錄，包括支持美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣監管的完全權威，它斷言幾乎所有的加密貨幣都構成證券，并且加密貨幣的問題不是模棱兩可，而是大規模的不合規，此外希望削減金融監管機構預算的委員會共和黨成員專注于通過一項干凈的債務上限法案，而不是支持加密貨幣的立法。[2023/5/11 14:56:20]

就傳統的貨幣銀行學而言，緊縮貨幣政策的必要條件只能是通貨膨脹。要知道，除了比特幣，全球銅鋁等基礎工業金屬的價格在過去一年也在瘋漲：銅和鐵礦石的價格，在去年三月觸底的基礎上，已經漲了100%；鋁價也在這一年上漲超過50%，且在春節前后，鐵礦石銅鋁價格的上漲都是呈現加速趨勢。全球央行高度重視：通貨膨脹的陰影是否正在來臨？

加密交易所Luno馬來西亞分支：用戶資金安全，與DCG及其子公司并無聯系:金色財經報道，據 Tech in Asia 證實，Digital Currency Group（DCG）旗下子公司、倫敦加密貨幣交易所 Luno 的馬來西亞分支機構表示，其平臺上的所有用戶資金都與 DCG 或其任何子公司沒有相互聯系，并表示用戶資金由其指定受托合伙人根據馬來西亞證券委員會（SC）的要求進行維護。[2023/2/2 11:43:24]

2021年，通貨膨脹壓力的確巨大，金融投資的貨幣政策環境并不適合投資者放杠桿、投機逐利。作為一個經歷了2008年次貸危機的金融老兵，筆者感受到的金融危機風險，宛若14年以前：持續寬松的貨幣政策，財富只漲不跌的神話，所有人都賺錢的樂觀氛圍，交易風格“被迫一致”的主流金融機構。

一家不良資產投資公司對FTX債權索賠的收購報價僅為每美元8至12美分:11月16日消息，不良資產投資公司Cherokee Acquisition在周二發布的最新價格表中，對于存款索賠超過10萬美元FTX用戶，其收購指導價為每美元8至12美分。當一家公司申請破產保護或宣布破產時，那些不愿等到漫長的破產程序結束后才收回部分或全部資產的債權人，可能會將其信用債權出售給不良資產投資公司。

FTX索賠相對較低的價格表明，FTX用戶收回資金的可能性降低了。507 Capital管理合伙人Thomas Braziel表示，即使是這樣低的價格，對潛在買家來說可能也太高了，沒有人會以這樣的價格購買。他認為更現實的FTX存款債權市場價格應該接近3至5美分。（CoinDesk）[2022/11/16 13:10:29]

比特幣的投機暴漲，就是這些身處“囚徒困境”的主流金融機構一手造成的，就像當年的郁金香“洋蔥頭”和2007年的美國房地產垃圾債券。發達經濟體為了拯救危機，并沒有從根本上拆分大而不能倒的金融體系，而是透支自己的國家法定貨幣信用，通過發行更多美元和歐元掩蓋金融壞賬。因此，很多歐美有識之士不斷質疑美國政府和歐元區央行，經過了2008年的金融海嘯和2011年的歐洲主權債務危機，歐美國家的金融市場上，系統性金融機構為什么更加壟斷？美國幾個大金融集團，為什么能更加綁架美國經濟？

過去四年的美國政府難辭其咎。特朗普作為投機政客，靠“美國優先”的孤立主義，高舉貿易保護主義，試圖轉化美國金融壞賬的內部矛盾；而突發的新冠疫情，又給了美聯儲繼續印錢的借口。要知道，德國、法國的國債早就是負利率了，銀行被迫向政府借錢輸血，泛濫的貨幣和“資產荒”最終讓比特幣脫穎而出。

明白人都知道，比特幣不是真正的貨幣，也不可能取代法定貨幣，但是其具有很高的知名度，有點類似于一個知名的當代藝術品。它是“玩收藏”的有錢人的狂歡，是貨幣有全球信用的發達經濟體的狂歡，這場“龐氏騙局”只是在等待埋單者。

那么，同樣遭受疫情沖擊、處在恢復上升階段的中國經濟，2021年應該如何應對這種全球貨幣泛濫的投機狂潮呢？在筆者看來，中國的應對應是理智的，應以自身的全球綜合競爭力為基礎。換言之，雖然“中國制造”已經名滿全球，中國政府果斷應對突發疫情，又讓中國成為全球主要經濟體2020年唯一經濟正增長的國家，但是，中國金融機構的全球化競爭力依然有限，人民幣國際化的進程依然面臨諸多挑戰，遠沒有到人民幣挑戰美元霸權的時候。而且，由于“穩增長、抗疫情”的需求，中國經濟內部被迫積累了不少隱形債務，無論是地方政府，還是泛房地產金融領域，這些“影子銀行”的債務風險都在累積。

因此，2021年是中國金融難得的時間窗口，吸取美國次貸危機的教訓，扎扎實實地推進金融市場的改革：允許更多的隱性債務和壞賬機構“爆雷”，進而捋順央行貨幣政策的傳導機制，推進債券市場的統一，解放那些在信用風險夾縫中只能“自己服務自己，去賺央媽的錢”的金融機構，實現金融去杠桿的供給側結構性改革戰略目標。在監管端，加強對虛擬數字貨幣交易的跨境結算風險控制，審慎應對全球資本的非理性狂潮，堅決不讓中國老百姓做比特幣“龐氏騙局”的埋單者。

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