摩根大通：比特幣并非對沖工具優選，但可少量配置分散投資組合_穩定幣:比特幣

來源：財聯社

財聯社訊，摩根大通近日表示，隨著比特幣變得更加主流，比特幣與股票之間的相關性在過去一年“顯著上升”。該行認為，雖然這使得加密貨幣在對沖市場下跌方面表現不佳，但持有多資產組合的投資者可以考慮最多配置1%的加密貨幣。

加密貨幣愛好者們近期熱捧比特幣及其他數字貨幣，稱它們可以用來對沖股票、債券和大宗商品等傳統資產的大幅震蕩。他們建議持有相對較小的頭寸，這樣即便價格大幅走低，損失也不至于太大。

摩根大通：大型公司正支持新興數字貨幣生態系統:摩根大通表示，那些規模龐大的公司正支持新興的加密數字貨幣生態系統。（新浪財經）[2020/12/22 16:02:39]

前美聯儲經濟學家、CornerstoneMacroLLC的RobertoPerli和BensonDurham進行計算后發現，增加一定數量的加密資產，通常可在一定程度上降低股票投資組合的波動性。

歷史上的今天丨摩根大通基于區塊鏈技術進行債券發行測試:2019年4月21日，在第十三屆全國人民代表大會常務委員會第十次會議第二次全體會議上，最高人民法院院長周強提到，進一步加強執行信息化建設，加強大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術在執行工作中的運用，讓現代信息技術更好服務保障執行工作。

2018年4月21日，摩根大通將基于區塊鏈技術進行債券發行測試，該新應用程序希望能開發出包括發行、執行、結算等在內的所有債務發行相關功能，摩根大通所推的區塊鏈技術是為希望為金融機構設計開源的企業版以太坊。該項目負責人表示：“摩根大通正在利用自己在資本市場和區塊鏈技術領域的實力，我們期待著對支持區塊鏈技術的資本市場應用程序進行探索。”[2020/4/21]

然而，小摩的數據顯示，加密資產是過去股市下跌期間最糟糕的對沖工具。

動態 | 摩根大通報告：Libra具有潛力 但必須重新設計:摩根大通最近發布的報告談到穩定幣對市場的影響，并以Libra為例。報告指出，穩定幣可能會在跨境匯款和銀行結算領域得到更廣泛的采用，世界各地許多銀行機構都在尋求發行自己的穩定幣或使用公司的穩定幣。該報告將穩定幣分為三類：資產支撐型、贊助型和算法型。資產支撐型代幣通過可兌換其他資產來派生和保持其價值。它還援引Blockdata最近的報告，目前活躍的大約66個穩定幣中有95%使用這種方法；然而在報告發布時，134個正在開發的新代幣中存在更多的多樣性，其中77%也有資產支撐。報告還談到為無銀行賬戶的人提供銀行服務，并引用Libra的例子，因其白皮書明確指出金融包容性是該項目的主要動機。負收益率對Libra等由法幣支撐的穩定幣構成重大挑戰。由于法幣支撐的穩定幣的功能與實行高度管控匯率的央行非常相似，報告認為，目前尚不清楚Libra和其他類似設計的穩定幣將如何應對大部分儲備資產的持續負收益率。總而言之，報告指出，穩定幣（尤其是Libra）具有大幅增長并最終承擔全球交易活動很大一部分的潛力。然而，報告確實承認，要做到這一點，必須對目前的設計和提議進行一些修改。[2020/2/23]

該行在最近的一份報告中表示，“在當前環境下，比特幣作為對沖工具沒有任何價值，因為被比特幣吸引的投資者通常與股票市場上被單一股票吸引的投資者類型相同。由于比特幣和個股的持有者在利率等宏觀沖擊方面具有相同的風險偏好，因此這兩種資產存在同時去杠桿化的風險。”

不過盡管如此，小摩仍然認為，投資者可以將至多1%的倉位配置于加密貨幣。該行以JoyceChang和AmyHo為首的策略師們在報告中寫道，“在配備多種資產的投資組合中，投資者可能可以部署1%的倉位到加密貨幣，從而令經風險調整的整體投資組合回報實現增收。”

小摩還強調指出，數字貨幣的用途有限。該行寫道，“加密貨幣是投資工具，不是融資貨幣。因此，如果考慮用貨幣來對沖宏觀事件，我們還是建議選擇日元或美元等融資貨幣來進行對沖。”

比特幣的行情本周經歷了過山車，一夜之間就從近58000美元的巔峰“跌落”，跌破50000美元關卡后，價格仍不停下探，導致眾多加杠桿的散戶爆倉。截至發稿，比特幣仍“跌跌不休”，報47249.78美元/枚。

盡管如此，多頭們仍十分看好該加密貨幣。小摩預計估計，如果比特幣的長期價格與黃金投資的總價格相當，其長期價格可能高達14.6萬美元。方舟投資首席投資官、人稱“科技股女股神”的CathieWood最近接受采訪時則表示，如果所有企業將10%的現金投入比特幣，那么會令其價格上漲20萬美元。

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