金色微訪談第22期 | Alpha 機構進場的衍生品交易入口_ALP:Alpha5

2月26號17:00，Alpha5CEO?VishalShah和FBGCapitalfounder?周碩基做客金色微訪談直播間，本次直播由金色財經海帶主持，主題為“Alpha5-機構進場的衍生品交易入口”。

直播過程中，嘉賓VishalShah和?周碩基?分享了衍生品交易、挖礦、Alpha5優勢、項目投資要點分析等問題。

以下為本次直播的核心要點：

經驗豐富的專業交易員更傾向于價差交易，而不只是外盤交易。價差交易更能控制風險，而不是完全有市場來決定收益；Alpha5獲得Polychain領投，參投資機構包括FBG資本、Axia8Ventures、OasisCapital、SNZ、Altonomy、CMTDigital、Lvna、ZBGCapital、ONEMAX、CDI等資本支持，累計融資金額超400萬美金；目前市場上衍生品交易平臺很多，但大多提供的產品單一，主要以永續合約產品為主支持所有代幣，這類產品相對簡單，復制市場模型只需1-2個即可月完成，Alpha5旨在創建創新，尋求突破；關于Alpha5項目FBGCapital會持續關注用戶體驗、產品體驗、交易量等方面……

以下為本次直播詳情：

主持人：HiVishal,Couldyouintroduceyouandyourteam?首先請VishalShah老板先簡單介紹一下自己和Alpha5

Vishal：VishalShahFounder--CEOofAlpha5.

HiI’mVishalPreviouslyheadedPrincipalInvestments&TradingatElwoodAssetManagement($100m+cryptoAUM)andservedasTradingHeadatCipherTechnologies,wherehebecameastrongfigureintheworldofBitcoinoptions.Hehasover12+yearsinemergingmarkets/macrotradingandquantitativerisk,withexperienceattoptierinstitutionsspanningfromBrevanHoward,RBS,BNPParibas,toCIBC.GraduatedfromSternSchoolofBusinessatNYU.

VishalShah,CEO

我叫Vishal曾在Elwood資產管理公司擔任投資人和交易負責人。曾于ClipherTechnologies擔任交易負責人，并一度成為比特幣期權界的領軍人物。于新興市場，宏觀交易，量化風險交易領域擁有12年交易經驗。有BrevanHoward、蘇格蘭皇家銀行、法國巴黎銀行和CIBC等頂級機構的工作經驗。畢業于紐約大學斯特恩商學院獲得金融與國際經濟學學位。?

金色相對論丨李自鵬：ETH2.0鏈上的數字資產為BETH 原來的ETH將被銷毀:在今日舉行的金色相對論中，針對“以太坊2.0相對于以太坊1.0主要改進在哪里？”的提問，標準共識李自鵬發言指出：相較于當前的以太坊網絡，ETH2.0有如下的重大變化：“1.共識機制由PoW轉移為PoS，這將是備受關注的創新型PoS共識CasperFFG算法的首次落地實現。2.在PoW共識機制下，以太坊只有一條最長的鏈作為主鏈，而以太坊2.0網絡則擁有一條信標鏈和1024條分片鏈，以實現擴容。這些不同的分片鏈可以互相通信，并統一由主鏈信標鏈進行控制和驗證。3.ETH2.0鏈上的數字資產為BETH，原來的ETH將在新的主鏈上無法使用。ETH的持有者只能通過銷毀的方式，將ETH按照1:1方式兌換BETH。原來的ETH將被銷毀，從而產生新的BETH。這個兌換機制由以太坊1.0上的智能合約完成，并受ETH2.0信標鏈的監控。4.Staking將是ETH2.0的重大功能之一，即用戶可以通過質押32BETH，成為ETH2.0信標鏈的驗證人。”[2020/6/17]

下面我介紹一下我的團隊成員：

KennyShihistheHeadofBusinessDevelopmentAPACofAlpha5

Beenincryptosinceearly2017.PreviouslyheadedbdforCoinFLEX,andprevioustothathelpedbuildCoinsuper.Fromthetraditionalfinanceworld-formerStockBrokerwithMorganStanley.Andplayedpokerprofessionallyformanyyears.GraduatedfromUCBerkeley.

TheAlpha5tech/developmentteamismostlybasedinIndia-hailingfromthemostprestigiousuniversitiesofIndia.Someareformerderivativestradersthemselveswithexperiencetradinginterest-ratearbstrategiesontheCME.?They’rethethoughtleadersbehindtheImpliedMatchingEngine(modeledaftertheCME)onAlpha5.

KennyShih?亞太區首席商務總監

Kenny區塊鏈早期布道者，在產品增長方面有豐富的經驗，曾擔任Coinflex擔任亞太區BD負責人。于2017年擔任CoinsuperBD負責人。曾任職于摩根斯坦利從事資產管理。是一名專業德州撲克選手。畢業于美國加州大學伯克利分校。

Alpha5的技術開發團隊大多畢業于印度頂尖大學。擁有豐富衍生品交易員經驗，有CME上交易利率合約策略的經驗將隱含訂單功能的實現于Alpha5。

動態 | 由金色財經主辦的《區塊鏈產業發展邏輯》于杭州圓滿落幕:11月30日，由金色財經、金色學院舉辦，必贏科技聯合主辦的《區塊鏈產業發展邏輯》于杭州圓滿落幕，本次會議邀請到庫神技術總監鄭凱鴻、必贏科技CEO錢旭峰、COCO Capital CEO Andy Guo等行業各界大咖前來演講授課，在現場，各界大咖對如何建立系統的區塊鏈理論知識體系進行詳解，讓現場參會人員全面了解區塊鏈運行基本技術原理，從宏觀的角度認識到區塊鏈產業結構和市場格局，正確的理解區塊鏈發展趨勢以及如何落地，為參會人員樹立正確的從業方向。[2019/11/30]

主持人：WhatisAlpha5?請介紹下Alpha5是一個什么項目，在業內將有哪些獨特的核心優勢？

Vishal：Alpha5isanadvancedcryptoderivativesexchange.Ourdifferentiatorisonecantradethe“EntireFuturesCurve''-poweredbyImpliedOrderbooktechnology.?Theaimistobethe"OffshoreAlternativetotheCME",cateredtotheinstitutional/sophisticatedtradingaudience.

Over$1btradedsinceinception(livelateSept2020),withverystronggrowthinactiveusers&mediantradesize.Jan2021sawourfirstdaysover$35m+intrade.?

BackedbyleadinvestorPolychain,aswellasothernotableinvestors:FBGCapital,SNZ,Altonomy,CMTDigital,LvnaCapital,ONEMAX,CDI,etc.

Alpha5是一站式加密貨幣衍生交易平臺，借鑒芝加哥期貨商品交易所，可根據期貨價格曲線的價差幫助用戶找到不同的產品間的套利空間。快速撮合，聚合深度為風險對沖提供專業的產品和流動性。目標成為加密貨幣領域的芝加哥交易所，為機構和交易員提供交易平臺。

自2020年9月上線以來，交易額超過10億美元。活躍用戶和中等規模交易呈指數增長。在2021年1月，首日交易額突破3500萬美元。

Alpha5獲得Polychain領投，參投資機構包括FBG資本，Axia8Ventures，OasisCapital，SNZ，Altonomy，CMTDigital，Lvna，ZBGCapital,ONEMAX,CDI等資本投資支持，累計融資金額超400萬美金。?

主持人：WhatmakesAlpha5differentfromotherderivativeexchanges?Alpha5作為機構進場的衍生品交易入口其他衍生品交易平臺相比，不同之處是什么？

金色晨訊 | 加密貨幣總市值大幅縮水8% 高盛暫不開設數字貨幣交易柜臺:1.中國信通院發布《區塊鏈白皮書（2018年）》。

2.薩摩亞央行：目前不支持不受監管的加密貨幣。

3.比利時智庫呼吁歐盟為加密貨幣制定單一標準。

4.韓國郵政將向高盛學習加密貨幣及區塊鏈知識。

5.休斯頓勞斯萊斯經銷商接受加密貨幣付款。

6.加密貨幣市場總市值大幅度縮水超過200億美元。

7.高盛暫時擱置開設數字貨幣交易柜臺計劃。

8.美國明尼阿波利斯聯儲行長：加密貨幣正在制造混亂。

9.推特CEO：推特正在“考慮”如何應用區塊鏈技術。[2018/9/6]

Vishal：Mostoftheincumbents-existingderivativeexchanges-thatcamebeforeusareinsomeform“copy+pasteperpetualswap”andlistany/alleverytokenimaginable.?Ifwewantedtofollowthissaturatedmodel,itwould’vejusttaken1-2monthstobuild,buttherewouldbenothinguniqueaboutthat(theseexchangesalreadyexist).

Positioningourselvesasdifferent/cutting-edge,buildinganexchangewithSPREADMARKETS&fullyimplied“in+out”orderbookstooksomerealsignificanttime(morethan6+months).

SpreadMarketsallowtraderstoexchangetwolegs(twodifferentcontracts)with1click,simultaneousactions:Long1leg,Short1leg.Andbydefaultalwaysthe‘samesize’foralllegs.Thisremoveswhatwecall“LEGGINGRISK”,whichcanhappenmanuallyorevenalgorithmicallywhenyouhavemismatchedlegs.Thisexecutionisabigheadacheandpainpointfortradingfirms-thusweareservingarealneed/fillingavoidinthemarketplace.

We’refocusedonBTC&ETH-aswebelievemoreandmorefreshinstitutionalentrantswillstartwithjustBTC&ETH.Wecurrentlydonotplantolistany/allaltcoinsandprotocols.WeaimtobethelargestplatformforBTC&ETHSpreadMarkets-buildingouttheinterestratecurve-whichwillbethebackboneoftheunderlyingassets.

分析 | 金色盤面：FGI恐慌指數逼近前低:金色盤面分析師表示：FGI恐慌指數昨天收在23，創出本輪調整新低，逼近了BTC6月底的低點15，今天有所反彈，截止發稿收在25，短線空頭占優。[2018/8/6]

目前市場上衍生品交易平臺很多，但大多提供的產品單一，主要以永續合約產品為主支持所有代幣。這類產品相對簡單，復制市場模型只需1-2個即可月完成。Alpha5旨在創建創新，尋求突破。

Alpha5旨在成為一家先進的衍生平交易平臺，借鑒引進了[隱含訂單]，價差交易。允許交易員一鍵置換兩個不同產品的倉位。

在價差交易中，交易者需要同時在相關合約上進行交易方向相反的交易，即同時建立一個多頭和空頭，這是套利的基本原則。如果少了其一，就像一個人少了一條腿無法走路。建立多頭和空頭也被形象稱為套利的“腿”。通常默認需要對應的合約價值一樣，當您的腿部不匹配時，可能會發生手動或甚至算法上的風險。這是交易員的一大痛點。我們的創新很好的解決了這些問題。

目前專注于BTC和ETH—因為我們認為越來越多的新機構會從BTC和ETH開始進入加密貨幣。目前沒有計劃上線所有幣的合約和期權，及智能合約。目標是成為BTC&ETH價差市場的最大平臺—支持所有曲線交易—加密貨幣領域的主流資產。

主持人：WhyareSPREADMARKETSimportant?衍生品交易中為什么價差交易很重要？價差的優勢有哪些？

Vishal：Seasonedprofessionaltraderstradespreads(asopposedtojusttheoutrights)becausethereismorecontrolinvariance/tradingresults.?

經驗豐富的專業交易員更傾向于價差交易，而不只是外盤交易。價差交易更能控制風險，而不是完全有市場來決定收益。

主持人：WhatisA5T??A5T的經濟模型是什么？在平臺本身當中有哪些具體應用？

Vishal：A5TisthenativeexchangetokenofAlpha5.Ithasauniquebuy-backprogramthatgrowswiththeexchange.Wehavethestandardbuy+burnmechanismscustomarytoexchangetokens,however,seetheinnovativeInsuranceFundcommitmentweadded:?

“20%ofallmonthlyAlpha5revenueisusedtobuy&burnA5TsupplyORplacedintoInsuranceFund.?Also,upto2%ofallcirculatingA5Tissubjecttomonthlybuy&burnatvalue=InsuranceFund/TotalSupply.”??

金色財經現場報道星瀚資本創始人楊歌：區塊鏈的兩點特性:金色財經現場報道，在2018中國區塊鏈高峰論壇峰會現場星瀚資本創始人楊歌表示，“區塊鏈的特性其實簡單來講有兩點：所有人在同一共識機制下生存并記錄所有數據；基于分布式加密驗證與共識合約的抗違約能力。”[2018/5/20]

AssumingtheInsuranceFundsofexchangesgrowinvalue(thisisgenerallythecase,butnoguarantee),thispresentsquiteauniqueopp

A5T為Alpha5平臺幣，采用通縮模型每月會于市場回購A5T并銷毀，同時對保險金賦予創新：

l每月收入的20%用于回購市場A5T并銷毀，目前累計回購銷毀3次

銷毀數量：420,484A5T

保險基金金額：123,951.52

有關A5T的信息可在以下網站查閱：https://www.a5t.io/。

l當保險基金底池大于500,000USDT，2%的保險基金金額將用于回購市場A5T并銷毀。

通常保險基金底池會不斷增長，但大多數交易所并沒有將這部分收益分享于用戶，Alpha5是首家將保險基金價值回饋于投資者。

主持人：?HowdoesTrade-drivenMiningwork?很多項目都有采用交易挖礦來激勵用戶，那Alpha5的交易挖礦機制是什么？有什么不同？

Vishal：FromMarch1onwardsfor16months(seeEmissionsSchedule),60%oftheA5Tsupply(30mA5T)willbetrade-mined.?Thefirst30daysis88,888A5Tissuedperday-distributedpro-ratatohowmuchtakerfeeswerepaidonthatdayonAlpha5.

ThesedistributionsareFREEandcomeintheformof“locked”A5TtotheAlpha5users.??

However,thereisacostto“unlock”thedistributionsofA5T.?Every$5000USDToftakervolumeunlocksoneA5T.?Assumingtakerfeesrangingfrom3.5bpsto4.5bps(https://www.alpha5.io/site/Fees/),theminimumprojectedprice/costtofullyunlockoneA5Tis$1.75+.?Theequationbeing<Alpha5TakerFee*$5000>.

交易挖礦從3月1日正式開始，分發16個月。交易挖礦獎勵共計3000萬A5T,首月每日獎勵88,888A5T.任何在交易中產生手續費的用戶，均可獲得A5T代幣的獎勵。每日23:59:59UTC系統會統計出當日交易手續費合計，并根據用戶支付手續費占總手續費比例，分發對應數額的獎勵。

交易挖礦所獲得A5T為鎖定資產，用戶需繼續交易進行解鎖，每交易5000USDT解鎖一枚A5T。每解鎖一枚A5T預計成本為1.75USDT(taker手續費按0.035%計算）手續費費率詳情：https://www.alpha5.io/site/Fees/，也歡迎添加社群小助手微信了解更多內容：BCY78702842

主持人：What’stheproductroadmapforAlpha5Alpha5的發展歷程和未來發展規劃分享一下吧

Vishal：AsidefromourmainofferingofSpreadsforBTC&ETH,wehavemanyinnovativeideasforproducts/featuresinthepipeline.?Wejustreleasedafeaturecalled“BlockAuction”:it’sadark-poolstyleauctionformat,onehidestheirsize&intention,setatevery15minutesandwhentimeelapses-everyonegetsmatchedatMarkedPrices(any/allpartialordersornotmatchedordersgetscanceled).It’sFIFOformat,thusifyouplaceanorderofinterestearlierinacycle,youaremorelikelytogetmatched.ThisisaFREEtradingproduct.

We’vehadreallyamazingtractiononthisproduct,includingover$25mtradethefirsttwodaysoflaunch-andarecord$17mtradeinonedaythroughit-againforFREE.??

除了價差交易外，還有很多創新的產品/功能的想法。近期剛發布了"區塊拍賣"的功能。是一個暗池式的拍賣形式，一個人隱藏自己的價格和數量，每15分鐘設置一次，當時間到期后每個人都會以標記價格進行匹配。這是先進先出的邏輯，因此，如果您在一個周期內較早下單，您更有可能得到匹配。目前該功能對外免費開放。

該功能上線一天內創下1700萬美金的交易記錄，2天交易量達2500萬美金。

近期正在設計量化產品，當出現套利機會的時，可以以暗池的形式讓更多的用戶參與進來，不會被算法或者科學家搶先。另一個就是，很多人會參與DeFi挖礦，要鎖倉ETH或者BTC，這其實是有市場風險。Alpha5思考是否有產品可以對沖這樣的風。團隊非常注重創新，會不斷地嘗試給用戶帶來新的產品。?

主持人：感謝Vishal的分享，接下來我們來采訪一下周碩基周老板，我想大家都對周老板有所認識，但在這里，我還是想請您先自我介紹，還有最近在做什么呢？

周碩基：我是FBG?Capital的創始人?周碩基。我自己個人比較關注交易類的賽道。已經參與一些defi衍生品的投資.

主持人：投資人選擇項目投資前都非常慎重，因為要考慮的因素太多，您是出于什么樣的角度，決定投Alpha5，Alpha5又有什么特別之處吸引您感興趣

周碩基：首先Vishal我在他創業之前就見過他是非常資深的期權交易員,讓我決定投資的是后來他招募了krakenfuture的技術負責人加入早期項目主要看團隊背景和對行業理解。我參與的時候他們平臺還沒上線。可能會做一些有差異化的奇異期權的產品。我覺得挺有意思的，就參與了一下。

主持人：我們都知道，在投資一個項目前，都會對項目實地考察，包括他的運轉模式前景等，在你的視角中Alpha5他的發展前景是什么？

周碩基：A5t一直嘗試做一些衍生品的新東西這種創新力是我在ftt上見過的我當然覺得它有潛力變成下一個ftt不過成功的概率要留給時間去檢驗。現在說這個還太早。我會持續觀察用戶體驗/產品體驗/交易量。

關于Alpha5

Alpha5是一個先進的加密貨幣衍生品平臺，由衍生品交易資深人士創建，PolychainCapital、SNZ、FBG等投資和孵化。Alpha5旨在建立一個專業且易用的衍生品交易平臺，為風險對沖提供專業的產品和流動性，進而推動生態系統的長久發展。

Alpha5的三大優勢

1.擬合交易價格，無懼插針

同一標的在不同交易所的價格并不永遠一致。這其中，主要是依靠套利機器人在不同的交易所之間高賣低買，進而平衡各交易所之間的價格。

但由于各交易所的交易深度和撮合速度不同，價格的波動率和能承受的單量也不同。這就會導致短時間內巨大的價格波動，俗稱「插針」。

為了最大可能的降低誤差，Alpha5采用A5XBT指數作為永久掉期產品的追蹤標的。A5XBT指數來自5個不同的世界頭部交易所，包括Bitfinex、Binance幣安、Huobi火幣、OKEx與Bittrex。

A5XBT指數會用上述五個交易所各自最佳的買入價和賣出價持續定價，并得出一個中間價。之后，Alpha5會去掉最高價和最低價，并對保留的3個交易所價格進行算術平均，從而得出更能反應整體市場價格的A5XBT指數。

基于A5XBT指數的永久掉期產品，可以更好的反應市場的平均價格，從而避免因為流動性不夠而導致的爆倉。除此之外，Alpha5采取的是標記價格而非成交價格，以最大限度防止大額交易導致的爆倉。

2.多樣化投資、一鍵置換

目前Alpha5已經上線BTC和ETH兩種永續合約產品，交易深度均不遜色于目前市場上的其他交易所。除此之外，Alpha5還有多種遠期期貨產品，如明年三月交割XBT產品。

Alpha5還創新的推出了「合約置換」的功能，投資人可以直接在不同的期貨或者永續合約見進行交換。如XBTUSD的永續合約與今年12月交割的XBTZ20就可以直接進行置換。省去了中間的開倉、平倉步驟和成本。

3.第三方托管，資產更安全

Alpha5的另一大優勢則是資產安全。我們都知道期貨需要進行交割，必須要有交割的對手方。但這些交割的對手方往往是交易所本身，這就導致了交割準備資產的不透明和潛在風險，如私鑰泄漏導致的失竊。

而Alpha5選擇將期貨資產托管在行業領先的第三方托管機構，同時委托實力強大的保險公司對資產進行承保。兩相結合，最大程度的降低可能出現的極端風險。

而對于機構客戶或大資金客戶，Alpha5還創新的提出了OES方案。OES即OffExchangeSettlement，交易所外托管資產。客戶可以選擇授信人或有執照的第三方來托管交易所內的資金，由這些第三方機構來進行清算和托管。

針對專業客戶，Alpha5還提供API交易功能，可以更好的幫助專業機構搭建對沖組合產品。

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