頭疼的問題：借貸平臺清算機制詳解，如何規避風險提高資金效率？_USD:USDT

朋友來電話，對我哭訴：他借貸挖礦正不亦樂乎的時候。三天在外忙，沒有打開平臺看，發現自己已經被清算了。

由于有這個事情的發生，讓我覺得非常有必要講解一下DeFi借貸中一個很多人忽略又讓很多人頭疼的問題：清算機制。

本文旨在解答如下問題：

抵押率是什么？

最大安全值安全嗎？

為什么我借貸的時候設置的是最大安全值以內還是被清算了？

如何降低清算風險提高資金利用效率？

目前借貸平臺有很多，比如以太坊主網上的Compound、AAVE，比如火幣生態鏈Heco上的借貸平臺。各個借貸平臺的基本清算邏輯是一致的，只是抵押率不同，所以，我會用Heco上的借貸平臺舉例子。

Circle CEO：70%的USDC采用來自美國以外:金色財經報道，Circle首席執行官Jeremy Allaire表示，“我們估計70%的USDC采用率都在美國以外，而且一些增長最快的地區是新興市場和發展中市場。亞洲、拉丁美洲和非洲都取得了巨大進展。對安全、透明的數字美元的需求強勁。”[2023/8/8 21:31:35]

抵押率與清算

DeFi借貸平臺可以認為銀行，舉例，抵押房產從銀行借款，評估價值為1000萬，實際放款650萬，沒過幾天房子跌了35%，就值650萬了，那這個資產你如果不補錢的話，現在就可清算賣出了——這就是資不抵債，破產清算。

同樣道理，DeFi借貸平臺也一樣的，且更加明晰。以Heco上的某借貸平臺為例。C平臺上規定USDT抵押率為80%，意思就是存入1萬USDT，最多可以借出來8000USDT等值的加密資產，如8000美金的BTC或者8000USDT或8000HUSD。

BendDAO以太坊借貸池的基準利率已下調至15%:8月2日消息，NFT借貸協議BendDAO發推稱，BIP#39提案已生效，以太坊借貸池的基準利率已從20%調整降至15%。BendDAO表示，這意味著用戶在其平臺的借款成本將變得更低，可推動流動性進一步增加。[2023/8/2 16:14:14]

對于不同平臺，對于不同幣種抵押率都有可能是不同的。比如Heco上的L平臺，USDT的抵押率就是90%而不是80%。

一旦超過抵押率，就有可能被清算。

舉例，你存入10000美金，借出8000美金的比特幣，然后比特幣漲了一點，理論上你就應該被清算。也就是資不抵債。

抵押率和清算兩者之間的關系是陰陽兩面，觸發最大抵押率就會被清算。如下圖L平臺的介紹：

FTX稱4.15億美元加密貨幣遭黑客盜取，正在追回:1月18日消息，已破產的加密貨幣交易所FTX1月17日表示，正在評估可以返還給債務人的潛在追回款，包括創始人和前首席執行官山姆·班克曼-弗里德在巴哈馬的資產。FTX還表示，確定將追回55億美元的資產，其中包括被黑客盜走的4.15億美元加密貨幣。（鞭牛士）[2023/1/18 11:18:16]

看紅色方框內容，這里“保證存款人資產”指的是平臺上其他存款人的資產，不是說被清算的人的資產，如果都不清算，整個平臺資不抵債，別人的正常的借貸也會受到影響，所以，必須有清算機制才能使系統良好運行。資產清算后，對于你來說，就是完全沒有了。

Twitter任命馬吉·麥克林·桑尼維克擔任新的合作副總裁:7月1日消息，據報道，Twitter從NBC環球挖來馬吉·麥克林·桑尼維克擔任新的合作副總裁，負責領導全球合作、業務開發和開發者關系團隊。Twitter表示，她曾經領導了NBC環球的多項數字投資，包括對Snap和Vox Media的投資。[2022/7/1 1:43:43]

安全最大值、使用率、風險值

BAYC 被控訴采用納粹圖案和白人至上主義:6月21日消息，YouTuber 博主 Philip Rusnack 發布視頻控訴BAYC 采用納粹圖案和白人至上主義。他聲稱 BAYC 圖像以黑人和亞洲人民的種族主義漫畫為特色，并將 Yuga Labs 和 BAYC 使用的符號和語言與納粹Totenkopf 標志進行了比較。Rusnack 吁他的觀眾將持有的 BAYC 發送到黑洞地址進行銷毀。

反誹謗聯盟 (ADL) 極端主義中心的高級研究員 Mark Pitcavage 認為徽標與 Totenkopf 之間沒有關聯，但同意一些 NFT 的特征和屬性是有問題的，例如帶有金鏈的“嘻哈”特征和“壽司廚師頭帶”分別是黑人文化和日本人的刻板印象。

據悉，Yuga Labs 曾于 1 月份發推文解釋 BAYC 名稱和圖像的意寓，名稱與加密俚語“ape in”有關，圖像則是用猿頭骨來幫助傳達這些猿有多么無聊。（Cointelegraph）[2022/6/21 4:42:37]

上圖中是不同平臺的叫法不同，背后的邏輯和表達的意思是一樣的。

以C平臺為例，USDT質押率為80%，安全最大值平臺默認為80%，如果你10000USDT，存進去，如果按照安全最大值借出USDT或者別的加密資產就是1萬*80%*80%=6400美金。

因為這里的“已使用”“風險值”都是指你借出的資金占用你能借出的資金的比例。你能借出多少資金對于C平臺？你能借出80%，也就是你最多借8000美金，這時候如果你借出的是4000美金，那么，“已使用”就是4000÷8000=50%，你的“已使用”就是50%，而不是顯示為40%。

安全最大值安全嗎？

答案是有些情況下非常安全，有些情況下非常不安全。我們繼續講解。

借入借出都是穩定幣的情況

如果存入是USDT等穩定幣，借出的是穩定幣，由于價格穩定，波動經常在1%以內，最大5%。那么，最大安全值當然很安全，為了提高資金效率甚至可以借出“質押率”的90%，也就是說，這種情況下你存入10000美金，借出9000美金，也沒什么問題。

借入借出資產有波動的情況

如存入1萬美金，如果按照“安全最大值”借出6400美金的BTC，那么，“安全最大值”也是非常不安全的，只需要6400美元的BTC漲價到8000美金，你的資產就會被清算。或者反過來，你存入了1萬美金的比特幣，而借出來6400美金的USDT，如果BTC價格下跌到6400美金÷80%=8000美金，價值1萬美金的比特幣現在價值8000美金了，你的資產也要被清算。

這種情況下建議借出的資產整體不要超過50%或者40%，比如你存了usdt、BTC、ETH等，整體價值1萬美金，你就借出來4000美金的加密資產，每天看一下，不要出現借出的資產短期價值翻倍的話，也問題不大。很多人為了保險對于這種情況往往只借出30%的資產。

借入借出為同一幣種的情況

這種情況下，多數是因為要參與借貸挖礦。存入1btc最多借出質押率的btc也就是0.8BTC，你說兩者價格一致，我可以借出100%可以借出的資產也就是0.8BTC，絕對不可以。依然被清算。原因是，借出的利息往往高于借入的利息，這個存粹的借貸利息都是幣本位的。很快，借出的資產價值高于借入的資產價值的抵押率，清算開始。

但是如果謹慎一些使用最大安全值，或者比最大安全值大一些沒有問題。以C平臺為例，存入1BTC，抵押率80%，借出安全最大值是80%，這時候你借出0.64BTC沒問題，甚至借出超過安全最大值也沒有問題，比如借出你可以借出的所有資金的90%，就是1BTC*80%*90%=0.72BTC。問題也不大。因為是同一幣種，邏輯如同“借入借出都是穩定幣”這一情況。

注意：每個平臺的抵押率不同，每個平臺上不同幣種的抵押率也有所不同，在參與借貸平臺之前務必閱讀平臺的相關清算規則文檔。

總結

使用借貸平臺還是要計算清楚，如果借入借出幣種之間價格波動較大，就需要采用謹慎策略，最好經常去平臺看看“風險值”“已使用”等顯示的比率，這時候“安全最大值”并不安全，應降低借貸率；如果借入借出幣種之間價格波動不大，如單一幣種借入借出或者穩定幣借入借出，則可以超過所謂的“安全最大值”。針對不同的情況，風險和資金利用效率的基本邏輯就是這些。

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