論投資策略、投資組合的建立：反脆弱性是幣圈生存最重要策略_比特幣:DOT

不知彼而知己，一勝一負；不知彼，不知己，每戰必殆。知己知彼，百戰不殆。

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“知己知彼，百戰不殆”更多的是理想，在這個變幻莫測的幣圈，我們幾乎不可能做到完全的“知彼”，但我們最起碼先要做到”知己“，今天我要分享的是：如何認識自己，如何對抗風險，如何建立個人的投資組合與投資策略。

一、

希臘神話中，有一個怪物海德拉，長有九個頭，中間的一個頭永生不死，其他頭即使被砍掉，掉一個長兩個。對別的怪物足以致命的危險，于它來說，反而讓它更強大。

我們不是九頭蛇，尤其當我們在這樣一個充滿投機性的修羅場中。

最近幣價波動極小，往日熱火朝天的微信群紛紛冷卻，其原因很簡單：在Defi這一波接盤游戲中，大多數人是不賺錢的。在瘋狂“年化收益”吸引下，接盤的游戲節奏很快，幣圈財富的轉移就在短短幾十天內完成，而在這個過程中，那些反應慢的、看不懂的，反而僥幸躲過了一劫。

我在這個過程中，虧損嚴重，這些虧損我不是很在乎，因為“每一位投資和投機者，所要走的彎路，一米都不會少”，我也相信我會很快賺回來。我在乎的是，從我個人投資風格、心理等層面，想清楚為什么會發生？怎么去避免。

Block第二季度凈收入55億美元，24億美元來自比特幣業務:金色財經報道，Jack Dorsey創立的支付公司Block Inc.公布2023 年第二季度毛利潤為18.7億美元，同比增長 27%。該公司表示，第二季度凈收入55億美元中，有24億美元來自比特幣業務。該公司（前身為 Square）的比特幣收入與 2022 年同期相比增長了 34%，比特幣收入是指出售給客戶的加密貨幣的總銷售額。

Block的Cash App業務比特幣收入為11.6億美元，與2022年同期相比增長 39%。該公司表示，如果不是市場價格下跌，該收入可能對其利潤做出更大貢獻。截至 2023 年 6 月 30 日的三個月和六個月期間，該公司持有的比特幣也沒有出現減值損失，目前比特幣持有總額為2.45億美元。[2023/8/4 16:17:41]

在DefI熱潮興起時，我在微博和我的個人網站上發了不少教程，自己也積極參與，由于參與夠早，一開始收入很驚人，幾十個以太坊的投入，幾天時間就能賺回十幾個，而且挖到的幣也在爆漲，一切都很美好的樣子。

但，我以為是蜜糖，后面是*****。

我投入了上百萬個TRX鎖倉挖SUN，投入價值50萬的USDT挖三文魚，并用挖到的三文魚和TRX做市，如果一切如我的樂觀預期，投入會在半個多月即回本。

我被市場的狂熱氣氛所裹挾，覺得Defi剛開始，挖礦的巨量TRX不但沒有做套保，還一邊將挖出的三文魚投入回去繼續挖礦。后來TRX下跌，三文魚貶值，甚至還遭遇了三文魚直接被官方凍結的慘案，總計虧損30多萬。

Injective已上線關于主網集成預言機Pyth Network的治理提案投票:金色財經報道，Cosmos生態智能合約平臺Injective已上線關于主網集成預言機Pyth Network的治理提案投票，將使Injective成為唯一支持IBC并在鏈上擁有Pyth的L1，使用戶能夠無縫訪問加密貨幣和現實世界的資產數據。[2023/4/11 13:55:50]

群友調侃我說，沒有被孫哥割過的人生是不完整的。其實，世界是什么樣的不重要，孫哥是不是孫割也不重要，重要的是我自己是什么樣的，因為不想清楚這一點，李哥和丹尼哥他們都能割我，不是昨天就是今天，不是今天就是明天。

二、

我以前講過：“悲觀者不會失敗，但樂觀者才能成功”。我覺得這個世界，想要做成任何事情，就要一定要樂觀，要抱著最美好的期待，如此才能付出最大的努力，那些覺得這不好、那不好，這不行、那不行的人雖然可能不會失敗，但他們也成功不了。

所以，我一向十分激進，這一點其實很多長期看我文章的朋友能感覺到，甚至很多人對我的總結比我自己的認識還要到位。

前段時間工作極度繁忙，我沒時間更文，也反而更靜心學習和思考，對于過去和未來自己的投資策略進行了梳理，發現了許多的問題。

比如我過去的投資組合中：認為主流占80%，合約占10%，山寨10%，但實際操作中，我將合約作為重點，而主流的話不慌不忙，在目前中期的下降趨勢中，慢慢加倉DOT，看起來好像沒有什么問題？

臨港新片區XR產業大會今日召開 170億元人工智能項目集中簽約:金色財經報道，“擁抱元宇宙，探索新視界”臨港新片區XR產業大會——暨2023年“開門紅”簽約活動今日上午在臨港新片區滴水湖會議中心舉行，一批人工智能高能級項目集中簽約入駐。簽約活動現場，共有15家人工智能產業重點項目簽約入駐，總投資額177億元，覆蓋AR光學零件及產品制造、AI芯片、工業軟件等多個熱門領域，涉及多家細分賽道內領軍企業。（上證報）[2023/2/21 12:19:08]

但是實際上，其中最大的問題是，對一些細節沒有想清楚，比如買什么主流？怎么買？買多少？什么時候賣？做合約要怎么做，打算賺多少？買什么山寨？怎么買？

細節決定成敗，沒有精密的計算和系統的思考，大概率這個組合還是要虧錢的，比如理論上，我買10%的山寨，最多虧掉10%，但實際上，我很有可能這個山寨虧一點，那個山寨虧一點，最后一統計，總損失早就超過10%了。

所以，我認為我的投資策略一筆糊涂賬，對未來投資策略的研判中，更是大錯特錯，我此前因為極度看好DOT，打算質押房產用200萬左右逐步重倉買入DOT，看起來，為信仰買單，沒有什么不對？畢竟我對DOT的看法目前仍然沒有變過——極度樂觀的估計下，它成長為總市值第一的幣。

但是這么樂觀，這種方式還是錯了。

三、

在投資界，各類英雄層出不窮，利維摩爾一年就賺到巴菲特一輩子的錢，最后巴菲特成神，而利維摩爾破產——因為他們的投資組合不同，風險控制不同，巴菲特每年賺20%就滿意了，而利維摩爾一年可能就20000%，于是前者對于損失1%都會很在意，而后者即使損失2000%也是麻木的。

瑞士信貸上個季度為客戶持有3200萬美元的數字資產:金色財經報道，根據監管文件，瑞士信貸在第二季度末為其客戶持有3100 萬瑞士法郎（約合 3200 萬美元）的資產和負債，并隱晦地描述如下：其中數字資產保護資產。它沒有報告在前兩個季度持有這些資產。該文件沒有提供數字資產的具體數額。

一位知情人士說，瑞士信貸披露，它根據美國證券交易委員會的會計準則為其客戶持有代幣化證券。所謂的“?SAB 121?”指示為客戶持有“加密資產”的公司在資產負債表上將其報告為資產和負債。監管機構在 3 月份公布了該指南，以強調加密貨幣托管的“重大風險”。瑞士信貸在其年度報告中指出，它現在遵循該會計準則。[2022/9/1 13:01:18]

我們為什么總是會在投資中損失，我們買入一個標的那一刻，世界總是顯得很美好，一切都好像步入正軌，但我們總是在不久之后，就被突如其來意外所打臉。

前不久，我在合約交易中，用1萬U起步，在幾個小時內，就變成7萬U，志得意滿中，一根針扎下來，手忙腳亂，最后只剩下2萬多U。

我不但沒有汲取教訓，反而變本加歷，將2萬多U，分成了三個帳號同時開單，這一次，我又成功做到了在高倍合約中講究的“開單即盈利”，但我沒有做到盈利即鎖定，反而在高點繼續加倉。

也就是我的倉位是呈倒金塔式增加，而非金字塔式加倉，而且因為帳號太多，沒有全部設置好止損，于是我的2萬多U，三個帳號，在盈利的最高點時，總收益達到100多萬——這也是我之前文章中講的瘋子戰法，一萬U起步，100萬人民幣收尾。

人民文創發布《絲路綠洲》數字藏品:金色財經報道，《人民日報》2022年06月01日第 08 版消息，由中國國際文化交流中心和人民日報《環球人物》雜志社聯合主辦的第二屆“絲路友好使者”盛典頒獎活動在線上成功舉行，盛典組委會與人民文創、巔峰藝術中心共同打造的《絲路綠洲》數字藏品也在現場發布。[2022/6/1 3:54:39]

但是，作為“樂觀者”的我，毫無風險意識，在到達高點數十分鐘后，2個帳號瞬間爆倉，最后一個帳號狼狽平倉，最終到手一萬多U——回到了原點。

有句話說，性格決定命運，可以看到，無論是在挖礦還是在合約中，我都保持著同樣的激進，于是在挖礦中我先賺后虧，在合約中，錯失本已可以到手的100萬，變成竹籃打水一場空。

朋友們在分析原因的時候可能會講一些具體的原因，比如在合約中，可能會講行情哪能一直漲，就得見好就收之類，其實這些不重要，因為這些都是我所知道的，拿住也有拿住的理由，現在回過頭去，我的1萬U變100萬，我沒有平倉很是錯誤。

但是你想過沒有，如果一路瘋漲，變1000萬，有這種可能性嗎？有的，因為我那種加倉方式，只要再漲個10%就變1000萬了。那看起來，賭一把好像也沒有什么問題？

不，大有問題。

四、

黎巴嫩有一位著名的思想家和經常學家，同時也是期貨合約傳奇人物，叫尼古拉斯·塔勒布，他從20多歲時起，就選擇成為一名交易員，并在27歲就通過做空股市實現了財富自由。

他先后三次做空美股，都賺了大錢。其奧妙，他寫成了一本書，叫《黑天鵝》，書中他指出，面對未來，一定要相信會有未知的風險，無非是什么時候來，怎么來罷了。他是一位極度謹慎的人，他相信高風險的事件一定會發生；但他也是一位極度樂觀的人，他說，既然知道風險一定會存在，那就只要想辦法對抗風險就好。

對于如何以不變應萬變，讓自己變得足夠強大，以對抗風險。他提出要建立一個反脆弱的系統，并給出了三大建議：降低脆弱性、采用杠鈴策略和理性積極出擊三個步驟層層遞進。對于我個人啟發非常大，徹底扭轉了我的投資理念，改變了我的投資組合。

1.降低脆弱性。要減少讓自己暴露在致命風險當中的概率，確保自己的活下來，所有的決策和投資都要考慮有沒有本金全部損失的風險。

這一點，在現貨或其他投資交易中，你買入一個任意一個投資標的，一定有你的理由，如果當這個理由不復存在時，你應該退場認賠，否則，可能受更大的損失。

這對于我個人來講，意義尤其重大，因為在合約交易中嚴格的止損十分重要，這一點是最常被提及，也最常被違反的交易準則。在《專業投機原理》一書中有一個觀點是：市場就像法庭，我們就是被告。在被證明為有罪以前，我們必須樂觀地假定，我是正確的，堅決波動所影響，拿穩籌碼。

但是，當價格終于觸及到預先精心設定的止損點時，市場便已經證明你為錯誤，這是“最高法院”的判決——不能繼續上訴，你已經沒有自由行動的權利，必須出場。

這就是投資成功的第一步，學會止損，不怕割肉，確保在投資中活下來——因為我們一定會犯錯，但不能是致命的錯誤。

2.杠鈴策略。光會止損可不夠，還要用到杠鈴策略，杠鈴兩頭重，中間輕，兩頭分別指極好和極壞的極端情況，是我們投資的重點，而中庸的情況，則要避免。

也就是大部分的資源放在收益確定、風險足夠小的事情上，少量資源放在風險很高、收益也可能很高的事情上，放棄那些中等風險和中等收益的事情。

從建立杠鈴的那一刻開始，最大損失已經確定了，而在高風險部分投入的少量資源，很可能會帶來超出期望的回報。

結合我自身來說，我上面說的質押房產買入DOT，從杠鈴策略來講，符合“收益確定、風險足夠小”嗎？很明顯，不符合，我對它的極度樂觀，注定了DOT是風險足夠大，收益也可能很大。所以當我系統學習反脆弱性的原理后，我對我的投資作了一個重大改變。

我目前的房子價值320萬左右，首付付了大頭，還有房貸90萬，而這個房子經過我的研究，在未來2-5年里，保守起見還能漲50%，甚至更高。

那么，我換個投資方式，將現在房貸還清后作一個評估，價格能到280萬，貸出70%，也就是近200萬，拿這200萬繼續買入一套同位置的房產，這一套房產因為是精裝修，大概月供將達到10000左右，但租出去能達到4000元左右，所以貸款實際年利息支出只有3厘多，這一筆投資，占到我總資產的大部分，符合收益確定、風險足夠小。

莎士比亞寫作厲害，但他最厲害的可能不是寫作，而是特別會炒房，靠炒房賺了很多錢，有了錢，他就不必為生計發愁，就不必寫那種刻意討好觀眾和當權者的劇本，于是成了大文豪……

回到投資組合，我看好的DOT、UNI、YFI等現貨，應該作為高風險的現貨進行持有，既定的策略是高風險，那么就應該沒有獲得高收益前絕不出手，不為短期波動所擾，我選擇鎖倉。

3.主動理性試錯。在反脆弱性的系統中，他特別強調第三點，這是進階，也就是一定要讓自己找到一個成長性強、學習空間大的高風險領域，持續地主動、理性、試錯，直到找到正確的方法。

比如說，江卓爾當年投入挖礦，他從京東買顯卡開始，一點點做大，這就是主動的、理性的，然后他成功了。而那些后來憑借財力雄厚，一把干進去的后來者，比如趙東，趕上了熊市，于是礦場倒閉，礦機賤賣。

這一點的運用上，每個人都應該有自己的策略，比如你想利用業余時間做一個什么生意，就不能梭哈，要先試錯，一點點，就像你不能想到一個好點子就立馬辭職一個道理，得慢慢來。

我的話，選擇的是做合約，對于我來說，這是真正的個人自由，買賣、賺虧都是自己的事，做自己的主人，這很合我的胃口，有興趣才能堅持，學到的東西用在主流和山寨的現貨上同樣適用。

前提是不斷努力，而且不要急著賺大錢，因為我之前的經驗告訴我，那樣反而容易失去真正的利潤。我目前不知不覺也學了10個月了，學到了很多很多，但是遠遠不夠。

昨天一位和我一樣對交易充滿激情的女孩子問我，她說：“你現在找到了穩定盈利的策略么”？我說：“沒有，而且我不急，我什么都想學，什么都要試，不急著穩定盈利，只要確保先活下去，天天都在進步就好了”。

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