三箭聯合創始人Su Zhu：從 DOT 重定面額解讀波卡鏈上治理實踐_DOT:Polkadot

原文鏈接：Deribit

作者：三箭資本聯合創始人SuZhu

Polkadot是一項期待已久的協議，它將成為2020年發布的最大主網協議之一。它的任務是互操作性、共享安全性、通過WebAssembly進行開發以及用戶驅動的網絡治理。

今天，我們首先更廣泛地解釋鏈上治理的概念，然后考察最近由社區驅動的DOT重定面額的嘗試。它有趣地展示了鏈上治理的力量以及內在權衡。

鏈上治理概述

鏈上治理是一種通過鏈上投票執行的區塊鏈協議的治理和升級。每個人都有機會提出協議的修改建議，從而使其成為公投。在投票期間，代幣持有人可以投票贊成或反對公投。

兩個最大的公共區塊鏈，比特幣和以太坊，目前沒有采用任何形式的鏈上治理。相反，他們使用所謂的粗略共識來表示「群體意識」。本質上，代碼庫的核心維護者是討論而不是投票，并且相信通過討論達成一致意見的可能性。當這種共識被武斷地認為已經達成時，核心維護者會安排軟件升級。

三箭資本地址已將約100萬美元CHESS、DYDX等代幣轉入CEX:7月6日消息，據鏈上數據分析師余燼監測，三箭資本地址近兩日已將價值約100萬美元的5種代幣轉入Binance、Gateio、MEXC交易平臺，其中包括：向Binance轉入4,319,489枚CHESS（約59.3萬美元）和157,297枚DYDX（約30.7萬美元），向Gateio轉入594,444枚AURORA（約5萬美元）和3,300,000枚MSU（約1萬美元），向MEXC轉入764,526枚AVG（約1.9萬美元）。

余燼表示，這些代幣都來源于三箭資本以前所投項目的份額解鎖，轉入CEX出售換回穩定幣用于清算。[2023/7/6 22:21:08]

雖然這對很多問題有效，但這也意味著沒有正式的方式來否定或肯定一個想法。以太坊上有非正式的代幣投票，或表示意見的民意調查，比特幣上可以通過節點和礦工發出信號。但是，這些是非約束性的偏好信號，不能直接轉換為協議層中的更改。

多個DeFi協議聲稱其存放在三箭資本OTC平臺的資金下落不明:6月18日消息，三箭資本支持的某個DeFi協議稱該基金控制其大部分Treasury資金，目前這些資金下落不明。該協議的創始人表示，自6月10日以來，尚未收到三箭資本聯合創始人或TPS Capital團隊的任何信息。

據悉，該協議于2021年底完成350萬美元種子輪融資，三箭資本領投。作為此輪融資的一部分，該協議收到穩定幣USDC和USDT。該公司可以通過在去中心化市場上借貸來積極管理這些代幣，或者選擇將其全部或部分代幣放在三箭資本旗下OTC平臺TPS Capital。

三箭資本聲稱可以確保其Treasury管理服務的年回報率為8%。該DeFi協議創始人表示，由于高收益率，許多獲得三箭資本投資的協議決定使用其服務存放融資資金以及其部分Treasury資金。這位創始人表示，該協議正在考慮采取法律措施，并與另外兩個面臨類似情況的協議接洽。

另一個獲得三箭資本支持的協議向Blockworks證實，三箭資本曾要求管理其Treasury資金，但該協議拒絕了這一提議。

據此前The Block報道，三箭資本OTC平臺TPS Capital在危機爆發前向投資者推銷GBTC相關套利交易。（Blockworks）[2022/6/18 4:36:49]

在實踐中，一些技術性爭論最終無法通過粗略共識得到解決。在極端情況下，不僅沒有就具體建議達成粗略共識，而且爭議陣營也不再對如何達成未來的協議達成共識。這導致了有爭議的硬分叉——兩個共享交易歷史但在特定時間發生分歧的獨立區塊鏈的創建。就比特幣而言，2017年8月出現的比特幣現金硬分叉，是由于比特幣內部的一組人認為區塊大小限制應該提高，而另一組人則認為不應該提高。在以太坊，在早期實驗出錯和大量以太幣進入黑客手中之后，一些人偏向使黑客能夠保持其利益的鏈，而另一些人則偏向將快照回滾至攻擊發生之前的鏈。

三箭資本未能滿足追加保證金要求:金色財經消息，知情人士表示，美國加密貨幣交易和借貸平臺BlockFi是至少清算了三箭資本部分頭寸的集團之一，這意味著該公司通過清算三箭資本提供的抵押品來降低其敞口。2020年三箭資本向BlockFi進行了戰略投資，同時還借入比特幣，但現在未能滿足追加保證金要求。一位知情人士透露清算經過雙方同意。[2022/6/17 4:33:43]

除了有爭議的硬分叉之外，粗略共識治理面臨的另一個問題是，提案可能在沒有任何正式方式對其進行拒絕或確認的情況下被反復提出。例如，ProgPow——改變以太坊工作證明算法的想法，每隔幾個月就會被提起，卻沒有辦法解決這個問題。有趣的是，當它被重新提起時，它通常是出自以太坊核心開發人員，聲稱這個技術升級似乎為下一個分叉做好了準備。事實上，更改的提議者傾向于將他們的努力描述為技術升級，而不是升級。

三箭資本通過BitGo鑄造2316枚WBTC:金色財經報道，三箭資本（Three Arrows Capital）在周四下午通過BitGo鑄造了2316枚WBTC，是最大的WBTC單筆鑄造量，占WBTC供應量的近3％。[2020/9/25]

Tezos是第一個偏離粗略共識而部署鏈上治理的大型項目。首次描述是在2014年8月，主網在2018年9月發布。Tezos將自己描述為一個「自我修改的分類賬」，并假設通過正式化提案、投票和實施，它可以無分叉地發展和升級。Tezos的原生代幣XTZ允許用戶以每枚貨幣一票的權重對這些建議進行投票。

自Tezos以來，已經有其他幾個項目尋求使用鏈上治理的原則來決定未來的行動進程。其中最大的是Compound，這是一個基于以太坊的自主貨幣市場應用程序，使用基于提案的投票來確定其經濟體系的參數。

Polkadot重定面額

回到Polkadot，Polkadot網絡的最低單位是一個普朗克，總供應是10^19普朗克。

Polkadot的原生代幣被稱為DOT，被定義為10^12普朗克，因此，總供應量是10^7=1000萬DOT。以100美元/DOT的價格計算，這意味著10億美元市值。

社區正在考慮是否將DOT的定義從10^12普朗克改為其他一些數量的普朗克，即10^10普朗克。如果這得以實施，就意味著持有1個DOT的人現在將擁有100個DOT。在主要公鏈上發生這樣的面額變化而不需要代幣交換或硬分叉確實是前所未有的。

我們總結了其優勢和劣勢。

優勢：

每個DOT的價格更接近1美元而不是100美元，可讀性更強，并且減少了小數位數的需求。

允許用戶承受完整的DOT單位，這將導致更廣泛的參加和參與；現在大多數新發行項目的貨幣價格都在0.5美元到10美元之間，包括以太坊自己的初始價格(0.30美元)。

更大的DOT流通量將使人們更有可能在網絡中使用它們，而不是囤積它們。

劣勢：

用戶一開始可能會對這種變化感到困惑，尤其是當他們已經購買了貨幣時，并且錢包/SDK/UI必須進行適當更新。

Polkadot的金絲雀網絡Kusama以10^12運行，這可能會導致混亂。

有些人偏好較高的單價和較低的流通供應。1000萬的供應量將使DOT成為貨幣供應量最低的現有幣種之一。

5月中旬，在Kusama舉行了一場將面額重定為10^10普朗克的不具約束力的公投，并獲得通過，但同樣的公投也需要在Polkadot本身進行才能生效。

該社區現在正在參加一場新的公投，投票模塊允許投票者在1000萬、1億、10億和100億的DOT總量之間進行選擇。如果通過，它將僅在Polkadot可轉讓性啟用72小時之后執行，以使場外交易有時間進行結算。

無論結果如何，它都展示了鏈上治理的潛力，可以實現在其他區塊鏈上幾乎不可能的更改。我個人認為，重定面額的優勢是持久和實用，最終符合Polkadot本身的精神。

感謝反饋：D1Ventures，JackPlatts和PeterMauric。

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