龐氏經濟學：怎么讓代幣價格不斷上漲？以YFI為例_YFI:EFI

本文來源：金色財經

作者：Maxwell

DeFi很火。最新數據顯示，DeFi中鎖定的代幣總市值已經突破35億美元。

YearnFinance是最新的DeFi寵兒，其YFI代幣正獲得大量關注。7月18日聚合收益平臺yearn推出治理代幣YFI，沒有預挖和預售，在7天內完全通過流動性挖礦分發全部30000YFI代幣

自推出YFI以來，YearnFinanc鎖定代幣價值急劇增加，一周內從9百萬美元增加到3.45億美元。YFI代幣分發完畢之后，其鎖定代幣價值從3.45億美元下降到目前的1.84億美元。

美聯儲卡什卡利：狗狗幣是龐氏騙局:6月21日消息，針對Coinbase首席法律官Paul Grewal在領英上發布關于“狗狗幣正確讀音”的調查，美國明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）評論稱：“正確的發音是ponzi（龐氏騙局）”。此前消息，卡什卡利曾在今年2月份稱比特幣是一個巨大的垃圾箱。[2021/6/21 23:51:55]

YFI價格方面，流動性挖礦之后YFI價格一路上漲，最高價格為4500美元，較初始發行時的34美元上漲超過130倍。YFI代幣分發完畢之后，YFI價格下降至3100美元，較初始價格上漲仍然超過90倍。

動態 | 涉嫌參與加密龐氏騙局BitClub的Jobadiah Weeks被實施審前拘留:根據美國佛羅里達州一名聯邦法官最近的命令，涉嫌加密龐氏騙局BitClub的共謀者喬Jobadiah Weeks將繼續留在監獄里，直到審判。聯邦起訴書指控Jobadiah Weeks和涉嫌共謀者經營涉及加密貨幣挖礦的大規模龐氏騙局，2019年12月20日的命令拒絕審前釋放Weeks。法院指出，與美國缺乏聯系、聲稱想要放棄公民身份以及擁有大量資產（加密貨幣和其他）是反對將其釋放的因素。Weeks已經從佛羅里達轉移到新澤西。（The Block）[2019/12/28]

除了YFI，近期不少DeFi代幣價格都呈現單邊上漲現象，漲幅巨大。Multicoin投資團隊前成員、知名區塊鏈博主TonySheng近日借用龐氏經濟學概念，以YFI為例分析了YFI的設計機制如何讓其價格不斷上漲。他表示，他持有YFI，但倉位并不大，其分析也不是買入YFI的投資建議。以下為他的分析：

動態 | 美國三名男子涉嫌操縱7.22億美元的加密龐氏騙局被捕:美國司法部12月10日發布公告稱，美國新澤西州當局宣布逮捕了三名男子，他們涉嫌詐騙投資者超過7.22億美元，作為所謂加密龐氏騙局BitClub Network的一部分。根據新聞稿，BitClub Network承諾以高回報率換取在共享加密貨幣挖礦池中的投資。據稱，該計劃中心的當事方涉嫌將其中超過7.22億美元的資金挪用到他們自己奢華的生活中，而不是承諾的礦業池中。[2019/12/11]

我不確定是誰發明的"龐氏經濟學"這個詞，但它對金融工程來說是一個很聰明的術語，現在它們正發生在DeFi中。這種做法有好有壞，本文我將完全中立地看待龐氏經濟學，只是對它怎么影響系統中每個人的行為很感興趣。

可以將龐氏經濟學解讀為，建造一個系統，這一系統的代幣價格不能不上升。

世界銀行行長：大多數加密貨幣極像龐氏騙局:世界銀行行長金墉周三稱，正在研究加密貨幣的應用，但“大多數加密貨幣基本上都是龐氏騙局，目前并不清楚它們將如何運作”。金墉還表示，希望區塊鏈技術能夠在發展中國家“更有效地追蹤資金”并減少腐敗。[2018/2/8]

YFI提供了幾個示例說明上述龐氏經濟學如何可能。簡言之，龐氏經濟學誘發賣方流動性危機。這意味著賣單不足，因此進入系統的每一個美元都會在邊際上不斷推高代幣價格。

怎么能做到呢？減少供給和增加需求。以下是YFI用的三種方法。

1、限制流通量

有三種供給增加因素：預挖、首次發行和持續通貨膨脹，見上圖。大多數代幣至少有兩種。

預挖通常分配給團隊和早期投資者，并可以通過兌現時間表來調節。

初始發行面向投資者和社區早期用戶，無論是通過YieldFarming還是眾籌

持續的通貨膨脹是投資者staking或持續使用平臺所獲取的收入

可以用這三個標準，檢視一下你最喜歡的代幣。

YFI在七天內向流動性提供商初始發行3萬枚代幣。因為市場上沒有代幣，唯一的獲取方法是通過YieldFarm。市場上的賣家僅限于那些已經farm過他們的賣家。

2、刺激需求

如果沒有需求，沒有供應也不會用太大效果。我將需求刺激因素分為三類：

投資：持有代幣很長一段時間，因為你相信它會因網絡的增長而升值

交易：短時持有代幣，因為你認為你可以在短期波動中賺錢

生產：持有代幣在系統中做生產性工作，以賺取回報

YFI主要是被用來生產。可以這么簡化理解，隨著時間的推移，YFI市場將有更多的投資者和交易者，但由于YFI可以同通過stake從iearn生態系統中賺取回報，用戶有強烈的動機持有YFI，從而被動地從網絡中賺取收入。如果他們足夠關心，則使用YFI來參與治理網絡。。

3、"操縱"資金池

更少的供給加上更多的需求，結果是越來越高的價格...。老兄，你看到的就是我正展示給你們的供求定律。

是的，這一切都集中在"操縱"系統中，不斷鎖定供給并推動需求。

對于YFI，最好的例子是第二個收益池，用戶可以將98%的Dai和2%的YFI存入池子以獲得YFI。由于市場上沒有YFI，人們將數千萬的Dai存入池中，自動轉換為YFI。98/2的混合可最大化此效果，也是Balancer協議允許的最大不平衡。

用戶買入YFI來獲取YFI收益。我冒昧地猜測，至少有一半進入資金池中的Dai沒有意識到他們在stake時是在"買入"YFI。

這些機制也在SNX這樣的資產中起作用。通過存入SNX同時減少SNX供應并推動SNX需求，在鑄造sUSD方面獲得豐厚回報。

接下來會發生什么？

對于YFI，我希望能看到區塊鏈歷史上最令人興奮的社區治理實驗之一。這當然很有可能。

對于其他協議，我預計在破解系統龐氏經濟學方面會有更多的關注。

當然會有很多風險。如果我不提風險，我會失職的。除了通常的那些風險，這些系統具有極端的反身性。隨著事物的發展，使價格急劇上漲的同樣機制也會在反轉時使價格極速下跌。所以祝你好運并玩得開心，但要注意安全。

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