一覽Coinbase與BitGo等加密貨幣機構托管商發展圖景_區塊鏈:比特幣

撰文：TheBlockResearch鏈聞經TheBlock授權發布中文版

共有28家公司向機構客戶提供數字資產的托管服務

迄今為止，聚焦于機構的托管服務的公司已吸引到16億美元投資

在這28家公司中有22家成立于2017年或更晚

激烈的競爭迫使數字資產托管行業的公司提供各具特色的服務，其中許多試圖成為加密領域的「機構經紀商」。

本文是TheBlockResearch對機構類基礎設施市場系列研究的第四部分——這一系列文章定義并分析了當今數字資產市場中支持機構的基礎設施提供商的整體情況。

數字資產托管行業正經歷一次變化和轉型。各企業都在加大基礎設施和產品線的建設力度，以增強對機構投資者的吸引力。「機構」是一個籠統的術語，涵蓋許多不同類型的金融企業。目前該市場的客戶主要包括高凈值的加密原生機構、對沖基金和家族理財室。

金色晚報 | 10月24日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：摩根大通、俄羅斯、王永利、周小川

1.摩根大通：通貨膨脹推動了比特幣的價格上漲；

2.俄羅斯加密行業協會抨擊政府在監管部門“無所作為”；

3.北美礦企Hut 8 Mining正在開發第三個加密礦場；

4.數據：ETH活躍地址數達到4個月高點；

5.中國銀行原副行長王永利：數字人民幣將為未來數字經濟發展和資產確權奠定重要基礎；

6.中央企業區塊鏈合作創新平臺：申請區塊鏈核心專利1200多項；

7.周小川：數字貨幣的功能與傳統貨幣的功能是自然有聯系的；

8.“北京法定數字貨幣試驗區”正式揭牌。[2021/10/25 20:53:48]

TheBlockResearch識別出以下28家為機構客戶提供數字資產托管服務的企業。

金色晨訊 | 12月16日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：比特幣總市值、USDT增發、灰度、CBOE

1.比特幣總市值突破3600億美元；

2.灰度資產管理總規模升至131億美元；

3.Tether在以太坊網絡增發2億枚USDT；

4.比特幣衍生品未平倉合約創歷史新高；

5.日本金融巨頭SBI子公司收購加密貨幣做市商B2C2；

6.美股三大指數集體收漲 區塊鏈概念股普遍收漲；

7.灰度BTC信托增持606枚ETH信托持倉量減少201枚；

8.CBOE將在2021年初推出加密貨幣市場相關指數；

9.外媒：Ruffer多策略基金在11月將投資組合的2.5％分配至比特幣。[2020/12/16 15:20:27]

金色晚報 | 9月11日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：歐盟委員會、以太坊2.0、SushiSwap、中關村論壇、YFI

1. 法國財長勒梅爾：歐盟委員會必須為加密貨幣制定強有力的規則。

2. 以太坊2.0測試網參與率過低時巨鯨撤出或可導致故障。

3. 華為云區塊鏈服務平臺BCS2.0發布。

4. 多國聯合聲明：期待歐盟委員會本月關于規范加密資產的提案。

5. Sushiswap的200萬枚代幣空投獎勵將在明日發放。

6. Sushiswap：目前已為LP獎勵68.25萬美元。

7. 中關村論壇下周將發布區塊鏈等領域重大成果。

8. 渣打銀行與ADB等銀行合作完成越南和泰國間首筆區塊鏈跨行信用證交易。

9. YFI創始人：三個基本原則讓YFI不被認定為證券。[2020/9/11]

根據提供產品的方式，可對上述28家提供托管服務的企業進行進一步細分。一種類型是成為合格的托管人，并代表客戶保管資產。另一種方式是只作為銷售技術和基于軟件的公司而運營。

金色晨訊｜7月17日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：推特賬號被黑、拜登、高盛、R3

1.拜登回應推特被黑事件：不持有比特幣。

2.高盛正招聘有以太坊經驗的軟件工程師。

3.V神：可使用區塊鏈補充反托拉斯法。

4.CME比特幣期貨7月合約收跌0.49%。

5.美國新冠肺炎確診病例超354萬例。

6.在美上市區塊鏈中概股普遍收跌。

7.R3正在開發一種基于區塊鏈的債券交易系統。

8.美國國稅局購買Coinbase加密貨幣跟蹤軟件的使用許可。

9.推特被要求向美國參議院提供有關黑客事件的簡報。[2020/7/17]

除了這種區分之外，這些企業還可以通過其安全策略來進一步加以區分，其中最受歡迎的包括硬件安全模塊、安全多方計算、多重簽名或這些技術的組合。

每種方法都有各自的得失。一種方法可能會比另一種更受青睞，具體取決于客戶的需求。例如，一家每天執行大量交易的對沖基金可能會更喜歡低延遲的MPC解決方案，將密鑰在線存儲。對他們來說，這個方案優于包含密鑰離線存儲的多簽名解決方案——離線存儲流程會拖長從交易所提款的時間。

金色晨訊 | 6月25日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：瑞士交易所、紐約加密許可證、國家電網

1. 瑞士交易所SIX計劃推出基于區塊鏈技術的新交易平臺。

2. 紐約將考慮頒發有條件的加密許可證。

3. 國家電網公司區塊鏈技術實驗室正式成立。

4. bitcoin.com論壇將于7月23日終止服務。

5. Plus Token涉案ETH連續兩次轉出。

6. 國際清算銀行：各國央行正在嘗試探索CBDC。

7. 易綱：FATF在中國擔任主席國期間完成了一系列成果 包括防控虛擬資產和“穩定幣”風險。

8. 易綱：中國將持續加大反洗錢和反恐怖融資監管力度。[2020/6/25]

該領域的投資情況

自2012年以來，聚焦于機構客戶的托管服務公司共有46宗投資案例，金額達16億美元。

在這46筆投資中，有24筆交易投向VC支持的早期企業。這些早期企業所獲投資金額的中位數，已經爬升到大約1570萬美元。

Coinbase和Bakkt兩個案例也包括在上述數據中，盡管這兩家企業同時也提供面向零售客戶的其它產品線。兩家公司合在一起約占融資總額的63%。除此之外，其它聚焦于機構的加密資產托管企業大約吸引到6億美元的投資。

從今年的融資額可以看出，Bakkt的3億美元融資大大超出了其他同類企業此輪吸引的投資。今年截至目前，其他提供托管相關服務的公司已募集到約1.19億美元投資。

成立年份/經營地點

2017年，加密資產托管領域開始向機構客戶傾斜，而這一年恰好與數字資產大幅升值的時間一致。

在這28家服務于機構客戶的加密資產托管企業中，有22家成立于2017年或更晚。而早在2012年就已進入加密行業的公司也出現了跟風趨勢。Coinbase、Gemini和Ledger都已進入該行業多年，但分別直到2018年、2019年和2019年才發布聚焦于機構客戶的托管產品。

上述28家企業中，14家在美國經營。之后的排名依次是中國香港、瑞士和英國。此類公司之所以在美國扎堆，一種可能的解釋是其潛在客戶可能更熟悉和適應該司法轄區的監管和法規。

各家支持的資產數目

加密資產托管領域競爭的加劇，導致各企業分別推出與眾不同的新服務。

其中的大多數公司現在都支持市值排名和ERC-20代幣排名中的大多數主流數字資產。Bakkt和富達數字資產兩家不太一樣，它們仍然只為比特幣提供支持。但是富達今年初曾暗示，可能會擴展到對以太坊的支持。

保險情況

該領域的保險絕非是1：1的擔保。除保險金額外，承保情況還取決于資產是離線/在線存儲、成本、保險公司的質量以及承保范圍的細節。

不同保險計劃還有其他差異，比如是否涵蓋實物、公司員工的盜竊、公司高管盜竊、遠程黑客入侵等。有些公司已將保單政策的一部分公開，比如勞合社、怡安和Marsh是最常采用的保險交易對手方。

競相并購，打造加密領域的機構經紀商

伴隨新入局者進入加密資產托管服務市場，很多服務變得商品化，費率隨之下降。為了彌補這種收入方面的損失，各公司被迫擴大服務范圍，在資產托管之外引入新的服務項目，例如：放貸，資產管理、交易執行和安全解決方案。其中許多企業打算將其現有的托管平臺重新改造成加密「機構經紀商」，「機構經紀商」已成為該行業的新興熱詞。

各公司的定位各有不同。一種策略是繼續將資源集中在托管產品上，尋求與其他公司合作，以便能為客戶提供更多服務。也有反向而行的情況，例如商業銀行GalaxyDigital正聯手Bakkt，為客戶保管加密資產，并增強其面向機構客戶的服務產品。

另一種策略則在近期的并購中凸顯出來，即成為提供全棧服務的機構經紀商。例如Coinbase收購Tagomi，或GenesisTrading收購Vo1t。

「其最終的結果是，整體市場結構得到改善，以迎合更多傳統的機構投資者，而后者正是加密領域當前缺失的部分，許多參與者認為，如果存在真正的機構經紀商，將有更多的機構資金流入加密行業」，TheBlockResearch分析師RyanTodd在2020年5月的報告中寫道。

今年截至目前，已有五筆與這種戰略有關的并購交易，Anchorage、BitGo、Coinbase和Genesis在該領域分別至少進行了一次收購。

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